财联(lián)社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢(gāng)联发布(bù)数(shù)据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上(shàng)周(zhōu)五开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本(běn)周(zhōu)三表现(xiàn)强(qiáng)势，融捷股份一度(dù)涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化集团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一(yī)是上海(hǎi)车(chē)展(zhǎn)有望带动购(gòu)车需求预(yù)期的提(tí)振。乘联(lián)会秘书(shū)长崔东树(shù)表示，上海(hǎi)车展将让消费者感(gǎn)受到(dào)汽(qì)车消费的火热，提升消费信心(xīn)，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费者(zhě)对(duì)电(diàn)动车(chē)的观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市(shì)场开始预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企(qǐ)业人士(shì)提到，目前磷(lín)酸(suān)铁锂电池的价格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不(bù)太可能进行(xíng)降价。但(dàn)未来(lái)，止跌(diē)信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人(rén)士分(fēn)析称，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂商清库存工(gōng)作或(huò)到(dào)5月完(wán)结，届时电池(chí)厂商库存水平有望逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的(de)情(qíng)况看，一些电(diàn)池龙头企业(yè)5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比增幅更是(shì)高(gāo)达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩(jì)说明(míng)会(huì)上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季(jì)度会有(yǒu)明显的提升。由此可(kě)见，碳(tàn)酸锂市(shì)场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属于阶段(duàn)性反弹还是底部反转，目前(qián)仍难以判(pàn)断。“一(yī)方面需要观察下游库存状(zhuàng)况，另(lìng)一(yī)方面(miàn)还需要看终端需求是(shì)否真正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对(duì)财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际(jì)上(shàng)从去年四季度开始(shǐ)便(biàn)启动(dòng)大(dà)规模去(qù)库存举措(cuò)，这一举措在一季(jì)度(dù)实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进(jìn)入4月中旬(xún)以(yǐ)后，相(xiāng)关(guān)电池厂商提到，目(mù)前库存已恢复至(zhì)健康(kāng)水平，此前暂停的产线也已经逐渐复(fù)产(chǎn)。特(tè)别(bié)是针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基(jī)本(běn)出清，后续将根据公司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂(lǐ)电产(chǎn)业的风向标，宁德时(shí)代一季度报(bào)告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额(é)来看(kàn)，宁(níng)德时代的库(kù)存已经退回到(dào)2022年第一季度的水平。材料价格和(hé)库存(cún)水平，两项关键(jiàn)的指标(biāo)也构成(chéng)锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)走向的关键，随(suí)价格企稳(wěn)以及库存(cún)水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预(yù)判涨回25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在(zài)不到(dào)半年时间跌(diē)去超过(guò)2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日召开(kāi)的中国汽车动(dòng)力(lì)电池(chí为什么梅西的人缘远比c罗好)产业创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协会常务副(fù)会长付(fù)炳锋指出，国(guó)内动力电池行业仍然存在一些问(wèn)题，包(bāo)括(kuò)电(diàn)池(chí)产业(yè)链分工，价值链分(fēn)配问题。“原材料(liào)短期(qī)大幅下(xià)降也(yě)不(bù)是正常的现象，”他(tā)直言(yán)。在他看来(lái)，原材料(liào)适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以之前(qián)大幅涨价(jià)为教训，保证价值链的合理分配，避(bì)免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理(lǐ)，这些业内(nèi)人士(shì)和分(fēn)析(xī)师近期对(duì)锂盐价格未来走势进行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇(huì)总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为(wèi)信号，一系列(liè)的数据验证锂电(diàn)产业拐(guǎi)点或已经到来。分(fēn)析(xī)人士(shì)指出，此前锂电产业进入(rù)调整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要在(zài)于(yú)下游车市短(duǎn)期需(xū)求(qiú)下滑，叠加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅速从而在需(xū)求(qiú)表现上(shàng)提前透支碳酸锂的(de)未(wèi)来增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游电池厂商集(jí)体(tǐ)进入清库存阶段。从(cóng)上游材料价格变化来(lái)看，为什么梅西的人缘远比c罗好rong>近期碳酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值得(dé)注意的(de)是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料价(jià)格(gé)也(yě)出现企稳(wěn)甚至反弹(dàn)的局(jú)面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关键(jiàn)指标，中游(yóu)电池厂商的(de)库存也已经(jīng)逐(zhú)步恢复至健康水平。据(jù)高工(gōng)锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂商(shāng)库存水位回退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停(tíng)的生产线已经重启(qǐ)生(shēng)产。