今年1月，美国政府债(zhài)务余额又一次(cì)触及法定上限，这标志着美国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多(duō)次(cì)警告称，如果国会不尽早采取行动暂停或提(tí)高债务上限，美国政府最早可能6月1日出现债务违约——而(ér)这将对全球经济和金(jīn)融产生(shēng)“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面临债务违(wéi)约风险、两党就提高债务(wù)上(shàng)限进行争斗(dòu)，这(zhè)些画面(miàn)在近些(xiē)年似乎(hū)频(pín)频上演(yǎn)。那(nà)么，引发这一危机的(de)根本(běn)——美国债务(wù)和(hé)债(zhài)务上限(xiàn)究竟是怎么回事？美国债(zhài)务为何不(bù)断滚雪球般扩大？美国又为何要人为地给债务(wù)设定(dìng)上限？

　　美国债(zhài)务为何不断(duàn)逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需要先了(le)解美(měi)国政(zhèng)府的债务从何而来，以及(jí)其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在(zài)绝大部分时(shí)期(qī)都处(chù)于财政赤字状态，即(jí)政府支出在多数(shù)总(zǒng)统任期内都高(gāo)于其财政收入。因此，美(měi)国政府举债成(chéng)了惯(guàn)例(lì)，而政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务规(guī)模也(yě)一(yī)直随着(zhe)政(zhèng)府(fǔ)赤字(zì)的规模(mó)而增长。

　　美国政府债务(wù)在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国(guó)债(zhài)务规(guī)模更是大(dà)幅增长。这一(yī)方面是由于新冠疫(yì)情(qíng)以及阿富汗(hàn)、伊拉克战争使得美(měi)国(guó)政府背负(fù)了(le)庞大支出(chū)压(yā)力，另一方面，还因为美国人口老龄化导致政府医疗支出不断上升，拜登政府推出的大(dà)规(guī)模基建政策导(dǎo)致财政(zhèng)支出大(dà)增等。

　　与此同时，美(měi)国政府的(de)税收(shōu)收入并没有跟上支出的步(bù)伐，尤其是在小布什政府和特(tè)朗普政(zhèng)府批准了(le)减(jiǎn)税政策之后，税收压力更是与(yǔ)日(rì)俱(jù)增。

　　在(zài)收入和支出此(cǐ)消彼(bǐ)长的双重压力下(xià)，美国的(de)赤字(zì)规模近年来(lái)如滚雪球一般扩(kuò)大，债(zhài)务规模也就因此不断攀升，在近年来频(pín)频逼近债务上限(xiàn)也就不(bù)足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的(de)比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而(ér)美国政府债(zhài)务(wù)上(shàng)限的出现(xiàn)，则最早可以追(zhuī)溯到上世纪初的(de)第一次世界大(dà)战(zhàn)。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有明确(què)的(de)“债务上限”，那时(shí)候只要白宫要发债借钱(qián)，美国(guó)国会(huì)基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使(shǐ)得美(měi)国政府开支愈(yù)繁，债务规模(mó)越来越(yuè)大(dà)，引发(fā)部分美国议员(yuán)提出的反对（也有一些(xiē)议(yì)员是为了反对美国参(cān)战），美国(guó)国会(huì)便(biàn)通过(guò)《第(dì)二(èr)自(zì)由债券法案》，首次对联邦债务(wù)进(jìn)行限额规定，以此来限(xiàn)制政府发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预(yù)计美国将(jiāng)加(jiā)入(rù)第二次世界大战，美国国(guó)会通过《公共债务法案》，实质上正式确(què)立了对美国政府债(zhài)务总额的限制(zhì)。随后，美国国(guó)会又对其进行了修订，以更(gèng)改上(shàng)限金额。从此，提高债(zhài)务上限(xiàn)就或多(duō)或少地成(chéng)为(wèi)了国会的(de)惯例。

