AI板块成为2023年最火爆(bào)的(de)板(bǎn)块(kuài)，吸引(yǐn)人全市(shì)场的(de)目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不(bù)少上市公司宣布试(shì)水人工智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试(shì)水投(tóu)资(zī)者关系管理，更(gèng)有基(jī)金(jīn)经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公(gōng)募基金2023年一季度(dù)报中，无(wú)论是(shì)成长派、还(hái)是价值派，众多基金(jīn)经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基金经理(lǐ)均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投资价值，但(dàn)是对于短期(qī)人工智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季(jì)报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季(jì)报中部分内(nèi)容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生(shēng)成的内(nèi)容阐述了(le)人工智能(néng)对各个行业的(de)改变(biàn)，比如医疗、教(jiào)育、工业生产(chǎn)、环境保护和可(kě)持(chí)续发展，以及新(xīn)能源开发和利用等领(lǐng)域。文(wén)中表(biǎo)示，人(rén)工智能领域(yù)的快(kuài)速发展为全球(qiú)带来无(wú)数机遇(yù)和挑战，将极大(dà)地影响(xiǎng)我们的(de)生活方(fāng)式(shì)和(hé)社会发(fā)展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需要(yào)建立(lì)完善的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个(gè)人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应(yīng)对挑(tiāo)战的同时，也应抓住(zhù)人工智能(néng)带(dài)来的机遇，共同推动这(zhè)一领域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵重(zhòng)在(zài)季(jì)报中也(yě)明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看(kàn)好(hǎo)人(rén)工智能对各个(gè)行业(yè)的(de)改变(biàn)。他(tā)还专门谈(tán)及，一(yī)季度进行(xíng)了(le)一定(dìng)比例(lì)的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互(hù)联网行业。数字化的(de)核心逻辑(jí)是(shì)提高效率，而高(gāo)质量发(fā)展的(de)核心在于效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在谈(tán)到(dào)具体TMT行业(yè)的观点时，他(tā)针对(duì)半(bàn)导(dǎo)体、数(shù)字化、互联网平台等提出自(zì)己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其(qí)本质是利(lì)用技术(shù)的(de)手段，提(tí)升组织信息(xī)计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期(qī)向上的类消(xiāo)费行业，在美国(guó)是一个和互联网行业一(yī)样大规模(mó)的产业(yè)。在中国，依然(rán)处(chù)于产(chǎn)业的早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大(dà)家越来越意识到数字化(huà)的重要(yào)性。而此轮数字化(huà)将会(huì)和人工智能(néng)深度融合(hé)，也(yě)会给(gěi)中(zhōng)国(guó)公司带来发展的机(jī)会。目(mù)前整个板(bǎn)块的估值都(dōu)到了历史最(zuì)低(dī)的水平(píng)。

　　此次是(shì)基金经理首次利(lì)用人工智能(néng)完成季报(bào)，也显(xiǎn)示(shì)出人(rén)工智能确实开始(shǐ)方方(fāng)面(miàn)面开(kāi)始影响我们的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性(xìng)大(dà)浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金(jīn)投(tóu)资者(zhě)教育基(jī)地宣布成为(wèi)百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将通过(guò)百度智能云接入文心一言能(néng)力，致力(lì)于创新投资(zī)者关(guān)系管理(lǐ)新(xīn)模式，提升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成(chéng)长派

　　都积极布(bù)局(jú)AI领域

　　随着人工智(zhì)能(néng)成为一(yī)季度市场热点，不少(shǎo)基金经理选择了积极参与布局，其中，除(chú)了科技(jì)成长派基金(jīn)经理，也不乏(fá)价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季报可以看出(chū)，该基金一季(jì)度(dù)进行了一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益(yì)于人(rén)工(gōng)智(zhì)能的(de)计算机和传媒互联(lián)网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金(jīn)山(shān)办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等(děng)8只个股(gǔ)均为(wèi)一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研(yán)究(jiū)总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重(zhòng)表示，产(chǎn)业方向上，坚定(dìng)看好人(rén)工智能(néng)对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是(shì)能源、信(xìn)息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联(lián)网平台、创新药。我们认为(wèi)，各个(gè)细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会(huì)重新成为最(zuì)重要的增长要(yào)素。另外(wài)，我们依(yī)然旗帜(zhì)鲜明的(de)看好港(gǎng)股的机会，特别(bié)是软件和互联网领域(yù)的(de)机会(huì)。”王(wáng)贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实际上，除(chú)了王(wáng)贵重，在嘉实(shí)基金科技成长(zhǎng)团队中，有不(bù)少基金经(jīng)理明确看好(hǎo)人(rén)工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成(chéng)长(zhǎng)增强基金经理陈涛(tāo)在去(qù)年下半年开始增持软件，当时(shí)基本处于估值、机构持(chí)仓的(de)历(lì)史(shǐ)底部的位置。他认为(wèi)，行业在(zài)信创(chuàng)、数字(zì)化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上(shàng)的景气周期，也是(shì)为数不多处于(yú)成长(zhǎng)前期、对标国际也还有(yǒu)巨(jù)大成长空间(jiān)的板块(kuài)，长(zhǎng)期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技(jì)创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为(wèi)维度的产业变革机会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计(jì)算机(jī)为代表的科技板块内会持续有个(gè)股投资(zī)机会。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实(shí)新能源(yuán)新材料(liào)基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑(yí)问人(rén)工智能(néng)和可再生能源将构成未来社会的基石(shí)。在当下，随着经济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进入，未来新(xīn)的(de)产业机会将进入(rù)新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一(yī)派。他在一季(jì)报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子版块(kuài)带动的(de)人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现(xiàn)较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的(de)基金维持了较(jiào)高仓位，对人(rén)工智能相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其(qí)中(zhōng)，澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭(xù)创，是2022年年(nián)末(mò)的0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜(yí)的重仓(cāng)股上(shàng)，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘(jué)。澜起(qǐ)科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生(shēng)活(huó)在一(yī)季度(dù)也(yě)进行(xíng)了(le)调仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减(jiǎn)持地(dì)产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零(líng)、金(jīn)山办公、中(zhōng)科曙光(guāng)等(děng)4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报(bào)前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对于调(diào)仓TMT行(xíng)业的(de)原因，莫(mò)海波(bō)表示，主要是基于对未来2年(nián)数字经济的看(kàn)好。随着人(rén)口(kǒu)老龄(líng)化与(yǔ)经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素，高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)的核心在(zài)于全要素生产(chǎn)率的提升，充分利(lì)用好(hǎo)云计算、大(dà)数据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业(yè)逻辑，通过信息(xī)技术全方位(wèi)赋能传统行业(yè)，从生产和服务(wù)端全(quán)面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用(yòng)等，这是(shì)一个系统性工程，产(chǎn)业(yè)空间较大、持续时间较长，是未来(lái)具(jù)有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海波(bō)表示(shì)。

