中(zhōng)国金融行业加速(sù)对外开放，外资券商们(men)的2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆续(xù)公布(bù)：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩(mó)根大通证券2022年(nián)业(yè)绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根大通证券同期(qī)获批的(de)野村东方(fāng)国际(jì)证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩(jì)分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透(tòu)视各(gè)家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋、深入(rù)财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公(gōng)司(sī)来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各家券(quàn)商(shāng)2022年年报/财(cái)务数据，9家(jiā)外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续自(zì)成立以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态(tài)：2022年(nián)实现营业收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万(wàn)元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增(zēng)持而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上(shàng)年(nián)出现明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然(rán)录得(dé)亏损：2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时(shí)间不长。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期(qī)有所收窄。大和(hé)证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业(yè)营业收(shōu)入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难(nán)以幸免。且新(xīn)公司(sī)建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商相比，外资控(kòng)股券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业(yè)绩的(de)主要还是经纪、投(tóu)行(xíng)等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报(bào)中表(biǎo)示，其(qí)当年投(tóu)行(xíng)业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出则(zé)有增无减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业(yè)绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，2022年(nián)共有4家外资控(kòng)股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数(shù)量在行业内排(pái)名下游，但其业(yè)绩已跻身行业(yè)中游水(shuǐ)平(píng)，而这只是摩(mó)根大通(tōng)证券展业的第三(sān)个完(wán)整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获(huò)得证监(jiān)会批复，成立合资(zī)证券公司(sī)。彼时(shí)由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内资股(gǔ)东所持(chí)股权，成为摩(mó)根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券表示，其证券经纪(jì)业务团(tuán)队成立(lì)已(yǐ)逾三(sān)年(nián)，2022年业务开展(zhǎn)和运(yùn)作取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分利用全球化的平台(tái)优势，整合集团资(zī)源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境(jìng)外机构(gòu)投资(zī)者(zhě)，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一(yī)控(kòng)”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了(le)较好的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进入中国时间最早的一批合资(zī)券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截(jié)至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实(shí)现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成了创业(yè)板注册制(zhì)改革(gé)后的IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极筹备并参与了沪(hù)深交易所互联互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞银集(jí)团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布(bù)达成合并(bìng)协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布(bù)一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购(gòu)交易(yì)预计在6月底(dǐ)前完成。不(bù)言而(ér)喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家(jiā)外资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造成一(yī)定(dìng)影(yǐng)响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所普华(huá)永道对瑞信证(zhèng)券出具了带(dài)强调(diào)事(shì)项段的无(wú)保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银集团(tuán)股份公(gōng)司之间达(dá)成协(xié)议和合并计划，截(jié)止报告日，上述协(xié)议和合(hé)并计划(huà)的完成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞(ruì)信集团股份有限公(gōng)司下属控股(gǔ)子公(gōng)司(sī)，未来的运营和(hé)财务业绩受(shòu)到上述合并可能(néng)产生的影响亦(yì)不明(míng)确，该事项表明存在(zài)可能导(dǎo)致对(duì)公司(sī)持续(xù)经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证(zhèng)监会修订《外商参(cān)股证券公司设立规则》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获(huò)得控(kòng)股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞(ruì)信(xìn)将全资持(chí)有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突如其来(lái)的(de)瑞信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权(quán)管理规定(dìng)》，证券公司股(gǔ)东(dōng)以及股(gǔ)东的控股股东、实际控制人参股证券(quàn)公司(sī)的数量(liàng)不得超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券的牌(pái)照或(huò)将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理(lǐ)破局(jú)

