一度被称为“机构投(tóu)资者风向标”的股票(piào)ETF市场(chǎng)，迎来重大(dà)变局，个(gè)人(rén)投资(zī)者不仅在新发基(jī)金中(zhōng)占据主流(liú)，存(cún)量产品也(yě)超过(guò)了机构投资(zī)者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业ETF投(tóu)教工(gōng)作(zuò)成效显著，ETF交易工具优势被投资(zī)者逐渐认知(zhī)，以及投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟(gēn)踪效率较(jiào)高等背景(jǐng)下(xià)，国内(nèi)资本市场正在(zài)经历股民转基民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的(de)转变。长期来(lái)看，个(gè)人在(zài)股票ETF占比抬(tái)升，有利于(yú)投(tóu)资者分散风险(xiǎn)，提高市场(chǎng)交易活跃度，长远可提(tí)高(gāo)A股市场(chǎng)稳(wěn)定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月13日(rì)，今(jīn)年新(xīn)成立的37只股票ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投(tóu)资(zī)者(zhě)平均占比(bǐ)83.9％，个(gè)人投资者(zhě)俨然成为新发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市(shì)场(chǎng)数据看，2022年(nián)个(gè)人投资(zī)者(zhě)比例(lì)为50.85％，同比下(xià)降(jiàng)3.67个百(bǎi)分点，但仍然在(zài)股票(piào)ETF市(shì)场(chǎng)占比超过(guò)了机构资金。

　　针对(duì)个人投资者占比的变(biàn)化(huà)，华泰(tài)柏瑞指数投资(zī)部总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年(nián)以前，权益类ETF的(de)规(guī)模主要集中(zhōng)在几大宽(kuān)基ETF，一般都是(shì)机(jī)构投(tóu)资(zī)者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出(chū)现，叠加全行业指数相关(guān)业务同仁在ETF投教工作上的共(gòng)同努(nǔ)力，ETF作为交(jiāo)易工具的优(yōu)势，越(yuè)来(lái)越被普通个人(rén)投(tóu)资(zī)者认知，从而使个(gè)人(rén)股票占比的大幅提升。

　　具体(tǐ)到(dào)今年新发(fā)ETF个人占(zhàn)比较高的现象(xiàng)，国泰基金也分析，今年以来A股(gǔ)市场(chǎng)持续回暖，投资者情绪比较积极，新发(fā)产品募资(zī)环境(jìng)比较好，也越来越(yuè)受到个人投资者(zhě)的青睐(lài)。此外，ETF投(tóu)资者大部分由(yóu)股民转化而来，这些个人(rén)投(tóu)资者也(yě)认识到(dào)ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜率大概率(lǜ)更高，相(xiāng)对于个股来说，也(yě)能更好地分英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表(fēn)散(sàn)风险。

　　基煜研究也补充道，个(gè)人投资者“买新(xīn)不买旧”的(de)理念(niàn)扎根较深，更(gèng)倾向于交易(yì)新上(shàng)市的(de)ETF，而机构投资(zī)者(zhě)对于时(shí)间(jiān)成本的把控较严(yán)格(gé)，在看准(zhǔn)投资机会后，更倾向(xiàng)于(yú)去申购老产品(pǐn)。

　　近五(wǔ)年个(gè)人(rén)占比呈(chéng)攀升势头

　英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表　个(gè)人增持宽基(jī)ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈现(xiàn)明(míng)显的震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中平均(jūn)占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比(bǐ)例平均(jūn)分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达到(dào)54.52％的高点，超过了机构资金，股票(piào)ETF作为“机构投资者风向标”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回落(luò)近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超过了机(jī)构占比。

　　分结构来看，在宽(kuān)基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点(diǎn)；而个人(rén)投(tóu)资者占比较高的行业或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张(zhāng)态势中，个人投资者在行业(yè)或(huò)主(zhǔ)题(tí)ETF产品中(zhōng)占比下(xià)降(jiàng)，但绝(jué)对份额也(yě)是在增长的，这一数(shù)据更代表(biǎo)了机构(gòu)投资者对(duì)行(xíng)业(yè)或主题ETF的认(rèn)可度也在不断抬(tái)升。

