华尔街(jiē)真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头对准(zhǔn)的(de)是“华尔街之狼(láng)”、著名(míng)亿万富(fù)翁(wēng)投资者(zhě)卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控(kòng)股公司伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有(yǒu)史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多(duō)亿(yì)美元。

　　而伊坎个秋以为期句式特点，秋以为期句式判断人(rén)身价(jià)，也一(yī)夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿(yì)人民(mín)币）。根据福布斯榜(bǎng)单显示，截至收稿，伊坎个人身(shēn)价为147亿美元(yuán)，排名世界(jiè)富(fù)豪榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业(yè)经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类(lèi)似庞氏(shì)骗局(jú)” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自(zì)新投资者的(de)资金(jīn)向老投资者支付股息。报告指出，简(jiǎn)而言之，伊坎(kǎn)一直在使(shǐ)用(yòng)从新投资(zī)者那里获(huò)得(dé)的资金(jīn)向老投(tóu)资者支(zhī)付股息(xī)。“这种类(lèi)似庞氏骗局(jú)的(de)经济(jì)结构只有在新资金愿意冒着成为最后一批'持(chí)有(yǒu)资金的风险的情况下才是可(kě)持(chí)续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究还(hái)在报告(gào)中称，IEP的56亿美(měi)元(yuán)年终净资产价值被(bèi)夸大了(le)至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地(dì)，兴(xīng)登堡(bǎo)研究在报告中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，IEP的股票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格比上次报告的资产净值高出218％，远远高(gāo)于所有(yǒu)可(kě)比公(gōng)司(sī)。”

　　报告(gào)指出，另一方(fāng)面，伊坎企(qǐ)业的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘兴(xīng)广场(chǎng)控股公司，其交(jiāo)易价格均低于各(gè)自的资产净值(zhí)。资产(chǎn)净值是衡量基金业绩的关键指标，衡量基金所持证券的市(shì)场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动(dòng)IEP股(gǔ)票泡沫的(de)是其15.8％的股息收益率，这是(shì)迄今为止美国大型股(gǔ)公司中(zhōng)最高的。兴登堡指(zhǐ)责(zé)伊坎以股票(piào)而(ér)不是现金(jīn)的形式发放股(gǔ)息(xī)，并让伊坎企业出售(shòu)新股，以(yǐ)满足股东(dōng)的(de)支出，从而抬高了(le)股息(xī)收益率(lǜ)。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美(měi)元，但一(yī)个月后，该部门的(de)一(yī)家重(zhòng)要子公司申(shēn)请破产。

　　兴登堡还(hái)指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊(yī)坎企业的(de)大(dà)型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎(kǎn)之间(jiān)的关系密切(qiè)。报告称，杰富瑞在其研(yán)究(jiū)中假设，即使在最(zuì)坏的情况下，伊坎的股息也将永久支付，同时(shí)还从(cóng)安排(pái)IEP股(gǔ)票(piào)发售(shòu)中获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴(xīng)登堡的(de)报告“自(zì)以(yǐ)为是”

　　这份做空报告对伊坎(kǎn)来说是一个(gè)重(zhòng)大(dà)挑战(zhàn)。他也(yě)在报告刊登的(de)几(jǐ)小时(shí)后(hòu)发声(shēng)反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自以(yǐ)为(wèi)是”的报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股东(dōng)的利益(yì)为(wèi)代(dài)价(jià)获取利润。伊(yī)坎表示：“我们坚持公(gōng)开披露的信息，我们相信(xìn)，从(cóng)长期来看(kàn)，IEP的业(yè)绩将(jiāng)会像以往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然相信激进主义(yì)是最(zuì)好的投资范例(lì)。“我过去25年(nián)的激进主义投资已经很(hěn)好(hǎo)地证(zhèng)明了这一点。我们(men)定期将(jiāng)我们的维权原则付诸(zhū)于(yú)我们的多数控股公司以及我们(men)投资部门持有的少(shǎo)数(shù)股权(quán)，目前(qián)在(zài)14个(gè)上市公司董事(shì)会中都(dōu)有代(dài)表(biǎo)。此外，我(wǒ)们坚信通过对(duì)冲头寸(cùn)来降低(dī)风险(xiǎn)，尤其是在我们今天所处(chù)的市(shì)场(chǎng)中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他在能源、汽车、食品包装、房地产和其他行业的各种投资。他(tā)是(shì)IEP的(de)控股股东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明(míng)还指(zhǐ)出，报(bào)告中的(de)说法(fǎ) “不会阻止IEP履(lǚ)行其对(duì)IEP的单位(wèi)持有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此外，股东权(quán)益(yì)机构也坐不住了！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏(kuī)损的投资者就兴登堡研究做空报(bào)告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究(jiū)“一战成名”

