编者按

　　本周，2023年(nián)一(yī)季报公(gōng)募基金披露(lù)落(luò)幕，基金经理(lǐ)的调(diào)仓路线被完(wán)整曝光。首季行情变化以(yǐ)春(chūn)节(jié)为轴，节后(hòu)市场热点从复苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智能、机械(xiè)制造等多个领域(yù)，尤其是AI的里程碑(bēi)式突(tū)破带火了科技一众(zhòng)赛道，这让一季度公(gōng)募仓位顺(shùn)势而为变(biàn)化明显。

　　在国内(nèi)的公募(mù)基(jī)金中，科技成(chéng)长阵(zhèn)营中的旗(qí)手(shǒu)之一冯明(míng)远，目前(qián)在(zài)管的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然(rán)开年迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿(yì)元的水平线(xiàn)上。从第一(yī)季(jì)度的调仓(cāng)来看，在他的(de)成名作信澳新能源产(chǎn)业最(zuì)新季报中，保留了上一季度的七只重仓，同(tóng)时用中伟股(gǔ)份、华(huá)阳集团和祥(xiáng)鑫科(kē)技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技(jì)，可以看出其坚守(shǒu)新能(néng)源的大框架，在细分赛(sài)道中(zhōng)不断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口常青树(shù)”老(lǎo)将朱少醒，一季(jì)报中他仅仅调换了两(liǎng)处(chù)标(biāo)的(de)，用金域医学和蓝晓科技替换了药明(míng)康德(dé)和瑞丰新材(cái)，特别是合成(chéng)树脂板(bǎn)块的(de)蓝晓科技成为年(nián)内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对(duì)喝酒吃药大类(lèi)赛道(dào)中龙(lóng)头的持(chí)续青睐，茅台(tái)持股量与上(shàng)季持平稳(wěn)居首位。而他(tā)也一(yī)如既往地表示，会在(zài)优质(zhì)的股票里寻找价值(zhí)，去翻更多的石(shí)头。众所周(zhōu)知(zhī)，三大白(bái)酒龙头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一(yī)的刘彦(yàn)春在其成(chéng)名作景顺长城新兴成(chéng)长中(zhōng)，前三大重(zhòng)仓就(jiù)依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮液，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新(xīn)能源在公募基金组合(hé)配(pèi)置中的压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特估(gū)、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热点，公募在经(jīng)历去年的整体业绩(jì)低(dī)谷后，今年(nián)竭力寻求组(zǔ)合(hé)的α。值得(dé)关(guān)注的是，公募名(míng)将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了(le)主(zhǔ)线行情确(què)立，但我们认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增配(pèi)次(cì)高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最(zuì)新公(gōng)布的(de)两(liǎng)只(zhǐ)A股基金一季报，在管(guǎn)理时间(jiān)更(gèng)长的(de)易方达(dá)蓝(lán)筹精选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月(yuè)31日时前(qián)五(wǔ)大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中(zhōng)除去腾讯(xùn)外全部为(wèi)白(bái)酒(jiǔ)，不过除去(qù)加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出(chū)现在(zài)他(tā)管理(lǐ)的(de)易方达优质企业(yè)三(sān)年(nián)上。