　　“我个人认为是ETF投教工(gōng)作在发(fā)挥(huī)作(zuò)用。”李沐阳(yáng)表示(shì)，在下沉调研的过程中，我(wǒ)们发现大(dà)部分投资者都会(huì)将较为低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮演了(le)资(zī)产组合配置(zhì)中的一(yī)个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道(dào)，由(yóu)于近(jìn)年来(lái)行业轮(lún)动加快，而宽基ETF可以帮助投资者(zhě)把握比较(jiào)均衡的投资机(jī)会(huì)，受到资金关注。早在2018年(nián)和2022年，市场震荡(dàng)下行，投资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市场(chǎng)上行时，行(xíng)业和主题异彩纷呈，机会又多上(shàng)涨空间又大，风险偏好(hǎo)也随(suí)之上升，所以(yǐ)行业和主题ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜研究也(yě)表示，近五年市场成(chéng)交热情的(de)提升带来了A股(gǔ)市场的大幅发(fā)展，个人投资者入市规(guī)模激增(zēng)，而在经历(lì)了多种行情风(fēng)格的(de)锤炼后，尤其是(shì)操作难度(dù)较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难度有了更(gèng)清晰的认知，而ETF能够(gòu)有效的(de)跟上(shàng)基准的步(bù)伐(fá)；另一(yī)方面，近(jìn)几年投资热(rè)点轮(lún)动(dòng)较快(kuài)，新(xīn)的投(tóu)资领域带来了大量的学习成本(běn)，而ETF的投(tóu)资(zī)门槛(kǎn)较低，运作透明度(dù)较高，因而逐步获得(dé)个人投资者的认可(kě)。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分析，一是随着A股市场(chǎng)愈发成(chéng)熟、有效性提升，个(gè)人投资者对于β收益(yì)的认(rèn)知将越来越深入，近(jìn)几年可以看到更多投资者会基于大势选择宽(kuān)基投资工(gōng)具；另(lìng)一(yī)方面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资(zī)主线较为清晰，如消费、新能源(yuán)、医药等，因此行业主题(tí)基金ETF更容(róng)易受(shòu)到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市(shì)场的稳定性(xìng)

　　随着(zhe)个人占比的抬(tái)升，股票ETF市场的(de)交投活(huó)跃度(dù)也呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票(piào)ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿(yì)元，同比增长43％；年平均(jūn)换手(shǒu)率也(yě)从(cóng)7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)个人占比(bǐ)超过机构(gòu)，有利于股民转为基(jī)民，为(wèi)投资者分散(sàn)风险，提升交易活跃度，长远可(kě)提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　国泰(tài)基金表示(shì)，ETF的个人投资者大都(dōu)由(yóu)股(gǔ)民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉且相比个(gè)股可以更好(hǎo)地平滑风(fēng)险，也能够获得(dé)交易的参(cān)与感，于是更(gèng)多(duō)选择通过(guò)ETF来参与(yǔ)市(shì)场。相比个(gè)股来(lái)说(shuō)，ETF的风(fēng)险更分(fēn)散波动也更小，因此个(gè)人投资者(zhě)选(xuǎn)择ETF而非股票，长远(yuǎn)来看可提(tí)高A股市(shì)场的稳定性。

　　“个人(rén)投资者在ETF投资上可能交易频率(lǜ)更高，也(yě)更(gèng)容(róng)易受到(dào)市(shì)场消息的影响，这对于我们基金管理人(rén)的(de)持续运营(yíng)和(hé)投资者陪伴都提出了更高的(de)要(yào)求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占比可(kě)能会带来更活跃(yuè)的交易(yì)，并带来(lái)更有吸引力(lì)的(de)市(shì)场。”李沐阳也称。

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