5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续(xù)20日保持在1万亿(yì)以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板(bǎn)块(kuài)看法(fǎ)分歧(qí)较大，截至5月(yuè)4日，已有多家(jiā)券商发(fā)布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒(méi)、银行关注度提升(shēng)最大

　　截至(zhì)5月4日，15家(jiā)券商(shāng)共(gòng)计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械设备(bèi)行业板块暂时是5月机构人(rén)气最高的板块，占比接(jiē)近1成，银行板块(kuài)罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一(yī)定程度(dù)与中特估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业(yè)出现分化，传(chuán)媒(méi)板块关注度提升最为明显，计算机(jī)板(bǎn)块关(guān)注度则快速(sù)下降，这也与4月份行情(qíng)走势(shì)相(xiāng)互(hù)印证，传媒板块率先突破，可能会成为(wèi)AI概念笑(xiào)到最后的(de)那(nà)个。

　　此外(wài)，食(shí)品饮热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭(yǐn)料(liào)、商(shāng)贸零售的关注度(dù)也小(xiǎo)幅回暖，可(kě)能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同时被2家及以上(shàng)的机构(gòu)共同推荐。其(qí)中三(sān)只传媒股同时获得3家(jiā)以上(shàng)机(jī)构(gòu)推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受(shòu)关注的逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列前茅，精测(cè)电(diàn)子贡献其中(zhōng)绝大多(duō)数(shù)收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧(jǐn)随(suí)其(qí)后。总(zǒng)体来看(kàn)，34家券商(shāng)中(zhōng)仅(jǐn)11家券商金股策略盈利，收(shōu)益中(zhōng)位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端(duān)行情(qíng)的演绎体现(xiàn)在热(rè)门金股上则表现为“全军(jūn)覆没(méi)”，8只同时获(huò)得4家机构(gòu)的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的(de)金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多(duō)数持保守(shǒu)看法

　　各(gè)大(dà)券(quàn)商对(duì)五月份的投资方向做了(le)预(yù)判(pàn)，综合多家观点(diǎn)，券商(shāng)们(men)对五月的(de)大盘(pán)的看法比较(jiào)保守，建议多看少动，推荐较多(duō)的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机(jī)构有分歧，区(qū)域规(guī)划(huà)、券商、沪港通、个股(gǔ)期权(quán)则因有事件驱(qū)动(dòng)所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐(chǎn)述了(le)美(měi)国股(gǔ)票投资(zī)的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月(yuè)股票(piào)市场的相对(duì)弱势。这有悖(bèi)于现(xiàn)代投资(zī)理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股(gǔ)市场中，我们(men)也(yě)发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全(quán)A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月(yuè)的市场表现，则四年(nián)均报下(xià)跌，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微(wēi)刺激(包括重大(dà)项目的陆续推出和开工(gōng))不会停止(zhǐ);同(tóng)时，管理层对信用风险(xiǎn)及资产价格(gé)风(fēng)险(xiǎn)的容忍度正(zhèng)在降低(dī)，但在投资缺口重回下行通道、通(tōng)胀(zhàng)继续低(dī)位徘徊的经济周期(qī)格局(jú)下，只托不举、定(dìng)点发力的(de)“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然维(wéi)持震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估值体系国际化是(shì)趋势(shì)，优质(zhì)成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的(de)机(jī)会，可以做一(yī)把反弹(dàn)，国企改革红利(lì)释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠(gāng)杆的(de)背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减负(fù)债会带来经济收缩压力，增(zēng)资本会带来股票供给压力，市(shì)场尚未走出(chū)这(zhè)种被动局面的(de)影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂时(shí)有(yǒu)所缓和，但尚无法期望经济会出(chū)现(xiàn)持续(xù)或者大幅改善;资(zī)金(jīn)利率的回落是衰退性的，不(bù)意味(wèi)着流动性(xìng)出现主动式改善;风(fēng)险偏好(hǎo)受刚性兑付(fù)打破(pò)预期影响(xiǎng)仍(réng)难(nán)以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体(tǐ)上仍维(wéi)持二季度(dù)投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮(yǐn)料等一线白(bái)马(mǎ)等业绩(jì)增长确(què)定(dìng)性高、估值不高，可以有相对收(shōu)益。(关键(jiàn)词(cí)：医药(yào)、食品饮料等(děng)白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策(cè)略(lüè)展望5月市场(chǎng)环(huán)境，一些积极因素(sù)正(zhèng)出现，将(jiāng)给(gěi)市场(chǎng)带来一些阳光：(1)热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭宏观面，政(zhèng)策底限(xiàn)思维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面(miàn)，政策性、事(shì)件性亮点望(wàng)提振市场情绪。从管理层(céng)的政策取向来看，短期打破概率偏低(dī)，震(zhèn)荡市(shì)特征(zhēng)没(méi)变。短期(qī)市(shì)场下跌后5月有些积(jī)极因素出现，建议备(bèi)战回调后(hòu)的反弹。

　　中(zhōng)信(xìn)策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增速下(xià)行确(què)立，并将继续;其次，前期小批(pī)多次的(de)微(wēi)刺激下(xià)，市(shì)场对短期经(jīng)济预期偏(piān)乐观，而(ér)实(shí)际政策(cè)效果难(nán)以对冲(chōng)来自房地产等领域带(dài)来的经济下行动能，基本(běn)面预期很有可能下修;再次，改革和(hé)结构(gòu)调整(zhěng)依(yī)然是(shì)政策(cè)主要目标，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风(fēng)险偏好都有不(bù)利影响。监管部(bù)门(mén)的维稳措施(shī)亦难以改变基本面(miàn)弱平(píng)衡向下打破的(de)趋(qū)势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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