　　该基(jī)金的一季报(bào)显示，仅是前(qián)五大的重仓次序(xù)有所不同，而实(shí)际上腾(téng)讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除(chú)去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤也是小幅减持(chí)了另外三大白酒标的。再看另外的(de)半(bàn)壁重仓股，港交(jiāo)所、美(měi)团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的老(lǎo)面(miàn)孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国海洋(yáng)石油替(tì)换了上一季的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对(duì)调仓思路有所阐(chǎn)述：“基(jī)金在一季(jì)度股票仓位基本(běn)稳定，对(duì)结构进行了调整，增(zēng)加了消费等行业的配置，降低了金融(róng)等行业(yè)的配置。个股方面，我们仍然(rán)持有商业模式(shì)出色、行(xíng)业格局清晰、竞争(zhēng)力(lì)强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银(yín)华基金的明星基金经理李晓星，在和张萍合管(guǎn)的(de)银(yín)华盛世最新(xīn)季报十大重仓(cāng)中，持(chí)有(yǒu)7只(zhǐ)白(bái)酒(jiǔ)股。对比上一季(jì)度仅有三(sān)大白酒(jiǔ)龙头和(hé)古井(jǐng)贡酒(jiǔ)来看，这(zhè)一季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是(shì)想利(lì)用(yòng)次高端和地(dì)产(chǎn)酒来(lái)增加组合(hé)的进(jìn)攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另(lìng)三(sān)只(zhǐ)非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团(tuán)，而这(zhè)三者在上一季度就是前十中的(de)标(biāo)的。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季度，改(gǎi)善(shàn)弹(dàn)性会加大。方向(xiàng)上，最看(kàn)好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘(hōng)培(péi)、调(diào)味(wèi)品等供应链，餐饮的(de)恢(huī)复是确定的；其(qí)次，看好线下场景恢(huī)复后(hòu)，需求(qiú)相(xiāng)对(duì)刚性的(de)医美以及消费医(yī)疗板(bǎn)块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少醒这一季(jì)将“喝酒(jiǔ)吃药”的主(zhǔ)打思路体现得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是(shì)他的最爱(ài)，不过他(tā)对于另一重仓(cāng)五粮液(yè)有所减持；医药方面，他对重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首先(xiān)，他(tā)选择(zé)加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓(cāng)股的第五位；其次，他选择小幅减持了创新(xīn)药(yào)龙(lóng)头迈瑞医疗(liáo)；此(cǐ)外，他用(yòng)金域医(yī)学替换了(le)CXO龙头的药明(míng)康(kāng)德，而新进重仓的(de)前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年(nián)作(zuò)为核酸(suān)检测(cè)机构(gòu)，业(yè)绩(jì)相当亮眼；而在后疫情时代(dài)，公司主营回归本源后依然亮点众多，作(zuò)为第三方医学检验及病理诊(zhěn)断服务(wù)商，金域医(yī)学近(jìn)日率先推出(chū)国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱(guāng)癌基因(yīn)甲基化检测(cè)项目(mù)，再(zài)次领(lǐng)跑同业。

　　冯(féng)明远专注(zhù)赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新能(néng)源(yuán)TMT

　　刘格菘(sōng)仍(réng)“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产业链上游的施成外，本周一(yī)众新能源高手中(zhōng)的顶流冯(féng)明远(yuǎn)所管(guǎn)产品一(yī)季报全部(bù)披露，截至4月(yuè)19日收(shōu)盘，目前他(tā)所管理(lǐ)的6只产品维(wéi)持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任(rèn)职(zhí)管理最长(zhǎng)的就是代表作新能源产业股票。从(cóng)被调出的三(sān)只(zhǐ)产品(pǐn)看(kàn)，其中斯莱克(kè)的主(zhǔ)营与(yǔ)新(xīn)能源产业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重(zhòng)仓的三只标的中，占比相对最(zuì)高(gāo)的就是非传统新能源产业(yè)赛(sài)道龙头中(zhōng)伟股(gǔ)份，这家(jiā)主营锂(lǐ)电(diàn)池正极体研发的公司(sī)，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和四氧化(huà)三钴(gǔ)，从近(jìn)期发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现(xiàn)50％以上的(de)逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信(xìn)澳(ào)研究优选中(zhōng)还出现了(le)一只新的重仓股银(yín)邦股份，这也是一家高科(kē)技公司(sī)，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基金的投(tóu)资主(zhǔ)要(yào)聚焦在(zài)新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也(yě)出现小幅(fú)震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字经济等(děng)热门概念的(de)创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。我们会继(jì)续在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在新能源大潮中快速走红(hóng)的(de)类型。天天基金(jīn)网显示(shì)，早在去年(nián)底时他就已经是“双二(èr)百”的基金经理了，而(ér)他在管的(de)7只基金(jīn)今年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特(tè)别(bié)是动态策(cè)略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最(zuì)新(xīn)的基(jī)金(jīn)一季报显示，其(qí)重仓(cāng)的新能源(yuán)产(chǎn)业链中股票(piào)依然为上季(jì)的7只，它(tā)们分(fēn)别(bié)是(shì)宁德时代、亿(yì)纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽(suī)然上述标的年初至今表现一般(bān)。但他此前曾(céng)公开表示，看到了新(xīn)能源(yuán)类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示(shì)：“从中(zhōng)长期维度(dù)看，新能(néng)源产业还具备较长的(de)生命(mìng)周(zhōu)期，不(bù)少细分板块(kuài)还能维持较长时(shí)间的(de)高速增长，而经(jīng)过市场的(de)调整，我们看到(dào)行业(yè)中的优(yōu)质公司对应2025年的盈利(lì)中(zhōng)枢在(zài)当前(qián)市(shì)值(zhí)的(de)投(tóu)资(zī)价(jià)值。或许，新能源行业的终局如大部分制造业一(yī)样(yàng)是一个竞争充分、利润(rùn)极度压缩的(de)市场，但(dàn)在发(fā)展过程中不少公司(sī)一(yī)定(dìng)有一(yī)段精彩的(de)旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开局不顺，最新数(shù)据(jù)显示(shì)目前在管(guǎn)产(chǎn)品年内回撤(chè)全(quán)部超过了(le)10％，以他(tā)的代(dài)表作(zuò)之一的广(guǎng)发小盘成(chéng)长来看(kàn)，基金一季报表(biǎo)明他的重仓行业配(pèi)置思(sī)路依(yī)然首选新(xīn)能(néng)源(yuán)。