　　在(zài)历史上(shàng)，美国债务上限总共(gòng)提高了100多次。尤(yóu)其是(shì)自1960年以(yǐ)来(lái)，美国两党已(yǐ)经提高(gāo)了(le)78次债务上限(xiàn)，平均(jūn)每9个月就会提(tí)高(gāo)一次——其(qí)中共和党总统执(zhí)政期间曾(céng)提(tí)高49次(cì)，民主党总统(tǒng)执政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪(jì)以来，美(měi)国债务(wù)上限的(de)上调(diào)幅度进一步(bù)加(jiā)大，在最近几届(jiè)总(zǒng)统任期(qī)内更(gèng)是如此：在奥巴马任期内，美国最新债务上限为(wèi)18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗(lǎng)普任内，这个数字提(tí)高至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情期间(jiān)，美国国(guó)会暂停了债务上限(xiàn)，以暂(zàn)时取消美国政(zhèng)府的支出限制，这(zhè)导致美国政府(fǔ)债务疯狂飙升至27万(wàn)亿(yì)美元(yuán)。

　　美(měi)国(guó)近几届政府大幅(fú)上调债务上(shàng)限

　　直(zhí)到2021年，美(měi)国国(guó)会最新一(yī)次提高债(zhài)务上限，美(měi)国债务上限已经(jīng)提高至现在(zài)的31.4万(wàn)亿美元，相(xiāng)较于1917年(nián)最初的债务上限115亿美元，已经足足增(zēng)长了超过(guò)2700倍。

　　为(wèi)什么美国不(bù)能取(qǔ)消债(zhài)务(wù)上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国(guó)会为(wèi)联邦政府设定的举债的(de)最高(gāo)额度(dù)，一(yī)旦触及这条“红线”，意味(wèi)着美(měi)国(guó)财政(zhèng)部借(jiè)款授权用尽，除非国会调高债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也(yě)许有(yǒu)人会疑(yí)惑，美国政(zhèng)府为什么要“自我限制”，不能(néng)直接取消掉债(zhài)务上(shàng)限呢？

　　的确，债(zhài)务上限会对(duì)美国政府(fǔ)造成限制，使其不能随心(xīn)所以的(de)举债，但从(cóng)理论上来说，这一限(xiàn)制也同时对其(qí)美国政府(fǔ)的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元(yuán)霸权的超级大国，本身(shēn)并不受到(dào)发行美钞的(de)外在(zài)约束。如(rú)果(guǒ)美国政府开支无(wú)度、过(guò)度举债(zhài)，将会导致(zhì)美(měi)元贬值、通(tōng)胀失控(kòng)，那么其(qí)债权(quán)信(xìn)用将受到(dào)损害(hài)，原有债权人权益也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过(guò)“债(zhài)务上(shàng)限”这一内控举措，才能维持美国政(zhèng)府的偿付信用，保(bǎo)证(zhèng)美元霸(bà)权(quán)地位。换句话来说(shuō)，“债务(wù)上限”理论上也相当(dāng)于(yú)是(shì)美(měi)方对债权(quán)人(rén)的(de)一(yī)种信用宣示。

　　中国和日本是美国债(zhài)券(quàn)的(de)最大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次(cì)债务上限难以提高了？

　　那么，在过去被(bèi)频频上调的美国债(zhài)务上限，为什么在(zài)现在会陷入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美(měi)国(guó)政府想要(yào)提(tí)高美国债务上限，往往需要美国(guó)国会两院的通过。在此前的历史中(zhōng)，提高债(zhài)务上(shàng)限在国会中绝(jué)大多数(shù)时候(hòu)类(lèi)似于一(yī)个“走过场”的周期性任务，两党(dǎng)并(bìng)不会(huì)对此进行过于激(jī)烈的博(bó)弈。

　　但(dàn)近(jìn)年来，随着美国党派分歧不断扩大，债(zhài)务上限问题逐(zhú)步沦为两党的(de)政治武(wǔ)器，被在(zài)野党用(yòng)作了与执(zhí)政党讨(tǎo)价(jià)还价的(de)砝码。尤其是在当下美国两党分别占据两院多数席位的分裂背景(jǐng)下，这一斗争就显得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国(guó)民(mín)主党(dǎng)占据参(cān)议(yì)院多数(shù)，而共和党占据众议(yì)院多数。拜登要(yào)想(xiǎng)提高债务上限，就需(xū)要和国会(huì)共和党人达成(chéng)一致。

