本轮新股中，有不少风口的企业，但(dàn)基本面都(dōu)非常垃圾(jī)，虽然表面看(kàn)看似乎都有亮点，但(dàn)仔细看看就发(fā)现大都是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶(jīng)合集(jí)成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半(bàn)导体(tǐ)晶圆生产代(dài)工服务，为客(kè)户提供(gōng)150-55nm不(bù)同制程(chéng)工艺(yì)，成立5年(nián)就成长为中国大陆收(shōu)入第三(sān)大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三大(dà)的纯晶圆代工(gōng)企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成电路产业(yè)发(fā)展(zhǎn)规划及“芯(xīn)屏(píng)器合(hé)”的产业(yè)发(fā)展战(zhàn)略(lüè)，拟引(yǐn)进国际知(zhī)名企业合(hé)作设立晶(jīng)圆代工(gōng)厂(chǎng)，此后，晶合(hé)集成正式筹划建(jiàn)设。成立至(zhì)今，晶合集成已成为国内面板(bǎn)显示驱动芯片(piàn)龙(lóng)头(tóu)。

　　晶圆代工(gōng)企业(yè)，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅(fú)亏损，22年依靠收入和产品价格上涨(zhǎng)利(lì)润来到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板(bǎn)行业需(xū)求大幅下滑，公司选择了(le)业绩最好的时(shí)候上市，此(cǐ)后走下(xià)坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后利润重(zhòng)回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为(wèi)龙头，强专科、小综合的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全国核心区域(yù)的医疗服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科各(gè)类脑肿(zhǒng)瘤、脑(nǎo)血管、功(gōng)能神经外科(kē)、脊髓脊(jí)柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿(ér)科、内科(kē)、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民营医院里(lǐ)毛利率算比(bǐ)较低的那一档，未来主要(yào)看扩(kuò)张，也要小心政策的(de)影响(xiǎng)，个人感觉(jué)比(bǐ)如几个国企医院（不(bù)论是(shì)收入增速(sù)还(hái)是估值(zhí)），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特是一家拥有(yǒu)高精密狭缝式(shì)涂布模头产品的(de)设(shè)计、研发和生产(chǎn)及涂布技术产业化整体(tǐ)解(jiě)决方案能力的高新技术(shù)企业。高精密(mì)狭缝式涂布模头(tóu)为锂电池生产涂布机(jī)的核心部件，涂布是(shì)继制备正负极浆料完(wán)成后的下一道工(gōng)序，是锂(lǐ)电池(chí)生产(chǎn)前段(duàn)工(gōng)序的核心环(huán)节(jié)，目(mù)的是将正(zhèng)负极(jí)浆(jiāng)料(liào)均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato斯特产品广泛(fàn)应用(yòng)于(yú)锂(lǐ)离子电池涂布、半导体先进(jìn)封(fēng)装(zhuāng)涂布(bù)、钙(gài)钛矿太阳(yáng)能电池涂布(bù)、氢(qīng)燃料电池电极涂布、液晶显示(shì)中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业(yè)绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进一步，但(dàn)行业基本(běn)见顶，下游(yóu)需求大幅放缓，上游锂矿价(jià)格大幅下滑(huá)，且公司只是生产过程(chéng)中很小的一块市(shì)场，天花(huā)板非常低，公司未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成(chéng)立于2018年(nián)3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家专(zhuān)注(zhù)于(yú)功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及模(mó)块封装的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向(xiàng)下延(yán)伸到模组封装，为国内外客户提(tí)供一站式代工解决方案，为功(gōng)率、传感(gǎn)和(hé)传输(shū)等领域的(de)半(bàn)导体(tǐ)产品公司提供完整生产(chǎn)制造平台，支持客(kè)户研发以及(jí)大(dà)规模量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯(xīn)国(guó)际关联企业，处于规模扩张阶(jiē)段(duàn)，但由于规模扩大太(tài)快(kuài)，折旧研发投入初期非常高，因此(cǐ)利(lì)润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出高(gāo)峰(fēng)在22年结(jié)束），公司(sī)也预期23年(nián)底会(huì)转为(wèi)盈(yíng)利，但下游需(xū)求在23年大幅放缓，公司面(miàn)对(duì)的压(yā)力显然(rán)是(shì)要比那(nà)些已经(jīng)规模化完成有利润的公司大得(dé)多(duō)，且公司过于依赖中芯国际，未来五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato还有可能面临同业竞争而收回(huí)许(xǔ)可的风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常(cháng)大(dà)的IPO了，不太乐观未来(lái)的(de)走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从(cóng)事分散(sàn)染料及其(qí)滤饼的(de)研发、生(shēng)产(chǎn)及销(xiāo)售，产(chǎn)品以中高端分散染料为主，主要用(yòng)于涤纶及其混(hùn)纺织物的染色(sè)和印花(huā)，经分散染料印染加(jiā)工的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽(lì)，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后(hòu)一路下滑，22年(nián)利润只有19年的(de)一半(bàn)都不到，下(xià)游服装(zhuāng)行业景气(qì)度也一般，不关注(zhù)了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立(lì)于2003年，自设立以来，公司(sī)主营业务(wù)一直(zhí)聚焦于汽(qì)车行业(yè)营销与后市场(chǎng)服务领域，为客户提供相关软件(jiàn)产品及服务。2010年被用(yòng)友网络收购后(hòu)，公司继续(xù)独立经(jīng)营上(shàng)述业务(wù)。用友汽车(chē)主要面向汽车行(xíng)业(yè)的整(zhěng)车厂(chǎng)、经销商(shāng)、服务站等客户，提供营(yíng)销与后市场(chǎng)服务(wù)领域的数智(zhì)化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗(qí)下子(zi)公司(sī)分(fēn)拆上市，汽车(chē)软件服务，汽车数字化是趋势，且随着人均(jūn)保有(yǒu)量的(de)增(zēng)长，公司行业前景不算很差(chà)，但公司自身技术含量较低(dī)，产品以车企营销系统为(wèi)主，基本没(méi)什么研发，都靠销售，且汽车(chē)行业有明(míng)显周期性。

