近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地(dì)震。曝光的网友(yǒu)称，使(shǐ)用大家(jiā)广(guǎng)泛知(zhī)晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃式(shì)的(de)比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日(rì)发(fā)布通报，决定没收(shōu)笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破(pò)圈，笑果文化也(yě)成(chéng)为了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融(róng)资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺(yì)术交流策划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺创(chuàng)作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手(shǒu)可热的行业，笑(xiào)果文化也成(chéng)为中国(guó)最(zuì)成功的脱(tuō)口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛道，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者整理公(gōng)开信(xìn)息发现，笑(xiào)果文化于2016年(nián)至2021年(nián)共完(wán)成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文(wén)化后，估值超(chāo)过(guò)40亿(yì)元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文(wén)化得到游族网(wǎng)络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思(sī)资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南山资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、普思资(zī)本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到(dào)CMC资(zī)本、华(说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？huá)人文(wén)化集团(tuán)、泽时投资的战(zhàn)略投资(zī)，此轮未披露具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南山资(zī)本(běn)、天图(tú)投(tóu)资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？为青睐(lài)，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化(huà)的(de)天使(shǐ)投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化(huà)走向(xiàng)扩张(zhāng)的关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海(hǎi)、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现，笑果(guǒ)文化(huà)对(duì)外投资的(de)企业共有(yǒu)9家，其(qí)中有6家已经(jīng)注销。如今(jīn)存续的企业(yè)有：笑果挺棒(bàng)文化(huà)传媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结冰文化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也发生(shēng)了变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹(hóng)退(tuì)出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同时企业类型(xíng)变更为有限责任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑果文化或(huò)许是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资(zī)过程(chéng)，他对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，他(tā)也是刚从(cóng)网(wǎng)上看到本(běn)次出事，此前脱口秀行业在国内处(chù)于(yú)快(kuài)速发(fā)展阶段，表现形式丰富多(duō)样(yàng)，而(ér)在该(gāi)领(lǐng)域(yù)笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽(cáo)大会》在年(nián)轻(qīng)人圈(quān)子里很火爆，出于这些原(yuán)因进行了(le)投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺(yì)术”，追求(qiú)的就(jiù)是一种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边(biān)反思的感(gǎn)觉(jué)。对(duì)本(běn)次(cì)“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于节目效果可能(néng)需要张狂和外向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解放军(jūn)形象等(děng)严肃话题，确(què)实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑果文化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资(zī)料显(xiǎn)示(shì)，目前大股(gǔ)东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权(quán)投资合(hé)伙企业持(chí)股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创(chuàng)业投资有限公司为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频联(lián)合笑(xiào)果文化打造了(le)《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》，该(gāi)节(jié)目让担(dān)任吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧的(de)李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅(é)影视(shì)和笑(xiào)果(guǒ)文化联(lián)合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称，受众(zhòng)面最(zuì)广的(de)是线上(shàng)长视频业(yè)务，如(rú)《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节目，可以占到(dào)公司(sī)百分之四(sì)十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本(běn)却后(hòu)劲不(bù)足(zú)？

　　相(xiāng)较于西方(fāng)脱(tuō)口(kǒu)秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品在(zài)国内的(de)发展历(lì)程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络热(rè)议(yì)话题榜首，由此(cǐ)带来一(yī)波迅(xùn)猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度(dù)席(xí)卷而(ér)来，资(zī)本(běn)也闻风而至(zhì)。财联社创投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资(zī)。其中，不(bù)乏明星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾讯(xùn)投资投(tóu)了(le)罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口秀行业也(yě)明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌(pái)融(róng)资轮次都(dōu)仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上(shàng)暂(zàn)无新的脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行(xíng)业发展趋势分析(xī)与(yǔ)未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业(yè)年(nián)均复合(hé)增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为何却(què)逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高承(chéng)远对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本(běn)市场并不(bù)吃(chī)香。其核(hé)心原因在(zài)于(yú)，资本的投资(zī)逻(luó)辑天然是(shì)确定性和可复制性，而脱(tuō)口秀行业却具有巨(jù)大的不确定(dìng)性和不可复制性。演员的不确定(dìng)性(xìng)、创作的不(bù)确定性、观众(zhòng)审美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件等(děng)，都可(kě)能让经(jīng)营面临(lín)巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要(yào)可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱(bào)监管，在合(hé)法合规的底线之上(shàng)，不断运营(yíng)爆款，激活创作(zuò)，带动(dòng)整个行(xíng)业的上线，这才是这个行(xíng)业可持续、良性(xìng)发展的可靠(kào)路(lù)径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对(duì)《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的(de)“护城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事(shì)起(qǐ)家的，但这(zhè)个(gè)行(xíng)业的(de)“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇的原因。

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