来(lái)源：海通宏观

　　· 概(gài)先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案 要·

　　中共中央政治局4月28日召开会(huì)议，分析研究当(dāng)前经济形势(shì)和(hé)经济(jì)工作。今年(nián)以来，经济增长(zhǎng)好于预期。不过(guò)当(dāng)前经济恢复性(xìng)好转，内生动(dòng)力还不强，需(xū)求仍然(rán)不足(zú)。所以，稳增长基调延续，短期政(zhèng)策不(bù)太可能转向收紧(jǐn)，但(dàn)是面对高质(zhì)量发(fā)展要求，也没增量(liàng)刺激政策。未来(lái)扩大需求主(zhǔ)要依靠自(zì)发修复(fù)消费，主动(dòng)稳定(dìng)投资。此外，产业政策(cè)方面强调“实(shí)体(tǐ)经济”支撑，防风(fēng)险仍然是重点(diǎn)任务(wù)。整体看(kàn)，二(èr)季度(dù)经济修复速度或(huò)将放缓，政(zhèng)策相对克制 。

　　1

　　政策不转(zhuǎn)向

　　本次会议首先强调了(le)今年的成绩，即“经济增(zēng)长好于预期”，“市场需求(qiú)逐步(bù)恢复(fù)，经济发展呈现回升向好态势”。从一季度(dù)公布的数据看，确实好于去年四(sì)季度(dù)时的预期。但随后会(huì)议也提到“经济运行好(hǎo)转主要是恢复性的，内(nèi)生动力还(hái)不(bù)强，需求(qiú)仍然不(bù)足”。这也使得(dé)经(jīng)济转型升级面临新的阻力，推动高(gāo)质量(liàng)发展仍需要克服(fú)不少困难挑战。

　　我们的(de)理解是，一季度GDP同比(bǐ)增速为4.5％，相比去(qù)年(nián)四季度有明显改(gǎi)善，但距离疫情之前2019年的6％附近的增速(sù)，还(hái)有(yǒu)较大的差距(jù)。所以，经济(jì)仍需政策呵护。尤其是一季度降(jiàng)准后(hòu)，就业压力仍然存在，我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)政策短(duǎn)期(qī)不会转向收紧。“恢复和扩大需(xū)求”是当(dāng)前经济持续回(huí)升向好的(de)关键所在(zài)。

　　2

　　稳增长：也没增量(liàng)刺(cì)激

　　面对(duì)高质量的(de)发(fā)展要(yào)求(qiú)，会议强调经济要实现“质的有(yǒu)效(xiào)提升”和(hé)“量的(de)合(hé)理增(zēng)长”。这一点(diǎn)和去年(nián)经(jīng)济工作会(huì)议精神一致。这也意味着稳(wěn)增长不会通过强刺激的方式(shì)，而是统筹(chóu)推动“经济运(yùn)行持(chí)续好转(zhuǎn)”、“内生动(dòng)力持(chí)续(xù)增强”、“社会(huì)预期持续改善”、“风险(xiǎn)隐患持续化(huà)解”。

　　对(duì)于稳增长的方式，会议要求“把发挥政策效力和激发(fā)经营主体活力结合起来(lái)”。我们的(de)理(lǐ)解(jiě)是(shì)，下一阶段更(gèng)多通过(guò)激(jī)发市场(chǎng)化的力量去推动经(jīng)济修复，通过改革开放的方式(shì)激(jī)发(fā)高(gāo)质量的增长。所以(yǐ)会议(yì)指出，要坚持“两个毫不动摇(yáo)”，破(pò)除影响(xiǎng)各(gè)类(lèi)所有制企业公平竞争、共同(tóng)发展(zhǎn)的(de)法律(lǜ)法规障(zhàng)碍和(hé)隐(yǐn)性壁(bì)垒。各类企(qǐ)业都要依法(fǎ)合规经营。要下决心从根本上解决企业账款拖欠问题。总体而言，政(zhèng)策刺激空(kōng)间有限，主要还是(shì)以提振信心和预期、激发活力为主要手段，让经济自发(fā)的内(nèi)生修复。

