总市值超6万(wàn)亿的(de)科创板市场，增添风险管理新工具！

　　5月12日，中国证监会官网消息，为健全多层次资本市场产品体系，丰(fēng)富资本市场(chǎng)风(fēng)险管理工具，证(zhèng)监(jiān)会启动科创(chuàng)50ETF期权上市工作。同一天，上交所也发布消息，将在中国证(zhèng)监会指导(dǎo)下认(rèn)真(zhēn)做(zuò)好科创50ETF期权上市相关工作。

　　多(duō)位业内人士表示，科创50ETF期权上市工(gōng)作的(de)启动，将为科创板(bǎn)市场的科技创新(xīn)投资带来风险管理工具，进一步丰富ETF期权品种(zhǒng)，满(mǎn)足(zú)投资(zī)者多元化的交(jiāo)易和风险(xiǎn)管理需求。而相关合约标的纳入ETF期权(quán)，也将对ETF龙(lóng)头产品(pǐn)的规模(mó)、流动性和交投活跃度产生(shēng)积极(jí)影响(xiǎng)，同时为科创板市场投资带来(lái)中长期资金，增强(qiáng)市场的(de)关注度和吸引力。

　　科创板新增风险管理工(gōng)具

　　科(kē)创50ETF期权上市工作(zuò)启动

　　5月12日，中国证(zhèng)监会消息显(xiǎn)示，为(wèi)健全多(duō)层(céng)次资(zī)本市场(chǎng)产品体系，丰富资本市场风险管(guǎn)理工具，证(zhèng)监会启动科创50ETF期权上市工作(zuò)。

　　科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权是我(wǒ)国(guó)首(shǒu)只(zhǐ)基于科创50指数(shù)的场内期权品种，科技创新特色鲜明，与现有ETF期权(quán)品(pǐn)种(zhǒng)形成(chéng)良(liáng)好互补。上市(shì)科创(chuàng)50ETF期权，是(shì)贯彻落实党的二(èr)十(shí)大精神、“十四五”规划《纲要》的重大举(jǔ)措，是贯彻落实(shí)党中央、国务院关于推进(jìn)上海国际金融中(zhōng)心(xīn)建设、支持(chí)浦东(dōng)新区高水半夜被C醒是一种什么样的感受平改革开放决策部(bù)署的重要安排。

　　证监会表示，上(shàng)市(shì)科创50ETF期权(quán)，有利于(yú)吸引(yǐn)长期资(zī)金配置科(kē)创(chuàng)板(bǎn)，激发(fā)科创板创新活力，满(mǎn)足多元(yuán)化的交易和风险管理需求，有助于继续发(fā)挥(huī)好科创板改革(gé)先(xiān)行先试(shì)的(de)示范引领作(zuò)用，不断提升服务实体经济质(zhì)效。

　　同期，上海(hǎi)证券交(jiāo)易所(suǒ)官网也发(fā)布消(xiāo)息，上交所(suǒ)将在中国证监会(huì)指导(dǎo)下认真做好(hǎo)科(kē)创50ETF期权上市相(xiāng)关(guān)工(gōng)作。

　　上交所表示，推进科(kē)创50ETF期(qī)权新产品上市，是上交所贯彻落实党的二(èr)十大精神、“十(shí)四五”规划《纲要(yào)》提出(chū)的“完善金融支持创(chuàng)新体系”、支持(chí)浦东新(xīn)区高水平改革开放、支持创新驱动发展战略(lüè)的重要举(jǔ)措(cuò)，对(duì)促进(jìn)科(kē)创(chuàng)板企业(yè)进一步发挥科创能效、支持科创板建(jiàn)设具有积(jī)极(jí)意义。

　　据统(tǒng)计，2019年设立以来，科创板建设稳步推进，市(shì)场(chǎng)运(yùn)行平稳有序，支持和鼓(gǔ)励(lì)“硬科技”企业上(shàng)市的集聚示(shì)范效应日益显(xiǎn)现。截至2023年4月底(dǐ)，科(kē)创板已有上市公(gōng)司519家(jiā)，总市值(zhí)达(dá)6.65万亿元(yuán)，板块的科(kē)技(jì)创新属性持续强化。

