昨夜，美国银行股持(chí)续(xù)暴跌，内外盘商品(pǐn)期货全(quán)线(xiàn)下跌。

　　当地时间周二，美股三(sān)大指数(shù)集体低开(kāi)，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一共(gòng)和银行(xíng)股(gǔ)价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至(zhì)50％，续刷历史新低。硅谷银(yín)行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大跌，导(dǎo)致美(měi)国国债价格飙(biāo)升，短期市(shì)场(chǎng)利率大幅下跌，债券交易(yì)员不(bù)再完全押注美联储会再加息25个(gè)基点。6月的美联(lián)储利率(lǜ)掉期合约目前反映出，央行基准利率(lǜ)仅比(bǐ)当前有效联邦基金利率高出20个(gè)基点，这暗(àn)示未来(lái)两次FOMC会议中有一次加息的(de)可能性(xìng)约为80％。而本周早些时候，交易员认为美联储在(zài)5月(yuè)份加息几乎(hū)是肯定的，且6月份有可能进一步加(jiā)息。除了大幅降低加(jiā)息的可能性外，掉期交易还显(xiǎn)示，市场对(duì)利(lì)率见顶(dǐng)后美联(lián)储降(jiàng)息的押(yā)注有所增加，他们(men)预计到年底(dǐ)联邦基(jī)金(jīn)利(lì)率预计在(zài)4.3％左右。

　　商(shāng)品方(fāng)面，美(měi)股时(shí)段(duàn)，新加(jiā)坡铁(tiě)矿(kuàng)石指数(shù)期货(huò)05合约跌(diē)破100美(měi)元(yuán)/吨，日内(nèi)跌幅(fú)近4％，为(wèi)去年12月(yuè)以来首次。WTI原油(yóu)日内(nèi)走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦特(tè)原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方面，截至昨日(rì)23时收(shōu)盘，国内期货主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)几乎(hū)全线下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料(liào)油跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨(chén)收(shōu)盘，WTI 5月原油期货收跌(diē)2.15％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶。布伦特6月原油期(qī)货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色(sè)金属全线下跌(diē)。伦(lún)铜跌2.3％，伦(lún)铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深(shēn)夜，白宫发布声明称，美国总(zǒng)统拜登将否决众(zhòng)议院议(yì)长(zhǎng)、共和(hé)党领袖麦卡锡(xī)提出的债务上限(xiàn)方案。白(bái)宫称：众议院(yuàn)共和党人必须(xū)在没有任(rèn)何要求和(hé)条件的情况下打消违约的(de)可能性，并解决债务上(shàng)限问题。

　　上周，麦卡锡(xī)公布了一(yī)项将(jiāng)债务上(shàng)限(xiàn)问题和削减(jiǎn)支出捆绑(bǎng)的计划，要将债务上(shàng)限上调(diào)1.5万亿美元，但同时(shí)还要削(xuē)减4.5万亿(yì)美元的(de)政府支(zhī)出。

　　同(tóng)在周(zhōu)二，美国财政部长耶(yé)伦警告称，如果美国国会(huì)不提(tí)高政府的债务上限，由此产(chǎn)生的(de)债务违约将(jiāng)在(zài)美(měi)国引发一场“经(jīng)济灾难”，使未来(lái)几年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导(dǎo)致失业率(lǜ)上升，同(tóng)时(shí)使美(měi)国家庭在(zài)抵押(yā)贷款(kuǎn)、汽车贷款和信用卡上(shàng)的支出增加。耶伦称(chēng)，提高或(huò)暂停31.4万(wàn)亿美元的债(zhài)务上限是国会的一(yī)项“基本责任”，如(rú)果违约将产生一场(chǎng)经济和金(jīn)融灾难，使(shǐ)借贷成本永久(jiǔ)提高，增加(jiā)未来(lái)的投(tóu)资成本。如(rú)果(guǒ)不提高债务上限，美(měi)国企业将(jiāng)面临(lín)信贷市场的恶(è)化，政府将可能无法向(xiàng)军人家(jiā)庭和依赖社会(huì)保障的(de)老(lǎo)年人(rén)发放款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣(xuān)布(bù)竞选连任美国总统

