5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿(yì)以上，市(shì)场对于人工智(zhì)能、消费、新能源等板块看法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉(lú)，传(chuán)媒、银行关注度提升最大(dà)

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注度(dù)提升最为明显(xiǎn)，计算机板块关(guān)注(zhù)度(dù)则快速下降(jiàng)，这(zhè)也与4月(yuè)份行情走势相互印证(zhèng)，传媒板块率先突破，可(kě)能会成为AI概(gài)念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各(gè)家券商(shāng)推荐的(de)金股(gǔ)标(biāo)的(de)集(jí)中度来看(kàn)，150多只金股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金(jīn)股同(tóng)时(shí)被2家及以上的机(jī)构(gòu)共(gòng)同推荐。其中三(sān)只传媒(méi)股同时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英(yīng)网络。

　　传媒板块受关(guān)注的(de)逻辑(jí)也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏(xì)）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品(pǐn)城67%涨幅(fú)登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列(liè)前茅(máo)，精(jīng)测电子贡献其(qí)中绝大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其(qí)后(hòu)。总体(tǐ)来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股策(cè)略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期(qī)，主要(yào)与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现在热门金股上则表现为(wèi)“全军覆(fù)没”，8只同时获(huò)得4家机构的(de)金股中仅宁德(dé)时(shí)代涨幅为正(zhèng)，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的(de)回(huí)撤。

　　而小商品(pǐn)城、精(jīng)测(cè)电(diàn)子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行情怎(zěn)么走(zǒu)？机(jī)构多数持保守看法

　　各大券(quàn)商对五(wǔ)月(yuè)份的投资方向做了预(yù)判，综(zōng)合多家(jiā)观(guān)点，券商们对五月(yuè)的(de)大盘的看法(fǎ)比(bǐ)较保守，建议多看少动，推荐较多的行(xíng)业是电气设备、消(xiāo)费(fèi)、医(yī)药、军工(gōng)，对地产股的走势机构有分(fēn)歧，区域(yù)规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则(zé)因有事件驱动(dòng)所(suǒ)以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了(le)美(měi)国股票投资的(de)一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年(nián)5月到10月股票市场的相对(duì)弱势。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我(wǒ)们也(yě)发现了(le)明显的(de)“Sell in May”现象。四年(nián)中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他(tā)年份均现下跌(diē)。如果(guǒ)统计5、6两个月的市(shì)场表现，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺激(jī)(包括重大项目的陆续推出(chū)和开工)不会停止;同时(shí)，管(guǎn)理层(céng)对信用风险(xiǎn)及资产(chǎn)价格(gé)风(fēng)险的容(róng)忍度正在降低，但在投资缺(quē)口(kǒu)重回下(xià)行(xíng)通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经济周期格(gé)局下(xià)，只托不举、定(dìng)点发力的“微刺激(jī)”难(nán)以扭转(zhuǎn)市场(chǎng)有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策(cè)略(lüè)认(rèn)为市场依(yī)然(rán)维持震荡格局(jú)，长期看(kàn)二级市场估值体系(xì)国际化是趋(qū)势，优质成(chéng)长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一把反弹，国企改革红(hóng)利释放非常(cháng)值得期(qī)待。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆的背景下(xià)，要么减少(shǎo)负(fù)债，要么(me)增加资(zī)本，减负债会带来经济收缩(suō)压力(lì)，增资本会(huì)带来(lái)股(gǔ)票供(gōng)给(gěi)压力，市场尚未走(zǒu)出这(zhè)种被动(dòng)局面的影响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经济下行压力(lì)暂时有(yǒu)所(suǒ)缓和，但尚无法(fǎ)期望经(jīng)济会出(chū)现持(chí)续或者(zhě)大幅(fú)改(gǎi)善;资金利率(lǜ)的回落是(shì)衰退性的，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏(piān)好受刚(gāng)性(xìng)兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以(yǐ)出现改善(shàn);IPO开闸预期(qī)增(zēng)加股票(piào)供给担忧。总体上仍维持二季度(dù)投资策(cè)略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘(pán)股如医药、家电、汽车(chē)、食品(pǐn)饮(yǐn)料等一(yī)线白(bái)马等(děng)业绩增(zēng)长确定性高、估值不(bù)高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医(yī)药(yào)、食品饮料等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海通(tōng)策略展(zhǎn)望5月市场环(huán)境，一些积极(jí)因素正(zhèng)出现(xiàn)，将给市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振市场(chǎng)情(qíng)绪。从管(guǎn)理层(céng)的(de)政策取(qǔ)向来看，短期(qī)打破概率偏低，震荡市特(tè)征没变(biàn)。短期市(shì)场下(xià)跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调(diào)后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈(yíng)利增(zēng)速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对(duì)短期经济预期偏乐观，而实(shí)际政(zhèng)策(cè)效果难以对冲来自房地产等领(lǐng)域带(dài)来(lái)的(de)经济下行(xíng)动能，基本面预期很有可能下(xià)修(xiū);再次，改(gǎi)革和结构(gòu)调整(zhěng)依然是政策主要(yào)目标，政府不(bù)托(tuō)底，政(zhèng)策不全面放松的情况下，房地产(chǎn)风(fēng)险发酵，IPO重启对(duì)风险偏(piān)好(hǎo)都有不利影响。监管(guǎn)部门的维稳措施(shī)亦难以改变基本(běn)面弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持(chí)弱(ruò)势下跌格局。

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