北京时间5月7日，备(bèi)受关(guān)注的巴菲(fēi)特(tè)股东(dōng)大会在奥(ào)马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的(de)巴菲(fēi)特和(hé)他的老搭档芒(máng)格(gé)在5个半小时(shí)的提问(wèn)环节中，回(huí)答(dá)了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者(zhě)。“来自中国的投(tóu)资(zī)者是最多的(de)，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙(lóng)如此分享自己在(zài)股东大(dà)会的(de)现场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届大会(huì)上，巴菲特都会(huì)谈到中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都(dōu)具有竞争力(lì)，都(dōu)能达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会成为更好的国家(jiā)，美国(guó)也可以(yǐ)如此。”巴菲(fēi)特说(shuō)道。此前，他(tā)也曾(céng)多次公(gōng)开(kāi)表示(shì)十分看好中国市(shì)场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕(rào)中(zhōng)国公司进行过投资部署，不(bù)过投资对象(xiàng)均为中国公(gōng)司的H股(gǔ)。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达(dá)到了(le)10倍甚(shèn)至30倍以上(shàng)。

　　在今年(nián)2月16日召开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董事长的芒格也曾(céng)表示(shì)，“投(tóu)资人去投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言(yán)，投资(zī)中国可九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思以(yǐ)让你用便宜的价(jià)格买到一(yī)些更好的公司，而这即便有一(yī)些九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思(xiē)不确定因素的(de)影响，也(yě)是值(zhí)得(dé)的。”

　　那么(me)，按(àn)照巴菲特(tè)的投资(zī)标准，A股哪些(xiē)股票(piào)可能(néng)会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最(zuì)低标准，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一(yī)，其中酒企表现尤为出色；而(ér)从近3年的净资产(chǎn)收益率来看，医疗(liáo)行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考虑(lǜ)净资(zī)产收益率指标，且出于对公司的(de)价值判(pàn)断而不是价格判断，选择的(de)是加权平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的(de)A股上市(shì)公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率来看，排名(míng)第一(yī)的分别为博拓(tuò)生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行(xíng)业公司(sī)。

　　其次(cì)，时代财经参考(kǎo)了上市公(gōng)司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算术平(píng)均(jūn)值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行(xíng)业平(píng)均值(zhí)偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的(de)持仓变(biàn)动发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱(ài)快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行(xíng)和(hé)2010年入手的纽约(yuē)梅(méi)隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年一季度清(qīng)仓(cāng)持(chí)有(yǒu)33年(nián)的(de)百(bǎi)年(nián)老(lǎo)行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财(cái)经又进行了行业(yè)筛(shāi)选，还对海(hǎi)天味业(yè)等这类(lèi)之前商品信誉(yù)受过不良影响的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲(fēi)特标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示(shì)，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三(sān)分之一(yī)。而在近五(wǔ)年内，酒企表(biǎo)现出(chū)色，净(jìng)利润复合年(nián)增长率均在22％以上(shàng)，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年(nián)净利润复合年增长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界(jiè)，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙(lóng)头股五年ROE超(chāo)20％且净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)为正，达(dá)到巴菲特(tè)关注(zhù)的最低(dī)标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待(dài)入场时机。

　　时(shí)代财经筛(shāi)选出的18家(jiā)公司(sī)中，家用电(diàn)器(qì)行业公司上榜不少(shǎo)。其(qí)中，有(yǒu)专做厨卫(wèi)电(diàn)器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企(qǐ)，上述(shù)三家企业的(de)5年净利润复合年(nián)增(zēng)长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最大的是(shì)主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后(hòu)是(shì)专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距(jù)最小(xiǎo)的是公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上涨。九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思其(qí)中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企(qǐ)，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上(shàng)榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及(jí)沪深指数的(de)-0.35％。

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