　　北京时间4月25日(rì)傍晚，美国总(zǒng)统拜(bài)登正式宣布，他将参加2024年(nián)的连任竞选。法新社称，拜登将“以创(chuàng)纪录(lù)的80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在(zài)推特(tè)上(shàng)写(xiě)道：“每一代人都要经历为了(le)民主(zhǔ)挺身而出的时刻，为了(le)他们(men)的基本自(zì)由挺身而出。我相(xiāng)信这是(shì)我们(men)的时刻。这(zhè)就是我竞1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗选连任美国总(zǒng)统(tǒng)的原因。加入(rù)我们，让我们完(wán)成这项任务。”拜(bài)登还附上了(le)一段(duàn)视频。

　　法新社(shè)分(fēn)析称，目前(qián)拜登在(zài)民主党(dǎng)内部没有真正的挑战者，但(dàn)他的年龄(líng)可能受到(dào)“持续(xù)而激烈”的(de)审(shěn)视(shì)。拜登已经80岁，到(dào)第二任期(qī)结束时，这位资深民主党人将年满(mǎn)86岁。

　　美(měi)国(guó)全国(guó)广播公司（NBC）上周末发布的一项民调显示(shì)，70％的美国(guó)人包(bāo)括51％的民主党人，认为拜登不应该参选。不(bù)支持他参选的人中，69％的人认为年龄是(shì)一个主(zhǔ)要或次(cì)要原因。

　　国内期交所公布劳动节期间风控工作安排

　　昨日，国内各家期(qī)货交易所公布劳(láo)动节期(qī)间有关工作(zuò)安排，调(diào)整相关期(qī)货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金水(shuǐ)平。

　　上期所通(tōng)知称，自(zì)4月27日起第(dì)一个未出现单边市(shì)的交易日收盘结算(suàn)时(shí)，铜、铝、锌(xīn)、铅期(qī)货合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比例(lì)调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为9％；不锈(xiù)钢(gāng)、纸(zhǐ)浆期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为10％；白银期(qī)货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)调整为13％，涨跌停板幅(fú)度调整为11％；镍、石(shí)油沥青(qīng)期(qī)货合约(yuē)的(de)交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为12％；锡期货合约的(de)交易保证金(jīn)比(bǐ)例调(diào)整为(wèi)16％，涨跌停板幅度调整为(wèi)14％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自第一个未(wèi)出现单边市的(de)交易日收(shōu)盘结算时，黄金期货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为(wèi)7％；其(qí)他品种期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例和涨跌停板幅度恢(huī)复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日(rì)起第一个未出(chū)现(xiàn)单边市的交(jiāo)易日(rì)收盘结算时，国际(jì)铜期货合(hé)约的交易保证金比例调整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为9％；低(dī)硫燃料油(yóu)期(qī)货(huò)合约的交易(yì)保证金(jīn)比例调(diào)整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度调整(zhěng)为(wèi)12％。5月4日(rì)交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘(pán)结算时，所(suǒ)有品种期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例(lì)和涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢复至原有水平。

　　郑商(shāng)所方(fāng)面，自4月(yuè)27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货(huò)合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金标(biāo)准调整(1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗zhěng)为9％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调(diào)整为8％，其(qí)中PTA2305合约的交易保证金标(biāo)准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种(zhǒng)持(chí)仓量最(zuì)大的(de)合(hé)约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停板单边市的第一个交易(yì)日(rì)结算(suàn)时起，上(shàng)述品种期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准和涨跌停板幅度恢(huī)复(fù)至调整前水(shuǐ)平(píng)。

　　大商所通知称(chēng)，自4月27日结算时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙烯(xī)、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯期货合约涨跌停板幅度调整为7％，交易保证金水平(píng)调(diào)整(zhěng)为(wèi)8％；棕榈油、乙二醇、苯乙(yǐ)烯(xī)和(hé)液化石(shí)油(yóu)气期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为(wèi)8％，交易保证金水平调整为9％；其他期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水平维持不变。5月4日恢复(fù)交易后(hòu)，在(zài)各期货持仓量最大的(de)合约(yuē)未出现(xiàn)涨跌停(tíng)板单边无连续报价的(de)第一个交易日结算时(shí)起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期(qī)货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)6％，套期保值交易保(bǎo)证金水平(píng)调(diào)整为7％，投机(jī)交易保(bǎo)证金水平(píng)调整为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯(xī)、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和(hé)液(yè)化石油气(qì)期货合(hé)约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)水(shuǐ)平恢复至节前标准；其他期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易(yì)保证(zhèng)金水平(píng)维持不变。

