近日，有焦化企业发(fā)告知函(hán)称，因亏损严重，对于钢企提降(jiàng)50元/吨的行(xíng)为暂(zàn)不(bù)接受。

　　记者注意到，从今年4月1日起，焦炭开启首轮(lún)降价，并正式进入降价通(tōng)道，5月17日，河北部(bù)分钢厂开(kāi)启焦炭第8轮提(tí)降(jiàng)，降幅50元(yuán)/吨(dūn)，要求18日(rì)0时起执行洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤，而后山东主流(liú)钢厂跟进。截至目前，焦炭(tàn)已有8轮降(jiàng)价(jià)落地，港口准(zhǔn)一级(jí)湿熄焦平(píng)仓价累计下调670元/吨(dūn)，跌幅(fú)达(dá)24.7％。同期，焦(jiāo)炭期货2309合约下跌404.5元(yuán)/吨，跌(diē)幅15.3％。

　　宝(bǎo)城期货煤焦研究员阮俊(jùn)涛认为，近两(liǎng)个月来，焦(jiāo)炭(tàn)期(qī)货(huò)的下跌(diē)是(shì)宏观、产业等多(duō)因素(sù)共同作用的结(jié)果(guǒ)。首(shǒu)先，宏观层面，3月上旬美国硅谷银行暴(bào)雷，多数(shù)大宗(zōng)商品(pǐn)价格(gé)下跌(diē)，同时国(guó)内宏观强预(yù)期(qī)在经过1—2月的(de)反(fǎn)复(fù)发酵后(hòu)，市场对今年的定性逐渐(jiàn)转向(xiàng)“弱复苏”，这也使得黑色系商品交易需求利多的信心不足。其次，产业层面，今(jīn)年煤焦最大产业(yè)利(lì)空来自焦煤的(de)进(jìn)口，3月份澳洲焦煤近2年来首(shǒu)次通关，并于4月进一步(bù)改(gǎi)善。蒙煤、俄煤(méi)3月(yuè)份的进(jìn)口量也出现较大增长(zhǎng)。根据海关(guān)总(zǒng)署统(tǒng)计，今年3月我国共计进口炼(liàn)焦烟(yān)煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月(yuè)焦煤总(zǒng)供应的(de)17.5％，去年(nián)同期仅为7.8％。同时，该进口量也几乎是近10年(nián)来的最高水平，仅(jǐn)次(cì)于2020年1月的981.3万吨。进口焦煤的(de)大量释(shì)放削(xuē)弱了(le)国内煤企的议价能(néng)力，焦炭成本支撑坍塌，驱(qū)动焦炭期货下(xià)行。最后(hòu)，4月以来，在铁水产量(liàng)不断(duàn)走高的同时(shí)，黑色终端需求表现一般，国家统(tǒng)计局(jú)公布的房屋新开工、施工面积同比大幅回落，继而引发了市场对煤、焦、钢产业链的(de)负反(fǎn)馈担忧。综上所述，焦炭成本端(duān)、需求(qiú)端均有明显(xiǎn)利空驱动(dòng)，叠加宏观支撑(chēng)不足(zú)，多因素(sù)共振(zhèn)带动焦(jiāo)炭期货主力(lì)合(hé)洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤约持续下(xià)行(xíng)。

　　“焦炭价格此轮(lún)下跌，并不是自身的供需矛(máo)盾驱动，而(ér)是受焦煤的拖(tuō)累。焦煤因(yīn)国内产量稳增和进口(kǒu)量大(dà)增(zēng)，供(gōng)需关(guān)系逐步向宽(kuān)松转变，致使煤价自年(nián)初就开始呈(chéng)偏弱走势运(yùn)行。其间(jiān)，受(shòu)内蒙古地区煤矿事故影(yǐng)响，煤价经历短暂(zàn)反弹后开始加速回落。另外(wài)，下(xià)游钢材需(xū)求表现不及预期，钢价承压(yā)回调致使钢厂利润(rùn)收缩，遂(suì)通过调降焦价将需求压力向原材料端传导。因此(cǐ)，在失去成本支(zhī)撑、下(xià)游施压的双重(zhòng)作用下(xià)，焦(jiāo)价持续下跌(diē)。”中(zhōng)钢期(qī)货煤焦研(yán)究员冯(féng)艳成说。

　　记者从受访(fǎng)人士(shì)处获悉(xī)，本周(zhōu)焦煤价(jià)格率先出现触(chù)底反弹(dàn)，而焦(jiāo)价(jià)连跌8轮后，个别(bié)地区焦企出现亏损。同(tóng)时，近期焦(jiāo)炭期价(jià)的反弹给出升水现货空间，买现卖期(qī)套(tào)利需(xū)求增加对(duì)现货(huò)市场(chǎng)信心有所提振，刺激(jī)焦企有提(tí)涨意愿，但短期全面提涨并成功(gōng)落(luò)地的(de)概(gài)率较小，主要原(yuán)因是目前焦企整体盈利(lì)情况(kuàng)尚可，焦炭主产区山西省焦企平均吨焦(jiāo)盈利接近140元(yuán)，而下游(yóu)钢(gāng)材需求并未出现明(míng)显(xiǎn)好转，钢厂整体盈利情况一般，对焦炭则保持按需采购节(jié)奏。