　　对(duì)比分析其基金相(xiāng)关(guān)产品的2022年四季报和一(yī)季报(bào)，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)他所持有的是完全一(yī)致的10只股票，虽然(rán)第一大重仓股(gǔ)依(yī)然是半(bàn)导体公司圣邦(bāng)股份起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口，但是整(zhěng)体新能源的地位(wèi)似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳(ào)科技从第(dì)三升至(zhì)第二位(wèi)，隆基绿(lǜ)能从第(dì)六升至第四位。同(tóng)时极为(wèi)罕(hǎn)见的(de)情(qíng)况是，如果按照保留(liú)小数两位(wèi)来统计(jì)，竟(jìng)然所有(yǒu)10只标的股持(chí)仓量与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告期(qī)内(nèi)，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立全(quán)球比较优势的高端制造产业链布局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和(hé)增量价值积累的公司(sī)。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值水平已在历史低(dī)位(wèi)，产(chǎn)业链的变化在市(shì)场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准布局(jú)中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海(hǎi)油、移动

　　除去(qù)高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰资(zī)管的姜诚是近几年出(chū)镜相对较(jiào)多(duō)的(de)基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄今(jīn)颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除去(qù)刚(gāng)满两(liǎng)个月的中泰元(yuán)和价值精选(xuǎn)不(bù)纳(nà)入统计外(wài)，其余7只基(jī)金均实现了正(zhèng)收益(yì)，特别是兴诚价值一年持有(yǒu)的收(shōu)益率接近了14％，同时还有两只基(jī)金(jīn)净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例(lì)，对比基金四季报和今年一(yī)季(jì)度(dù)可(kě)以看出(chū)，姜诚实际上只是微调了一个席位(wèi)，而新(xīn)调进来的中国铁建恰好就是中(zhōng)字头中的典型代表公司(sī)，该股从年初至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所(suǒ)重(zhòng)仓的中字头公(gōng)司达到了四家(jiā)。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的(de)是游戏股吉比特，最新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在(zài)季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资，同(tóng)时(shí)也谈到了今年(nián)大热的(de)AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重(zhòng)点关注长期因素，淡(dàn)化(huà)短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产是(shì)我们的投资目标。好资产的标准是活得(dé)久、站得牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持(chí)得长、平(píng)均净资(zī)产收益率高，以及在(zài)好的公司治理加(jiā)持下能(néng)够(gòu)把长期利(lì)润转化(huà)为诱(yòu)人分红。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过《红周(zhōu)刊(kān)》专访的(de)鲍无可(kě)，其投资风格(gé)同为公(gōng)募(mù)中少数的深(shēn)度(dù)价(jià)值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基(jī)金全线飘(piāo)红，6只产(chǎn)品年内净值(zhí)增长(zhǎng)率全部超过了(le)10％。以(yǐ)他任职回报最(zuì)高的景(jǐng)顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱(ài)高(gāo)估息和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可(kě)当(dāng)季加仓中国(guó)移动大约(yuē)15万股，从而(ér)使该股从上(shàng)一季的(de)第三重仓升至(zhì)第(dì)二重仓，不过中(zhōng)国电信却退出了前一季(jì)的前十。同时他加仓了川投能(néng)源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新近(jìn)重仓(cāng)了铜陵有色和神火股份，表明了(le)其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于(yú)小众的中南传媒和凤凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他(tā)表示基金仓(cāng)位基本(běn)稳定，主要增加(jiā)了有色行业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业处于落(luò)后位置(zhì)，无论(lùn)是AI核心模型(xíng)的研发、新型商(shāng)业(yè)模式的迭代以(yǐ)及底层芯片制(zhì)造(zào)，我们都希望国内(nèi)企业能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场基本(běn)上是(shì)基于美股映(yìng)射在炒作相关题材(cái)，对于(yú)这样的(de)行(xíng)情，需要对其可持续性保(bǎo)持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经理(lǐ)余广是2012年的公(gōng)募状(zhuàng)元，目前其担任基金经理(lǐ)也接近了13年。