AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工(gōng)智(zhì)能(néng)、基(jī)金经(jīng)理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公司(sī)尝试(shì)以AI试水投资者关系管理，更有基(jī)金经理尝试(shì)用AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关(guān)注的是(shì)，此(cǐ)次公(gōng)募基金2023年一季度报中，无论是(shì)成(chéng)长派、还是价值(zhí)派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别(bié)基金经(jīng)理(lǐ)均认(rèn)可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并(bìng)看好其中长期投资(zī)价值(zhí)，但是对于短期人(rén)工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐公布(bù)2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中(zhōng)部分(fēn)内(nèi)容(róng)使(shǐ)用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明(míng)确写道(dào)，这段AI生成的内容阐述了(le)人工智能对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和可持续发(fā)展(zhǎn)，以及新能源(yuán)开发和(hé)利(lì)用等领域。文中表示(shì)，人工智(zhì)能领域的快速发展为全球带来无数(shù)机遇和挑战，将(jiāng)极大(dà)地影响我(wǒ)们(men)的(de)生活方式和社会发展，为确(què)保(bǎo)AI技(jì)术的(de)健康、可(kě)持续发展(zhǎn)，需要(yào)建立完善的法(fǎ)律法规和伦理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对(duì)挑(tiāo)战的(de)同(tóng)时，也应抓住人工智(zhì)能(néng)带来的(de)机(jī)遇，共(gòng)同推动(dòng)这一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重在季报中也明确(què)表(biǎo)示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的(de)看好(hǎo)人工智能对各个行(xíng)业的(de)改变。他还专门谈及，一(yī)季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是(shì)受益于人工智(zhì)能的计算机和传(chuán)媒互联(lián)网行业。数字(zì)化的核心逻辑是提高效率，而高(始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗gāo)质(zhì)量(liàng)发(fā)展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体、数字化、互(hù)联(lián)网平(píng)台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时(shí)，表示其本质是利用(yòng)技(jì)术(shù)的手段，提升组(zǔ)织信息计算(suàn)、存储、传播的效(xiào)率，这(zhè)是一个长期(qī)向上的类消费行业，在美国是一个和互(hù)联网行业(yè)一样大规(guī)模的产业。在中(zhōng)国，依(yī)然处于(yú)产业的早期，但(dàn)是我(wǒ)们可以看(kàn)到疫(yì)情背(bèi)景下(xià)，大家(jiā)越来越意识到(dào)数字化的重要性。而(ér)此轮数字化将(jiāng)会和(hé)人工智能深度融(róng)合，也会给中(zhōng)国(guó)公司(sī)带来发(fā)展的机会(huì)。目(mù)前整个板(bǎn)块(kuài)的估值都到了历史(shǐ)最低(dī)的(de)水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首(shǒu)次(cì)利用人工(gōng)智(zhì)能完成季报，也显示(shì)出人工智能确实开(kāi)始(shǐ)方(fāng)方面面开(kāi)始(shǐ)影响我(wǒ)们的(de)生活、工作(zuò)等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地宣(xuān)布(bù)成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也将(jiāng)通(tōng)过百(bǎi)度智能云接入文心一(yī)言能(néng)力(lì)，致力于创新投资者(zhě)关(guān)系管理新模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价(jià)值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工(gōng)智能(néng)成为(wèi)一季度市场热点，不(bù)少(shǎo)基金经理选择(zé)了积极参与(yǔ)布局，其中，除了(le)科技(jì)成长派基金经理，也不乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报可以(yǐ)看出，该基金一季度进行了(le)一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业。前十大(dà)重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余(yú)神(shén)州泰(tài)岳(yuè)、吉比特等(děng)8只个股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵(guì)重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个(gè)行(xíng)业的改变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期(qī)聚(jù)焦(jiāo)的三大(dà)需求就是能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新(xīn)能源(yuán)、互联(lián)网平台(tái)、创新药(yào)。我们认(rèn)为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新(xīn)成为最重要的增(zēng)长要素。另(lìng)外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王(wáng)贵重(zhòng)表示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了(le)王贵(guì)重，在嘉(jiā)实(shí)基(jī)金科技成长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不(bù)少基金经理明确看好人工智能带来的(de)投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增强基金经(jīng)理陈涛在去年下半年开始增(zēng)持软件(jiàn)，当时基本处于(yú)估值、机构(gòu)持仓(cāng)的历(lì)史(shǐ)底(dǐ)部的位(wèi)置。他认为，行业在信创、数字(zì)化、智(zhì)能化(huà)等长期(qī)需求刺激(jī)下将迎来3年以(yǐ)上(shàng)的景气(qì)周期，也是(shì)为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长期(qī)坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉开(kāi)新一轮科技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维(wéi)度的产业变革机(jī)会，同(tóng)时配合2023年一(yī)季度的(de)复(fù)苏和业(yè)绩修复，以软件(jiàn)计(jì)算机(jī)为代(dài)表的科技板(bǎn)块内(nèi)会持(chí)续有个股(gǔ)投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能和可再生(shēng)能(néng)源将(jiāng)构成(chéng)未来社会的(de)基(jī)石。在(zài)当下，随着经济的企稳和新人(rén)工智(zhì)能浪潮的进入，未来(lái)新(xīn)的产(chǎn)业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对人(rén)工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布局。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合(hé)润前十大重仓股名单(dān)，立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创(chuàng)，是(shì)2022年年(nián)末(mò)的0持仓，直接(jiē)买到(dào)了十大重仓股。