财(cái)联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来(lái)一(yī)波久违的反弹，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌(diē)企稳四个(gè)交易(yì)日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团(tuán)和(hé)永(yǒng)兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资(zī)源(yuán)和盛新锂能一(yī)度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原(yuán)因之一是上海车展有(yǒu)望带(dài)动购车需(xū)求预期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔东(dōng)树(shù)表(biǎo)示，上海车展将(jiāng)让(ràng)消费者感(gǎn)受到汽车消(xiāo)费的(de)火热，提升消费(fèi)信心，也提(tí)振士气。国(guó)泰君安(ān)表示，此(cǐ)前车企(qǐ)大(dà)幅降价导致消费(fèi)者(zhě)对电动车的观(guān)望心态有(yǒu)望逐渐改(gǎi)善，市(shì)场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企(qǐ)业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)的(de)价格(gé)已经逐渐稳(wěn)定，且在谈(tán)价策略上以企稳为主，不太可(kě)能进行降价。但未(wèi)来，止跌信(xìn)号能否持续稳定(dìng)，受多方因(yīn)素(sù)影响(xiǎng)。有(yǒu)产业人士分(fēn)析称，乐观来看，国内动力(lì)电池厂商清库存工作或(huò)到5月完结，届时电(diàn)池厂商库存水(shuǐ)平有(yǒu)望(wàng)逐步恢复至(zhì)健康水平，并带动上游材料采购，进而对(duì)碳酸锂价格(gé)起(qǐ)到(dào)支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查(chá)的(de)情况看(kàn)，一些电池(chí)龙头(tóu)企(qǐ)业(yè)5月份的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数较低，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说(shuō)明会(huì)上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比(bǐ)一季度会有明显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场(chǎng)需(xū)求回暖已(yǐ)是(shì)大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹(dàn)还(hái)是底部反转，目前(qián)仍难以(yǐ)判(pàn)断。“一方面需(xū)要观察下游(yóu)库存状况，另一方面(miàn)还需要看终端需(xū)求是(shì)否真正回(huí)暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内部人(rén)士此前对财联社记者表示(shì)。该人士表示(shì)，亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢电池厂(chǎng)商实际上从去年四季(jì)度开始便启(qǐ)动大规模去库(kù)存举措(cuò)，这一(yī)举措在一(yī)季度实际(jì)上已经有所反(fǎn)映。

　　不(bù)过进入4亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢月中旬以后，相关电池厂商提(tí)到，目前库存(cún)已(yǐ)恢复至(zhì)健康水平(píng)，此前(qián)暂(zàn)停的(de)产线(xiàn)也(yě)已经逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池库(kù)存(cún)，有(yǒu)业内人士直(zhí)言，相关库(kù)存基本出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额来看(kàn)，宁德时代的(de)库存已(yǐ)经退回到(dào)2022年第一季度的水平。材料价格和库存水(shuǐ)平(píng)，两项关(guān)键的指(zhǐ)标也构成锂电产业走(zǒu)向的关键(jiàn)，随价格企稳以(yǐ)及(jí)库存水平恢复健康，将带动锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到(dào)半年时(shí)间跌去超过(guò)2/3，也(yě)引(yǐn)起了市场热议(yì)。就(jiù)在26日召(zhào)开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业协(xié)会常务副(fù)会长付(fù)炳锋指出，国内动力电池(chí)行业仍然(rán)存(cún)在一些问题(tí)，包括电池产业链分工，价值链(liàn)分(fēn)配问题。“原材料短期大幅(fú)下降也不(bù)是正常(cháng)的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材(cái)料(liào)适(shì)当涨(zhǎng)价(jià)是(shì)正常(cháng)现象，行业要以之(zhī)前大(dà)幅涨价(jià)为教训，保证价值链的合(hé)理分配(pèi)，避免大起大(dà)落。

　　据财联(lián)社(shè)不(bù)完(wán)全梳理(lǐ)，这(zhè)些业(yè)内人(rén)士(shì)和分析师(shī)近期(qī)对锂盐价格未(wèi)来(lái)走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总(zǒng)如(rú)下(xià)：