当(dāng)前(qián)，其在管的产品为4只(zhǐ)，它(tā)们分别是核心(xīn)竞争力(lì)、核心招(zhāo)景混合、核(hé)心中景一年、核心优选一(yī)年，从今年的表现来(lái)看(kàn)，虽然(rán)所管产品(pǐn)涨(zhǎng)幅不大，但也整齐(qí)划一地(dì)实现了(le)正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞(jìng)争力为(wèi)例，第(dì)一季度他在前十中调仓了(le)四个席位，其中新进(jìn)的公(gōng)司(sī)半数为中字头，它们(men)就是中国海油和中国移(yí)动，与它们携手进入的还有安(ān)徽合力和紫(zǐ)金矿业。而这样的调整立竿见(jiàn)影，除去两只(zhǐ)中字头(tóu)外，后(hòu)两者(zhě)年(nián)内的涨幅(fú)也是(shì)超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第(dì)一重仓的电动(dòng)车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅(fú)也(yě)是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季报中的(de)总结与“中(zhōng)特估(gū)”基(jī)本吻合：“基金(jīn)坚持自下(xià)而上，看重公司基本(běn)面，注重公司(sī)的核心竞(jìng)争力、高(gāo)品质(zhì)、长期发展，以合理(lǐ)或(huò)偏低的估值水平(píng)买入持有。在(zài)经(jīng)济复苏和(hé)企(qǐ)业盈利修复(fù)的预(yù)期(qī)下，我(wǒ)们较为看好今年的(de)权益市(shì)场，特别(bié)是前期调整(zhěng)较为(wèi)充(chōng)分，估值较(jiào)为低估的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓(cāng)股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌(bīn)新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩优(yōu)异，特(tè)别是其(qí)去年3月(yuè)接手的银河(hé)智联主题(tí)净值(zhí)快(kuài)速拉升，截至(zhì)本周(zhōu)四的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过45％，这一水(shuǐ)平甚(shèn)至(zhì)超过(guò)了(le)他的成名作银河创(chuàng)新成长。从郑(zhèng)巍(wēi)在(zài)管基金(jīn)的当季重(zhòng)仓行业(yè)风格来看，除去(qù)银河和美生活(huó)还(hái)有(yǒu)较强的新能源属性外，其(qí)余(yú)产品几乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为(wèi)例分析，最(zuì)新的十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)除去用(yòng)友网络和海康威视外(wài)，年内最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海光信息(xī)、中(zhōng)科曙光、卓(zhuó)易信息、大华(huá)股份均已(yǐ)实现(xiàn)了涨幅(fú)翻(fān)番，而(ér)这四只标的均是第一季度(dù)新近重(zhòng)仓的(de)公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的(de)上一季重仓股仅有(yǒu)金山办公和国网通信。对比来(lái)看(kàn)被调(diào)出的标的，中国长(zhǎng)城、中望(wàng)软件、中(zhōng)国软件(jiàn)等明显涨(zhǎng)幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总(zǒng)结中仅(jǐn)仅是寥(liáo)寥(liáo)数语：“本基(jī)金严格执行基(jī)金合(hé)同的(de)配置范围，切(qiè)合主题(tí)，主要围绕智慧(huì)智联、信息技术等的概念范畴展开。一季(jì)度智联(lián)主题继(jì)续(xù)增加了软件服务(wù)、信息技术(shù)的(de)配(pèi)置比(bǐ)例。围(wéi)绕数(shù)字经(jīng)济(jì)和(hé)新的信息技术应用展开(kāi)投资(zī)。二季度，将会继续围绕信息技术(shù)、数字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年(nián)与这两位一度(dù)遭(zāo)遇非议(yì)人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公(gōng)司力(lì)捧的三位基金经理中最年轻(qīng)者，他可谓是少年得志，但后来所(suǒ)管产品几起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口经浮(fú)沉，好在今(jīn)年卷(juǎn)土重来。天天基金(jīn)网数据显示，年内他所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好(hǎo)的还是(shì)他的成名作华安(ān)媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发(fā)现(xiàn)他所保留的上一个季(jì)度重仓股只有王府井(jǐng)和(hé)华大(dà)九(jiǔ)天(tiān)，而将剩余的八(bā)个(gè)席位全(quán)部更换。从最新(xīn)的标的(de)来看，这其中就有(yǒu)近期大火的芯(xīn)片新贵(guì)寒(hán)武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内表现来看，其(qí)中中文在线的年(nián)内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅也是超(chāo)过了50％。对(duì)比来看，他所剔(tī)除的(de)锦(jǐn)江酒店(diàn)、首旅(lǚ)酒店(diàn)、中国平安等公(gōng)司，目(mù)前年内至今仍然体现(xiàn)为股价下(xià)跌。

