5月以来，嘉(jiā)实基(jī)金、博时基金、富国(guó)基金(jīn)、南方基金等多家(jiā)头(tóu)部公募基金密(mì)集申报了跟踪海外(wài)半导体指数QDII产品，布局全(quán)球半导体市场(chǎng)，引(yǐn)发业内广泛关注(zhù)。

　　从(cóng)国内半导体板块(kuài)表现来看电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mah，在经历(lì)一季度的(de)持(chí)续(xù)回调(diào)后，半导(dǎo)体板(bǎn)块自4月中(zhōng)下(xià)旬以来(lái)又开始持续(xù)下跌。不(bù)过资(zī)金对主(zhǔ)题ETF越(yuè)跌越(yuè)买，区间份(fèn)额增幅最高达40％。拉长时间看(kàn)，年内超半数(shù)半(bàn)导(dǎo)体主题ETF产品份额出现(xiàn)正增长，最(zuì)高份额增幅超1282％。

　　多位业内人士认(rèn)为，资金(jīn)对半导(dǎo)体(tǐ)主题ETF的越跌越买，主要是基(jī)于对板(bǎn)块中长(zhǎng)期投资价值的肯定。尽管半导体板(bǎn)块年内表(biǎo)现震(zhèn)荡(dàng)，但随(suí)着国产替代持续推(tuī)进(jìn)，以及近(jìn)期AI行情(qíng)的带动下，板(bǎn)块细分领域仍有较多投资机(jī)会。

　　越跌越买，最高(gāo)份额涨超1282％

　　从国内半导体板(bǎn)块表现来看，在经历一季度(dù)的持续回调后，半导体板块自(zì)4月中下(xià)旬以来又开始持(chí)续(xù)下跌(diē)。以中证(zhèng)全指半导体指数表现为例，该指(zhǐ)数在4月6日攀至年内(nèi)高位后便(biàn)开(kāi)始不断下跌，4月10日至5月12日区(qū)间跌幅(fú)近20％。

　　本周板块(kuài)表(biǎo)现上，半导体(tǐ)与半导(dǎo)体生产设备(bèi)板块周(zhōu)跌幅为-3.25％，在24个(gè)Wind二(èr)级(jí)行业中跌幅居前。

　　值得(dé)注意的是(shì)，尽管板块持(chí)续下(xià)跌(diē)，但(dàn)资金(jīn)对主(zhǔ)题(tí)ETF产品(pǐn)越跌越(yuè)买(mǎi)。Wind数据(jù)显示，截至5月12日，月内半导体芯(xīn)片主题(tí)ETF收益(yì)均告(gào)负，平均收益率为-7.18％；但(dàn)份额却悉(电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mahxī)数上(shàng)涨。其中，工银瑞(ruì)信国证半导体芯片ETF、鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF月(yuè)内份(fèn)额增幅(fú)居(jū)前(qián)，分别为电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mah40％、29％。

　　拉长时(shí)间看年内半导体芯片(piàn)主题(tí)ETF产品份额变(biàn)化(huà)，截至(zhì)5月12日(rì)，除(chú)汇添富中证芯片产业ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞中(zhōng)证韩交所中韩半导(dǎo)体(tǐ)ETF等三只(zhǐ)产品(pǐn)份额(é)出现下降外，其余产品份额均有大幅增长(zhǎng)。其(qí)中，嘉实上证(zhèng)科创板芯片ETF份额涨(zhǎng)幅位(wèi)列第一，年(nián)内份额猛(měng)增(zēng)1282.5％。

　　对于近期半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块持续下跌，嘉实上证科创板芯片(piàn)ETF基金经理田光远分(fēn)析，当前(qián)半导体行业复苏(sū)不及预期主要原(yuán)因，一是国(guó)产替代进程不及预期，国内(nèi)半导(dǎo)体企(qǐ)业相比海外半导体大厂(chǎng)起(qǐ)步较晚，在(zài)技术和人才等(děng)方面存(cún)在差距(jù)，在国产替代过程(chéng)中产品研(yán)发(fā)和客户导入(rù)进程可(kě)能不(bù)及预期；二是下游(yóu)需求不及预期(qī)，在边缘政治和(hé)全球经济(jì)疲软背(bèi)景下，全球电(diàn)子产(chǎn)品等终(zhōng)端需(xū)求可(kě)能不及预期，从而导(dǎo)致对半导体(tǐ)产品需求量减少(shǎo)。