　　以碳酸锂价(jià)格(gé)反弹为信号，一系列的数据验证(zhè亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢ng)锂电产业拐点或已经(jīng)到(dào)来。分析人(rén)士指(zhǐ)出，此前(qián)锂电产(chǎn)业进入(rù)调(diào)整阵痛期，主要在于下(xià)游(yóu)车(chē)市短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产(chǎn)迅(xùn)速从而在需求(qiú)表现上提前透支(zhī)碳(tàn)酸(suān)锂的未(wèi)来增长(zhǎng)空(kōng)间。进而导致，碳(tàn)酸锂价(jià)格持(chí)续下跌，中游电池(chí)厂商集体(tǐ)进入清库存阶段。从上游材料(liào)价格变化(huà)来(lái)看，近(jìn)期碳(tàn)酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也(yě)出现企(qǐ)稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作(zuò)为锂电(diàn)产业拐(guǎi)点的另(lìng)一(yī)关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复(fù)至(zhì)健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商库存(cún)水(shuǐ)位回(huí)退，此前部分电池厂商暂停的生产线已(yǐ)经(jīng)重(zhòng)启生产(chǎn)。在采(cǎi)购方面(miàn)，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续重启订单，带(dài)动产(chǎn)业(yè)需(xū)求回暖。从终端新能源汽车市场表(biǎo)现(xiàn)上看，年初(chū)的市场恐(kǒng)慌情绪主(zhǔ)要来自车市的需求腰斩。但(dàn)从整(zhěng)体一季(jì)度新能(néng)源汽车销(xiāo)量(liàng)数据来看，其月销量(liàng)逐步攀升并且(qiě)回(huí)暖速(sù)度(dù)超(chāo)过往年。随(suí)着二三季度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也(yě)将进一步带动锂电产业中上(shàng)游的订单需求。加上(shàng)5月(yuè)份(fèn)临近(jìn)，企业重新开(kāi)启月度采购谈判，行业有(yǒu)望迎来(lái)需求订单的集(jí)中爆发(fā)。

　　后续碳酸(suān)锂价格(gé)可能会有回涨的空间，但幅度不可(kě)能太大(dà)，最多在(zài)10％左右。业内人(rén)士(shì)表示，因为经(jīng)历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈(tán)判上会(huì)更加谨慎。同(tóng)时(shí)电池(chí)厂(chǎng)商一体化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇(qí)股(gǔ)份、华友钴业等(děng)企业持续推进(jìn)电池回收布(bù)局，来(lái)自(zì)终端(duān)材料回收的产能也在(zài)稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完善(shàn)在锂矿端的布局，包(bāo)括(kuò)宁德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖(hú)提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产(chǎn)业调整过(guò)程之后，整(zhěng)个锂电产业的运作(zuò)模式正从(cóng)“大开大合”的波(bō)浪式变得更为平滑。从原(yuán)材料到电池，再(zài)到下游车(chē)企，产业链各个环节的价格以及(jí)供需变化也将变(biàn)得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前上(shàng)游(yóu)库存水平依旧处于(yú)高位(wèi)，虽(suī)然(rán)需(xū)求端稍有好转，但(dàn)是并不足(zú)以带动(dòng)价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期下跌并不是一个下游获(huò)利、上游承压的简单(dān)故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和电(diàn)池材料的价格(gé)下(xià)跌过快，但这并不为业内人(rén)士所(suǒ)乐(lè)见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万(wàn)元/吨跌(diē)至当(dāng)前20万元不到(dào)，价格跌去(qù)近(jìn)7成，最(zuì)直接受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根(gēn)据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的(de)2461吨，削(xuē)减至今年一季(jì)度的(de)1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市(shì)场(chǎng)行情策动，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企业不(bù)断压低(dī)碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿(kuàng)企业(yè)已经出(chū)现主动(dòng)减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告(gào)，一季(jì)度营业收(shōu)入7亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下(xià)降(jiàng)86％，第(dì)二(èr)日股价(jià)跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的(de)锂(lǐ)盐(yán)企业则命运分(fēn)化，大(dà)公司如天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)有机会在(zài)价格下(xià)降周期中获(huò)得更多市场份额，行(xíng)业将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发生过的(de)事。而同环(huán)节的(de)大(dà)量中(zhōng)小企业，尤其是最近(jìn)两年追高入局的新公司，则面(miàn)临停(tíng)产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋(fēng)锂业在去年(nián)轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内(nèi)人士表示，这一(yī)轮价格下降长期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业。它们去年(nián)的净利润都(dōu)超过200亿元，比中国(guó)最(zuì)大的新能(néng)源车企比亚(yà)迪还多，其中(zhōng)天(tiān)齐(qí)锂业净利润增(zēng)长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能(néng)承受价格下跌(diē)和可能的未来亏(kuī)损。这两家公司也有(yǒu)行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等(děng)公司入(rù)股的海外(wài)锂矿资源(yuán)开采(cǎi)成(chéng)本(běn)普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全(quán)球最低(dī)水平。

　　但(dàn)这并不意味着(zhe)，这两家公司(sī)能以低(dī)于5万元(yuán)/吨(dūn)的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开采(cǎi)权，交易价格也需要通过长协确定，按市价定期调整。但(dàn)能获得上游更低成本(běn)的资(zī)源，让(ràng)这两家(jiā)大(dà)企业更能容忍低(dī)价，并能在上游因(yīn)降价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超(chāo)预期下(xià)跌(diē)牵动着万亿(yì)新能源(yuán)车市场(chǎng)。不(bù)过锂价下降带来的连锁反应，并不是(shì)一(yī)个下游(yóu)获利，上(shàng)游(yóu)承压的简单故(gù)事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益(yì)，但锂价的超(chāo)预期下(xià)跌(diē)，使宁(níng)德时代今(jīn)年2月提出(chū)的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它(tā)本(běn)想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一(yī)层影响是，宁德时代今年5月计划投产的(de)宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏(kuī)损。

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