　　中金所公告(gào)称，自4月27日结算时起，沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证500股(gǔ)指期(qī)货(huò)各合约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相(xiāng)关品(pǐn)种持(chí)仓量最大的(de)合约未出现(xiàn)单边市的第一个交易日结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股指期货各合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股指期(qī)权(quán)各合约的保证金调整系(xì)数根(gēn)据(jù)相(xiāng)应股指期货的交易保证(zhèng)金标准进行调(diào)整。

　　广期(qī)所公告称，自4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，工(gōng)业硅期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金标准调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交易(yì)后，在工业硅品种持(chí)仓(cāng)量最大的合约未出现(xiàn)涨跌(diē)停板单边无连(lián)续报价的第一个交易日结算(suàn)时(shí)起，工业(yè)硅期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度和(hé)交(jiāo)易(yì)保证金标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱(ruò)，生猪(zhū)期价(jià)大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势(shì)背离(lí)，期(qī)货主力LH2307合约收盘至16345元/吨(dūn)，日内跌(diē)4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全(quán)国均价15.24元/公斤，环(huán)比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一(yī)鸣表示，近期生猪现(xiàn)货(huò)偏(piān)强的主(zhǔ)要(yào)原因有(yǒu)四(sì)点：一是短期(qī)二次育肥造成货源(yuán)有所收紧；二是来(lái)自政(zhèng)策面的支撑(chēng)；三是(shì)近期(qī)降雨(yǔ)导(dǎo)致调运(yùn)不便；四是“五(wǔ)一”假期需求支(zhī)撑。不过(guò)，盘面(miàn)主(zhǔ)要以预期(qī)为(wèi)主(zhǔ)，昨日盘面下跌的主(zhǔ)要逻辑(jí)依旧在(zài)于(yú)产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售(shòu)推涨情绪较浓，且南(nán)北部分区域二次育肥采购量(liàng)增(zēng)加，政策消息稳(wěn)市信号相对强烈(liè)，期现货价格同时上涨。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观(guān)预期，但已注入升水(shuǐ)，反弹(dàn)至养殖(zhí)成本附近明显承压(yā)。同时(shí)，套(tào)保(bǎo)资金(jīn)介入。因(yīn)此周(zhōu)二期(qī)货盘面减仓(cāng)大跌。”华联期(qī)货生猪分(fēn)析师(shī)蒋琴(qín)说。

　　从供应(yīng)端来看，截至3月末(mò)，全国能(néng)繁母猪存栏相(xiāng)当(dāng)于正常保(bǎo)有量的105％，一(yī)季度猪肉产量1590万吨(dūn)，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称，能(néng)繁母猪存栏(lán)以(yǐ)及生猪存栏依旧(jiù)处于高位，意味(wèi)着(zhe)今年一季度去产(chǎn)能不(bù)及预期，供(gōng)应偏宽松(sōng)是(shì)事实(shí)。从(cóng)目前(qián)的存栏以及屠宰企(qǐ)业库(kù)存(cún)来看，今年下半(bàn)年市(shì)场不会出现生猪(zhū)货源紧张或猪肉紧张的状态，供应(yīng)宽松(sōng)大(dà)概率(lǜ)延长至今年下半年。

　　格林(lín)大(dà)华(huá)期货生猪(zhū)分析师(shī)张晓君介绍，从月度初(chū)生仔(zǎi)猪(zhū)来看，农业部监测数据显(xiǎn)示，去年9月到(dào)今年(nián)2月全国(guó)新生(shēng)仔(zǎi)猪数量各月环比(bǐ)增幅逐月(yuè)增加，至(zhì)少对应到(dào)今年7月生猪出栏(lán)供给相对充足(zú)。从出栏体重来看，当前生猪出栏均重仍接近123公斤(jīn)，同比去年增(zēng)加(jiā)约3％，预(yù)计二(èr)育(yù)猪(zhū)源仍将(jiāng)支(zhī)撑出栏体重。