　　上交所表示，目前科创板尚缺少相(xiāng)应的风险管(guǎn)理工(gōng)具，上交所(suǒ)根(gēn)据(jù)市场需求积极(jí)推动科创50ETF期权新产品研发，将其作为完(wán)善科创板配(pèi)套(tào)产品体系、提升科创板吸引力和流(liú)动性、推进科创板(bǎn)做市(shì)商(shāng)制度功能发(fā)挥、持续发(fā)挥科创板改革先行(xíng)先试示(shì)范引领作用(yòng)的重要举(jǔ)措。

　　“上市科创50ETF期权，可有效满足科(kē)创板投资(zī)者风险管理需要，有助于科创(chuàng)板更好发挥资本市场改(gǎi)革试验(yàn)田作用，对于促进(jìn)科创板和股票期(qī)权市场(chǎng)长期(qī)持(chí)续健康发(fā)展意义重大。”上交所相(xiāng)关负责人称。

　　同时，监管机构还积极关注ETF期权市场(chǎng)的稳健(jiàn)运行(xíng)和风险防控工(gōng)作，多举措确保新产品平稳上市。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示，证(zhèng)监会一直(zhí)高(gāo)度重视(shì)ETF期(qī)权市场稳健运行和风险防控工作，持续完善制度规(guī)则(zé)体系，加强(qiáng)运(yùn)行管(guǎn)理和风(fēng)险监测。科创50ETF期(qī)权(quán)上市后，证(zhèng)监会将进一步完善风险(xiǎn)防控机(jī)制(zhì)，并根据市场运行(xíng)情况改(gǎi)进优化(huà)，确(què)保(bǎo)科创50ETF期权稳健运行。

　　上交所也表示，上交所(suǒ)高度重视ETF期权市(shì)场风(fēng)险防控(kòng)工作，基于我国ETF期(qī)权市场发(fā)展特(tè)点(diǎn)，实施了投资者(zhě)适当(dāng)性(xìng)管(guǎn)理制(zhì)度、保证金制度(dù)、持(chí)仓(cāng)限额(é)制(zhì)度等一系(xì)列风控安(ān)排，保障了期权市(shì)场(chǎng)平稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作为宽基(jī)类(lèi)ETF期(qī)权产品(pǐn)，上交所将(jiāng)总体沿用前期的风控(kòng)措施，并根据科创板股(gǔ)票涨跌幅设置对科创(chuàng)50ETF期权(quán)涨跌幅参(cān)数适应性调整为20％，相关措施(shī)在创(chuàng)业(yè)板ETF期权已有(yǒu)实(shí)践。后续，上交所将在(zài)目前行之有效的风险(xiǎn)防控和市场监管措施的基础上(shàng)，进一步做好风险研判，全面加强市(shì)场监管，确保新产品平(píng)稳上市。

　　“下一步，将在中国(guó)证(zhèng)监会的指导下(xià)，会(huì)同(tóng)市场(chǎng)各方扎(zhā)实做(zuò)好各项业务和技术准备工作，保障科创50ETF期权平稳(wěn)上市(shì)。”上交所相关负责人称。

　　国内(nèi)ETF期权产(chǎn)品将增(zēng)至8只

　　龙头产品规模和流动性受益

　　ETF期权作为全球资本(běn)市场基(jī)础、成熟、普遍的(de)金融衍生工具，在(zài)价格发现、风险管理、完善市场(chǎng)多空平衡机(jī)制等方(fāng)面(miàn)发挥(huī)了重要(yào)作(zuò)用。

　　自2015年2月开展股票期权试点(diǎn)以(yǐ)来，证(zhèng)监会(huì)组(zǔ)织沪深交易所先后上市了7只ETF期权，市场(chǎng)运行平稳(wěn)有序，有效发挥(huī)了引入增量(liàng)资(zī)金、稳(wěn)定现货市(shì)场(chǎng)的作用(yòng)，为进(jìn)一步(bù)丰富ETF期(qī)权品种(zhǒng)夯实(shí)了基础。

