5月迎来开门红，A股(gǔ)成(chéng)交额连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市(shì)场(chǎng)对于(yú)人工智(zhì)能、消费(fèi)、新能(néng)源等板块看法分歧较(jiào)大(dà)，截至5月(yuè)4日，已有(yǒu)多家券商发布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升(shēng)最大(dà)

　　截(jié)至5月4日，15家(jiā)券商共计推(tuī)荐了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业来看，机械设备行业(yè)板块暂时(shí)是5月(yuè)机构人气最(zuì)高的板块，占比(bǐ)接近(jìn)1成，银行板(bǎn)块罕(hǎn)见(jiàn)出现多只金股，两者一定程度与中特(tè)估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算(suàn)机(jī)板块关注(zhù)度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情(qíng)走势相互(hù)印证，传媒(méi)板块(kuài)率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的(de)那(nà)个。

　　此外(wài)，食品饮(yǐn)料、商贸零(líng)售的关(guān)注度也(yě)小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券(quàn)商推(tuī)荐的金股标的集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股(gǔ)同时(shí)被2家(jiā)及以上的机构(gòu)共同推(tuī)荐(jiàn)。其(qí)中三只传媒(méi)股同时获得3家(jiā)以上机(jī)构(gòu)推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的(de)逻辑(jí)也主要是(shì)两点：1.底部复苏(sū)，2.版号(hào)放开后，新(xīn)产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾(gù)，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东(dōng)吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子贡(gòng)献其中绝大(dà)多数收(shōu)益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈利，收(shōu)益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩(jì)均不(bù)如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有关。

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　　这种极端行情(qíng)的演(yǎn)绎体现在热(rè)门(mén)金股上则表现(xiàn)为(wèi)“全军(jūn)覆没(méi)”，8只同(tóng)时获得(dé)4家机构的金(jīn)股中仅宁德(dé)时(shí)代涨幅为(wèi)正，腾讯(xùn)控股、泸州老(lǎo)窖则(zé)出现(xiàn)了10%以上(shàng)的(de)回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子(zi)涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机(jī)构多(duō)数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月(yuè)份的投资(zī)方向做(zuò)了(le)预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘(pán)的(de)看法比(bǐ)较保守，建议(yì)多看(kàn)少动，推荐较多的行(xíng)业是(shì)电气设备、消费(fèi)、医药(yào)、军工，对地(dì)产股的(de)走势(shì)机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期(qī)权(quán)则(zé)因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安(ān)信策略阐述了美国股票(piào)投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票市(shì)场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代投(tóu)资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也发(fā)现(xiàn)了(le)明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他年(nián)份(fèn)均(jūn)现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的(de)市场表现，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略(lüè)表示(shì)经(jīng)济的微刺激(包(bāo)括重大项目的陆续推出和开工)不(bù)会停(tíng)止;同时，管理层对信用风险(xiǎn)及资产(chǎn)价格风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但(dàn)在投资缺口重回下行(xíng)通道(dào)、通胀继续低(dī)位徘徊的经济周期格局下(xià)，只托(tuō)不举、定(dìng)点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市场有底无高(gāo)度(dù)的现状。

　　申(shēn)万策略认为(wèi)市场依(yī)然维持震荡格局，长期看二(èr)级市场估值体系国际化是(shì)趋(qū)势(shì)，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起(qǐ)跳的(de)机会，可以做一把反弹，国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革红利(lì)释放非常(cháng)值得期待。

　　招商(shāng)策(cè)略判断(duàn)在去(qù)杠(gāng)杆(gān)的背景下，要么减少负债(zhài)，要么增(zēng)加资(zī)本，减负债(zhài)会带来经济收缩压力，增资(zī)本会带来股票供(gōng)给压力(lì)，市场尚未走出这种被动(dòng)局(jú)面(miàn)的影响。PMI数据显(xiǎn)示经(jīng)济下行压力暂时(shí)有(yǒu)所缓和，但尚无法期(qī)望经济会出现持续或者大(dà)幅改善;资金(jīn)利率(lǜ)的回落是衰退(tuì)性的，不意(yì)味着流动(dòng)性出现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受刚性兑(duì)付(fù)打(dǎ)破预期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总(zǒng)体上仍维持二(èr)季(jì)度投资(zī)策略观(guān)点(diǎn)，谨慎为上，保(bǎo)持低仓(cāng)位(wèi);相对来说(shuō)，中(zhōng)盘股如医(yī)药、家电、汽(qì)车、食品饮料等(děng)一线白马等(děng)业绩(jì)增(zēng)长确(què)定性(xìng)高、估(gū)值不(bù)高，可以有相对收(shōu)益。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环(huán)境，一些积极因素(sù)正出现，将(jiāng)给市场(chǎng)带来(lái)一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策(cè)底(dǐ)限思维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙(lóng)头成(chéng)长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性(xìng)、事件(jiàn)性亮点望(wàng)提振市场情(qíng)绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市特征没变(biàn)。短(duǎn)期市场下跌后5月有些积极(jí)因素出现，建议备战回(huí)调后的反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策(cè)略分析晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好称，首先(xiān)，A股盈利增速(sù)下(xià)行确(què)立，并将继续;其次，前期小批多(duō)次的微刺激下，市场对短期(qī)经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自房(fáng)地产等领(lǐng)域带来的经济下行动能(néng)，基(jī)本面预期很(hěn)有(yǒu)可能下(xià)修(xiū);再次，改革和结构(gòu)调整依然是(shì)政策(cè)主要目标，政(zhèng)府不托(tuō)底，政(zhèng)策不全面(miàn)放松的情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重启对(duì)风(fēng)险偏好都有不利影(yǐng)响。监管部门的维稳措施亦难以(yǐ)改(gǎi)变基本面弱平衡向下(xià)打破的(de)趋势，5月份市场仍将继续维持弱(ruò)势(shì)下跌格局(jú)。

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