衰退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意(yì)外(wài)反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务(wù)部经济分(fēn)析局公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初(chū)值(zhí)为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两个(gè)季度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的(de)是，疫情爆发之前的(de)10年里，美国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目主要有(yǒu)消费者支出(chū)、出口、联邦(bāng)政府、州和地方政府(fǔ)支出以及非住宅固(gù)定投(tóu)资，拖累项主要包括进口、私人(rén)库存投资和住宅固定(dìng)投资。经济分析局表示，一季度GDP增(zēng)速较(jiào)去年第四(sì)季(jì)度放(fàng)缓的主要原因是私(sī)人库存投资回落以及非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大(dà)的(de)组成部分——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比增速为(wèi)3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人(rén)消(xiāo)费支(zhī)出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季(jì)度(dù)的(de)0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前(qián)一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为连续(xù)第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连续第八个季(jì)度拖(tuō)累GDP增长(zhǎng)，但程度较(jiào)小。最大的拖(tuō)累(lèi)项是私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的(de)最大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放缓(huǎn)的同(tóng)时，通(tōng)胀再次升温。美(měi)联储高(gāo)度关注的通胀指标——美国个(gè)人消(xiāo)费支出(chū)（PCE）物价(jià)指数(shù)，一季度年化(huà)季环比初为(wèi)3.7％，虽(suī)然(rán)略低(dī)于预期(qī)4.3％，但高(gāo)于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核心(xīn)PCE物价指数(shù)环比上(shàng)升(shēng)4.9％，高于(yú)前值4.4％和预(yù)期4.7％。值(zhí)得一提的是，这是(shì)核心PCE连(lián)续第五次“击败”市场预期。

　　突(tū)发(fā)！“扣押一艘美国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地(dì)时间(jiān)4月27日，伊朗军队(duì)发表声明称，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美(měi)国船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘(sōu)不明船只与一艘伊朗(lǎng)船只在(zài)印度洋北部发生事故(gù)，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不明船只(zhǐ)的行为违(wéi)反了国际法。在伊朗船只向海上监视和救援(yuán)中心发送请求后，伊(yī)朗海军立即开始拦截并识别该未知船只。在伊(yī)朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截行动(dòng)中，不明船只的自(zì)动全球定位(wèi)发送系统被关(guān)闭并(bìng)频(pín)繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法当(dāng)局的许可下，海军出动直升机扣押了该船只(zhǐ)，并将其(qí)运至(zhì)伊(yī)朗领海。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出(chū)，上(shàng)述的不(bù)明船只(zhǐ)属(shǔ)于美国，挂着马(mǎ)绍(shào)尔(ěr)群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯(sī)兰(lán)革(gé)命卫(wèi)队海(hǎi)军27日在阿曼(màn)湾扣押了(le)一艘油轮，美方要求立即释放这艘(sōu)油(yóu)轮。报道(dào)称，美国海(hǎi)军驻(zhù)巴林的第五(wǔ)舰队在一份声明中称(chēng)，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗(qí)帜(zhì)的油轮(lún)，在阿曼湾过境国际(jì)水域时被伊(yī)朗伊斯兰革命(mìng)卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应(yīng)未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍(bào)威(wēi)尔被骗了(le)。

　　俄罗斯(sī)国家电视台(tái)新(xīn)近发布的视频显(xiǎn)示，鲍威(wēi)尔与(yǔ)两(liǎng)名冒充乌克兰(lán)总统泽(zé)连斯基的(de)俄(é)罗斯人通(tōng)了(le)电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基(jī)，回答了(le)从通胀(zhàng)前(qián)景到俄罗(luó)斯央行等主(zhǔ)题的一系列问(wèn)题。

　　美联储的一名(míng)发言人美东时(shí)间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事发生(shēng)在今(jīn)年1月，否认存在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对(duì)方谎报自己(jǐ)是乌克兰总统(tǒng)。这是一次友好的谈话(huà)，是我们在(zài)这个(gè)充满挑战的(de)时(shí)刻支持乌克(kè)兰人民的背景(jǐng)下(xià)进行。没(méi)有谈到敏感和(hé)机(jī)密的(de)信(xìn)息(xī)。”

