本轮新(xīn)股中(zhōng)，有不少(shǎo)风口的企业，但基本(běn)面都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看似(shì)乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看(kàn)就发现大(dà)都是垃(lā)圾(jī)股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导(dǎo)体(tǐ)晶圆生产代工(gōng)服(fú)务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程(chéng)工艺，成立5年就(jiù)成长为中国大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶(jīng)圆代工产(chǎn)能第三大的纯晶圆代(dài)工(gōng)企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成电路产业发(fā)展规划及“芯(xīn)屏器(qì)合”的(de)产业发展战(zhàn)略，拟引(yǐn)进(jìn)国际知名企(qǐ)业合作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合(hé)集成正式(shì)筹划建设。成立至今，晶合集成(chéng)已成(chéng)为国内面(miàn)板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企(qǐ)业，疫情后业绩爆(bào)发，利(lì)润(rùn)此前(qián)一直(zhí)大幅(fú)亏损(sǔn)，22年(nián)依靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板(bǎn)行(xíng)业需求大(dà)幅(fú)下(xià)滑，公司选择了业绩最(zuì)好的时候上市(shì)，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑(huá)60％，产(chǎn)能大幅(fú)闲置后利(lì)润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙(lóng)头(tóu)，强专(zhuān)科、小综合的发展模式(shì)，形成覆盖全(quán)国核心区域(yù)的医疗服务网(wǎng)。服务病种涵盖(gài)神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊(jí)柱、小(xiǎo)儿(ér)颅脑等疾病，也包(bāo)括妇科、儿科(kē)、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民营医院里毛(máo)利率算比较低(dī)的那一(yī)档，未(wèi)来主要看(kàn)扩张，也(yě)要小心政策的影响，个人感觉比如(rú)几个(gè)国企医院（不论(lùn)是(shì)收(shōu)入(rù)增速还是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯(sī)特(tè)（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特是一(yī)家(jiā)拥有高精密狭(xiá)缝式涂布模头产品的(de)设计、研发(fā)和生产及涂布技术产(chǎn)业化整体解决(jué)方案(àn)能力的高(gāo)新技术企业。高精密狭(xiá)缝式涂布模头为锂电(diàn)池(chí)生产涂布机的核心部件，涂(tú)布(bù)是(shì)继制备正负极(jí)浆料完(wán)成(chéng)后(hòu)的下(xià)一道工序，是(shì)锂电(diàn)池生产前(qián)段(duàn)工序的(de)核心环节，目的是(shì)将正负(fù)极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应用(yòng)于锂离子(zi)电池(chí)涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布(bù)、液晶(jīng)显示中的(de)薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业反函数常用公式大全，反函数运算公式(yè)绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本(běn)见顶，下游需求大(dà)幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公司只(zhǐ)是生产过程中很小(xiǎo)的一块(kuài)市场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨(jù)大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于(yú)浙江绍兴，是一家专注于功率(lǜ)、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及模块封装的代工服务(wù)的制(zhì)造(zào)商。中(zhōng)芯集成以晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)为(wèi)起点，向(xiàng)下延伸(shēn)到模(mó)组(zǔ)封装，为国内外(wài)客户提(tí)供一站式(shì)代工解决方案，为功率、传感和传(chuán)输等领(lǐng)域(yù)的半导体产品公司提供完(wán)整生产制造平台，支持客户研发以(yǐ)及大(dà)规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际关(guān)联企(qǐ)业，处于规模扩张阶(jiē)段，但由(yóu)于(yú)规模扩大太快，折(zhé)旧研发投入初期非常(cháng)高，因此利(lì)润大幅亏损(sǔn)，好不(bù)容易快(kuài)熬出(chū)头(tóu)了（资本支出高峰(fēng)在(zài)22年结束），公(gōng)司(sī)也预(yù)期23年底会(huì)转为盈利，但下游需求(qiú)在23年大幅放缓，公司面对的压(yā)力显然是要比那些已经规模化完(wán)成(chéng)有利(lì)润的(de)公司大得多，且公司过(guò)于依赖中(zhōng)芯(xīn)国际，未来还有可能面临同(tóng)业竞争而(ér)收回许可的风险。IPO募资(zī)高(gāo)达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染(rǎn)料及其滤饼的研发、生产(chǎn)及销(xiāo)售(shòu)，产(chǎn)品以(yǐ)中高端分散染料为(wèi)主，主要(yào)用于涤纶及其混纺(fǎng)织物的染色和印花，经分散(sàn)染料(liào)印染加(jiā)工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优(yōu)良，用途广(guǎng)泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣(yī)库、迪(dí)卡侬等(děng)。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只有19年的一半都不到(dào)，下游服装行(xíng)业景气度也一般(bān)，不关注了(le)。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自(zì)设(shè)立以(yǐ)来(lái)，公(gōng)司主营业务一直聚(jù)焦于汽车行业营销与后(hòu)市场服务(wù)领域，为客户提(tí)供相关软(ruǎn)件产品及(jí)服务。2010年被用友网络(luò)收购后，公司继续独立(lì)经营上述(shù)业务(wù)。用友汽车(chē)主要面向汽(qì)车(chē)行业的整车厂、经销商、服务(wù)站等(děng)客户，提供营销与后市场(chǎng)服务领域的(de)数智化解(jiě)决方(fāng)案、云服务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司(sī)分拆上市，汽车软件服(fú)务，汽车数字(zì)化是趋(qū)势，且随着人(rén)均保有(yǒu)量(liàng)的增长，公(gōng)司行业前(qián)景不算(suàn)很差，但(dàn)公司自身技(jì)术含量较低，产品(pǐn)以(yǐ)车企营销系统为主，基本没什么研(yán)发，都靠(kào)销售(shòu)，且(qiě)汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要从(cóng)事电(diàn)力(lì)工程技术服(fú)务及地(dì)理(lǐ)信息(xī)技术服务。电力(lì)工程技(jì)术服务占主(zhǔ)营业(yè)务收入(rù)比重(zhòng)超过80％，是公司(sī)主要收入和(hé)利(lì)润来(lái)源(yuán)。电力工程技术(shù)服(fú)务主要系为(wèi)电网企业(yè)、工(gōng)商业企业(yè)电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设(shè)等服(fú)务。

