财联社4月(yuè)28日(rì)讯（记者(zhě) 吴雨其）随(suí)着公募(mù)基金2023年一季报披(pī)露完成，多位知名基(jī)金(jīn)经理大(dà)幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板(bǎn)块，加仓海康威(wēi)视、晶晨(chén)股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人工(gōng)智能，加仓同(tóng)花顺、金(jīn)山(shān)办公(gōng)、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰(lán)等(děng)顶流开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注(zhù)长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如(rú)曾经(jīng)的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛典。面对火(huǒ)出(chū)天际(jì)的AI赛(sài)道，究竟是应(yīng)该(gāi)1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语与其共(gòng)舞(wǔ)，还是(shì)不为(wèi)所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换(huàn)股，可见越(yuè)来越多的基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)选(xuǎn)择(zé)了(le)前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可(kě)能是找(zhǎo)死，横竖都是死(sǐ)，不(bù)如(rú)搏(bó)一把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢(ne)”，是行业心(xīn)态(tài)的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数(shù)据也(yě)证(zhèng)明了这一点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通信行(xíng)业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的(de)葛兰在(zài)内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿(ā)尔(ěr)法混合一季度大手笔新进中芯(xīn)国际、上(shàng)海(hǎi)电(diàn)影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其(qí)所管的另一只中欧(ōu)研(yán)究精选混合(hé)一(yī)季度新进金(jīn)山办公14.37万股(gǔ)。此外(wài)，中(zhōng)欧明睿新起(qǐ)点(diǎn)混合一(yī)季度新(xīn)进中芯(xīn)国(guó)际、同(tóng)花(huā)顺，将(jiāng)寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓(cāng)换股中(zhōng)也(yě)能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑(bān)而知全豹(bào)，葛兰(lán)的操作只是(shì)公募(mù)基金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从(cóng)各位知(zhī)名基金经(jīng)理调仓(cāng)动向可以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到(dào)了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到(dào)，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以及相(xiāng)关人工(gōng)智能的产业趋势(shì)受到(dào)市(shì)场关(guān)注，并很快扩散到(dào)国内(nèi)产业界，市场聚(jù)焦于(yú)上(shàng)游算(suàn)力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和(hé)的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子(zi)行业受(shòu)到各方资(zī)金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达(dá)电影新入他所(suǒ)管(guǎn)理的中欧新(xīn)趋(qū)势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股(gǔ)等(děng)个股；中欧明(míng)睿新常态则加(jiā)仓深(shēn)信服等。

　　再如(rú)谢(xiè)治宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块等子(zi)板块带(dài)动的(de)人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等板块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招商证券研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公(gōng)募(mù)基金大类(lèi)行业配置比例一个很重要的(de)临界值，往(wǎng)往预(yù)示着某个板块(kuài)进(jìn)入(rù)过热阶段(duàn)。截(jié)至2023年一季度末，主(zhǔ)动(dòng)偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安(ān)全距离。从(cóng)这点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍(réng)有基(jī)金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一(yī)面(miàn)，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源，也(yě)有一部分试图(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据了解，广发基(jī)金(jīn)成(chéng)长(zhǎng)团队对新能源(yuán)的钟爱业(yè)内闻名，最(zuì)新披露的一季报中也证(zhèng)实了(le)他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比(bǐ)均(jūn)超过(guò)了8.5％，分别(bié)是晶澳科(kē)技、阳光(guāng)电源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均(jūn)属于新能(néng)源概念(niàn)股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋(jìn)晶科(kē)能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对(duì)新能源保持信心，“我们对本(běn)产品重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面(miàn)优秀和(hé)增(zēng)量价值积(jī)累的(de)公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估值(zhí)水平已在历(lì)史低位，产业链(liàn)的变(biàn)化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的(de)睿远成长价值混(hùn)合前十大重(zhòng)仓股分(fēn)别为中国移(yí)动(dòng)、宁(níng)德时代、三安光电、通威(wēi)股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立(lì)讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年(nián)底该基金增(zēng)持了宁德(dé)时代、通威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最多的(de)是光(guāng)伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管的银(yín)华心(xīn)怡混合也加仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到了新(xīn)能源板(bǎn)块的一些风险点(diǎn)，这些风(fēng)险点(diǎn)在经过大半年的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估(gū)值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目前这个(gè)时间段，新(xīn)能源非常具有吸引(yǐn)力。在一(yī)季度我(wǒ)们(men)对于(yú)电(diàn)动(dòng)车、光伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的一些(xiē)标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智(zhì)能，他认为(wèi)，“太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的(de)热(rè)情(qíng)在某个(gè)阶(jiē)段(duàn)总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风(fēng)”之下(xià)，并(bìng)没有(yǒu)选择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接(jiē)受(shòu)财联社(shè)记者采访时提到(dào)，他曾重点(diǎn)关(guān)注过(guò)TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风口，他(tā)选择(zé)会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确定(dìng)性(xìng)来的时(shí)候，无论是基金经理个(gè)人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一(yī)个行业(yè)，即(jí)使你再(zài)看好，也要控(kòng)制(zhì)持有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施(shī)罗德(dé)基金(jīn)的王崇一(yī)季报表示暂(zàn)时(shí)无法预测其兑现节奏(zòu)和(hé)时间(jiān)，短期内也很难(nán)在A股找到明(míng)显的受益标(biāo)的，就(jiù)没(méi)有参与。不过他也认为这(zhè)些股(gǔ)票的估(gū)值体系还(hái)在合理接(jiē)受范围(wéi)内。