　　美(měi)联储(chǔ)认(rèn)为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确(què)认准确性。上述发言人还说，通话事件(jiàn)已报交有关执法(fǎ)部门，出于对他(tā)们工作的尊重，美(měi)联储不会进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称(chēng)，这番(fān)言论看似四平八(bā)稳(wěn)、无(wú)伤大雅，但事实就是，骗子能通(tōng)过恶作(zuò)剧的电话接触到(dào)鲍威尔，这种事实可(kě)能会导致美联储(chǔ)的安全性遭(zāo)到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储(chǔ)作为主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等央行(xíng)高官的言论通常(cháng)受到投资者和商界人士的密切关注，有时(shí)会(huì)引(yǐn)发股市波(bō)动。而且，美联(lián)储官员同他(tā)人的(de)私下会(huì)面(miàn)时常引发(fā)争(zhēng)议，因(yīn)为(wèi)外界认为，联储官员的言(yán)论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之(zhī)辈。有媒体指出，两人(rén)这些年不止(zhǐ)一次成功骗取国外政客和他们通话(huà)，而且通常将将通话(huà)视(shì)频公之于众(zhòng)，就是为了恶搞西(xī)方国家的决(jué)策(cè)者。

　　据(jù)两人公布(bù)的视频，两人曾假扮乌克(kè)兰(lán)前总(zǒng)统波罗申科(kē)和德国前总理(lǐ)默克尔通话，默克(kè)尔当(dāng)时觉得可疑，但没有在对(duì)话中直(zhí)接(jiē)问他们是不是冒牌(pái)货(huò)。今年早些时候(hòu)，他们(men)还曾假冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行(xíng)行长拉(lā)加(jiā)德通话。

　　原油基本面未变 关注(zhù)宏观层(céng)面(miàn)不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延下，国(guó)内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现(xiàn)大(dà)跌(diē)，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘油(yóu)价则出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光(guāng)大(dà)期货能(néng)源化工分析师杜冰沁在接受期货日报记(jì)者采访时表示(shì)，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但(dàn)外盘原油有所企(qǐ)稳，或为超跌后的(de)情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于(yú)外盘，海通期货能源化工研究(jiū)中心负责(zé)人杨安表示，一方面是由(yóu)于近期油轮运费回落，运输成本(běn)下(xià)降，让内外(wài)盘价差有所走弱。另一方面是当(dāng)前国内即将迎(yíng)来五(wǔ)一假(jiǎ)期，而目前国际市场(chǎng)宏(hóng)观风险具有很大不确(què)定性(xìng)，恰逢(féng)油价大幅回(huí)调之际，市(shì)场避险(xiǎn)情(qíng)绪高涨，国内投(tóu)资者担忧情绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘原(yuán)油跌(diē)幅(fú)超过外盘。

　　从近(jìn)期(qī)来看，杨安告诉记者，美国(guó)银(yín)行业危机风波再起，叠(dié)加美(měi)国债务压力(lì)及(jí)经济(jì)衰退风险可能(néng)削弱欧美能(néng)源需(xū)求，风险(xiǎn)资产面临较大(dà)压力，从而(ér)推动本(běn)周油(yóu)价油价下跌。而原(yuán)油作为金融属性最强(qiáng)的大宗商品，在(zài)此前(qián)3月份就曾(céng)因(yīn)银行业危机出(chū)现暴跌，此次(cì)美国(guó)银行(xíng)业(yè)风险再次升温继续引发市(shì)场恐慌，原油的下跌带(dài)有明显的情绪化特征。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜冰(bīng)沁也表(biǎo)示，近日(rì)宏观(guān)情绪导致油价再度承压。随着美(měi)联(lián)储(chǔ)加(jiā)息会(huì)议的(de)临近，美国(guó)第一共和银行的财报和(hé)股价表现或显示银(yín)行业危机仍(réng)未结束，叠加欧(ōu)美经济数据(jù)表现仍然欠佳，美(měi)国消费者信心本(běn)月(yuè)降至去(qù)年7月以来的最低水平，市场(chǎng)对(duì)于美联储加息和海外经济衰退的(de)担忧持续升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油(yóu)市场走势(shì)的宏观风险(xiǎn)何(hé)时会消(xiāo)散(sàn)？在杨安看来(lái)，目前来看，美国银(yín)行(xíng)业危机风(fēng)险在未来一(yī)段时间(jiān)内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会(huì)议将(jiāng)再迎来(lái)加息窗口，对此(cǐ)投资者也高度关注美家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译联储利率政策的变化，宏观层面(miàn)的不确(què)定性成为影响整个金(jīn)融市场的主要因(yīn)素(sù)，这是投资者需要注意的(de)风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将(jiāng)公布(bù)加(jiā)息决议，市场对美联储加息25个BP的概(gài)率预(yù)测(cè)在(zài)80％以上(shàng)，并且由于近(jìn)期(qī)美(měi)联储家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译(chǔ)官员表态偏(piān)鹰，对于后续何时停止加(jiā)息仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于(yú)5月4日举行货(huò)币政策(cè)会议，基于当前(qián)欧元区的高(gāo)通胀水平，预计欧(ōu)洲央行和英国央(yāng)行(xíng)也(yě)将维持加息政策，因此市场对于海(hǎi)外(wài)经济衰退带来需求下行的担(dān)忧加剧。”杜(dù)冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不过，从当前(qián)来看原油市场基本面表现尚可，整(zhěng)体供(gōng)需局势并未大幅恶(è)化。杜冰(bīng)沁分析认(rèn)为，即(jí)将到来(lái)的五一长假和美国夏季出行(xíng)旺季预计(jì)对于需(xū)求会有(yǒu)一定支撑，预计近期国际(jì)油价仍将(jiāng)面临宏观情(qíng)绪和(hé)基本面的博(bó)弈。