　　至于(yú)大(dà)幅调(diào)仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处(chù)经济结构转型时期，我们相信未来(lái)科技(jì)创新和消费升级(jí)仍将成为经济总量增长核心(xīn)驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术突破、新材料、新(xīn)能源(yuán)、新消费(fèi)等领域(yù)仍将(jiāng)诞生大量投资(zī)机会，在策略(lüè)上(shàng)，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的科(kē)技创新和(hé)受益于国民经济持续增(zēng)长(zhǎng)的(de)消费及(jí)原材料放(fàng)在(zài)前所未(wèi)有(yǒu)高度(dù)。”

　　而当年一并成(chéng)名(míng)的万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同(tóng)样强势回归(guī)。天天基金(jīn)网(wǎng)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，他(tā)目前在(zài)管的(de)基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了(le)10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今的(de)年内涨幅超(chāo)过了25％，具(jù)体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金(jīn)一季报显(xiǎn)示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出(chū)了一处(chù)调整，也就是用中(zhōng)微公(gōng)司替代(dài)了四季度末的兆(zhào)易创新。但就是这只新(xīn)进标的，目(mù)前年内的涨幅(fú)已经超(chāo)过90％，与(yǔ)保留(liú)重仓中年(nián)内涨(zhǎng)幅超过70％的(de)金山(shān)办公交相辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金(jīn)增(zēng)持了机器(qì)视(shì)觉和医疗器(qì)械行业的部分个股，相应地(dì)略微(wēi)降低了半(bàn)导(dǎo)体行业的持仓。截至季度(dù)末，基金(jīn)持仓(cāng)仍以计算(suàn)机软件和(hé)半(bàn)导体行业为主，总(zǒng)体风(fēng)格(gé)偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重(zhòng)仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消(xiāo)费(fèi)电子“半壁(bì)江(jiāng)山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相对(duì)低(dī)调的领域也(yě)开始越发受到明星基金经理们(men)的追捧，比如(rú)融通基金(jīn)的明星基金经理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年半的老(lǎo)将(jiāng)善(shàn)战周(zhōu)期，目(mù)前在公司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季(jì)度没(méi)有单一标的(de)持(chí)仓比例超限后(hòu)，这一季(jì)度头三大(dà)重仓股竟然全部(bù)超过10％的(de)比(bǐ)例上限，它们分(fēn)别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中(zhōng)的汇川技(jì)术和安徽合(hé)力，虽然去年下半年(nián)以(yǐ)来重仓中就没有了三一(yī)重工，但实际(jì)上在当季的重仓行业中，机械制造(zào)是仅次于(yú)房(fáng)地产的第二行业。