　　七、经(jīng)纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要从事(shì)电力工(gōng)程技术服务及(jí)地理信(xìn)息(xī)技术服务。电(diàn)力工程(chéng)技术服(fú)务占主营业(yè)务收入比重(zhòng)超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利润来源(yuán)。电力工程技(jì)术服务主要系为电网企业、工商业企业电力(lì)相关工程提供规划咨询、设(shè)计(jì)、工程(chéng)建(jiàn)设(shè)等服务。

　　电网(wǎng)和地理(lǐ)信息设计咨询公司，主要是电力工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家(jiā)电网，本(běn)质上(shàng)是工程类(lèi)企(qǐ)业，设备施工业务，所以(yǐ)应收款(kuǎn)高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关(guān)注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等(děng)领域(yù)提供(gōng)射(shè)频前端的芯片设(shè)计公司(sī)，主营业(yè)务(wù)为射(shè)频前端芯片及模组的(de)研发、设计和销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计(jì)能力(lì)和集成化模组(zǔ)研(yán)发(fā)能(néng)力，技术(shù)体(tǐ)系以功(gōng)率放(fàng)大(dà)器（PA）的设计(jì)能力为核心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频(pín)器件(jiàn)的设(shè)计(jì)能力，产(chǎn)品(pǐn)系列覆盖的(de)通信频段需求(qiú)包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提(tí)供无(wú)线(xiàn)通信(xìn)射频前端发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主(zhǔ)要是消费电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货(huò)大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是大量研发投入(rù)，但高研发下，公司毛利率极低(dī)，远低于(yú)同(tóng)行业公司(sī)，但即便这样，估值却(què)一路上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参股（未来解禁后都(dōu)会成(chéng)为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里(lǐ)，但现在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legatostrong>

　　航天南湖(hú)是(shì)一家主要(yào)从(cóng)事防(fáng)空预警(jǐng)雷(léi)达研发、生产、销售和服务的国家(jiā)级高新技(jì)术和专(zhuān)精特新“小巨(jù)人”企业。公司产(chǎn)品主(zhǔ)要包(bāo)括雷达(dá)及配套装备，重点供应国内军方客户和军(jūn)工集(jí)团。成立至(zhì)今，航天南(nán)湖已成为我国防空预(yù)警雷达主要(yào)生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年虽(suī)然(rán)收入增长(zhǎng)较快，但利(lì)润远没有(yǒu)回到20年，且关联(lián)交(jiāo)易占比越来越高，对于这(zhè)种客户不(bù)透明度极(jí)高的军工企业，实在无法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网数(shù)字化(huà)虚拟商品综合服务(wù)提供(gōng)商，主要(yào)为移动(dòng)互联网(wǎng)相关场景客户提(tí)供(gōng)移动互联(lián)网数字(zì)化虚(xū)拟商品(pǐn)聚合运营、融(róng)合运营、分发运营等综合(hé)运营服务，为(wèi)物联网相关场景(jǐng)提(tí)供物联网流(liú)量接入、硬件(jiàn)方案、场景应用(yòng)等综合(hé)解决方案及云终端解决方案，并根据客户需求提供定制(zhì)化(huà)的(de)运(yùn)营支撑服务(wù)及技术服务。一家(jiā)售(shòu)卖(mài)移动流量、话费、爱(ài)优芒(máng)会员卡(kǎ)等数字(zì)化(huà)虚拟商(shāng)品的(de)综(zōng)合(hé)型中间商(shāng)，其主要盈利模(mó)式(shì)是获得购销差价(jià)或服务佣金，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流量中间商，互联网卖流(liú)量的公司，主要(yào)是卖(mài)视频会(huì)员和其他通用流量，业绩过去几年看(kàn)起来不(bù)错，但公司现金流越来越差，且互联网流量已经见顶，大互(hù)联网公司越来越不依赖(lài)买量来拓广业务，感觉上市就是(shì)业绩(jì)顶峰(fēng)。