在(zài)采购(gòu)方面，电(diàn)池厂商和下游车企已陆续(xù)重启订单，带动(dòng)产(chǎn)业需求回(huí)暖(nuǎn)。从终端新能(néng)源汽车市场表现上看，年(nián)初的市场(chǎng)恐慌情绪主要(yào)来自车市(shì)的(de)需求腰斩。但从整体一季度(dù)新能源汽车(chē)销量数据来(lái)看，其月销量逐(zhú)步攀升并且回暖速度超过(guò)往年(nián)。随着二(èr)三季度到来，车市(shì)逐(zhú)渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一步带动(dòng)锂电(diàn)产业中上(shàng)游的(de)订单需求。加上(shàng)5月份临近，企业(yè)重新开启月度采(cǎi)购谈判(pàn)，行业有望迎来需求订单(dān)的集中爆发(fā)。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂价格可能会(huì)有回涨的空间，但幅度不可能太大(dà)，最多在(zài)10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经(jīng)历(lì)本轮(lún)碳(tàn)酸锂价(jià)格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂(lǐ)真实的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂(chǎng)商在价(jià)格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸(suān)锂供(gōng)应稳(wěn)定，也将(jiāng)削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价(jià)权。电(diàn)池回收(shōu)端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华(huá)友(yǒu)钴业等企业(yè)持续推进电池回收布(bù)局，来自终端(duān)材料(liào)回收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关数(shù)据显(xiǎn)示，2025年国内回收的(de)废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

为什么梅西的人缘远比c罗好　　回(huí)溯(sù)到(dào)上(shàng)游，电池(chí)厂商都已完善(shàn)在锂矿端的(de)布(bù)局，包(bāo)括(kuò)宁德时代的(de)宜春锂矿项(xiàng)目(mù)，亿(yì)纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进(jìn)一(yī)步释(shì)放碳酸锂供给(gěi)。经(jīng)历过复杂的产业调整过程之(zhī)后，整个锂电产业的(de)运作模(mó)式正从“大开大合”的波浪式变得更为(wèi)平(píng)滑。从原材料到电池，再(zài)到下(xià)游车企，产(chǎn)业链各个(gè)环(huán)节(jié)的价格以及(jí)供需(xū)变化也将变得更加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为(wèi)，当前(qián)上游库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽(suī)然需求(qiú)端稍有(yǒu)好转，但是并不足以带动价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一个下(xià)游(yóu)获利、上游承(chéng)压(yā)的简(jiǎn)单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐(lè)见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万(wàn)元不到，价格(gé)跌去近7成(chéng)，最(zuì)直接(jiē)受到(dào)冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从(cóng)2022年第四季(jì)度的2461吨，削(xuē)减至今(jīn)年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动(dòng)减产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一(yī)季度营业收入7亿(yì)元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降(jiàng)86％，第二日(rì)股价(jià)跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖(mài)碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分化，大公(gōng)司如天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机(jī)会在价(jià)格下降(jiàng)周(zhōu)期(qī)中获得更多市场份额，行业将变得更(gèng)集中。这是(shì)2016年到(dào)2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生过的(de)事。而(ér)同环节(jié)的大量中小企业，尤(yóu)其(qí)是最(zuì)近两(liǎng)年追高(gāo)入局的新(xīn)公(gōng)司，则(zé)面临停(tíng)产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格下降长(zhǎng)期利好(hǎo)中国最大的(de)两个锂盐供应(yīng)商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大(dà)的新能源车(chē)企比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利(lì)润增长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足够厚的(de)血，使他们更(gèng)能(néng)承受(shòu)价格下跌和可能的(de)未来亏损。这两家(jiā)公司也有行业里(lǐ)最(zuì)优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业等公司入股的海外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸(suān)锂，因为在(zài)锂矿(kuàng)国(guó)际交易(yì)中，即使拥有海外(wài)矿产的分销权或开采权(quán)，交(jiāo)易价格也需要通过长协确(què)定(dìng)，按市价定(dìng)期调整。但能(néng)获得上游(yóu)更低成本的资源(yuán)，让(ràng)这两家(jiā)大企业更能容忍低价，并能在(zài)上(shàng)游因降价减产时保持(chí)产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动(dòng)着万(wàn)亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价下降带(dài)来的连锁反应(yīng)，并不是一个下游获利，上游承压(yā)的(de)简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但(dàn)锂价(jià)的超预期下跌，使宁德时代(dài)今(jīn)年2月提出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返(fǎn)利” 计(jì)划(huà)沦(lún)为鸡肋(lē)，它本想用20万元(yuán)/吨的(de)碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车(chē)企的三(sān)年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年(nián)5月计划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏损(sǔn)。

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