　　部分焦化企业开(kāi)始提(tí)涨，能否提(tí)涨(zhǎng)成功？冯艳(yàn)成(chéng)认为，提涨(zhǎng)的(de)是内蒙古(gǔ)某焦企，国(guó)内焦企生产成(chéng)本和焦化利(lì)润会因为地区、设备区别而存在很大(dà)差异(yì)。相对而言(yán)，内蒙(méng)古非主流焦化企业的副(fù)产品较(jiào)少(shǎo)，整(zhěng)体产(chǎn)线(xiàn)的(de)经济(jì)性(xìng)一般，对降(jiàng)价的承受能力偏低，也(yě)因此率先开始提涨(zhǎng)，不(bù)过对整体市场(chǎng)影响有限。

　　阮俊涛也(yě)认为，在焦企未出现大幅亏损或(huò)需求明(míng)显(xiǎn)增加的(de)情况下，焦价(jià)提涨难(nán)度较(jiào)大。

　　记者了(le)解到，5月下(xià)半月以来钢厂检修减产节奏放缓，个别地区钢(gāng)厂(chǎng)计(jì)划复产，日均铁水产量尚保持在偏高(gāo)水平(píng)，这意味着煤焦刚性需求较好(hǎo)，但(dàn)钢厂持续采取低(dī)原料库(kù)存策略(lüè)，致使(shǐ)目(mù)前煤矿、洗煤厂端焦煤(m洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤éi)库存以及焦企端焦炭(tàn)库(kù)存(cún)均(jūn)处于往年同期高位，钢厂端(duān)焦煤、焦炭库存则处于较低水平(píng)，煤焦近期供应(yīng)也有适当的减量，以缓解自身高(gāo)库(kù)存的压力。基(jī)于此种(zhǒng)库存格局，煤焦(jiāo)的议(yì)价主动权仍掌(zhǎng)握在钢(gāng)厂(chǎng)端。

　　现货提涨，期(qī)货为何反而大(dà)跌呢？阮俊涛认(rèn)为，近期(qī)由(yóu)于国(guó)内外焦煤价格倒挂，贸易商进口积极性较低，导(dǎo)致(zhì)焦煤(méi)供应短期内有收缩趋势，不过焦企也(yě)处于主动限产(chǎn)状态，焦(jiāo)煤供需矛盾并不突出。焦炭(tàn)本周(zhōu)供减需增，基本面(miàn)边际(jì)改善，但钢(gāng)联公布(bù)的铁水(shuǐ)日产量依然维持(chí)接近240万吨的水(shuǐ)平，在终端需(xū)求表现一般的背(bèi)景下，焦(jiāo)炭需求仍有转弱预期。中长期来看(kàn)，考虑(lǜ)粗钢(gāng)平控要求(qiú)，今年全年(nián)焦煤供需格(gé)局(jú)大概率仍将明显(xiǎn)宽(kuān)松，且蒙煤实(shí)际生产成本较低，三季(jì)度蒙煤(méi)中长协重新(xīn)定(dìng)价(jià)后，预计(jì)进口量(liàng)会得到(dào)改(gǎi)善。因此，虽然焦煤现货价(jià)格因蒙(méng)煤(méi)减量而有(yǒu)所企稳(wěn)，但期货市场氛围仍难(nán)言乐观，导致期货和现货短暂劈叉。

　　“从(cóng)价格表(biǎo)现上(shàng)看，前期煤焦跌(diē)幅明显(xiǎn)大于板块内(nèi)其他品种，估值相对偏低，这(zhè)也使(shǐ)得继续杀估(gū)值(zhí)的(de)驱动明显减弱，而(ér)估值(zhí)修复(fù)配合近期焦煤(méi)进口减量(liàng)、钢厂(chǎng)复产等(děng)消息(xī)，刺激煤焦价(jià)格(gé)出现反弹，但考虑到(dào)目前钢材需求依然乏力，钢厂复产(chǎn)将会再次加重(zhòng)其供需压力，需求负反(fǎn)馈仍将会向原材料端传导(dǎo)，对煤(méi)焦价格(gé)形成(chéng)压力。”冯艳成说，短期煤焦交易逻(luó)辑变化较快，价(jià)格(gé)波动剧烈(liè)，预计仍将以(yǐ)底部(bù)区间振荡走势为主；中长期来(lái)看，煤焦(jiāo)供需趋(qū)于宽(kuān)松的预期未变(biàn)，在估值回升后仍将是板块内(nèi)空配最佳品种。

　　对于煤焦后市，阮俊涛认为，目前煤(méi)焦有三条主线：一是焦煤供应宽松(sōng)，并给(gěi)焦炭带来成(chéng)本端压力；二是终(zhōng)端需求存疑，负反馈风险并未化解；三是海外衰(shuāi)退预期(qī)如(rú)何演绎。目(mù)前来看，焦(jiāo)煤供应宽松是大(dà)概率事件，且(qiě)4月(yuè)地产数据表(biǎo)现依然一(yī)般，负反馈以及粗钢平控都是压低铁水产量的可能(néng)因素，因此煤焦即(jí)便出现超跌(diē)反(fǎn)弹，中(zhōng)长期来(lái)看也是易跌难涨(zhǎng)。

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