在(zài)锂价初现企稳态势(shì)的微(wēi)妙时点，头部锂(lǐ)电厂商如何看待(dài)？行业去库存进展又(yòu)如何？

　　披(pī)露年报和一季报后(hòu)，市值近500亿(yì)元的锂电巨(jù)头(tóu)国轩(xuān)高科4月28日举办媒体开放日(rì)上作出一系列判(pàn)断。在交(jiāo)流(liú)中，公司管理层对中国(guó)基金报(bào)记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或(huò)将在15-20万(wàn)元(yuán)/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公(gōng)司一(yī)季报(bào)显示，库存“水(shuǐ)位”已(yǐ)经显著降低(dī)，压力已并不明显。这也在一定程度(dù)上反映了电池厂(chǎng)商(shāng)们近期(qī)去(qù)库存动(dòng)作的“一(yī)致(zhì)性”。

　　而且(qiě)需要注意的(de)是(shì)，在国轩(xuān)高科方面看来(lái)，储能(néng)行业今(jīn)年上(shàng)升空间预计将高于动力电(diàn)池。换(huàn)言之，从增(zēng)速方(fāng)面看，储能有望接棒(bàng)动力(lì)电池，带动(dòng)电池厂商(shāng)出(chū)货(huò)持续增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大起(qǐ)大落(luò)在市场上引起巨大争(zhēng)议(yì)。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们(men)曾经开(kāi)车16个(gè)小时经(jīng)过1600公(gōng)里(lǐ)路程，” 国轩高(gāo)科高级(jí)副总裁、中国业务(wù)板块(kuài)总裁王启岁笑称。这(zhè)也在一定程度上反(fǎn)映了(le)锂(lǐ)价迅速上涨(zhǎng)给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不(bù)过，今年以(yǐ)来锂价(jià)又迅(xùn)速击穿(chuān)20万元关口，在近期才有明(míng)显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池(chí)级碳酸锂价格已经连跌(diē)52天(tiān)。而且在此前30天内，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内，电(diàn)池级碳酸锂价格(gé)已(yǐ)经连续两日(rì)上涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什么区间较为(wèi)合(hé)理，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能形成振(zhèn)荡期。“我们通(tōng)过一季度观察来看，新能(néng)源(yuán)行业(yè)处于稳定增长(zhǎng)阶段，储能(néng)行业在一(yī)季度(dù)是处于投标、招标(biāo)的阶段，第三季(jì)度(dù)将迎来大规模交付，而储能大规模(mó)交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持(chí)在这个区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂价格(gé)下降，对(duì)于(yú)电池厂商(shāng)的毛利(lì)率提升已(yǐ)经有(yǒu)了立竿(gān)见影(yǐng)效(xiào)果(guǒ)。

　　从毛利率(lǜ)方(fāng)面(miàn)来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分(fēn)点。实际(jì)上(shàng)，同样的(de)情况也发生在宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德(dé)时代(dài)一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水平(píng)提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂(lǐ)能则不如前两者明显，但(dàn)也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也(yě)认为，在(zài)碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽车市场会趋于较为(wèi)合理增(zēng)长。“去年是600万辆(liàng)，经过一季度之后，我(wǒ)们依然判(pàn)断今年新能源(yuán)汽车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预(yù)计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在加(jiā)速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地(dì)10GWh动力电池(chí)项目、庐江基地年产(chǎn)20万(wàn)吨高(gāo)端正极材(cái)料项目(mù)、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项目等多个项目相继投产(chǎn)。据规(guī)划，国轩高科(kē)2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一(yī)季报显示(shì)，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度末，存货占总(zǒng)资产比例为(wèi)8.38％。在去(qù)年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从(cóng)行业整体状况(kuàng)看，国轩高科存货水(shuǐ)平保持了(le)较低(dī)位(wèi)置。国轩高科高级副(fù)总裁蔡毅也(yě)表示，由于(yú)公司在江西(xī)宜春碳(tàn)酸(suān)锂原材料有自产(chǎn)能力，因此其(qí)外购(gòu)仅补充自(zì)产不足，“外购只是缺多(duō)少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存货水位下降，也反映了行业整体状况，不(bù)少电池厂商存货余额均(jūn)在下降。其中宁德时(shí)代一季(jì)度报告(gào)显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季(jì)报也显示，其存(c贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用ún)货(huò)金额从去年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环(huán)比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解，已经有库存(cún)较低的电池厂商提到(dào)，库存已恢复(fù)至(zhì)健康(kāng)水平，后续将根据规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴(wú)证券近(jìn)期在一(yī)份研报中指出，在(zài)电池环(huán)节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生(shēng)产材(cái)料均维持(chí)极低库存(cún)，电池本身库存不足(zú)1个月；另外(wài)在中(zhōng)游材(cái)料方(fāng)面，正极和电(diàn)解液库存周期(qī)大幅下降至7天左右，负(fù)极因(yīn)石墨化需(xū)要一个(gè)月时间，库存周期较长，而隔膜约为一个月正常(cháng)库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存多(duō)集中于上游锂盐厂，中游材料库(kù)存极低，基本保持(chí)7天的最低安全库存。若(ruò)下游需求恢复，将带来强烈(liè)补库(kù)需(xū)求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国(guó)轩(xuān)高科也在(zài)积(jī)极尝(cháng)试“出海”。该(gāi)公司在(zài)2022年加速全球化步伐，收(shōu)购(gòu)博世集团的德国哥(gē)廷(tíng)根(gēn)工(gōng)厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并已顺利投产(chǎn)，开始欧洲本地化运营。其(qí)年报(bào)显示(shì)，2022年该(gāi)公司海(hǎi)外销售收入达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供不应求

　　此前(qián)市(shì)场(chǎng)普(pǔ)遍预(yù)计，储能有望接棒(bàng)动力电池，带(dài)动电(diàn)池厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁德时代也(yě)作(zuò)出判(pàn)断认为，储能方(fāng)面今年预计增速将会比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在(zài)交流中也认同这一观点。他预(yù)计，储能行业今年上升空间预计会高(gāo)于动力(lì)电池，其(qí)中(zhōng)国外(wài)家储市场需(xū)求预(yù)计会在下半年(nián)放(fàng)量，而国(guó)内大储市场(chǎng)方面，今年一季度处于(yú)招标阶段，自二(èr)季度开始将进入交(jiāo)付阶段，目(mù)前(qián)相关产(chǎn)品供不应求。

　　从国轩高科(kē)披露的年报数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营(yíng)收(shōu)，同(tóng)比增长幅(fú)度达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电池业务116.4％的增速(sù)。按照这一数据计(jì)算，储能业务已经占到其总营收的(de)15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业的空间比动力电池上升空间更(gèng)大，“这(zhè)是一个需求量大(dà贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用)于供应量的(de)领(lǐng)域，不存在需求疲(pí)软或者是产(chǎn)能过剩(shèng)。”

　　他指出(chū)，首先在家储环(huán)节(jié)，因为涉(shè)及到(dào)用(yòng)电需求，每(měi)年到(dào)了(le)第二季度开始后才(cái)爆发。而在(zài)大储(chǔ)环节，国内下游招标、立项都在一季度，真正出货(huò)是在二季度以后，目前订单状(zhuàng)况看来(lái)是供不应(yīng)求。此(cǐ)外，海外的(de)客户也(yě)正逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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