　　回数兴登(dēng)堡研究的做(zuò)空(kōng)实例，最(zuì)出名的(de)莫(mò)过于今年2月做空印度首富的阿达尼集团了。兴登堡研究百页(yè)的做空报告使得前“亚洲(zhōu)首富”高(gāo)塔姆(mǔ)·阿达(dá)尼跌下(xià)神坛，引发了外资纷纷从印(yìn)度股市(shì)撤离，更(gèng)让印度总理莫迪受到(dào)反对派质疑。

　　根据当时(shí)美国(guó)全国(guó)公(gōng)共(gòng)广播电(diàn)台称，截至2023年2月(yuè)6日(rì)，阿达尼集团市值在短短10日内(nèi)蒸发(fā)逾1000亿美元，集团的债券(quàn)价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究(jiū)竟什么来头？公开资(zī)料显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部(bù)位于纽约市。据兴(xīng)登(dēng)堡研究官网介绍(shào)，公司的主要业(yè)务包括披露(lù)企业的(de)会计造假、管(guǎn)理问(wèn)题(tí)、未公开关联(lián)交易、财报违(wéi)规等。媒(méi)体统(tǒng)计显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡研究公(gōng)司共(gòng)对30家公司发过难。他(tā)们(men)雇佣金融分析师、会计师和记者，秋以为期句式特点，秋以为期句式判断来进行调查。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究的创(chuàng)始(shǐ)？为内(nèi)特(tè)·安(ān)德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森(sēn)来自(zì)中产家(jiā)庭(tíng)，曾在康涅狄格大学学习(xí)商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间，他加(jiā)入了以色列的救护车急救部门，是拥(yōng)有以色列证书的救护人(rén)员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在新泽(zé)西上空(kōng)不幸(xìng)坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视(shì)为(wèi)完全(quán)可以避免(miǎn)的人为灾(zāi)难的缩影，”该公司(sī)的网站上(shàng)写道。

　　除(chú)了此次的(de)IEP以及阿达尼(ní)集(jí)团，兴(xīng)登堡研究也曾(céng)瞄准其他企业。2020年，兴登堡研(yán)究？份(fèn)69页的做空报告，让市值(zhí)一(yī)度达到340亿美元(yuán)的“卡车(chē)界特斯(sī)拉”公司Nikola的(de)创始人被(bèi)迫辞职，美国司(sī)法部和(hé)证券监管(guǎn)机构随后(hòu)跟(gēn)进调查，Nikola的创(chuàng)始人最终被判(pàn)欺诈罪成立(lì)。

　　2021年(nián)3月，兴(xīng)登堡研究指控电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投资(zī)者(zhě)。该(gāi)公(gōng)司的市值一度超(chāo)过50亿美(měi)元，如今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其股票在兴登(dēng)堡研究做(zuò)空报告公(gōng)布后暴跌90％以(yǐ)上(shàng)。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究还曾介(jiè)入马斯(sī)克对(duì)推特的收(shōu)购案。在(zài)兴登(dēng)堡(bǎo)研究宣(xuān)布(bù)做空推特后，推特的(de)股价从49.80美元跌(diē)至(zhì)37.39美(měi)元，随后安德森宣布关(guān)闭做(zuò)空(kōng)仓(cāng)位。去年7月(yuè)中旬，当推特的(de)股价位于(yú)低点附近时，兴登堡研究(jiū)宣布转为做空推(tuī)特(tè)，推特股价随(suí)即(jí)大(dà)涨约(yuē)8％。

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