用友网(wǎng)络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型第(dì)二阶段进展(zhǎn)明显不(bù)佳。

　　2023年一(yī)季度(dù)，用友(yǒu)网络净(jìng)亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来(lái)单季(jì)最大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)69％，是2020年以来连续第三(sān)年净利(lì)下滑。与此对应的是，2020年以(yǐ)来(lái)公司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段(duàn)营收、净利同步大增、股(gǔ)价大涨的同向(xiàng)共振，大(dà)相迥异。

　　目前，用友(yǒu)网络股(gǔ)价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大(dà)亏损

　　净(jìng)利连续三年(nián)下滑

　　用(yòng)友网络(luò)4月28日晚间发布2023年第(dì)一季度报告，一季度实现(xiàn)营业收入(rù)14.75亿(yì)元，同比(bǐ)增长15.3％；归(guī)属于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该(gāi)公(gōng)司2001年5月上市(shì)以(yǐ)来单季最大亏损。

　　此(cǐ)前(qián)，用友(yǒu)网络发布的(de)年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元的(de)历(lì)史最高点(diǎn)之后(hòu)，用(yòng)友(yǒu)网络连续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下(xià)历史新(xīn)高之后，用友网络股价就总体(tǐ)上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等(děng)投资者(zhě)被(bèi)套

　　在2022年股(gǔ)价大跌(diē)前，用友(yǒu)网络在(zài)股价相对高点进行了定增融(róng)资。此次定增吸引了(le)不少机构(gòu)参与，包括(kuò)高毅、葛卫东等知(zhī)名机(jī)构和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露(lù)定(dìng)增(zēng)结(jié)果，增(zēng)发数量约1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元，定增募资(zī)约53亿元。当(dāng)时，在定增市场(chǎng)颇为(wèi)活跃(yuè)的私(sī)募大佬葛卫东，也(yě)参(cān)与了定增，投入(rù)资金约(yuē)2亿元。

　　但在定增结束之后(hòu)，用友网络发布的2021年业绩明显不及市场预期，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季(jì)报净利润(rùn)-3.932亿元(yuán)，同比下降(jiàng)2931.14％；半年(nián)报净利(lì)润-2.558亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)525％。

　　在(zài)此背(bèi)景下(xià)，用友网(wǎng)络的(de)股价从(cóng)2022年2月37元(yuán)的高点，最低跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总(zǒng)持股数，也从2022年(nián)一季度的7626万(wàn)股，到2022年三季(jì)度末退出前十大股东，在此期间，其减持(chí)数量至(zhì)少(shǎo)窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污有4100万(wàn)股。其定增投(tóu)资也(yě)惨遭被套(tào)。

　　2022年以来(lái)，用友网络(luò)股价大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长(zhǎng)

　　在用友网(wǎng)络的发展(zhǎn)历史上，其1.0阶段是通过(guò)财务软件(jiàn)服务(wù)企业的会(huì)计电算化(huà)，2.0阶段是通(tōng)过ERP软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务企业的信息(xī)化，现在的3.0阶(jiē)段是服务企业的数智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起，用友的(de)3.0-I战略是转型云服务业务，引领中国企(qǐ)业级服务市场。在此基础上，公(gōng)司2020年(nián)进入(rù)新的(de)战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领(lǐng)先的企(qǐ)业云服(fú)务平(píng)台。

　　2015年，用友网络正式发(fā)布(bù)了完全基于互联网架构的企业互(hù)联网(wǎng)开发平(píng)台。2017年以来，其(qí)云(yún)平台、财务云(yún)、人力云(yún)等云(yún)产品得到逐步发展(zhǎn)，各领域云上(shàng)线运营、逐步融合。

　　从2017年(nián)开始，用友(yǒu)BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世、云(yún)平(píng)台及(jí)领域服务(wù)快(kuài)速(sù)发(fā)展，第二个阶段的统一底座(zuò)和服务融合。2022年(nián)8月，经过6年的规模(mó)研发和(hé)持续(xù)迭代(dài)，用(yòng)友的BIP 3正式发布(bù)，用(yòng)友云进入新的发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用(yòng)友(yǒu)网络云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污.53亿(yì)元，同比增(zēng)长19.4％，占总营收的(de)比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公(gōng)司主(zhǔ)要收入来源并(bìng)继(jì)续扩大(dà)收入占比。

　　但从(cóng)高端(duān)市(shì)场份额(é)来看(kàn)，用友(yǒu)却还是(shì)没有(yǒu)多大突破。《2021年(nián)中国工(gōng)业软件(jiàn)发展白窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污皮书》显示，国产(chǎn)ERP软件整(zhěng)体市占率超过70％，其(qí)中用友市占率(lǜ)达到(dào)40％。但在高端ERP市(shì)场，国产ERP软件占(zhàn)有率仅有(yǒu)25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将(jiāng)在4月启用(yòng)自己研发的(de)MetaERP软(ruǎn)件之后(hòu)，用友网络(luò)股(gǔ)价直接跌停。尽管华(huá)为目前仅为自(zì)用，并不一定会面(miàn)向外(wài)部市场提供高端ERP软件，但股(gǔ)价(jià)的跌停(tíng)，反应(yīng)出市场对用友在高端ERP软件市场(chǎng)竞争(zhēng)力信心的严重不足，也反应了其(qí)在高(gāo)端市(shì)场的(de)进(jìn)展不(bù)佳。

　　具体到财务和股价上，在用友(yǒu)网络3.0转型第一(yī)阶段，即2016年(nián)-2019年，在其(qí)营收逐渐增长的(de)同时(shí)，净利润(rùn)也在同时逐(zhú)年(nián)增长(zhǎng)，且增幅(fú)远高于营收增幅(fú)。对应到股价(jià)上，在此期间，用友网(wǎng)络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在用(yòng)友网络3.0转型的第(dì)二阶(jiē)段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增(zēng)长，几(jǐ)乎可以说是踏(tà)步不(bù)前，净利润却大幅下跌，股(gǔ)价也因此(cǐ)大跌，公司市(shì)值严重缩水。

　　用友网(wǎng)络董事长王文京在(zài)2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友的市值还是有很大的(de)提(tí)升空间。但从目(mù)前的情(qíng)况来(lái)看，用友3.0的第二阶段，道(dào)阻且长。

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