　　极致行(xíng1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度仍有不(bù)少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极致行情下，AI板块(kuài)的未(wèi)来走势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目(mù)前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判(pàn)断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服(fú)务(wù)器以及光模块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上(shàng)尚(shàng)有空间，估(gū)值修复尚未结(jié)束，个股上是找(zhǎo1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语)机(jī)会的格局。

　　中金(jīn)公(gōng)司研报(bào)指(zhǐ)出，年初至今(jīn)市场对AI关注(zhù)度持续(xù)高企，上一轮行(xíng)情(qíng)催化(huà)主(zhǔ)要集中于(yú)大模型的突破进展(zhǎn)；而(ér)4月以(yǐ)来，我们观察到各个领(lǐng)域的应(yīng)用厂商正加速AI融合应用产(chǎn)品的(de)研(yán)发和发布，其中办公场景进展相对(duì)较(jiào)快，我们预计(jì)5月之后将进入AI应用的(de)加速(sù)繁荣(róng)阶(jiē)段。我们持(chí)续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建(jiàn)议投(tóu)资者优(yōu)先(xiān)关注(zhù)应用层投资机(jī)遇。

　　百亿(yì)私募大佬董(dǒng)承(chéng)非也(yě)看好(hǎo)相关(guān)板块，他(tā)认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来(lái)10年，最牛的资产是(shì)科(kē)技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一部(bù)分市场(chǎng)人士也指出，AI后(hòu)续(xù)或有波动(dòng)或调整。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券策略(lüè)首席分析师陈(chén)果，在(zài)A股(gǔ)二季度投(tóu)资策略会上提(tí)到“今(jīn)年大概率(lǜ)还是一个偏成长风格占优，尤其是(shì)很多科(kē)技(jì)股在过去几(jǐ)年(nián)其实没有(yǒu)太(tài)多的(de)表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长时(shí)间没有太(tài)多表(biǎo)现。今年要(yào)推动(dòng)数字经济，今年(nián)半导体(tǐ)周(zhōu)期要(yào)见底(dǐ)，本身(shēn)今(jīn)年科技股(gǔ)的机会(huì)是可以期待(dài)的(de)”。

　　不(bù)过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该(gāi)没有走(zǒu)完，但二(èr)季度可能会(huì)有一(yī)些波(bō)动(dòng)。AI现(xiàn)在还(hái)是主题投资阶段(duàn)不太适合大多数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块(kuài)已进(jìn)入第一(yī)轮调(diào)整期，但对标2013年“移(yí)动互联(lián)网+”行情节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时(shí)长(zhǎng)与幅度有限(xiàn)。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望(wàng)率(lǜ)先实现(xiàn)业绩兑(duì)现的(de)环节，即满足“自身(shēn)产业(yè)周期向上(shàng)+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的领域(yù)，比如(rú)，电子、计算(suàn)机、传媒(méi)、通(tōng)信(xìn)。

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