在投资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌(diē)走势，激起了基民的(de)热烈(liè)讨论，“这个日经正(zhèng)经(jīng)不(bù)？”“还要(yào)有个(gè)跌停板才和净值一样”“这(zhè)基涨跌(diē)这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高溢(yì)价日经(jīng)225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅回落。与(yǔ)此同时(shí)，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净买入(rù)资(zī)金已(yǐ)达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部分(fēn)机(jī)构(gòu)看好传媒(méi)、顺周期板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金(jīn)两(liǎng)大公募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，两家(jiā)公募旗下(xià)的“野村(cūn)日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易(yì)价(jià)格波(bō)动较大(dà)。截至5年22日，两(liǎng)只产品的(de)溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提(tí)示投(tóu)资者(zhě)关注二级市场(chǎng)交易价格(gé)溢价风险，如果盲(máng)目投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产(chǎn)品的表现(xiàn)看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落(luò)到4％以内，投(tóu)资者(zhě)的追捧热(rè)情(qíng)在风险提(tí)示后有所降温，正在回(huí)归(guī)理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于(yú)两只产品(pǐn)规模仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体(tǐ)量(liàng)。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日(rì)经指数的产品共有(yǒu)4只，总规模(mó)5.4亿元(yuán)，今年(nián)以来资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已经达(dá)到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的(de)指数都(dōu)是日经225指数(shù)收(shōu)益率（经汇(huì)率调整后(hòu)），从该(gāi)指数(shù)表现看，今(jīn)年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太(tài)市场高居(jū)前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数近期涨势(shì)较大，涨幅(fú)犀(xī)利(lì)，叠(dié)加产品(pǐn)流通盘不够大，短期内受到资金的净买(mǎi)入，产生了供不应求的情况，就会推高(gāo)二级市场价格(gé)，让价格走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就会产生(shēng)基(jī)金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪(zōng)日经225指数表(biǎo)现的(de)，如(rú)果短(duǎn)期出现(xiàn)高溢价，也(yě)就意(yì)味着当(dāng)前的价格超出了指数的涨幅(fú)，未来会(huì)回归到指数(shù)正(zhèng)常走势和涨跌(diē)幅的状态，也就(jiù)是会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢(yì)价回归的过(guò)程，就会产(chǎn)生二(èr)级市(shì)场(chǎng)价格的下跌，因(yīn)此，建议投资(zī)者不要盲(máng)目(mù)买(mǎi)入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从(cóng)日(rì)本股(gǔ)市表现看，今年年(nián)初以来日本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数(shù)超越30000点(diǎn)大关，达到(dào)1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的(de)最(zuì)高点。

　　中信建投证券认为，近期日本(běn)股(gǔ)市上涨(zhǎng)受多重因素驱(qū)动：一是随着美联储加(jiā)息预(yù)期(qī)下(xià)降和日央行紧缩预(yù)期上升，吸(xī)引国际资本(běn)回(huí)流日本市场(chǎng)；二是随着疫(yì)后经(jīng)济活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易(yì)所上市公司多表现良(liáng)好；三(sān)是今年东京交易所提出将(jiāng)改(gǎi)革公司治理(lǐ)监(jiān)督机制(zhì)。在这一改革下，预计部(bù)分低(dī)估(gū)值企业可能采取股(gǔ)票(piào)回购等方式提振股(gǔ)价，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是(shì)近期(qī)部分利(lì)好消(xiāo)息带动市场情绪(xù)。包括G7峰(fēng)会(huì)在日召(zhào)开、巴(bā)菲特赴日考察并表示大举投资日本(běn)股市等，推动市(shì)场对日本股市的整体情(qíng)绪(xù)提振。