　　此外(wài)，建信基(jī)金权益(yì)投资部总经(jīng)理陶灿管(guǎn)理(lǐ)的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调(diào)整了行业配置，降低(dī)了制造业(yè)、大金(jīn)融地产行业的配置，增(zēng)加了消费(fèi)、TMT 板块的配(pèi)置，特别(bié)是重点布局了(le)人工(gōng)智能(néng)技术创新带来的相关产(chǎn)业趋(qū)势机会。

　　保留(liú)一(yī)份清醒

　　分(fēn)歧声音开(kāi)始酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的显现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报基金经(jīng)理秦毅虽然在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表达了(le)对人工智能的重视，但一季(jì)度并未加入对于AI领域的布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表的科技(jì)板块(kuài)走(zǒu)出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路(lù)线的(de)成(chéng)功(gōng)，这一成(chéng)功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意(yì)义，因为本次的人(rén)工智能(néng)的应用领域得到了极大的(de)拓展，模型具备了强大的通用性。这(zhè)属于科技(jì)史上的一次重大创新，未来多个(gè)行业(yè)将极大受益于这一技术的应用和普(pǔ)及。未来我们(men)应该更加重视这一(yī)领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估(gū)值价(jià)值投资理念的丘栋(dòng)荣在一季报(bào)中(zhōng)也提到了对AI的(de)看(kàn)好，但(dàn)他的(de)基金持(chí)仓中也(yě)鲜少见到(dào)对(duì)相(xiāng)关(guān)板块的布局。他表示，除复合国(guó)家安全自主(zhǔ)可控和(hé)产业趋势(shì)外，今(jīn)年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望开(kāi)启(qǐ)新一轮的科技创(chuàng)新周(zhōu)期，深入和(hé)广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生更大、更持(chí)久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股(gǔ)是未来(lái)关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛(pāo)弃了新能源板块的非(fēi)理性行(xíng)为，就如同去(qù)年三季度半导(dǎo)体及医药板块的抛售，反(fǎ酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的n)而造(zào)就了难得的机会。“我们这时反而(ér)应该加大对能(néng)源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏虽然(rán)也(yě)认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别(bié)的(de)技术要素(sù)革(gé)命，或许(xǔ)我(wǒ)们已(yǐ)经站在(zài)新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作为成长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有生之年能看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她(tā)同时表示(shì)，也会努力(lì)在火热的行情面(miàn)前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真(zhēn)正能(néng)够(gòu)兑现长(zhǎng)期(qī)业(yè)绩的投(tóu)资机(jī)会。

　　李晓星的看(kàn)法(fǎ)也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续(xù)波动。正因(yīn)为此，他(tā)在去年三四季度布局了不少(shǎo)人(rén)工(gōng)智能相关的(de)标的(de)，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大(dà)概(gài)率少于市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不(bù)少声音说(shuō)这(zhè)次不一样，交(jiāo)易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线行情的确立，但我们还是(shì)认(rèn)为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过(guò)度的热情在(zài)某(mǒu)个(gè)阶段(duàn)总会消退。”李晓星在(zài)银(yín)华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走(zǒu)势(shì)再次(cì)佐证(zhèng)了(le)一个道理(lǐ)，即(jí)市场是(shì)难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想象(xiàng)不到的(de)。就好比去年初(chū)我(wǒ)们想(xiǎng)象(xiàng)不(bù)到俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些影响却很(hěn)难。利(lì)润在产(chǎn)业(yè)链不同(tóng)环(huán)节之间将如何分配？市场当前认为的受益环节是(shì)否(fǒu)能如愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到了什(shén)么(me)程(chéng)度(dù)，以及渗(shèn)透率将多快(kuài)提(tí)升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来(lái)，人(rén)工智能(néng)的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资机会，但可(kě)以尽量回避(bì)它(tā)带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的(de)投资目标(biāo)。

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