5月12日晚间，根据美国证券(quàn)交(jiāo)易委员(yuán)会(huì)（SEC）披露，国内(nèi)千亿私(sī)募景林资产(chǎn结婚以后他那个越来越大了)递交了截至2023年3月31日(rì)的(de)第(dì)一季度(dù)持仓报(bào)告(gào)（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内(nèi)管理超千亿元人民(mín)币的对(duì)冲(chōng)基(jī)金机(jī)构(gòu)，亦(yì)是内地少有(yǒu)的(de)进行(xíng)大手笔(bǐ)持有美股的买方机构之一，景(jǐng)林(lín)的动向(xiàng)受到了市(shì)场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期(qī)内，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)整体持仓规模小幅提(tí)升(shēng)至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度(dù)的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季(jì)度末(mò)，景林资(zī)产在美股市(shì)场持有34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前十大(dà)持仓(cāng)标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度(dù)这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只(zhǐ)股票(piào)，分(fēn)别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五大卖出(chū)标的(de)包括：京(jīng)东、满帮(bāng)、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十大重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓(cāng)股依旧是拼多多，与上季(jì)度对比，景林(lín)资产(chǎn)减仓了(le)133.85万股，较上季度持(chí)仓(cāng)数量(liàng)下降24％。

　　此前，景(jǐng)林(lín)连续(xù)三个季度增持拼多多。2022年(nián)二季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股，四(sì)季度则增(zēng)持(chí)233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多多(duō)也不负众望，从股价(jià)表现看，拼(pīn)多多去年二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多(duō)多的上涨势头在今年2月初便戛然而(ér)止了(le)，景林资产在此前“越跌越买”的策略(lüè)奏效后，或(huò)许在股价“掉(diào)头”之际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓(cāng)的英伟达，空(kōng)降前(qián)十大重(zhòng)仓股第(dì)七位，一(yī)口(kǒu)气买(mǎi)入32.53万股，一季度末(mò)持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以来(lái)英(yīng)伟达累(lèi)计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在(zài)美(měi)股(gǔ)的操(cāo)作中(zhōng)，最为亮眼的当(dāng)属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资(zī)产(chǎn)持有新东方430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期末(mò)持股市值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资(zī)产的第二大重仓股(gǔ)。与(yǔ)此同时，景林资产一季度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来(lái)，上述两(liǎng)只教(jiào)育个股股(gǔ)价均(jūn)处(chù)于(yú)震(zhèn)荡态势，并无太(tài)多亮眼(yǎn)表(biǎo)现(xiàn)。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业来看，不同(tóng)年龄层(céng)的用户对(duì)“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括(kuò)开拓眼(yǎn)界(jiè)、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升综合(hé)能(néng)力等。双减(jiǎn)政策推行之后(hòu)，目前行业政策环境趋于稳定，但过程中(zhōng)很多公(gōng)司退出离开，使得行业竞争格局趋缓(huǎn)，对(duì)于存(cún)量公司有利(lì)。

　　“从行业(yè)龙头公司本身来说，凭(píng)借多年积累的(de)口碑和公(gōng)信力，品(pǐn)牌的(de)护城河依然很深(shēn)。个(gè)别头部企(qǐ)业在K9学科(kē)之(zhī)外的教育领域(yù)业务基础扎实(shí)，原有的留学等业务(wù)恢复增长，同时素质教(jiào)育、直播(bō)电商业务等新业(yè)务成为(wèi)新的增(zēng)长驱动力。且公司的利润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账(zhàng)上资金(jīn)充足(zú)，当时的估值(zhí)下有足够的安全边际。在过(guò)去几(jǐ)个季度的财报(bào)中，我(wǒ)们(men)看到了相关的积极信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育(yù)领域也颇(pǒ)为看好(hǎo)，但是标的选择似乎与景林资(zī)产存(cún)在分歧(qí)。

　　美(měi)国证(zhèng)券(quàn)交易委员会公开(kāi)资料显示，截至今(jīn)年一季(jì)度末，高毅(yì)资产(chǎn)持(chí)有新东方(fāng)24.4万股，相比于去(qù)年(nián)底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例(lì)接近三成。而一季度高毅资产大举(jǔ)买入(rù)近156万股好未来(lái)，相(xiāng)比于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自五一(yī)节过(guò)后，传媒、游戏(xì)板块成为资金(jīn)炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明(míng)，晋升市场第(dì)二大主线(xiàn)。

　　可好景(jǐng)不长(zhǎng)，本周中特估仅(jǐn)热(rè)闹了一两天(tiān)，随后便开始(shǐ)持续(xù)下(xià)跌，传媒、游戏(xì)板块(kuài)更是大幅(fú)杀跌，高位股(gǔ)接连跳水(shuǐ)。

　　（本文(wén)内(nèi)容为客观数据信息罗列，不构成任何投资(zī)建议）

　　此前(qián)连续24个交易日(rì)成交额超万亿元阶段(duàn)纪录，在(zài)本周遭(zāo)遇终结。周三时，市(shì)场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿(yì)水(shuǐ)平，周(zhōu)四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日(rì)和5月12日(rì)成交(jiāo)额连(lián)续两日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深(shēn)两(liǎng)市(shì)陷(xiàn)入缩量震(zhèn)荡阶段(duàn)。

　　面对(duì)市(shì)场的急剧降温，市场观点认为(wèi)，主(zhǔ)要原因(yīn)是5月11日晚间发布的金融数据大幅低(dī)于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到(dào)去(qù)年(nián)4月基数的异(yì)常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿(yì)元(yuán)。居民贷款回(huí)落再度成为信贷回落(luò)的(de)主要原因(yīn)。而企(qǐ)业(yè)中长期贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落(luò)，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的(de)点(diǎn)评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意味着贷款好转了，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和营(yíng)收(shōu)压力很大，一(yī)直在压降票据(jù)等低(dī)效(xiào)资产，对分行收票(piào)额度控制很(hěn)严。4月前两旬已经(jīng)收了很多(duō)票，后面改用其(qí)他贷款来冲(chōng)。5月(yuè)上旬票据(jù)已经(jīng)快要接近零利(lì)率了(le)，信贷再度出现(xiàn)深度负增长，这是4月信贷斜(xié)率过于(yú)陡峭化产生的(de)后(hòu)果，5月份的(de)贷款可能(néng)仍然(rán)不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之(zhī)下，市(shì)场要想好起来，必(bì)然要(yào)让大家(jiā)看(kàn)到(dào)宽信用(yòng)的信号出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈的(de)背景不(bù)改，而两大主线人工(gōng)智(zhì)能和中(zhōng)特估，今年已然累计不(bù)小的涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还(hái)有多(duō)只央企ETF等待进场，而(ér)人工智(zhì)能这边(biān)，在未有增量资金进(jìn)场的情况之下，再想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更(gèng)是罕见的在深夜抒发感(gǎn)想(xiǎng)。大谈公募基金经理的难处，在(zài)业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当(dāng)下市场投机之风大盛，认为当下市场交(jiāo)易机制(zhì)应要(yào)有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但总一个人的(de)心声。

　　今年以来(lái)，市场看着红(hóng)红(hóng)火火，但很多(duō)投(tóu)资者都是“买(mǎi)在3000点结婚以后他那个越来越大了，套(tào)在3400点”。公募基金(jīn)经(jīng)理更是有苦难言，市场(chǎng)上(shàng)大热(rè)的(de)人工智能(néng结婚以后他那个越来越大了)，游资炒作的“星辰大海”，根本(běn)不(bù)符合他们的(de)机构审(shěn)美。直白点(diǎn)说，市场根本就是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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