　　也有基(jī)金经理提示短期过快上涨带来的投资风险，并提示投资者，海外(wài)投资可能会涉及相关(guān)的汇率风(fēng)险(xiǎn)，对相关市场熟悉(xī)程度不高等问题，建(jiàn)议投资(zī)者在自己能力圈内投资，避免盲(máng)目追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热(rè)点(diǎn)ETF外(wài)，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月(yuè)22日收盘(pán)，全(quán)市(shì)场728只股票(piào)ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震(zhèn)荡市场中(zhōng)，昨日净申购份(fèn)额(é)13.23亿份(fèn)，按照(zhào)区间成(chéng)交均价测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另(lìng)外(wài)，易方达科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流(liú)入。

　　行业(yè)和主题(tí)产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资(zī)金居(jū)前，都超过了2亿(yì)元资金体(tǐ)量。另外(wài)，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也(yě)同样(yàng)吸引资金关注(zhù)，净流(liú)入(rù)资金相对居前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时(shí)间看，今年(nián)以来净流入资金(jīn)最多(duō)的(de)是易(yì)方达创业板ETF，今(jīn)年(nián)净流入资(zī)金165亿(yì)元，位居行业(yè)首位。另(lìng)外，创业(yè)板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净(jìng)流入70亿(yì)元(yuán)、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而今(jīn)年景气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医(yī)疗、恒生互联网等，也都受到资(zī)金(jīn00后初中学历很丢人吗)的追(zhuī)逐，净流入资金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的(de)“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表(biǎo)示，随着(zhe)前(qián)期创业板50指数的回(huí)调，当前估值已(yǐ)来到30倍的历(lì)史(shǐ)低位区间，且(qiě)一季(jì)报显示成分(fēn)股净利润同比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续关(guān)注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月(yuè)底的(de)政治(zhì)局(jú)会议提(tí)出“要夯实科技自立自(zì)强(qiáng)根基，培(péi)育壮大(dà)新动能。要(yào)巩固和扩大(dà)新(xīn)能源汽车发(fā)展(zhǎn)优势，加快(kuài)推(tuī)进(jìn)充(chōng)电桩、储能等设施建设和配套电(diàn)网(wǎng)改(gǎi)造(zào)。要(yào)重视(shì)通用(yòng)人工智能发展(zhǎn)，营造创新(xīn)生态，重视(shì)防范风险”，这宣(xuān)示(shì)着国内经济发展动(dòng)能要加(jiā)快转变，新能源及人工智能将是经济转型(xíng)的两(liǎng)大(dà)动能，汇聚战略性新(xīn)兴产(chǎn)业(yè)的创业(yè)板持续受益于政(zhèng)策红(hóng)利(lì)，该机构建(jiàn)议关(guān)注创业板50指数(shù)的投资机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为(wèi)安”

　　而从资金净(jìng)流(liú)出方(fāng)向(xiàng)看，表(biǎo)现相对强(qiáng)势的(de)上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金净(jìng)卖(mài)出，当日(rì)基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外(wài)，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指(zhǐ)数，也(yě)分(fēn)别有超过1个(gè)亿的资金净(jìng)流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行情的(de)板(bǎn)块(kuài)，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品(pǐn)净流(liú)出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的(de)资金净(jìng)流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越(yuè)涨(zhǎng)越卖，整体资金(jīn)净流(liú)出位居前列。

　　虽然(rán)部分(fēn)热门主题行业的(de)资金出(chū)现流出，但部分机(jī)构仍建议从中长期角度，观(guān)察各类板块(kuài)的投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现(xiàn)出更多结构性机会，当前市场对题材的追捧热度(dù)仍持(chí)续偏(piān)高。“传(chuán)媒(méi)板块近期(qī)跌幅居前(qián)，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒(chǎo)作有(yǒu)逐(zhú)步退(tuì)潮趋势。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧基金建议继续(x00后初中学历很丢人吗ù)关注资(zī)金合力最强的(de)人工智能与央企(qǐ)相(xiāng)关品种，中期在市(shì)场炒作热度回(huí)落(luò)、且经济复苏趋势确(què)立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大(dà)众消费(fèi)等领域；而(ér)长期来看，可以积极关(guān)注数字化对生产力的提升，重(zhòng)点关(guān)注计算机、互(hù)联(lián)网(wǎng)和传媒等(děng)行(xíng)业。

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