本轮新股中(zhōng)，有(yǒu)不少(shǎo)风口的企业(yè)，但基(jī)本面都非常垃圾，虽(suī)然表面看看似乎(hū)都(dōu)有亮(liàng)点(diǎn)，但仔细看看就发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一(yī)、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不(bù)同制程(chéng)工艺，成(chéng)立5年就成(chéng)长为中国大陆收入第(dì)三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三大的(de)纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥(féi)市政(zhèng)府根据集(jí)成(chéng)电(diàn)路产业发展(zhǎn)规划及“芯(xīn)屏器合”的产业发(fā)展战略，拟引进(jìn)国际知(zhī)名(míng)企(qǐ)业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今(jīn)，晶合集成已成(chéng)为国内面(miàn)板(bǎn)显(xiǎn)示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业(yè)，疫情后业绩(jì)爆发，利润此前一直大(dà)幅亏损，22年(nián)依靠收入和产品价格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游面板(bǎn)行业需(xū)求大幅下滑，公司(sī)选择了业绩(jì)最好(hǎo)的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润重回亏(kuī)损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科以神经学科为龙(lóng)头(tóu)，强专科、小综合(hé)的发展模式(shì)，形成覆盖全国核心区域的医(yī)疗服务网。服务(wù)病种涵盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营医院(yuàn)里毛利率算比较低的那一档，未来(lái)主要看扩(kuò)张，也(yě)要小心政(zhèng)策的影响，个(gè)人感(gǎn)觉比如几个(gè)国企医院（不论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高(gāo)精密狭缝式(shì)涂布模头产品(pǐn)的设计、研发(fā)和生(shēng)产及涂布技术产业化整体解(jiě)决方(fāng)案能(néng)力的高(gāo)新技术企业(yè)。高精密狭缝(fèng)式涂布模(mó)头为锂(lǐ)电(diàn)池(chí)生产(chǎn)涂布机(jī)的核心部件，涂布是继制备正负极(jí)浆料完成后的下一道工序，是锂电池生(shēng)产前段工序的核心(xīn)环节(jié)，目的(de)是将(jiāng)正负极(jí)浆(jiāng)料均匀地涂(tú)覆(fù)在铝(lǚ)铜箔上(shàng)。目前，曼恩(ēn)斯特产品(pǐn)广泛应用于锂离(lí)改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁子电池涂布、半导体先进封(fēng)装(zhuāng)涂(tú)布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃(rán)料(liào)电(diàn)池电极(jí)涂布(bù)、液晶显(xiǎn)示(shì)中的(de)薄膜(mó)晶体管涂(tú)布等(děng)。

　　锂电池产业(yè)链(liàn)公司，业绩在21年爆发(改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁fā)，22年业绩更进一步，但(dàn)行业基(jī)本见(jiàn)顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公司只(zhǐ)是生产过(guò)程中(zhōng)很小的(de)一(yī)块市(shì)场，天花板非常低，公(gōng)司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家专(zhuān)注于功率、传感和传(chuán)输(shū)应用领域，提供模拟芯片及模块封装的代工(gōng)服务的制造(zào)商。中(zhōng)芯集成以(yǐ)晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为国内外客户提供一站式代工(gōng)解决(jué)方案，为功率、传感和传(chuán)输等领域(yù)的(de)半导体产(chǎn)品(pǐn)公司提供完整生(shēng)产(chǎn)制造平(píng)台，支持客户(hù)研发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，中(zhōng)芯国际关联企(qǐ)业(yè)，处(chù)于(yú)规模扩(kuò)张阶段，但由于(yú)规模扩大太快，折旧(jiù)研发投入(rù)初期非常高，因此利(lì)润大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出头了（资本支出(chū)高峰在22年结束），公司也(yě)预期23年底会转为盈利，但下游需求在(zài)23年大幅放缓，公司(sī)面对的压力显然是要比那些已经规模化完成有(yǒu)利润的公司大得多，且公(gōng)司过于依赖中芯国际，未来还有可能面临(lín)同业竞争而收回许可的(de)风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未来的走势(shì)。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股(gǔ)份(fèn)主要从事(shì)分散染料及其滤(lǜ)饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品以中高端分散染料为主(zhǔ)，主要用(yòng)于(yú)涤纶及其混纺织物的染(rǎn)色和印(yìn)花，经分散染料(liào)印(yìn)染(rǎn)加工(gōng)的化纤(xiān)纺织品，色(sè)泽艳丽(lì)，耐洗牢度(dù)优良(liáng)，用途广泛。其(qí)中部分终端应(yīng)用(yòng)品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯(sī)、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一(yī)半都(dōu)不(bù)到，下游(yóu)服(fú)装行业景气度也一般(bān)，不(bù)关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成(chéng)立于2003年，自设立以来(lái)，公司主营(yíng)业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场服务(wù)领域，为客户(hù)提供(gōng)相(xiāng)关软件产品及(jí)服(fú)务。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车主要(yào)面向汽车行业的整(zhěng)车厂、经销商(shāng)、服务站等(děng)客户，提供(gōng)营销与后市场服务领(lǐng)域的数智化解决方案(àn)、云(yún)服务、软件及专(zhuān)业服务(wù)。

