分(fēn)析人(rén)士(shì)称，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场(chǎng)基金监管暂(zàn)行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理(lǐ)、人员及系统(tǒng)配置、投资比例、交易行(xíng)为(wèi)、规模(mó)控制、申(shēn)赎管理等(děng)多方面(miàn)对重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金的基金(jīn)管理人(rén)提(tí)出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将提(tí)高货币基金的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明(míng)度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部(bù)分追求高收益的投资者造成一(yī)定影(yǐng)响。此外，预计(jì)全市场货(huò)币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系(xì)结构布局(jú)、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些(xiē)基(jī)金(jīn)被纳入

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金是指(zhǐ)因基金资产(chǎn)规(guī)模(mó)较大或者投资者人数较多、与其他(tā)金(jīn)融机构或者(zhě)金融产品关联性较强，如(rú)发生重大风险，可能对资本市(shì)场和金融体(tǐ)系产(chǎn)生重大不(bù)利影响的货币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估范围(wéi)？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场基金满足下(xià)列任一条件的(de)，基金管理人应当在10个工作日内主(zhǔ)动向中(zhōng)国证(zhèng)监会报告(gào)：基金资(zī)产(chǎn)净值连续(xù)20个交易日超过(guò)2000亿元；基(jī)金份额(é)持有人数量连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国(guó)证监会认定的(de)符合重要货币市场基(jī)金特征的其他条件。

　　东方(fāng)财(cái)富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货(huò)币(bì)、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模(mó)超过2000亿(yì)元。其中，天弘余(yú)额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额(é)持有人户数来看，截(jié)至2022年(nián)末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元或者(zhě)投资者数量大于(yú)5000万个的(de)货币市场(chǎng)基金，监(jiān)管要(yào)求更加严格(gé)，基金管理人需要增强抗(kàng)风险能力(lì)，并明(míng)确风(fēng)险(xi保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思ǎn)防控与处置机制。这将促使(shǐ)基金(jīn)公司(sī)更(gèng)加注重风险管理和产品(pǐn)合(hé)规(guī)性，提(tí)高产品的(de)透明度和稳定性，从而保护投(tóu)资者的利益(yì)。

　　国(guó)信证券(quàn)指出，《暂行规定》与资(zī)管新(xīn)规一(yī)脉相承(chéng)，都是为了提(tí)升资管机构的风险管理能力，实现风险(xiǎn)分散(sàn)化，防止风险(xiǎn)过度集中(zhōng)、对金(jīn)融(róng)安全产生不利影响。在提升风控水平的前提下(xià)，引导高收益(yì)产品打破(pò)刚兑，高安全产品(pǐn)收益率回落至与(yǔ)其风(fēng)险相匹配(pèi)的合(hé)理水平。随(suí)着资(zī)管新规的逐步(bù)落地，回归本源的主动类资(zī)管(guǎn)产品迎来发(fā)展(zhǎn)良机，财富管理行业百花(huā)齐放。