　　然而(ér)，共(gòng)和党人(rén)正试图利用(yòng)债务上限的(de)最(zuì)后期限，向拜登总统施压(yā)，要求他先同意削减开支(zhī)，再谈提高债(zhài)务上限(xiàn)。而民主(zhǔ)党人坚持不(bù)愿让步，认(rèn)为应无条件(jiàn)提高债务(wù)上限，这(zhè)就(jiù)导致了当下的(de)僵局(jú)。

　　拜登已经预定于(yú)美东时间周二（5月16日）再(zài)度与国(guó)会(huì)领导人会面，讨(tǎo)论提高美(měi)国债务上限的(de)计划。

　　但值得注意的(de)是，如(rú)果拜登和国会领袖们在周二(èr)仍(réng)无法取得突破性进展，这场危机(jī)恐怕真就(jiù)要无限逼(bī)近债务违约的“X日”了——因为(wèi)拜登已经计(jì)划于本周三前(qián)往日(rì)本参(cān)加G7领(lǐng)导人峰(fēng)会，并将在周末访问巴布亚新几(jǐ)内亚，并(bìng)举(jǔ)行(xíng)美国-大洋洲国(guó)家(jiā)峰会，这意(yì)味着(zhe)接下来留给拜登(dēng)和(hé)两党领袖谈判的时间将(jiāng)所剩无(wú)几 。

　　2011年(nián)的危机将再(zài)次上(shàng)演

　　事实上，十多年(nián)前，美(měi)国也曾上演(yǎn皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码)过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也(yě)曾面临(lín)类(lèi)似严(yán)峻的违约风险：时(shí)任美国(guó)总统奥巴(bā)马(mǎ)和众(zhòng)议(yì)院(yuàn)共和(hé)党人在谈判(pàn)最后一刻(kè)，才就债务(wù)上限达成协议(yì)，勉强避免了一(yī)场债务违(wéi)约灾难。奥巴马及民主党在最后关(guān)头妥协，同意在十年内削(xuē)减9000亿美(měi)元(yuán)的财政支(zhī)出。

　　但在(zài)当时，即便(biàn)没(méi)有真正违约而(ér)仅仅(jǐn)是(shì)逼近违约，这一紧张(zhāng)局势也引发了(le)全球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导(dǎo)致标准普(pǔ)尔首次下调(diào)美国的主(zhǔ)权(quán)信用(yòng)评级。这使得美国(guó)面(miàn)临更(gèng)高的借贷成本——美(měi)国第二年的借贷成本上(shàng)升了13亿美元，并在之后数(shù)年继续上(shàng)涨，基本上抵消了当(dāng)时(shí)两党谈(tán)判中的一些(xiē)成本削减措施。

　　对一些经济学家(jiā)来(lái)说(皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码shuō)，上述的市场动荡也(yě)只(zhǐ)是短(duǎn)期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)。而更重要的是，从长期(qī)来看，财政支出削减(jiǎn)意味(wèi)着美国(guó)多年的预算紧缩(suō)，这可能会(huì)产生更严重的长期影响(xiǎng)——比(bǐ)如拖累美国的经济复(fù)苏。

　　美国左翼智库经济政策(cè)研究所首席经(jīng)济学家乔希·比文斯(sī)在回顾2011年债(zhài)务危机时表示(shì)：

　　“在(zài)实施这些削减措施(shī)时，我(wǒ)们仍处(chù)于(yú)相(xiāng)当低迷的经济中，并且正处于从(cóng)大(dà)衰退(tuì)中复苏的(de)阶段。他们只是让复(fù)苏持续(xù)的(de)时间远远超过了(le)应(yīng)有的时间(jiān)……在接下来的六七(qī)年里，美国政府(fǔ)没有提供(gōng)真正有价值(zhí)的公共产品(pǐn)和服务，因为它们（财政支出）被(bèi)大(dà)幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限危(wēi)机，也被许多(duō)人(rén)看(kàn)作2011 年债务上限危机的(de)翻(fān)版(bǎn)：美国国会面临类似的分裂局面，美国经济也正处于类似的衰(shuāi)退环境之中。即便(biàn)美国两党能(néng)够重演2011年的戏码，在最后(hòu)关(guān)头提高(gāo)债务上限，由此带来的短期市(shì)场动荡和长期经济损(sǔn)害，恐(kǒng)怕也将再次(cì)重演。

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