财联社4月(yuè)21日讯（记者(zhě) 王宏）财联社记(jì)者从业(yè)内(nèi)获悉，近(jìn)期(qī)监管部门正(zhèng)陆续(xù)召集(jí)相关保险公司(sī)开会(huì)，主要(yào)内容是进行窗(chuāng)口指导，要(yào)求(qiú)寿(shòu)险公(gōng)司调整新开发(fā)产(chǎn)品的(de)定价利率，控制利差(chà)损，要领略的意思求新开(kāi)发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市场有(yǒu)效，监管有为，主体调节在(zài)先，控制节(jié)奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开(kāi)发产品定价(jià)利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近日(rì)监(jiān)管部门陆续召集了多家寿(shòu)险(xiǎn)公司开会(huì)，以窗口指导(dǎo)的(de)名义，要求公司调(diào)整产品利率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉，监管要(yào)求(qiú)险企新(xīn)开(kāi)发(fā)产(chǎn)品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调(diào)整的(de)主要思(sī)路(lù)是市场有效，监管(guǎn)有为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调整(zhěng)是不(bù)久(jiǔ)前(qián)监管召集(jí)险企进行(xíng)调研会的后续。3月21日财联社记者曾报道，为(wèi)引导(dǎo)人身险业降低负(fù)债成本，加强行业负债质量管(guǎn)理(lǐ)，银(yín)保监会人身(shēn)险(xiǎn)部组织保险行业协会以及多家保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司开(kāi)展调研。将重点调研普(pǔ)通(tōng)险预(yù)定利率(lǜ)分布、分红险(xiǎn)预定利率和分红水平(píng)等公司(sī)负债成本情(qíng)况，以及降低(dī)责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率对公司和行业的影(yǐng)响(xiǎng)，包括对新产品定价、存(cún)量业务退(tuì)保、销售行(xíng)为、市(shì)场竞争分析变(biàn)化(huà)等的影响。

　　随后(hòu)据(jù)报道，监(jiān)管在(zài)北(běi)京、南京、武汉三地(dì)召开(kāi)座谈会。其中，北京(jīng)参会的保险公司包括(kuò)中国人寿、新华(huá)人寿(shòu)、阳光(guāng)人寿(shòu)、中邮(yóu)人寿(shòu)等(děng)；南京参会的(de)保险(xiǎn)公司有太保寿险(xiǎn)、工银安领略的意思盛(shèng)人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉(hàn)参会的保(bǎo)险公司有(yǒu)合众(zhòng)人(rén)寿、国(guó)富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据(jù)当时参会的一(yī)位总精算师表示，各险企基本就(jiù)降(jiàng)低(dī)责任(rèn)准备金评估利率达成共识，有公司建议分阶(jiē)段调整，比(bǐ)如普通(tōng)型长期年金的(de)责任准备金(jīn)评估利率目(mù)前为年复利(lì)3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再动态调整。具体(tǐ)的调(diào)整方案还有待监管(guǎn)研究(jiū)后(hòu)出台(tái)。

　　有保险公司业(yè)内人(rén)士(shì)对财联社记者表示：“已经准备(bèi)好(hǎo)利(lì)率3.0的产品了”。也有业(yè)内人士对(duì)财联(lián)社记者表示，此次(cì)主要涉(shè)及新开发产(chǎn)品的(de)定价(jià)利率，以往的产品不受影响(xiǎng)，行(xíng)业“炒停售”难以避免。

　　下调(diào)预定利(lì)率避免(miǎn)利差损风险

　　平(píng)安非(fēi)银团队表示，我国(guó)险(xiǎn)企资(zī)产配置风格稳健，债(zhài)券投(tóu)资比例稳步(bù)提升，其他资(zī)产以非标资产(chǎn)为主、投(tóu)资比例持续回落(luò)，股票(piào)和基金投(tóu)资比例基本稳定(dìng)。2018年以(yǐ)来，主(zhǔ)要(yào)领略的意思券种长端(duān)利率中(zhōng)枢下行，长久(jiǔ)期(qī)债券和优质非标资产供给有限(xiàn)，保险固收类资产配置面临挑战。同时，权益市场波动(dòng)率较大(dà)、对投资收益(yì)率影(yǐng)响较大。近(jìn)年监管按(àn)产品类型调整(zhěng)评(píng)估利率(lǜ)、防范化解利(lì)差损风险。2023年3月银保监会召开座(zuò)谈会，各险企已就降低责任准备金评估(gū)利率达成共(gòng)识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短期来看，引导(dǎo)降低负债成本将大幅(fú)刺激(jī)产品(pǐn)销售，老产品停售炒(chǎo)作难以避(bì)免(miǎn)。中期来看，预定利率跟随评估利率下行，保(bǎo)险(xiǎn)公司分(fēn)红险占比提升，有望缓解人身(shēn)险公司刚性负债成本压(yā)力，寿险产品(pǐn)本身(shēn)保(bǎo)本属(shǔ)性有望进一步强化。

　　实际上，监(jiān)管(guǎn)历史上(shàng)有过多次调整评估利率的(de)行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司(sī)为了(le)和银行竞(jìng)争(zhēng)，长(zhǎng)期保险的预定利率(lǜ)均(jūn)在8％以上。考(kǎo)虑到利(lì)差(chà)损风险，1999年，原(yuán)保监会下发《关于调整(zhěng)寿险保(bǎo)单预定利率的紧急(jí)通知》，全面叫停高预(yù)定(dìng)利率产品，强(qiáng)制寿险公司将(jiāng)寿险(xiǎn)保单的预定利(lì)率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来(lái)看，美国在20世纪80年代，日本(běn)在20世(shì)纪(jì)90年(nián)代(dài)末都曾(céng)面临(lín)利差损风险。1970年左右，美国寿(shòu)险(xiǎn)业竞(jìng)争激(jī)烈，为提高(gāo)竞(jìng)争力，险企(qǐ)销售大(dà)量(liàng)高负债成本(běn)、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资承压(yā)，据美国审计总署统计，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿(shòu)和健康保险公司破产，其中80％发生在1982年以(yǐ)后，主要系险企(qǐ)销售大量对利率(lǜ)敏(mǐn)感的低(dī)利润(rùn)产品；同(tóng)时市场(chǎng)压力致(zhì)使投(tóu)资端面临(lín)亏损。

　　平安非银团队表示，参考海(hǎi)外，低利率环境下(xià)，负债(zhài)端主要通过(guò)调(diào)整寿(shòu)险产品结构、下(xià)调预(yù)定利率的(de)方式来(lái)避(bì)免利差损(sǔn)风险。近(jìn)年来，我(wǒ)国长端利率地位(wèi)震荡、权益(yì)市场波动加剧(jù)，寿险行业面临着潜在的(de)利差损风(fēng)险(xiǎn)、险企(qǐ)利润承压(yā)。保险监管趋严，通过发布(bù)产品负面清单、下调演示(shì)利率、分(fēn)产(chǎn)品调整评(píng)估利(lì)率等降低负(fù)债端成本。

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