　　值得一提的是，目(mù)前生猪(zhū)养殖逐(zhú)步(bù)向规模化、集团化方(fāng)向(xiàng)发展，而(ér)且规(guī)模化占比得到(dào)明显提升。蒋琴表示，今(jīn)年猪场中大猪存栏(lán)量明(míng)显高于(yú)去年同(tóng)期，产能(néng)较(jiào)为充裕。同时(shí)，2023年中央一(yī)号文件将“稳定生猪基础产能(néng)”目标细(xì)化为(wèi)“强化(huà)以(yǐ)能繁母(mǔ)猪为(wèi)主的(de)生猪产能(néng)调控”，将全(quán)国能繁(fán)母猪(zhū)数(shù)量稳定在4100万头的(de)正常保有量，可见(jiàn)国家稳(wěn)猪价的决心(xīn)。

　　“此外，从冻品库(kù)存(cún)来(lái)看，随着(zhe)屠(tú)宰场持(chí)续入冻，冻品(pǐn)库(kù)存持续(xù)攀升。卓创资讯(xùn)数据(jù)显示，截至(zhì)4月20日(rì)，全国冻品库容率为31.9％，明(míng)显(xiǎn)高于(yú)去年最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差(chà)恢复(fù)，冻品持续出库(kù)，目前(qián)冻品的高库(kù)存水平将抑(yì)制(zhì)猪价上涨空间。”张(zhāng)晓(xiǎo)君(jūn)说。

　　“虽然(rán)今(jīn)年生猪消费总(zǒng)结为持(chí)续向好发展态势，政策(cè)引导及市(shì)场预期向好，加上(shàng)居民(mín)收入增加、消费意愿增(zēng)强等(děng)利好因(yīn)素，都是猪(zhū)肉(ròu)消(xiāo)费的助力。但是，实际(jì)需求却一直不温不火。目前看，今年生(shēng)猪的需(xū)求大概率将回归(guī)到(dào)正(zhèng)常年份水平。”蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　孙一鸣也表示，此(cǐ)次(cì)需求好转主要在于冻品入(rù)库(kù)以及(jí)二育支撑(chēng)，终(zhōng)端需求无实质性好转。目前(qián)“五(wǔ)一(yī)”备货基本收尾，从走(zǒu)量看并未出(chū)现明显提升，随着二季(jì)度气温升高，需求逐步降低，预计(jì)需求再次(cì)回归至低迷状(zhuàng)态。4月底到(dào)5月预(yù)计集团企(qǐ)业出(chū)栏计划或继续增加，市场整体(tǐ)处于供大于(yú)求状态(tài)，现货价格“五一”后或继续回(huí)落为主，盘面(miàn)升水状(zhuàng)态下短期缺乏上涨支(zhī)撑(chēng)。

　　在张(zhāng)晓君看来，生猪整体供(gōng)给相(xiāng)对(duì)充足，限制(zhì)猪价大幅上涨。短期来(lái)看，“五一(yī)”小长假前(qián)，终端备货启动(dòng)，集团场缩(suō)量挺(tǐng)价(jià)，支(zhī)撑(chēng)猪价(jià)短线反(fǎn)弹。然而，假期效应(yīng)过后，市场情(qíng)绪逐渐(jiàn)褪(tuì)去(qù)，猪价将重(zhòng)回(huí)供需基本面。当前(qián)距“五一”小(xiǎo)长假仅(jǐn)剩3个交(jiāo)易日(rì)，期货(huò)盘(pán)面资(zī)金已经提前反映了市(shì)场情(qíng)绪(xù)。建议投资者(zhě)控制仓位，防范假期(qī)风险。

