在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里(lǐ)，基金的(de)大涨大跌(diē)走(zǒu)势，激(jī)起了基民的热烈讨论，“这(zhè)个日(rì)经正(zhèng)经不？”“还要有个(gè)跌停板才(cái)和净值一样(yàng)”“这(zhè)基涨跌这么大，吓(xià)人(rén)”……到(dào)底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基(jī)金(jīn)两大(dà)公募巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下(xià)高(gāo)溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指(zhǐ)继(jì)续受到资金的(de)青睐，今年以来(lái)创(chuàng)业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前(qián)，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但(dàn)部分机(jī)构(gòu)看好传媒、顺周(zhōu)期(qī)板块的长期配置价(jià)值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达(dá)基(jī)金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，两家公募旗下的“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动(dòng)较大(dà)。截至5年22日(rì)，两只产(chǎn)品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此提(tí)示投资者关注二级市场交易价(jià)格溢(yì)价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今(jīn)年(nián)两(liǎng)只ETF近(jìn)日走势凶悍，今(jīn)年以来(lái)涨幅都超过(guò)了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产(chǎn)品溢价率都回落到4％以内(nèi)，投(tóu)资者(zhě)的(de)追捧热情在风险提示(shì)后有所降温(wēn)，正在回归(guī)理性。

　　而从资(zī)金(jīn)流向看，由于两只产品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入(rù)资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪(zōng)日经指(zhǐ)数的产品共(gòng)有(yǒu)4只，总规(guī)模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已(yǐ)经达到(dào)27％，体现了很好(hǎo)的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指(zhǐ)数都是日经(jīng)225指数(shù)收益率（经汇率(lǜ)调整(zhěng)后），从该指数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前列。

　　一(yī)位股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近(jìn)期涨势较(jiào)大(dà)，涨幅(fú)犀利(lì)，叠加产品(pǐn)流通盘不够(gòu)大(dà)，短期内受到资金(jīn)的净买入(rù)，产(chǎn)生了供不应求的(de)情(qíng)况，就会推高二级市场(chǎng)价格，让价格走(zǒu)在指数涨幅的前面(miàn)，这个情(qíng)况(kuàng)就会产生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪日经225指数表现的，如果短期(qī)出现(xiàn)高(gāo)溢价(jià)，也就意(yì)味着(zhe)当前的价格超(chāo)出(chū)了指数(shù)的涨幅，未来会(huì)回归到指数(shù)正常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归(guī)的(de)过程，就会产生二级市场价格(gé)的下(xià)跌，因此，建议投资(zī)者不要盲目买入(rù)高溢(yì)价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本(běn)股市表现看，今年年初以来日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫(mò)经济(jì)破裂以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期日(rì)本股市上涨(zhǎng)受多重(zhòng)因素(sù)驱动：一(yī)是(shì)随着(zhe)美联储(chǔ)加息预期(qī)下(xià)降和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资本回(huí)流日本市(shì)场；二是随着疫后经济活动(dòng)复苏和去年日元(yuán)持续(xù)贬值(zhí)，东京(jīng)交易(yì)所(suǒ)上市(shì)公司多表现良好；三是(shì)今年东京(jīng)交易所提(tí)出将(jiāng)改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部分低估(gū)值企(qǐ)业可能采取股(gǔ)票回(huí)购等方式提(tí)振(zhèn)股(gǔ)价，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿(yì)日元的股票被宣布回购(gòu)；四是近期部分利好消息(xī)带动市(shì)场情绪(xù)。包括(kuò)G7峰会在日(rì)召(zhào)开、巴菲(fēi)特赴日考察并表示(shì)大(dà)举投资日本(běn)股市等，推动市场对日本股市的(de)整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基(jī)金经理提示短期过快上涨带来的投资风险，并提示(shì)投资(zī)者(zhě)，海外(wài)投资可能会涉及(jí)相关的汇率风险，对相关(guān)市场(chǎng)熟悉程度不高等问(wèn)题，建议投(tóu)资者在自(zì)己能力圈(quān)内(nèi)投资(zī)，避(bì)免盲目追高(gāo)带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了(le)关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月(yuè)22日收(shōu)盘，全市(shì)场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元(yuán)，比去年(nián)末规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日(rì)净申(shēn)购(gòu)份(fèn)额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都(dōu)有1亿(yì)元以上资金的(de)净流入。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金(jīn)居前，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调(diào)的传(chuán)媒ETF，也同样吸引(yǐn)资(zī)金关注，净流入资金相对(duì)居前。

　　拉(lā)长时(shí)间看，今年以来净流入资金最多(duō)的(de)是易方达创业板ETF，今(jīn)年净流入资(zī)金165亿元，位(wèi)居(jū)行业首位(wèi)。另(lìng)外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值(zhí)吸(xī)引力的医(yī)疗、恒生互联网等(děng)，也都受到资(zī)金的追逐，净流(liú)入资(zī)金(jīn)都在(zài)50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资(zī)部(bù)表示，随着前期(qī)创业板50指数的回(huí)调，当前估值已(yǐ)来到(dào)30倍的历史低位区(qū)间，且一季报(bào)显示成(chéng)分(fēn)股净(jìng)利润(rùn)同(tóng)比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续(xù)关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层(céng)面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自立自强根(gēn)基(jī)，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发(fā)展优(yōu)势，加快推进充电(diàn)桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重视通(tōng)用人(rén)工智能发展，营造创(chuàng)新生态(tài)，重视防范风险”，这宣示着(zhe)国内经济发展动能要加快转变，新能源及(jí)人工(gōng)智能将是经济转型的两大动能，汇聚(jù)战略性新兴产业(yè)的创业板持(chí)续(xù)受益于政(zhèng)策红利，该(gāi)机2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用构建议关注(zhù)创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流出方向看，表现相对强势的(de)上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基金份额(é)流失4亿(yì)份，资金净(jìng)流出超(chāo)过(guò)11亿元。另外，南(nán)方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有超(chāo)过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性(xìng)行情的(de)板块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流(liú)出资金也有1个亿(yì)以上(shàng)。

　　拉(lā)长时间期限，今年(nián)以来(lái)宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出(chū)现(xiàn)越涨越卖，整体资金净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门(mén)主题(tí)行业的资金出现流出，但部(bù)分机(jī)构仍建(jiàn)议从(cóng)中(zhōng)长期角(jiǎo)度，观察(chá)各类板(bǎn)块的投资机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预(yù)计(jì)复苏仍是中国经济(jì)中长期的趋势(shì)，但市场展现出更多结构性机(jī)会(huì)，当前市场对题材的(de)追捧(pěng)热度仍(réng)持续(xù)偏高。“传媒板块(kuài)近(jìn)期跌幅居前(qián)，主(zhǔ)因前(qián)期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续关注(zhù)资金合力最(zuì)强的人(rén)工智能与央企相关品种，中期(qī)在市场炒作(zuò)热度回落、且经济复苏趋(qū)势确(què)立后(hòu)关注“顺周期”板(bǎn)块的整体机(jī)会，尤其是大众消费等领域；而长期来(lái)看，可以积极关(guān)注数字化对生产(chǎn)力的(de)提(tí)升，重点(diǎn)关(guān)注计算机、互联(lián)网和传媒等行(xíng)业。

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