周一的股市震荡翻红，上周股(gǔ)市下(xià)跌期间净买入的“抄底资金”笑了(le)。

　　上周五，资金借道股(gǔ)票(piào)ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）单日净买入39.5亿元；而上周(zhōu)5个交易(yì)日(rì)市(shì)场总体下跌期间，资金(jīn)更是净(jìng)买入(rù)220亿(yì)元，股(gǔ)票ETF“越跌越买”的理性操作模式，在股市(shì)大幅下挫的时(shí)刻再度(dù)显(xiǎn)现。

　　从资金(jīn)流向结构(gòu)看，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中(zhōng)特估”长期(qī)投资价值被资金看好，而(ér)高位回(huí)调的科创50ETF、游戏ETF也(yě)再度(dù)吸引资(zī)金追逐；净流出方面(miàn)，创业板(bǎn)、中证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及基(jī)建、非银、电力ETF等(děng)短期(qī)净流出，资金出现短期(qī)避(bì)险，但鉴(jiàn)于多数(shù)标的估值(zhí)仍在低位，多(duō)家机构仍(réng)看好长(zhǎng)期配置价值。

　　净(jìng)流入资(zī)金(jīn)近40亿元

　　科创50、上(shàng)证50净流入资金(jīn)居前

　　上周(zhōu)五股市(shì)大跌，当(dāng)日(rì)股票ETF总份额增长32.58亿份，以(yǐ)区间成交均价(jià)测算，当日净流入(rù)资金39.5亿元；拉长时间到上周5个交易日(rì)，5天股市调整朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁期间(jiān)，资金更是净买入220亿元(yuán)，展现(xiàn)了资金(jīn)逆市布局的特点。

　　从(cóng)资金净买入排行看，截至上周五(wǔ)，科(kē)创50ETF、上证50ETF净流入资金(jīn)居(jū)前，都(dōu)超过11亿(yì)元。宽基指数(shù)中(zhōng)，华泰柏瑞(ruì)、易方达(dá)和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国(guó)上证指(zhǐ)数ETF等(děng)产品(pǐn)，净流入(rù)资金也(yě)位居前列(liè)。

　　而(ér)从5月15日收盘(pán)股(gǔ)市(shì)表(biǎo)现(xiàn)看，科创50、上(shàng)证50、沪深300全(quán)部收红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌期间的“抄(chāo)底资金(jīn)”，皆(jiē)斩获了不错(cuò)的回报。

　　行(xíng)业或(huò)主题ETF中，近期(qī)震荡(dàng)下行的半导体ETF成为资(zī)金净买(mǎi)入的榜首，单日(rì)净买入金额接(jiē)近5亿元，目前仍(réng)处于估值(zhí)低(dī)位的医(yī)疗ETF、中概(gài)互联(lián)ETF等产(chǎn)品也位居净流(liú)入资金前列，而在(zài)近日遭(zāo)遇高(gāo)位回(huí)调(diào)的游戏(xì)ETF，也受到资金的逆市买入，不过目前游戏ETF今年还有近(jìn)80％涨(zhǎng)幅(fú)，“AI+游戏(xì)”的投资逻辑，在游(yóu)戏板(bǎn)块行情冲顶(dǐng)、收益(yì)翻倍后，仍然(rán)有资金(jīn)逆市净(jìng)买入。

　　谈及资金的上述流向情况(kuàng)，一位公募股票权益基(jī)金经理表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋势(shì)，但耐(nài)用品复苏的空间受限(xiàn)、出口下行及(jí)地产(chǎn)销售(shòu)恢复疲(pí)软(ruǎn)将驱动市场展现出(chū)更多结构性机会。不过，在短期市(shì)场炒作热度回落，波动率偏高的情况下，资金(jīn)可能更青睐用大(dà)盘宽基指数，比(bǐ)如科创50、上证50、沪(hù)深300指(zhǐ)数等(děng)来跟踪市场(chǎng)，以获取(qǔ)整个市场的平(píng)均回(huí)报。

　　而在行业方面，沪上一家(jiā)公募(mù)机构分(fēn)析，由于(yú)近日以游戏(xì)为(wèi)代(dài)表的(de)TMT板块有所调整(zhěng)，主因是前期炒作有(yǒu)逐步退潮趋势，中期在市场(chǎng)炒作热度有(yǒu)所回落。但从长期(qī)看，资金还会长期关注数字(zì)化对生产(chǎn)力的提(tí)升(shēng)，因此(cǐ)，包括计算机、互(hù)联网和传(chuán)媒(méi)等调整下来(lái)的行业，可(kě)能会继续受到了资金的(de)关注。

朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁　　也有行业机构认为，近期上证(zhèng)50、沪深300等权重指数ETF受到(dào)资金青睐，可能与看(kàn)好“中特估”长期投资(zī)价值(zhí)有关。