　　蒋(jiǎng)琴(qín)认(rèn)为，综合来看，猪价颓势(shì)不(bù)改，大概率仍将保持低位盘整(zhěng)运行(xíng)状(zhuàng)态。不过，市(shì)场预期二(èr)季度二(èr)次育肥缓(huǎn)慢入场，行情或好于一季(jì)度。按照官方(fāng)能(néng)繁存栏数据推算，今年(nián)3到(dào)10月(yuè)，生(shēng)猪理(lǐ)论出栏量处于(yú)逐步(bù)增(zēng)加(jiā)的阶段，并于10月份达到理论出栏峰值(zhí)，11月生猪理论出栏量大概率环比下降。而11月份正值猪肉消费旺季(jì)，供减需增预期(qī)下，相对(duì)支撑当期生猪价格(gé)，故目(mù)前盘面(miàn)11月价格相对坚挺。不过在(zài)国家良好调控之下，能繁(fán)母猪产能(néng)并未(wèi)过度去化，生(shēng)猪存出(chū)栏量保持(chí)稳(wěn)定(dìng)，猪(zhū)价不具(jù)备(bèi)持续大幅(fú)上涨的基础条件。在国家(jiā)政(zhèng)策端稳定猪价意愿强(qiáng)烈的背(bèi)景下，期价(jià)上行压力(lì)恐(kǒng)加大，追涨风险积聚，操作(zuò)上(shàng)，建(jiàn)议养殖端锚定成(chéng)本，择机卖出套保锁定利润(rùn)为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期需(xū)求(qiú)不容乐观

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中(zhōng)大幅下跌，连续第(dì)三个交(jiāo)易日下滑，并触及约一个月(yuè)低点。

　　“近(jìn)期棕榈油行情变(biàn)化多(duō)集中在(zài)需(xū)求端的扰(rǎo)动，一方面(miàn)，印度洗船事件(jiàn)为盘面带来了压力；另一方面，市场对于第二(èr)波新冠疫情可能到来从(cóng)而降(jiàng)低国内(nèi)需求(qiú)的担忧则(zé)进(jìn)一步(bù)加速了(le)盘面下滑。”国联期货农产品事业部(bù)分(fēn)析师姜(jiāng)颖告诉期货日报(bào)记者，根据新(xīn)加坡、日本等海外经验，第二(èr)波(bō)疫情的波及(jí)范围预(yù)计很大概率将(jiāng)小于第一波，短期情绪释放后，棕榈油(yóu)将回归基本面。从相(xiāng)关因素的(de)梳理来(lái)看，目前(qián)处(chù)于(yú)短多长空(kōng)的(de)局面。

　　据国(guó)海良时期货(huò)油脂分析师孙啸(xiào)介绍，开斋节后市场延续了产地(dì)未来(lái)供需(xū)转宽松的交易逻辑。马来西亚午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期现货报价分(fēn)别(bié)为995美元/吨、930美(měi)元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相比上一个(gè)交易日均有20美元/吨左右的(de)下跌。巨大的back结(jié)构也显示出市场对东南亚地区棕榈(lǘ)油食用(yòng)需求转入淡季以及印尼可(kě)能放松DMO出口限制的(de)担忧(yōu)。产地(dì)供需偏(piān)宽松的预(yù)期在印尼(ní)GAPKI公布2月份产量(liàng)后得到强化。数据显(xiǎn)示，印(yìn)尼2月份棕榈(lǘ)油产量高达425.2万吨，为历(lì)史同期(qī)最高水(shuǐ)平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于(yú)平均季节性(xìng)减量。目前产(chǎn)地已步入增产季，在马来西亚(yà)摆脱(tuō)洪水扰(rǎo)动后，产区未来整体产量可能非(fēi)常可观。