兴全(quán)合宜的(de)重仓股上，也体(tǐ)现了(le)对人工智能相关(guān)产业链(liàn)的(de)挖掘。澜(lán)起科技、晶(jīng)晨股份(fèn)进入十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万(wàn)家品质生(shēng)活在一季度(dù)也(yě)进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减(jiǎn)持地产、军工(gōng)比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军(jūn)工为(wèi)前(qián)三(sān)大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股之(zhī)列(liè)，招商蛇(shé)口、保利(lì)发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于(yú)调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对未(wèi)来(lái)2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经济发(fā)展模(mó)式(shì)转变(biàn)，数据(jù)成为新的生产要(yào)素，高质量发展(zhǎn)的核心在于全要素生产率的(de)提升，充(chōng)分利用好(hǎo)云计算、大数据、人工智能等(děng)底层技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息(xī)技术全(quán)方(fāng)位赋能传(chuán)统行业，从生产和服务端全(quán)面提升效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖(gài)底层的通信网络(luò)、算力、算法(fǎ)，以及(jí)多样化的行业应用等(děng)，这是一(yī)个系统性(xìng)工程，产(chǎn)业空(kōng)间较大、持续时间较(jiào)长，是未来(lái)具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基金权益投资(zī)部总经理陶灿管(guǎn)理的基金(jīn)也重点布局了TMT或(huò)人工智能相(xiāng)关板块。比(bǐ)如，建(jiàn)信智能生活在一季度(dù)继(jì)续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地(dì)产行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点(diǎn)布局了人工智能技术创新(xīn)带来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开(kāi)始显现(xiàn)

　　不(bù)过(guò)，在人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报基(jī)金经(jīng)理秦毅虽然在(zài)一季(jì)报中表达了对(duì)人工智能的(de)重视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去(qù)一(yī)个季度(dù)中，以(yǐ)TMT为代(dài)表的科(kē)技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型(xíng)路线的成(chéng)功，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实意义，因为本(běn)次的人工智能的应(yīng)用(yòng)领(lǐng)域得到了极(jí)大的拓展，模(mó)型具备了强大(dà)的(de)通用性。这属于科技史上的一(yī)次重(zhòng)大创新，未来多个行业将(jiāng)极大受益(yì)于(yú)这一技术的(de)应用和普及(jí)。未来我们应该更(gèng)加重(zhòng)视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)一(yī)季(jì)度前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持低估值(zhí)价值投资(zī)理念(niàn)的丘栋荣在(zài)一季报(bào)中(zhōng)也提到了对AI的(de)看好，但(dàn)他的基金持仓(cāng)中也鲜少见到(dào)对相(xiāng)关板块的布局。他表示(shì)，除(chú)复合国(guó)家(jiā)安全自主可控和产业(yè)趋势外(wài)，今(jīn)年市场高度(dù)关注(zhù)的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望(wàng)开启新一轮的科(kē)技(jì)创新周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生(shēng)更大、更(gèng)持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等(děng)偏成长(zhǎng)行业的部分成长股是未来(lái)关注的方(fāng)向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源板块的非理(lǐ)性行(xíng)为，就如同去年三(sān)季度半导(dǎo)体及医(yī)药板块(kuài)的抛售，反而造(zào)就了难(nán)得的机(jī)会。“我们这(zhè)时反而应该(gāi)加大对(duì)能(néng)源(yuán)板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长基金(jīn)经理孟(mèng)夏虽(suī)然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素(sù)革命，或许我(wǒ)们(men)已(yǐ)经站在新一轮(lún)科技(jì)浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会(huì)积(jī)极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗(nián)能看到(dào)AGI通(tōng)用(yòng)人工(gōng)智能(néng)的(de)雏形(xíng)。但她(tā)同时表示，也会努力在火(huǒ)热的行情面前保(bǎo)留(liú)一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求(qiú)证，仔(zǎi)细(xì)甄别(bié)真正能(néng)够兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续波动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能相关的标的，在(zài)一季度(dù)对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的(de)配置大概率少(shǎo)于市场平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前TMT板块的(de)交易占比已经超过(guò)了40％。当(dāng)然市(shì)场中有不少声(shēng)音说这次不一样，交易占(zhàn)比创新(xīn)高(gāo)代表了主线行(xíng)情(qíng)的(de)确立，但我们还(hái)是认为(wèi)太阳底(dǐ)下(xià)没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走(zǒu)势再次(cì)佐证了一个道理(lǐ)，即(jí)市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这在今年(nián)初(chū)是想(xiǎng)象不(bù)到的(de)。就好比(bǐ)去年初(chū)我们想(xiǎng)象不到俄(é)乌(wū)冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰(tài)资管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚(chéng)也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但要(yào)搞清(qīng)楚它对(duì)投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难。利(lì)润在产(chǎn)业链(liàn)不(bù)同环节之(zhī)间将如何分配？市场(chǎng)当前认为(wèi)的受(shòu)益(yì)环节是否能如愿受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗(shèn)透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明(míng)就(jiù)里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去(qù)捕捉到(dào)它带(dài)来(lái)的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价格买尽可(kě)能(néng)好的资产，是我(wǒ)们的投资目(mù)标。

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