5月迎来开门红，A股成交额(é)连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对(duì)于人(rén)工智能、消费、新能源等(děng)板块(kuài)看法(fǎ)分歧(qí)较大(dà)，截至5月4日，已有多家券商发布了5月(yuè)金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业来看，机械设(shè)备行业板(bǎn)块暂时是5月机构人气最高的板块，占(zhàn)比接近1成(chéng)，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与(yǔ)中特(tè)估(gū)概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注度提升最为明显，计算机板(bǎn)块关注度则快(kuài)速下降，这(zhè)也与(yǔ)4月份(fèn)行情走势相互(hù)印证，传媒(méi)板块率先突破，可(kě)能会成为AI概念笑到最(zuì)后的那个(gè)。

　　此外，食(shí)品饮料(liào)、商贸零售的关注度(dù)也小幅(fú)回暖，可能与淄博(bó)烧(shāo)烤和五一旅(lǚ)游市(shì)场的(de)火爆有关(guān)。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标的集(jí)中(zhōng)度(dù)来看，150多(duō)只金股中(zhōng)，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上的机构共同推(tuī)荐。其中三只传媒股同时获得(dé)3家以上机构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股和(hé)、恺英网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒板(bǎn)块受关注(zhù)的逻(luó)辑(jí)也主(zhǔ)要是(shì)两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列(liè)前茅，精测(cè)电子贡献其中绝大多(duō)数收(shōu)益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随(suí)其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股(gǔ)策(cè)略盈利，收益(yì)中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现在热(rè)门金(jīn)股上(shàng)则表(biǎo)现为(wèi)“全军覆(fù)没”，8只同(tóng)时获得4家机构的(de)金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王、泸州老(lǎo)窖则出(chū)现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为(wèi)4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数(shù)持保(bǎo)守看法

　　各大券(quàn)商对(duì)五月份(fèn)的投资方向做了预(yù)判，综合多家观点，券(quàn)商(shāng)们对五月的大盘的看法比较(jiào)保(bǎo)守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的(de)行业是电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的(de)走势机(jī)构有分(fēn)歧，区域规划、券(quàn)商、沪(hù)港通、个(gè)股期权则因(yīn)有事件(jiàn)驱动所以(yǐ)有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票投资的一(yī)个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月(yuè)到10月(yuè)股票市场的相对弱势(shì)。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股(gǔ)市场中，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出(chū)现上(shàng)涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场(chǎng)表现，则四年(nián)均报(bào)下跌(diē)，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济(jì)的微刺激(jī)(包括重大项目(mù)的陆续推出和开工(gōng))不会停(tíng)止(zhǐ);同时，管理(lǐ)层对信(xìn)用风险(xiǎn)及资产价(jià)格风险的容忍度正在降低，但在投(tóu)资(zī)缺口重回下行(xíng)通(tōng)道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的(de)经(jīng)济周期(qī)格局下，只托不(bù)举、定点发力的(de)“微刺(cì)激”难以(yǐ)扭转市场有底无(wú)高度(dù)的(de)现状(zhuàng)。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维持震荡格局，长期看二级市场估值体系国(guó)际化是(shì)趋势，优质成(chéng)长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机(jī)会，可以做(zuò)一(yī)把反(fǎn)弹，国企改革红利(lì)释放非常(cháng)值(zhí)得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的(de)背景下，要(yào)么减少(shǎo)负债，要么增(zēng)加资本，减负债会带来经济收缩压力，增(zēng)资本会带来股(gǔ)票供给压(yā)力，市场(chǎng特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王)尚未走出这种被(bèi)动局面的影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示(shì)经济下行压力暂(zàn)时有所缓和，但尚(shàng)无法(fǎ)期望经济会(huì)出现持续或者大幅改善;资金利率(lǜ)的(de)回(huí)落是衰退性的(de)，不意味(wèi)着(zhe)流动(dòng)性出现主动式(shì)改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打破预期影(yǐng)响(xiǎng)仍(réng)难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给担忧。总体上仍(réng)维持二季度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等(děng)业绩增长确(què)定(dìng)性高、估值(zhí)不(bù)高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通(tōng)策略展望5月(yuè)市场环(huán)境，一些(xiē)积极因(yīn)素正(zhèng)出现，将给市(shì)场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头(tóu)成长股(gǔ)业绩仍(réng)靓丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策性(xìng)、事件性亮点望提振(zhèn)市场(chǎng)情(qíng)绪。从管理层的政策取向(xiàng)来(lái)看，短期打破概率偏低，震荡市特(tè)征没变。短(duǎn)期市场下跌(diē)后(hòu)5月有(yǒu)些积极因素出(chū)现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的(de)微刺激下，市场对短期经(jīng)济预期偏乐观，而实际(jì)政策效果难以对冲来(lái)自房地产等领域带来(lái)的(de)经济下(xià)行动(dòng)能，基本面(miàn)预(yù)期很有(yǒu)可能(néng)下(xià)修;再(zài)次，改革和(hé)结构调整依然是政策主要目标，政(zhèng)府不托(tuō)底，政(zhèng)策(cè)不全面(miàn)放松的情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不(bù)利影响。监管(guǎn)部门的维(wéi)稳措(cuò)施亦难(nán)以改变基(jī)本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市(shì)场(chǎng)仍将继续维持弱(ruò)势下跌(diē)格(gé)局。

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