　　“2023年(nián)是全球半导(dǎo)体行业正处于下行筑底(dǐ)的阶段，但我们认为有(yǒu)望于今年看(kàn)到拐点的出现”田光远表示，在本轮周期中，率先回(huí)暖的(de)种类(lèi)要看芯(xīn)片(piàn)下游的景气度，有创新属性和份额提(tí)升属(shǔ)性的环节会(huì)率先(xiān)回暖(nuǎn)。一(yī)方面中国经济体重要的构成央国企对(duì)资(zī)产回报提出要求，民(mín)营企业(yè)的竞争(zhēng)力提升也会更(gèng)加依赖数字化，成本效率提升是(shì)数字(zì)化的长期关键驱动力(lì)，另一方(fāng)面短(duǎn)周期(qī)维(wéi)度数(shù)字(zì)经济(jì)有顺(shùn)周期属性(xìng)，经济(jì)复(fù)苏会加大企业(yè)数字化(huà)投入(rù)力度。

　　九(jiǔ)泰(tài)基金(jīn)战(zhàn)略投资部副总监(jiān)、九(jiǔ)泰(tài)泰富灵活(huó)配置混(hùn)合（LOF）基(jī)金经理(lǐ)刘(liú)源表示，首先，回顾年初以(yǐ)来半导体板块上涨的原因，一方面是(shì)2022年板块调整幅度较大，行业估值处于(yú)底(dǐ)部位置；另一(yī)方面(miàn)市(shì)场预期基本面即将见底，再加上有AI主题的催化，所以(yǐ)从年(nián)初(chū)到4月初半导体指数出(chū)现了一定的反弹。

　　“但事实上，其中许多(duō)个股的股价其实(shí)是(shì)过度反应的，所(suǒ)以随着4月中(zhōng)下旬半导体(tǐ)一季报披露，整(zhěng)体呈(chéng)现强预期、弱(ruò)现实的表现，再(zài)加上AI主(zhǔ)题的降温，综合因(yīn)素引起行业(yè)近期的(de)持续回调。”刘源(yuán)直(zhí)言。

　　长期看好半导体投资价值

　　尽(jǐn)管半导体(tǐ)板块年(nián)内表现(xiàn)震荡，但从资金对主(zhǔ)题ETF产品越跌越买也能看(kàn)出投资者(zhě)对板(bǎn)块价值的肯定，多位业内人(rén)士也表(biǎo)示，长(zhǎng)期看(kàn)好半导(dǎo)体(tǐ)板块投资价值。

　　“我们(men)认为当(dāng)前无(wú)需过度悲观。”嘉实基金(jīn)田光远表示，从基本面上，人工智能给半导体(tǐ)带(dài)来了(le)新的需求(qiú)增量，从(cóng)周期视角，预计未来1-2个季度虽然会(huì)有一定业绩(jì)的(de)压力，但一方面需求会重新复苏，另一方(fāng)面(miàn)中国半导(dǎo)体企业有国产替代的(de)中(zhōng)期逻辑支撑；另(lìng)外，估值(zhí)方面，半导(dǎo)体板块估值波动较(jiào)大，且子板块(kuài)和细分线索较多，始(shǐ)终(zhōng)有估值合理甚(shèn)至(zhì)低估的(de)机会出现。

