金融界(jiè)5月11日消(xiāo)息 央行今日发(fā)布2023年(nián)4月份金融(róng)数据(jù)。4月(yuè)末，广(guǎng)义(yì)货币（M2）余(yú)额(é)280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个百(bǎi)分点，比(bǐ)上年同(tóng)期高(gāo)1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年4月社会融资(zī)规模增(zēng)量为1.22万(wàn)亿(yì)元(yuán)，比上(shàng)年同(tóng)期多2729亿(yì)元。其中，对实体经济发放的人民币(bì)贷款增加(jiā)4431亿元，同比(bǐ)多增729亿(yì)元(yuán)；对实体经济(jì)发放的外币贷款折合人(rén)民币减少(shǎo)319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元(yuán)。

　　此外(wài)，4月(yuè)份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住户存(cún)款减少1.2万亿元，非金(jīn)融(róng)企业存款减少(shǎo)1408亿元(yuán)，财(cái)政性(xìng)存款增加5028亿元，非银(yín)行业金(jīn)融机(jī)构(gòu)存款增加2912亿元。4月(yuè)末(mò)，外币存(cún)款余额8819亿美元(yuán)，同(tóng)比下降11.6％。4月份外(wài)币存款(kuǎn)减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同比回落，主因居民(mín)存款(kuǎn)13个(gè)月(yuè)以来(lái)同比(bǐ)首次转为减少，但更可能重(zhòng)回表外资(zī)产，而非用于消费，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　对此，中(zhōng)信(xìn)证券点评如下(xià)：在经历(lì)了一季(jì)度的(de)爆(bào)发式增长后，信(xìn)贷(dài)在4月明显回落。从结(jié)构上(shàng)来看(kàn)，居民(mín)部门(mén)再次(cì)“缩表”，不过企业(yè)中长期(qī)贷款有较强(qiáng)韧(rèn)性。信贷回落可(kě)能是(shì)因为一季(jì)度透支了部分银行(xíng)信贷额度和企业信(xìn)贷需求，而且4月地产销售也(yě)边际走弱。社融增速与(yǔ)上月持(chí)平，非标融(róng)资持续好转。M2增速在高(gāo)基数下回落。

　　申万(wàn)宏源申(shēn)万(wàn)宏源认为，M2同比回落主因居民存(cún)款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可能重回表外资(zī)产，而(ér)非用(yòng)于消费，消(xiāo)费在二季度同样(yàng)处于“N型”第(dì)二(èr)步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居(jū)民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分(fēn)点(diǎn)。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源(yuán)于(yú)个人存款的流出而非企(qǐ)业活期存款大幅改(gǎi)善，和地产(chǎn)销售的再度(dù)转冷有关。

　　4月份人民币存款大(dà)幅减少(shǎo)的(de)问题，中信证券认(rèn)为是季节(jié)性波动。因为(wèi)银行倾向于让理财产品在季末(mò)到期，使资金(jīn)回流成存(cún)款，以应对(duì)考核，然后(hòu)在下季(jì)初发行新(xīn)的理财产品承接。因此居民存款在季(jì)末(mò)季初常出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点，或(huò)许反映了企业经营(yíng)活(huó)跃度有所提(tí)升。

　　招商宏观(guān)与中信证券看法较为一(yī)致，招商宏观表示居民存款减少符合季(jì)节(jié)性规律。在本月数据中，居民端出现了新增存大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企(cún)款，新(xīn)增贷款同时收(shōu)缩的情况。从历(lì)史规律来看，4月及7月一般是(shì)居民存款(kuǎn)减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居(jū)民存款的减(jiǎn)少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得(dé)出类似居民(mín)加速(sù)偿还房贷(dài)等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源分析认(rèn)为4月居民存款(kuǎn)减少更可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月的信贷结(jié)构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投放中，结构特征(zhēng)依然明显。企(qǐ)业中长期贷款贡(gòng)献(xiàn)了新(xīn)增信贷的绝大部分，居民端中长期信贷出(chū)现收(shōu)缩。这种结构特(tè)征反映了居民端在(zài)前期购房需(xū)求脉(mài)冲(chōng)式释放(fàng)后信(xìn)心仍(réng)然(rán)不足(zú)的(de)情(qíng)况。如果没(méi)有进一步的政策支撑，不排除居民端新增信贷(dài)量会持(chí)续(xù)维持(chí)在(zài)低位。

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