　　电网和(hé)地理信息(xī)设(shè)计咨询公司，主(zhǔ)要是(shì)电(diàn)力工程技术服(fú)务收入为主(zhǔ)，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工(gōng)程类企业(yè)，设备施工业务，所以应收款(kuǎn)高(gāo)，坏账多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为(wèi)智能手(shǒu)机、物联网等领(lǐng)域提供射频前端的芯片(piàn)设计公司，主营业务为射(shè)频前(qián)端(duān)芯片及模组的(de)研发、设计和销售。慧智微具备全套射(shè)频前端芯片设计能力和集成化(huà)模组研发能力，技(jì)术体(tǐ)系以功(gōng)率放大器（PA）的(de)设计(jì)能力为(wèi)核心，兼(jiān)具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器件的设计能力，产品(pǐn)系列覆(fù)盖的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提供(gōng)无线通信射频前端发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端(duān)芯(xīn)片模组公司，下(xià)游主要是消费电子，22年业绩(jì)大(dà)幅放缓，下游(yóu)砍单存货大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主(zhǔ)要(yào)是大量(liàng)研发投入，但高研发下，公司(sī)毛利率极低，远低(dī)于同(tóng)行业公司，但即(jí)便这样，估值(zhí)却(què)一路上升(shēng)到150亿，在IPO之(zhī)前大量(liàng)机构（近(jìn)40家）参股（未(wèi)来解禁(jìn)后都会成为抛售的主力）。搞不懂这(zhè)公司的(de)价值在(zài)哪里，但现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航(háng)天(tiān)南湖(hú)是(shì)一家(jiā)主要从事防空预警雷达研发、生(shēng)产、销售和服(fú)务的国家级高新技术和专(zhuān)精特新“小(xiǎo)巨人(rén)”企业。公司产品主要包括雷达(dá)及配套装(zhuāng)备，重(zhòng)点供应国(guó)内(nèi)军(jūn)方客户(hù)和军(jūn)工(gōng)集(jí)团(tuán)。成立(lì)至(zh反函数常用公式大全，反函数运算公式ì)今，航天(tiān)南湖(hú)已成为我国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达(dá)企业，21年后业绩(jì)大(dà)幅(fú)下滑，22年虽然收入增(zēng)长较(jiào)快，但利润(rùn)远(yuǎn)没有回到20年，且关联(lián)交易(yì)占比越来越高，对于这种客(kè)户不透(tòu)明度极高的军工企业，实在无法判(pàn)断未(wèi)来的价(jià)值。

　　十(shí)、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数字化虚拟商(shāng)品综合服务提(tí)供商，主要为移(yí)动互联网(wǎng)相(xiāng)关场(chǎng)景(jǐng)客户提供移动互联网数字化(huà)虚(xū)拟商品聚合运营、融(róng)合运(yùn)营、分(fēn)发(fā)运营等综(zōng)合运营服务(wù)，为物联网相关场景提供物联网流量(liàng)接(jiē)入、硬件(jiàn)方案、场(chǎng)景应用等综合(hé)解决方案及云终端解决方案，并根据客户需求(qiú)提供(gōng)定制化的(de)运营支撑服务及技术服(fú)务。一(yī)家售卖(mài)移动(dòng)流(liú)量(liàng)、话费、爱优芒会(huì)员卡等(děng)数字化虚拟商品(pǐn)的综合型中间商，其主要盈(yíng)利模式是获得购销(xiāo)差价或服务佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成(chéng)。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖流量(liàng)的公司，主要(yào)是卖视频会员(yuán)和(hé)其(qí)他通用流量，业绩(jì)过去几年看起来不错(cuò)，但公(gōng)司(sī)现金(jīn)流越来越差，且互联(lián)网流量已经见顶，大(dà)互联网公司(sī)越来越(yuè)不依赖(lài)买量来拓广业务，感觉上市就是业绩(jì)顶峰。

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