今年(nián)以来(lái)，港股走势可(kě)谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目前(qián)基金一季(jì)报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来(lái)看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基金基金经理表示，预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入(rù)了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来(lái)收入加(jiā)速扩张，未来港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场将在波动中上行(xíng)，板(bǎn)块方(fāng)面，看好政策优化下(xià)的消费和地产、预期(qī)反转修复的互联网和(hé)医药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一(yī)季度港股基金仓位略有上升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多(duō)只陆(lù)港通基(jī)金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港股为投资(zī)方(fāng)向(xiàng)的基金。截至(zhì)一季(jì)度末，这些基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，以恒生科(kē)技指数为(wèi)代表的港(gǎng)股数字经(jīng)济呈现了上涨、调(diào)整、反弹(dàn)的N型(xíng)走势(shì)，截至4月23日，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名(míng)基(jī)金(jīn)经理在一季度加大了(le)对港股(gǔ)的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开(kāi)源沪港(gǎng)深(shēn)新机(jī)遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理的(de)南方港(gǎng)股(gǔ)创新(xīn)视野(yě)一年(nián)持有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博(bó)时港(gǎng)股(gǔ)通(tōng)红利精选A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的70.80％提升至今年一季(jì)度末(mò)的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银(yín)港股通价(jià)值发现A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的(de)78.83％提升至今年一季(jì)度(dù)末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计(jì)，截至一季报，被陆港通基(jī)金(jīn)重(zhòng)仓的前十大(dà)港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快(kuài)手(shǒu)-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数字(zì)媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领(lǐng)域。其中(zhōng)，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)获不同(tóng)程(chéng)度增持。

　　按(àn)照增持情况排序(xù)，加仓幅度最(zuì)大的前(qián)十只港股为中国(guó)海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中(zhōng)国石油化(huà)工股份、中(zhōng)国(guó)南(nán)方航空股份、华电国际电力股份(fèn)、越秀地产、中(zhōng)广核(hé)电(diàn)力，分别涵盖(gài)油(yóu)气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化及贸易(yì)、航空(kōng)机(jī)场、房地产开(kāi)发(fā)等(děng)领域。值(zhí)得注意的是(shì)，商(shāng)汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金(jīn)在一季(jì)度对其大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市(shì)场或将在(zài)波动中上行，重仓港(gǎng)股(gǔ)优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创(chuàng)新(xīn)视野一年持(chí)有基(jī)金基金经理史(shǐ)博在(zài)一季(jì)度(dù)中表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，仍(réng)然看(kàn)好港(gǎng)股市场(chǎng)投资机会：中(zhōng)国经济方面(miàn)，宏观经(jīng)济(jì)仍(réng)在(zài)企稳回升，3月中(zhōng)国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生(shēng)产活动和市场需求继续(xù)增加，非制造业恢复速度加(jiā)快(kuài)；海(hǎi)外无风险(xiǎn)利率(lǜ)方面，3月初非农和(hé)通胀数据以(yǐ)及突(tū)发的银行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)事件已经(jīng)让(ràng)美(měi)联储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美银行业(yè)风险事件对市场冲击可(kě)控，国(guó)内政策积(jī)极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行，在板块配(pèi)置方面(miàn)，我们将(jiāng)加大(dà)对政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复(fù)的互联网和(hé)医(yī)药、高景气的制造(zào)业等板给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么块的配置。

　　中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济基金经(jīng)理曲(qū)径表(biǎo)示，港股(gǔ)数字经济(jì)的代表行业为互联网和先(xiān)进制造，在经历了(le)过去(qù)2年的合规整(zhěng)治及业务(wù)梳理后，股价均处在价值(zhí)投资(zī)区(qū)域(yù)，具有(yǒu)良好的投(tóu)资(zī)性(xìng)价比。同(tóng)时，互联网相关公司，也更具有(yǒu)数(shù)据、平台和算法(fǎ)的整合能力，通(tōng)过推出人工智能相关(guān)模型及应用，提升自身给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么运营(yíng)效率，以及对外输出算法和算力。作为(wèi)人工智能赋(fù)能各个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经(jīng)理周欣(xīn)表示(shì)，港股市场方面，港股市(shì)场大部分(fēn)的企业盈利来源于中国内(nèi)地(dì)，中国内(nèi)地(dì)经(jīng)济的环比上(shàng)行将(jiāng)会支撑(chēng)港股公司盈(yíng)利的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司下半年的市场表现。然而，虽(suī)然公司盈利环比(bǐ)仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半年(nián)港股盈(yíng)利(lì)同比增速(sù)会较(jiào)上(shàng)半年(nián)有所回落。对(duì)于(yú)估值相(xiāng)对较高的行业将有(yǒu)一(yī)定的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业反(fǎn)垄(lǒng)断的(de)影响，TMT行(xíng)业龙头公司(sī)的估值(zhí)仍将受到一定程度的压制(zhì)，但(dàn)是当行业龙(lóng)头公(gōng)司(sī)受(shòu)情(qíng)绪(xù)影(yǐng)响(xiǎng)出现(xiàn)超跌(diē)时(shí)，将会有较好的(de)买入机会出现。生物(wù)医(yī)药行业(yè)仍将处在行(xíng)业快速增长的红利中，但(dàn)是随着中报业绩的(de)释放和四季(jì)度(dù)集采的预(yù)期(qī)，生物行业(yè)前期涨幅(fú)较多的龙头公司可能(néng)会出(chū)现一定的调整，但是通过自下而上的方式生物(wù)医药行业仍将有机会选出有较好成长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我(wǒ)们预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈(yíng)利(lì)的拐点且即将迎来(lái)收(shōu)入加速(sù)扩张，并且A股(gǔ)市(shì)场也(yě)即将进入企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两(liǎng)地市(shì)场向上的决定性因(yīn)素(sù)。

　　在盈利(lì)周期“内强外(wài)弱”及加息周(zhōu)期临近(jìn)尾声流动(dòng)性逐步宽(kuān)松背景(jǐng)下，中(zhōng)国资(zī)产(chǎn)的吸引力(lì)有望进一步(bù)凸(tū)显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险溢价(jià)均(jūn)在(zài)高位的背景下，有望开启盈(yíng)利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行(xíng)情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关(guān)注盈利增长高弹(dàn)性的(de)机会：由于中国(guó)经济修复有望成为全球(qiú)投资的主线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本(běn)增效优的行业和板块更有望受益于经济(jì)复苏，盈利预测有较大(dà)上(shàng)修空间；同(tóng)时部(bù)分龙头公(gōng)司有长期(qī)的前沿技术/产品储备以迎接下(xià)一(yī)轮的收入扩张机会，有望开(kāi)启二次(cì)增(zēng)长曲(qū)线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著(zhù)右偏(piān)的机会：关注在未来经(jīng)济周期中上行风(fēng)险显(xiǎn)著大于下行风(fēng)险的行(xíng)业(yè)。市场预期在(zài)低位、景气度有拐点或持(chí)续性超预期(qī)的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预(yù)期的行业，如电子、新能(néng)源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息资产的(de)机(jī)会：关(guān)注基(jī)本面夯实，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平(píng)稳中有升，以及分(fēn)红意愿(yuàn)提升的高股息(xī)资(zī)产的投(tóu)资机会，如通信、石油石化等。

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