　　民生(shēng)加银(yín)基金表示，伴随大金融(róng)、大基建等权(quán)重股(gǔ)高(gāo)位调整，上(shàng)周沪指(zhǐ)下跌。前期部分板块短(duǎn)期上(shàng)冲(chōng)较(jiào)快，导致博弈资金出现分歧，随(suí)着(zhe)建筑、银行、石化等PB逐(zhú)步修复(fù)，权重(zhòng)板块内部(bù)出(chū)现分(fēn)化，获利兑现需求(qiú)叠(dié)加经济数据(jù)不(bù)及预期，权重板(bǎn)块回调带(dài)动大盘指数回落。

　　不过，民生加银基金认(rèn)为，从长远看，“中(zhōng)特估”或有望引领低估(gū)值(zhí)央企的价(jià)值重估，有基本面支撑的低(dī)估值央(yāng)企或有(yǒu)望受(shòu)益。

　　博时基金权益投资一部基金(jīn)经理(lǐ)吴鹏也认为，“中特估”投资的部分底层逻辑仍旧(jiù)是(shì)过去的A股市场对部分传统行业国(guó)央企的严重低配(pèi)和(hé)低估。而在这种大幅低估和低配背景下，部分企业因为(wèi)自身经(jīng)营改善(shàn)、高股息水(朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁shuǐ)平等特征，使得其(qí)估值修(xiū)复成为了可能。虽然经(jīng)过(guò)前期反弹(dàn)，大金融整体(tǐ)估值仍旧处于(yú)低位，由(yóu)于情绪和(hé)资金仍旧是主导(dǎo)，短期表现存(cún)在(zài)剧烈波动(dòng)可能；从中期看(kàn)，整体大金融当前估值(zhí)仍旧处于中低水平，部(bù)分个股尤其是基(jī)本面明(míng)显改善的个股，仍(réng)旧有(yǒu)估值修(xiū)复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值(zhí)水平(píng)仍具吸(xī)引力(lì)

　　在上(shàng)周下跌的A股市场(chǎng)中，股(gǔ)票ETF整体呈现(xiàn)“越(yuè)跌越(yuè)买”趋势，净流入资金(jīn)超出净流出资金。但也(yě)有部分短期涨幅(fú)偏高、短期(qī)行情板块，以及部分海外指数遭遇资金(jīn)的(de)净卖出。

　　从(cóng)资金净流出榜(bǎng)单看，今年涨幅超20％的基建(jiàn)50ETF单日净流出4.76亿元，为单日(rì)之最。另外，证(zhèng)券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产品，单日净流出资金也超过2个亿(yì)。

　　宽基指数中，今(jīn)年来“越跌越买”的创业板(bǎn)ETF、创(chuàng)业板(bǎn)50ETF，单日出现短暂净流出现象，华夏、南方、富(fù)国(guó)旗下中(zhōng)证1000ETF产品，也(yě)在单日出现净流出，而今(jīn)年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来(lái)“获利了结”资金，单(dān)日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价，基建板块受益于“一带一(yī)路”板块前期涨(zhǎng)幅(fú)较大，有调整要求，可能会受到获利盘的短期卖(mài)出。不过(guò)，从长期看，经济复苏趋势确(què)立后，“顺周期(qī)”板块的整体机会(huì)值得关注。

　　民生加银基金评价净流出的证券保险板块称，一季报(bào)陆(lù)续披露，非银金融业绩超预期，证券板块市场交投(tóu)活(huó)跃度较一季度(dù)显著改善，差异化(huà)最低结算(suàn)备付金缴纳比例(lì)机(jī)制引入，证券公(gōng)司保证金比例下调，经济(jì)温和(hé)复苏(sū)下(xià)行业景气度(dù)有(yǒu)望持续修复。保险板块一季报净利润超预期，部(bù)分(fēn)险企凭借储蓄险的(de)产品力实现了一定的增长，负(fù)债端V型反转趋势(shì)较(jiào)明显，资产(chǎn)端或有望维持较高(gāo)增速。

　　而(ér)针对电力板块，民(mín)生加银基金(jīn)认为，2023年宏观经济(jì)运行总体回升(shēng)有望将促进电力消费需求增(zēng)长。受上年同期低基(jī)数等(děng)因素影响，预计今年二季度(dù)电(diàn)力消费(fèi)增(zēng)速将有(yǒu)望回升。在电(diàn)力市场(chǎng)化改革的持(chí)续(xù)推进(jìn)下，电价趋势有望稳(wěn)中小幅上涨，电(diàn)力(lì)现货(huò)市场和辅助服务(wù)市场机(jī)制有(yǒu)望持续推广，容量补偿电(diàn)价等(děng)机制或(huò)有望出台。

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