　　用(yòng)友集团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字化是趋(qū)势，且随着人均(jūn)保有量(liàng)的增(zēng)长，公司行业前(qián)景(jǐng)不(bù)算很(hěn)差，但(dàn)公司(sī)自身(shēn)技术含(hán)量较低，产(chǎn)品以车(chē)企(qǐ)营销系统为主，基本没(méi)什(shén)么研(yán)发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程(chéng)技术服务及地理信(xìn)息技术服务。电力工程技术(shù)服(fú)务占主营业务收入比重(zhòng)超过(guò)80％，是公司主(zhǔ)要(yào)收入和利润来源。电力工(gōng)程技术服务主要(yào)系为电网企业、工商(shāng)业企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地理信息设(shè)计咨询(xún)公(gōng)司，主(zhǔ)要是电力工(gōng)程技术服务收入(rù)为主，比(bǐ)较依赖内(nèi)蒙和浙江(jiāng)地区的(de)国家电网，本质上是工程类企业，设备(bèi)施(shī)工业务(wù)，所以应收(shōu)款高，坏(huài)账(zhàng)多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物(wù)联(lián)网等领域提供射频前(qián)端的芯(xīn)片设(shè)计(jì)公(gōng)司，主营业务为射(shè)频前端芯片及模组的研发、设计和(hé)销售。慧智微具备全套射频前端芯片(piàn)设计能力(lì)和集成化模组(zǔ)研(yán)发能力，技术体系(xì)以功率放大器（PA）的设计(jì)能力为核(hé)心(xīn)，兼具低(dī)噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源(yuán)器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设(shè)计能力，产(chǎn)品(pǐn)系列(liè)覆盖的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户提供无线通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公司(sī)，下(xià)游(yóu)主(zhǔ)要是消费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游砍(kǎn)单存货大幅增长，亏损(sǔn)不断(duàn)扩(kuò)大，主(zhǔ)要是大量研发投入(rù)，但(dàn)高研(yán)发下，公司(sī)毛利率极低，远低于同行(xíng)业公司，但(dàn)即便(biàn)这样，估值(zhí)却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前(qián)大量机构(gòu)（近40家）参(cān)股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这公司的价值(zhí)在哪里(lǐ)，但现在风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天(tiān)南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事(shì)防空预警雷(léi)达研发、生产、销(xiāo)售和服务的国家级(jí)高新技术和专精(jīng)特新“小巨(jù)人(rén)”企业。公司(sī)产品(pǐn)主要包括(kuò)雷达及配套装备，重(zhòng)点供应国(guó)内军方(fāng)客(kè)户和军工集团。成立至(zhì)今，航天南(nán)湖(hú)已成为我国防空预警雷达主(zhǔ)要生产单位之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅(fú)下滑(huá)，22年虽(suī)然收(shōu)入增长较快，但利(lì)润远没有回到20年(nián)，且关联(lián)交易占比越来越高，对于(yú)这种客户不透(tòu)明(míng)度极高的(de)军(jūn)工企业，实(shí)在无法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数字化虚拟商品综(zōng)合服务提供商，主要为移动互(hù)联网相关场景客户提供移动互联网数字化虚拟商(shāng)品聚合(hé)运营、融合运营(yíng)、分发运营等综(zōng)合运营服务，为物联网(wǎng)相关场景提供(gōng)物(wù)联网流量接入(rù)、硬件方案、场景应(yīng)用(yòng)等(děng)综合解决方案及云终(zhōng)端解决方案，并根据(jù)客户需(xū)求提供定(dìng)制化(hu改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁à)的运(yùn)营支(zhī)撑服(fú)务及技(jì)术服务。一家售(shòu)卖移(yí)动(dòng)流量、话(huà)费、爱(ài)优(yōu)芒会员(yuán)卡等数字化虚拟商品的综合型(xíng)中间商，其主要盈利模(mó)式是获(huò)得购销(xiāo)差价或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖(mài)流量(liàng)的公司，主要是卖视频会员(yuán)和其他通用流量，业绩过去几年看(kàn)起来不错，但公司(sī)现(xiàn)金流越(yuè)来越(yuè)差(chà)，且互联网流(liú)量已(yǐ)经见顶，大互(hù)联网公司(sī)越来越(yuè)不依赖(lài)买量来拓广业务，感觉(jué)上市就是业绩(jì)顶峰。

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