　　“3月份马来(lái)西亚出口大(dà)增，库存超(chāo)预期(qī)下降至167万吨，不过，4月(yuè)份马(mǎ)来西亚出口骤降，斋月节备货结(jié)束、主要进(jìn)口国(guó)植物油供应充足，印(yìn)度(dù)3月棕榈(lǘ)油库存仍有59万吨，植(zhí)物油库(kù)存则继续增(zēng)高至345万吨(dūn)，充(chōng)足的库存和竞争油脂(zhī)的影响或(huò)将冲击印度对棕榈油进(jìn)口。”徽(huī)商期货油脂油(yóu)料分析师郭文(wén)伟表示，检(jiǎn)验机构(gòu)AmSpec数(shù)据显示(shì)，马来西亚4月1—25日棕榈油出口(kǒu)量为92.7万吨，环(huán)比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产周期，据(jù)SPPOMA数据显示(shì)，4月(yuè)1—15日马来西亚(yà)棕榈油产量(liàng)环比增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松趋势。不过，4月(yuè)份处在复产(chǎn)初期(qī)，且今年4月份工作日较少，产量预(yù)计在150万(wàn)吨以下，4月底马来西亚棕榈油库(kù)存预计开(kāi)始(shǐ)小幅度累库(kù)，且(qiě)随(suí)着复产利多增强(qiáng)和(hé)出口(kǒu)前景不佳(jiā)持续，后期马棕(zōng)继(jì)续面临累库压(yā)力，棕榈油行情或维持承压(yā)回(huí)调(diào)走势。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印度(dù)SEA数据显示，3月份印度(dù)食用油进(jìn)口113.56万吨，处(chù)于(yú)季节(jié)性中性位置，其中棕(zōng)榈油进口(kǒu)量(liàng)高达72.8万吨(dūn)，占比突出。但是其(qí)国(guó)内食用(yòng)油(yóu)峰(fēng)值库存问(wèn)题仍未解决。截至3月末，其食用油总库存依旧(jiù)在(zài)344.7万吨，未见回(huí)落。根(gēn)据目前已经(jīng)走负(fù)的国际豆棕差，预计(jì)4—6月(yuè)国际棕榈油进口需(xū)求(qiú)大(dà)概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕(zōng)榈油近(jìn)月进口严重倒挂，远(yuǎn)月有所修(xiū)复，近(jìn)月进(jìn)口偏低(dī)，远月(yuè)买船有所增(zēng)加。海(hǎi)关数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈油(yóu)4—6月进(jìn)口(kǒu)量预估分别(bié)在35万、45万、40万吨。目前(qián)国内棕(zōng)榈(lǘ)油港口库存仍处在历史同(tóng)期高点，截至4月25日(rì)，库存为(wèi)85万吨(dūn)，连续(xù)4周(zhōu)下降，随着气温升高及棕榈油(yóu)消费进一步好转(zhuǎn)，需求有望(wàng)回升，国内棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期(qī)连盘棕榈油(yóu)仍将(jiāng)随油脂整(zhěng)体弱势运(yùn)行，有下(xià)破可能。5月(yuè)份东南亚天气值得关注，目(mù)前已有少雨迹象，泰国(guó)最(zuì)为明显，印尼次(cì)之(zhī)。如果出现(xiàn)持(chí)续干燥(zào)天(tiān)气，产区增产节奏将被(bèi)打破，届时，棕榈(lǘ)油有望相对抗跌。

　　不(bù)过，在姜(jiāng)颖看来，短期棕榈(lǘ)油尚存利多因(yīn)素支撑。国内(nèi)贸易商进口利润深度亏(kuī)损，5月船期(qī)频现洗船，进(jìn)口到港数量将(jiāng)明显减少。在此基础(chǔ)上，随着天气升温，棕(zōng)榈油(yóu)消费季节性回暖(nuǎn)。第二(èr)轮(lún)疫情虽可能有影响(xiǎng)，但无法改变消费逐步恢复(fù)的大势(shì)，国内库存短期内仍(réng)可(kě)能加速(sù)去化。长期市场对于未来供(gōng)应充裕的预期(qī)基本一致。天气情况有所好转，马来西亚与印尼步入(rù)增产周(zhōu)期，供应增加而(ér)出口需求较差，未来产地(dì)存在累库(kù)预期。与此同时，国际(jì)豆(dòu)粽(zòng)FOB价差处于历史极低负值(zhí)，棕榈油价(jià)格丧失竞争优势，在(zài)豆油、菜油未(wèi)来存在(zài)集中供应压力的情况下，棕榈油长(zhǎng)期需求不(bù)容(róng)乐观。

　　“综合来看(kàn)，短期利(lì)多因素对盘面有一(yī)定支撑，价格或以区间调整为主。长期来(lái)看(kàn)，棕榈(lǘ)油将逐渐演变(biàn)为供强需(xū)弱(ruò)格局，叠加(jiā)全球宏观经济环境偏弱(ruò)，价格重心或逐步(bù)下移。”姜颖(yǐng)说。

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