　　对(duì)于(yú)调仓(cāng)的思路，他在季报中就表示：“本季度增(zēng)加了工程机械、家居(jū)、顺周期装备、医药等行(xíng)业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科技(jì)、消费板块的适度(dù)配置。组合(hé)结(jié)构主要围(wéi)绕国内(nèi)经(jīng)济稳增长的主线展开，相关配置(zhì)集中(zhōng)在(zài)优质(zhì)房地产(chǎn)股、地产产业(yè)链(liàn)，以及顺周期(qī)装备等板块。”此外，虽(suī)然未进重仓股(gǔ)前十，但(dàn)朱少醒(xǐng)对机械制造的兴趣也(yě)越来(lái)越浓，例(lì)如兰石重装年报的(de)十大流通股股东(dōng)中，富国天惠(huì)新(xīn)进上榜(bǎng)排名第(dì)六位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金的明(míng)星基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善战高端(duān)制(zhì)造板块闻名，目前他在(zài)公司所管理的产品数达到(dào)了6只，尤(yóu)其是(shì)他参与管(guǎn)理(lǐ)的(de)长城科创板(bǎn)两年定开业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长(zhǎng)城(chéng)新兴(xīng)产业为例(lì)，可以看到(dào)一(yī)季度与(yǔ)众(zhòng)不同的一(yī)点是，消费电子赛道股票(piào)在其中占据明(míng)显的数量优势。具体说来(lái)，虽(suī)然(rán)在(zài)基金十大重仓(cāng)中不(bù)见(jiàn)耳(ěr)熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但大体包括华(huá)测(cè)导航、东(dōng)山精(jīng)密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都(dōu)能被(bèi)划入到消费电子的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓(cāng)中的半边天(tiān)。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期今年下半年或明年(nián)，消费电子会有一个触(chù)底(dǐ)回升的过程。如(rú)果叠加在汽车产业(yè)链上(shàng)的布(bù)局(jú)，我(wǒ)判断(duàn)可(kě)能(néng)对收入利润(rùn)拉动(dòng)更(gèng)大。消费电(diàn)子(zi)的复苏(sū)可能只是一个周期的因素。”而种种因素(sù)显示，目(mù)前该板(bǎn)块去库(kù)存(cún)可(kě)能也进入到(dào)尾(wěi)声(shēng)阶(jiē)段，接下(xià)来苹果新品推出或是行业(yè)复苏(sū)契(qì)机。

　　而在高(gāo)端(duān)制造这一(yī)领域中，还有不(bù)可忽视的一(yī)环就是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股三大(dà)主阵营“新半军(jūn)”中的重要一级，军工虽然很难(nán)有持续性的表(biǎo)现，但也隔三(sān)差五会有亮眼的输出，而华(huá)夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少(shǎo)数同时管理两只军工主题的基金经(jīng)理。

　　以万方方(fāng)管理(lǐ)时间最长的(de)军工安全混合为(wèi)例，实(shí)际上一季度他仅在(zài)十大重仓(cāng)股中做出了一处调整，也就是用昊(hào)华科技替(tì)代了上一季的新雷(léi)能(néng)。从整体(tǐ)10只标的(de)所(suǒ)属细(xì)分(fēn)来看，明显中航系乃至航(háng)空航天赛道占据优势。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃至全市场基金中都(dōu)体现得颇为明显。进一步对照两只军工(gōng)主题产品，《红(hóng)周刊(kān)》发现重叠的公(gōng)司(sī)有(yǒu)八家，惟二的区别是(shì)高端(duān)装备龙头中(zhōng)用(yòng)复旦微电和西部(bù)超导替(tì)代了前者(zhě)中的钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他(tā)在季报中的阐述(shù)思(sī)路清晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋势和高增长的细(xì)分赛(sài)道(dào)，组合构(gòu)建从2023年全年(nián)维度在高确定性的(de)航(háng)空(kōng)发动机赛道、景气度弹性潜力(lì)较高的航天导弹产(chǎn)业(yè)链、航空装(zhuāng)备(bèi)平台型企业以及技术(shù)禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材料领域(yù)重点投入(rù)。”

　　（本文(wén)已刊发于4月(yuè)22日(rì)《红周刊》，文(wén)中(zhōng)提及个股仅为(wèi)举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口