　　田光远认为，当前(qián)该板块很多优质(zhì)的(de)公司处于历史估(gū)值(zhí)分位低位区(qū)间，随着需求(qiú)回(huí)暖或者(zhě)新产品的突破，会有形成很好的投资机(jī)会。他进一步表示(shì)，人类历史(shǐ)经历了三次工业革命，前两次都(dōu)是以能源为对象进行创新(xīn)，第三次是信息为对象进行(xíng)创新，当前阶段的人工智能从感(gǎn)知(zhī)智能走向(xiàng)认(rèn)知智能后，将对人类(lèi)生(shēng)产力的提升产生(shēng)巨大的影响，也会(huì)开启新一轮(lún)的工业革命，它是(shì)信(xìn)息革命经(jīng)历了个人电(diàn)脑、互联(lián)网革命和(hé)移动互联网革(gé)命后在万物智联层面的延伸(shēn)，将(jiāng)会在(zài)经济(jì)、社会、政治、军事等方面全面影(yǐng)响人类社(shè)会(huì)。当前仍处于(yú)新一轮(lún)产业革命爆发的早期的阶段，在人工智(zhì)能带来的技术变革浪(làng)潮下(xià)，人工智能(néng)对(duì)云管端各方面都产生(shēng)了影响，云侧变化(huà)最为显著(zhù)，很多环节发(fā)生了改变，产生了(le)新(xīn)的(de)投资(zī)方向，如(rú)算力芯片(piàn)的GPU、存储芯片的HBM等。

　　“随着(zhe)人(rén)工(gōng)智(zhì)能应用的落(luò)地，端侧和网(wǎng)侧(cè)的新硬件(jiàn)也会产生新的投资机会(huì)。因此(cǐ)我们长期看(kàn)好(hǎo)半导体的(de)投资价(jià)值。”田光远建议(yì)投资(zī)者(zhě)长期关(guān)注该板(bǎn)块投资机会，他认为可(kě)以(yǐ)重点配(pèi)置的主线包括(kuò)以AI为(wèi)代表的创新线、周期见(jiàn)底后的复苏线、以及以半导(dǎo)体设备材(cái)料国产化为代表的制(zhì)造线。

　　诺安基金科(kē)技组基金经理刘慧(huì)影也表示，2023年全面(miàn)看好整个半(bàn)导体板(bǎn)块，其中(zhōng)，从(cóng)半导(dǎo)体(tǐ)国产(chǎn)化为主的(de)设备材料EDA板块，到下游需求(qiú)为主的芯片设计(jì)都(dōu)会(huì)在今年(nián)都有(yǒu)非常好的机(jī)会。首先，基本面上，美国对中(zhōng)国的极(jí)限制裁将加速(sù)中(zhōng)国芯片的(de)国产替代，党的二十大对(duì)于科(kē)技(jì)安(ān)全的强调(diào)为芯片的国(guó)产替代提供(gōng)了坚(jiān)实(shí)的理论基(jī)础。其(qí)次，芯片设计(jì)板块经过近一年(nián)的充分调整，股价已经充分反映悲观预期。最后，伴(bàn)随AI等新需求(qiú)拉(lā)动(dòng)，整个芯片(piàn)设计板(bǎn)块(kuài)有望正(zhèng)式(shì)迎来(lái)反转。

　　“站在(zài)当前，我们将持续跟踪和(hé)调(diào)研半导体行业(yè)库存、动销数据和重点公司的边际变(biàn)化(huà)，同时动(dòng)态跟踪电子消(xiāo)费品的(de)复(fù)苏情况(kuàng)，预判(pàn)半导体景气的拐点(diǎn)。”九(jiǔ)泰基(jī)金刘源表示(shì)，展望未来，AI的基础模型(xíng)训练需(xū)要大量(liàng)算力，硬件基础设(shè)施成为发展(zhǎn)基石，算力芯片等核心环节预期将会受益，后(hòu)续有望驱动(dòng)半导(dǎo)体行业持续(xù)增长。此外(wài)，半导体设备公司(sī)的一季报业绩相对较强，国产化趋势仍在加速推进(jìn)，后(hòu)续(xù)半导体设备、材料也是(shì)可以关注(zhù)的(de)方(fāng)向(xiàng)。存储作为(wèi)半导体中最大的(de)周期(qī)品(pǐn)种，也可能在年内迎(yíng)来边际变化，需要持续动态跟踪(zōng)。

　　“风险方(fāng)面，我认为需要关注景气度(dù)修复速(sù)度(dù)和估值的匹(pǐ)配程度，尽管基本面改善的趋势比较确定，但(dàn)改(gǎi)善(shàn)的过程中股价有(yǒu)可能波动较大，要结合基本面变化综(zōng)合判断配置(zhì)价值，我们也会通(tōng)过适(shì)当调仓来平衡风险。”刘(liú)源补充道。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mah