　　明(míng)确(què)附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货(huò)币市场保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思(chǎng)基金的附加监管要求，指出基金管理(lǐ)人(rén)应当(dāng)遵循长(zhǎng)期(qī)稳健(jiàn)的(de)经营和投(tóu)资(zī)理念，确(què)保自身(shēn)投资研究、人员(yuán)配备、系统运营(yíng)、客户服务、风(fēng)险管理与危(wēi)机(jī)应对等方(fāng)面的(de)能(néng)力水平与重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，重要货币市(shì)场基金的基金(jīn)经理不得(dé)少于(yú)2人。在薪(xīn)酬考核方面(miàn)，基金管理(lǐ)人的(de)高级管(guǎn)理(lǐ)人员(yuán)、基金经理等相关人员的(de)考(kǎo)核评价(jià)、薪酬激励等不(bù)得直接或者间接与重(zhòng)要货(huò)币市场基金的(de)规模相(xiāng)挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基(jī)金的投资运作指(zhǐ)标(biāo)方面，也需要(yào)满足多项要求。例如，持有一家(jiā)公司发行的证(zhèng)券市值不得超过基金资(zī)产(chǎn)净值的5％；投资于具有基金(jīn)托管(guǎn)人(rén)资(zī)格的同(tóng)一商业(yè)银行(xíng)发行的金融(róng)工具(jù)占(zhàn)基金资产净值的比例不得(dé)超过15％；主动投资于流动(dòng)性受(shòu)限(xiàn)资产的规模合计不(bù)得超过基金资(zī)产净值的(de) 5％；投资(zī)组(zǔ)合的(de)平均剩余期(qī)限不(bù)得(dé)超过90天；投资组(zǔ)合的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易行(xíng)为管理方面，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》指(zhǐ)出(chū)，审慎确认大(dà)额(é)申购申请，避(bì)免出(chū)现接受单一(yī)投(tóu)资者申(shēn)购申请(qǐng)后导(dǎo)致(zhì)其持有份额(é)超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金管理人、基金托管(guǎn)人每月从(cóng)重要货币(bì)市(shì)场基金的管理费、托管费中计提的(de)风险准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规(guī)定》是金融防(fáng)风险的重(zhòng)要(yào)举措(cuò)。部分(fēn)货币(bì)市场基金规模较大、投资(zī)者数量(liàng)较多(duō)，具有“牵一发而动(dòng)全身”的重(zhòng)要影响，当出现(xiàn)风(fēng)险(xiǎn)事件时，可能(néng)会(huì)对金融市(shì)场的流动性安全产生冲击(jī)。《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》无(wú)论是从(cóng)考核(hé)机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产的限制，都(dōu)是为了(le)更(gèng)高(gāo)流动性考虑，重要货币市场(chǎng)基金防(fáng)范流动性风险的能力将进(jìn)一步提升(shēng)，将有效防止出现2016年部分货币市(shì)场(chǎng)基金类似的流动性风(fēng)险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基金的(de)风险防控和监督管理机制方面，《暂行(xíng)规定》也(yě)做(zuò)出(chū)了明确的规(guī)定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当(dāng)综(zōng)合评(píng)估重要货币市场(chǎng)基金各类风(fēng)险的成因、表现及影响，会同相关市场主体共同制定合理有效的风险(xiǎn)应对预案。风险应对预案(àn)应当报(bào)中国(guó)证监会备案，中国(guó)证监会对风险应(yīng)对(duì)预(yù)案的有效性(xìng)、合理性、可行(xíng)性(xìng)等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的(de)，由中国证监会牵头相关部门成立风(fēng)险处置小(xiǎo)组，督促基金管理人(rén)及(jí)相关市场主体(tǐ)依据(jù)风(fēng)险应(yīng)对预案等对(duì)重要货币市场基金实(shí)施风险处置(zhì)。

　　那么(me)，《暂行规定》的(de)实施对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人(rén)士对(duì)记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管理能(néng)力和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部(bù)分投(tóu)资者(zhě)造(zào)成(chéng)一定(dìng)影响，例如可能(néng)会对一(yī)些(xiē)追求高收(shōu)益的(de)投(tóu)资者造成一定(dìng)冲击。此外，新规(guī)可能会导致一些(xiē)货币基金(jīn)规模较小的产(chǎn)品退出市场，投资者需要注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于(yú)保护低风险偏好的投资者。相(xiāng)对于其他资管产(chǎn)品(pǐn)，货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)具有着投资者数量(liàng)庞大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部(bù)分规模较大的货(huò)币(bì)规模基金(jīn)如出现(xiàn)风险事件，或将(jiāng)对(duì)社会(huì)稳定产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要(yào)货币市场基金的资产安全要求，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国(guó)信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的(de)规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升，未来是(shì)否在(zài)公(gōng)布的重点货币基(jī)金名录内(nèi)，可(kě)能是投资(zī)者(zhě)选择(zé)考量(liàng)的潜在(zài)背(bèi)书因素之一。预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

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