　　3

　　扩需求(qiú)：自发修(xiū)复消费(fèi)，主动(dòng)稳定投资

　　会(huì)议提出，积极的财政政策要(yào)“加力(lì)提(tí)效”，稳健的(de)货币政(zhèng)策要“精(jīng)准有力(lì)”，延续了去年12月会(huì)议的(de)表述。对于政策的要求，本次(cì)会议强(qiáng)调“形成(chéng)扩大(dà)需求的合力”，而去年12月会议(yì)的相关表述(shù)是“加强(qiáng)各类政(zhèng)策协调配合”，这(zhè)说明(míng)扩大需求是未来的政(zhèng)策(cè)重心(xīn)。

　　一方面，自(zì)发修复消(xiāo)费。“要多渠道增加城乡(xiāng)居民(mín)收(shōu)入，改(gǎi)善消费环境，促进文化旅(lǚ)游等服(fú)务消费”。提高消费，主(zhǔ)要还是靠居(jū)民劳动收入(rù)的自然修复。另一方面，主动稳(wěn)定投资。尤其是基建投(tóu)资，是政(zhèng)府主动稳增长(zhǎng)的重点。会议提到，在超大(dà)特大城市积极(jí)稳步推进(jìn)城中村改造(zào)和(hé)“平急两用(yòng)”公共基础设施(shī)建设。

　　此 外， 会议强调(diào)，要把吸引外商投资放在更(gèng)加重(zhòng)要的(de)位置，稳住外贸外(wài)资基本(běn)盘。要(yào)支持有条(tiáo)件的自贸试验(yàn)区(qū)和自(zì)由贸易港对接国际(jì)高标准经(jīng)贸规则，开展改革开放先行先试。

　　4

　　产(chǎn)业发展：看重(zhòng)实体经济

　　会议强调，加快建(jiàn)设(shè)现代化(huà)产业(yè)体系要以“实体经(jīng)济”为支撑。我们的理解是(shì)，产业政策的重点是“实体(tǐ)经(jīng)济(jì)”，这里的(de)实体经济并不是整个GDP，而是和“虚拟经济”相对应(yīng)的(de)。

　　会(huì)议(yì)明确(què)“要夯(hāng)实(shí)科技自立自(zì)强根基，培(péi)育(yù)壮大(dà)新动能”；“要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快(kuài)推进充电桩、储(chǔ)能等(děng)设施建设和配套电网(wǎng)改(gǎi)造”。会议指出“要重视通用(yòng)人(rén)工智能发(fā)展，营造(zào)创新生(shēng)态”，也(yě)提到(dào)了“重视防(fáng)范(fàn)风险”。我(wǒ)们认为，人工智能发展到一(yī)定(dìng)程度(dù)，监管措施(shī)也必然会跟上。此(cǐ)外，在互联网领域，要推动平(píng)台企业规范(fàn)健康发展，鼓励头部平(píng)台企(qǐ)业(yè)探(tàn)索(suǒ)创(chuàng)新(xīn)。

　　5

　　防风险也是重(zhòng)点

　　会议(yì)提出，“统筹做好中(zhōng)小(xiǎo)银行、保险和信托机构改革化险工作”；再(zài)次(cì)强调(diào)房住不炒，“做好保交楼、保民生、保稳定工作”；“要加强地方政(zhèng)府债务管(guǎn)理(lǐ)，严控新增隐性债务”。我们认(rèn)为，房(fáng)地产产业链、中小金融(róng)机构的风险出清，仍是大势所趋，地方债务的风险(xiǎn)也需要化解。所以今(jīn)年和去年(nián)最(zuì)大的不(bù)同是疫(yì)情影(yǐng)响减(jiǎn)弱，其他方(fāng)面(miàn)的经济问题依然是存(cún)在的。

　　整(zhěng)体(tǐ)看(kàn)，二季度经济修复速度(dù)或将放缓，政策相(xiāng)对克制。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案