海通策略认为，全A盈利拐点(diǎn)已现，23Q1全A归母净利润累计同比(bǐ)为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计(jì)23年ROE为(wèi)9.3％。 上游盈利增速持(chí)续下滑，利润向(xiàng)下游转移(yí)；中游制造盈利增(zēng)速走(zǒu)弱，TMT降幅收窄，虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思计算机和(hé)传媒表现亮眼(yǎn)；下游消费(fèi)盈利改善(shàn)幅度放缓，券(quàn)商和保险盈利大增。 数(shù)字经济归(guī)母(mǔ)净利单季同比已经开始回升，AI和半(bàn)导(dǎo)体产业盈利(lì)有待(dài)改(gǎi)善，其(qí)中受益于(yú)国产替代的半(bàn)导体材料和半导体设备维持(chí)较高增速，其中设备(bèi)盈利加速增长；低碳经济景气(qì)度高位回落，新型电网(wǎng)盈利(lì)增速(sù)持续(xù)提升，主(zhǔ)要受(shòu)益于储能(néng)的(de)快速发展。

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