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”不(bù)难发现(xiàn)，依托于各自(zì)资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方国际证券表示，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管理(lǐ)账户）”等(děng)业务持续(xù)推进的(de)基础上，新增(zēng)了特色投(tóu)资咨(zī)询服(fú)务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集(jí)团间跨境业务联动等多种业务模式(shì)，通(tōng)过服务手段的增(zēng)加及优(yōu)化，为(wèi)客户提供多维(wéi)度、一站式的综合(hé)性金(jīn)融解决方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财(cái)富管(guǎn)理业务将(jiāng)定位于“中国(guó)高端(duān)财富(fù)人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台(tái)支(zhī)持以及集团跨境合(hé)作四(sì)个方面入(rù)手，打造(zào)以产品为中心(xīn)的业务核心竞争力，持续(xù)为中国(guó)投资者提供具有野(yě)村集(jí)团特色的高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团(tuán)全资持股备案(àn)后，高盛高华在(zài)2021年底与北(běi)京高华签订《业务(wù)转让(ràng)协议》，受让北(běi)京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核(hé)发新增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券(quàn)自营(yíng)及(jí)代销金融产品(pǐn)业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与北京高(gāo)华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核心进行(xíng)新产(chǎn)品和服务的(de)研发工(gōng)作，进(jìn)一步赋能部门为在(zài)岸(àn)客户提供财富管siki老师是哪个大学的？理(lǐ)综合解决方(fāng)案(àn)，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内(nèi)私人财富管理平台未来战略规划，并进一(yī)步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私(sī)募(mù)股权基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续代(dài)销第(dì)三(sān)方金融(róng)产品并推进跨境投资新产品的研(yán)发，为客户提供直接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资(zī)股东打造(zào)私人财(cái)富管理(lǐ)业务，这在具(jù)备外资银行股东(dōng)背景的券商(shāng)中较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示(shì)，其(qí)于2022年4月正式成立私人(rén)财(cái)富管理部，负责公司高(gāo)净值(zhí)个人客户综(zōng)合财富管理业务的运作。私(sī)人(rén)财(cái)富管理部(bù)以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依(yī)托汇(huì)丰环球(qiú)私(sī)人银(yín)行，致力为高(gāo)净值和(hé)超高净(jìng)值客户及其家族提供(gōng)专(zhuān)业、多(duō)元及定制化的资产(chǎn)配置(zhì)服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族(zú)信托(tuō)资讯业务，与4家国内(nèi)头(tóu)部信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理(lǐ)业务，依托国(guó)家对粤港澳大(dà)湾(wān)区的(de)新政举措，致力(lì)于发(fā)展(zhǎn)财富管理(lǐ)大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理(lǐ)部(bù)秉持着为(wèi)客户进行全(quán)方位资产配置和满(mǎn)足客户全生命周期财富(fù)管理的理念，进一步完善投资解决方(fāng)案和(hé)财富规划方面的业务，一(yī)方(fāng)面积(jī)极扩充现有架上策略，精(jīng)选上架多支产品为客户在同一策略(lüè)下提供(gōng)差异化(huà)选(xuǎn)择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资(zī)本(běn)市场对(duì)外开放的力(lì)度不断(duàn)加大(dà)，各外资金融机构加速了(le)在境内设立控(kòng)股券商的进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证券(quàn)获批准设立，公司(sī)注册地为北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务(wù)范围包括证券(quàn)经纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证(zhèng)券(quàn)承销、证券(quàn)资产(chǎn)管理（限于从(cóng)事资产证(zhèng)券化业(yè)务(wù)）。

　　值(zhí)得关(guān)注(zhù)的是，渣打证券是(shì)首家新设的外商独资证券(quàn)公司。就监(jiān)管批复(fù)信息来看，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司(sī)全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣siki老师是哪个大学的？打(dǎ)证券在内，目(mù)前国(guó)内的外资控(kòng)股券商(shāng)数(shù)量已达(dá)到10家。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券(quàn)均为外商(shāng)独资券商(shāng)。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商已成为市场上(shàng)不容忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前还有数(shù)家外资(zī)券(quàn)商(shāng)的设(shè)立申请静待(dài)审批。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等多家外资券商的设立申(shēn)请仍处于证监会(huì)审批(pī)阶段。其(qí)中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获第(dì)一(yī)次意见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，证监会主席易会满等先(xiān)后在京会(huì)见美(měi)国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本(běn)大和证(zhèng)券、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利(lì)金融、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保(bǎo)罗银(yín)行(xíng)、美国(guó)景顺和高盛等(děng)国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人普遍(biàn)表示，此次(cì)来华亲(qīn)身感受到中国经济的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力和(hé)活力，坚定看好中国(guó)经济和中国(guó)资本市场发展前景。近年来中国(guó)资本市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金(jīn)融机构(gòu)和全球投(tóu)资者带来了(le)实实在在的机遇。各金融机(jī)构高度(dù)重视中(zhōng)国市场，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自(zì)外资券商的市(shì)场竞争(zhēng)，国内券商(shāng)也(yě)纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来华(huá)展业便利度不(bù)断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外(wài)资券商、资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)机构等加速(sù)布局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证券市场，对(duì)本土证券公司既(jì)带来了国际金融机(jī)构全(quán)面参与中国资本市场(chǎng)竞争所形成(chéng)的(de)冲击，也带(dài)来了(le)通过与国际金融机(jī)构(gòu)直(zhí)接合(hé)作促进业务(wù)发展(zhǎn)、提(tí)升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证(zhèng)券(quàn)行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋(qū)明显(xiǎn)，业务多(duō)元化发展趋势初(chū)步形(xíng)成，金融科(kē)技对行业发展理念的变(biàn)革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速演(yǎn)变。

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