　　据记者统计，作为股票市(shì)场(chǎng)的基础性风险管理工具，早在(zài)2015年(nián)2月9日，上交所(suǒ)就上(shàng)市交易(yì)上证(zhèng)50ETF期权。

　　2019年12月23日(rì)，上交所、深交(jiāo)所上市交易沪(hù)深300ETF期权。

　　2022年(nián)9月19日，上交(jiāo)所上市中证500ETF期权，同期深(shēn)交(jiāo)所上市(shì)创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日(rì)，深证100ETF期(qī)权在深(shēn)交所上市交易(yì)。

　　随(suí)着科创(chuàng)50ETF期权启动上市，国内ETF期权产品将(jiāng)增至8只，投资者的(de)风险(xiǎn)管理工(gōng)具将更加丰富和多元化。

　　一位公募投资人士对(duì)此(cǐ)表示(shì)，目前我国已经推出(chū)了不同类(lèi)型的期权(quán)品(pǐn)种(zhǒng)，不同品种对应市(shì)场不同的(de)市值的(de)公司和投(tóu)资风(fēng)格，科创50ETF期权的推出(chū)，将对科创板市场的宽基指数形成覆盖(gài)，科技(jì)创(chuàng)新(xīn)风格(gé)投资有了风险管理工具，这将有利于投资(zī)者做好风险管理，满(mǎn)足不同(tóng)投(tóu)资者的投资交易需求(qiú)。

　　同时(shí)，按照记者观察，目前ETF期(qī)权的合约标的都是ETF市场的(de)龙头(tóu)产(chǎn)品，目前包(bāo)括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF、嘉实沪深(shēn)300ETF、南方中证500ETF、嘉实中(zhōng)证500ETF、易方达创业板ETF、易方达深证(zhèng)100ETF等龙头产品，都是期权合约(yuē)标的。

　　而(ér)从目前全(quán)市场跟(gēn)踪科创50指数的ETF产品看(kàn)，华夏科创50ETF规(guī)模最大(dà)，达到583亿元(yuán)，目前管理规模仅次(cì)于(yú)华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF，位居国内(nèi)股票(piào)ETF市场管理规(guī)模第二名(míng)。另外(wài)，易(yì)方达(dá)、工银瑞信基金旗(qí)下科(kē)创50ETF规模分别为(wèi)199.96亿元，55.36亿元，在同类型指数跟踪产品(pǐn)中，规模(mó)也位(wèi)居前列。

　　“根(gēn)据以往ETF期(qī)权的合(hé)约标(biāo)的，华夏科创50ETF成为合约(yuē)标(biāo)的的可能(néng)性较大，管理规(guī)模和产品(pǐn)流动(dòng)性都(dōu)具(jù)备突出优势。”上述(shù)公募投(tóu)资人士(shì)称。

　　而根据业内人士分析，相关合约标的纳入ETF期权，将(jiāng)对该ETF龙头产品(pǐn)的(de)规模、流动(dòng)性和交投活跃(yuè)度产生积极影响。

　　华(huá)南(nán)一位股票ETF基(jī)金经(jīng)理表示，相关(guān)的ETF期权上(shàng)市后(hòu)，投资(zī)者(zhě)可(kě)以借助相(xiāng)应的风险管理工具(jù)进行方向性投资、波动率(lǜ)投(tóu)资(zī)等，在投资层(céng)面(miàn)的配(pèi)套策略也(yě)会丰(fēng)富起来。充分发挥上述作用，可以(yǐ)提升ETF期权产(chǎn)品交(jiāo)易需求(qiú)，流动性进一步提高，进(jìn)而(ér)促进规模的半夜被C醒是一种什么样的感受(de)提升(shēng)。

　　“长期来(lái)看(kàn)，有(yǒu)了风险管(guǎn)理(lǐ)工具，有利于(yú)吸引(yǐn)中长资资金，增强股票ETF产(chǎn)品(pǐn)关注(zhù)度，这也会让相(xiāng)应的龙头ETF产(chǎn)品(pǐn)的规(guī)模和(hé)流动(dòng)性(xìng)进一步(bù)巩固，市场吸引(yǐn)力(lì)也会不断增强。”该股票ETF基金经(jīng)理称。

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