近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行(xíng)调侃(kǎn)式的比喻，让其(qí)感(gǎn)到(dào)不(bù)适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决(jué)定没收笑果文(wén)化违(wéi)法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发的风波中，《科创板日(rì)报》记(jì)者发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈(quān)，笑(xiào)果文化也成为(wèi)了备受(shòu)资本(běn)青睐的(de)宠(chǒng)儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外(wài)投(tóu)资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立(lì)笑(xiào)果文化，注(zhù)册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文(wén)化艺术交(jiāo)流(liú)策划、演出经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几年的发(fā)展可谓(wèi)“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的(de)火爆，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员和(hé)脱口秀(xiù)俱乐(lè)部成(chéng)为了炙手可热的行业，笑果文化(huà)也成为中国最成功(gōng)的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)整(zhěng)理公开信息发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公(gōng)司(sī)入股(gǔ)笑果文(wén)化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络天使轮投资。同年(nián)9月(yuè)，得到游(yóu)族网络(luò)、普思(sī)资本(běn)数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南(nán)山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的(de)A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿(yì)元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人(rén)文化集团(tuán)、泽(zé)时投资的战(zhàn)略投(tóu)资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山(shān)资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的(de)战略投资。

　　可以看(kàn)出，南(nán)山资本和游族网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的天(tiān)使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线(xiàn)下是笑(xiào)果文化(huà)走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城(chéng)区(qū)隆福寺的(de)笑果文化线下(xià)喜(xǐ)剧空(kōng)间“笑果工厂(chǎng)”开业(yè)，这是(shì)笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对(duì)外投资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文(wén)化(huà)对外投(tóu)资(zī)的企业(yè)共(gòng)有(yǒu)9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有(yǒu)限公司(sī)、上海笑(xiào)欢悦信息技术(shù)有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演艺股(gǔ)权也(yě)发(fā)生了(le)变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变(biàn)更为有限责(zé)任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国香(xiāng)港注(zhù)册(cè)。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开(kāi)启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科创板日报》记者表示，他也是刚从(cóng)网上看(kàn)到本(běn)次(cì)出(chū)事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处于快速发(fā)展阶段，表(biǎo)现形式(shì)丰(fēng)富多样，而(ér)在(zài)该(gāi)领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩(jì)也很(hěn)突(tū)出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火(huǒ)爆(bào)，出(chū)于这(zhè)些原(yuán)因进行了(le)投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术(sh塑料是不是绝缘体ù)”，追求的就是(shì)一(yī)种(zhǒng)针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边(biān)大笑一边(biān)反思(sī)的(de)感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个人(rén)认为，出于节目效果可能(néng)需(xū)要张狂和外(wài)向(xiàng)一些(xiē)，但公众场合下脱口秀中的(de)开玩笑也要注意(yì)把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其涉及到国(guó)家政(zhèng)治和解放军形(xíng)象(xiàng)等严肃话题，确实不(bù)该口无遮(zhē)拦，“踩红线的(de)事(shì)肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板日报(bào塑料是不是绝缘体)》记(jì)者(zhě)注意到，笑果文化的业(yè)务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅山保税港(gǎng)区泽禧股(gǔ)权(quán)投资合(hé)伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业(yè)投资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联(lián)合笑(xiào)果文化(huà)打造了《吐槽大(dà)会》，该节(jié)目让担任吐槽团成员(yuán)、策划人(rén)及编剧的(de)李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企(qǐ)鹅(é)影视和笑果文化(huà)联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化(huà)相(xiāng)关人士去年(nián)称，受众面最广(guǎng)的是线上(shàng)长视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱口秀反跨年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以占到(dào)公司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上(shàng)升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀(xiù)百年塑料是不是绝缘体以(yǐ)上的发展(zhǎn)历(lì)史，脱口(kǒu)秀这个舶(bó)来品在国(guó)内的发(fā)展历程要短(duǎn)得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等(děng)热门综艺频(pín)频占据收(shōu)视榜与网(wǎng)络热(rè)议话题(tí)榜首，由此(cǐ)带(dài)来一波(bō)迅猛(měng)发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风而至。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得(dé)融(róng)资(zī)。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了罗(luó)永(yǒng)浩旗下的思维造(zào)物(wù)，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新(xīn)的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的(de)反应与高速增(zēng)长的市场(chǎng)似乎并不(bù)匹配(pèi)。据(jù)《中国脱(tuō)口(kǒu)秀行业发展趋(qū)势分析(xī)与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业(yè)年(nián)均复合增速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍(réng)在(zài)上(shàng)升期，资本(běn)为何却(què)逐(zhú)渐远离了这(zhè)一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询(xún)创始人高承远对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在(zài)于(yú)，资本的投(tóu)资逻辑天(tiān)然是(shì)确定性和(hé)可复制(zhì)性，而脱口秀行业(yè)却具有(yǒu)巨大(dà)的(de)不(bù)确定性(xìng)和不可(kě)复制性。演员的不确定(dìng)性(xìng)、创作的不确(què)定(dìng)性、观众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要(yào)舆情事件等(děng)，都可能让经营面临巨大(dà)的(de)风险。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业未来想要(yào)可持续(xù)发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合(hé)法合规(guī)的底线之上，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带动(dòng)整(zhěng)个(gè)行业的(de)上(shàng)线，这才是这(zhè)个行业可(kě)持续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然亦对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行业中的一(yī)员，和这个行业中的其余行业一样(yàng)（如影(yǐng)视(shì)剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行业本身的“护城(chéng)河”相对(duì)浅，而脱口秀本(běn)身是靠(kào)故事起(qǐ)家(jiā)的，但(dàn)这个行业的(de)“故事(shì)”却(què)很难(nán)讲述，这也是备受(shòu)资本市(shì)场冷遇(yù)的原因。

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