　　申万(wàn)期货能(néng)化分析(xī)师董超也表(biǎo)示(shì)，后(hòu)市原油供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油(yóu)价(jià)尤(yóu)其是亚洲地(dì)区的油价带来(lái)极大影响；此外美国原油活跃(yuè)钻(zuān)井平台已经(jīng)连续(xù)半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的(de)产量将越来越难以(yǐ)持(chí)续，后续的(de)减产将很快到来；此外(wài)在5月美联储(chǔ)加息后(hòu)，宏观面的悲观情绪或将逐(zhú)步消退，后期(qī)原油市场将转入(rù)对供(gōng)应(yīng)面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价(jià)上下(xià)区间将更(gèng)为模(mó)糊，在美国储备政策难以(yǐ)改(gǎi)动(dòng)的(de)情(qíng)况下，底部支(zhī)撑力度变弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产(chǎn)以及(jí)美国产量的下滑将有助于油价(jià)的(de)稳定。”董超表示，预(yù)计(jì)5月(yuè)油价整体即将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度(dù)预计(jì)将(jiāng)更(gèng)宽，受(shòu)宏观及基本面风险波动(dòng)的影(yǐng)响也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的EIA报(bào)告显示原油(yóu)超预期(qī)降库，且美国汽油(yóu)需求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下，预(yù)计今年年(nián)内剩余时段供应紧张将(jiāng)是原油市场主基调(diào)，当然(rán)全球经(jīng)济面(miàn)临衰退风险及(jí)欧美(měi)市场(chǎng)需(xū)求疲弱(ruò)也(yě)会在一定程度上抵消供(gōng)应紧张给(gěi)市场带来(lái)的担忧。总(zǒng)体来看(家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译kàn)，当前油价处在宏观(guān)利空与供应紧张局面(miàn)形成对峙的复杂局面下(xià)，短期内(nèi)担忧(yōu)情绪主(zhǔ)导(dǎo)油(yóu)价回落，中长期来看油(yóu)价(jià)或继续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成本下(xià)降导致相关性较强的高(gāo)硫燃(rán)料油、低硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出现较大(dà)跌幅(fú)。截(jié)至昨天下午(wǔ)收盘(pán)，燃(rán)料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者(zhě)，近期高、低硫燃料油的下挫主要(yào)还是受到油价影响，自身基(jī)本面(miàn)表现尚可，其中高硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏紧，低硫燃料(liào)油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市(shì)场整体(tǐ)供应持(chí)续偏(piān)紧。供给端方面(miàn)，随着发电(diàn)旺季的临近，本(běn)月从中东进(jìn)口到(dào)新加坡的高硫(liú)燃料油降(jiàng)至历史(shǐ)低点，环比下降三分(fēn)之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入(rù)量(liàng)有所上升，抵(dǐ)消了一部分中东出口的(de)下滑(huá)；需求(qiú)端方面，中东南(nán)亚公用事业发电(diàn)需求的(de)增(zēng)长以(yǐ)及稳定的(de)船燃加(jiā)注活动都将对亚洲(zhōu)高硫(liú)燃(rán)料油市场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科(kē)威特炼(liàn)厂计(jì)划(huà)外检修导(dǎo)致(zhì)部分船货延期，目前5月的装船已(yǐ)经延迟至(zhì)6月(yuè)，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节整体(tǐ)进(jìn)程(chéng)较慢，预(yù)计原定本月底恢复(fù)的时间会有所推(tuī)后，对于亚洲低硫(liú)燃料油市(shì)场供(gōng)应(yīng)的收紧也(yě)将延长(zhǎng)，但同(tóng)时低(dī)硫需求端表(biǎo)现也(yě)较为平(píng)淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油在基本面的支撑下，预计后市走势或较原油更为抗跌，如(rú)若原油(yóu)企稳反弹，燃料油(yóu)整(zhěng)体回(huí)升空间或(huò)更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系(xì)品种波(bō)动(dòng)将主(zhǔ)要受到原油(yóu)价格的(de)影响(xiǎng)，不过基本(běn)面差异还是会(huì)让各品种表现有强(qiáng)弱(ruò)之分，具体来(lái)看，需求即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃料(liào)油整体表(biǎo)现将(jiāng)强于(yú)低硫(liú)燃料(liào)油。

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