在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌(diē)走(zǒu)势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人(rén)”……到(dào)底发生了什(shén)么(me)？

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达基金(jīn)两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前(qián)折溢价率已经大幅回(huí)落。与此同时，科(kē)创50、创业(yè)板指继续受到资金的(de)青睐(lài)，今年以来创业(yè)板(bǎn)ETF净(jìng)买(mǎi)入资(zī)金已(yǐ)达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落(luò)袋为安”，但部分机构看好(hǎo)传(chuán)媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢(yì)价风险

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金(jīn)两大公(gōng)募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，两家公募旗(qí)下(xià)的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动较大(dà)。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注(zhù)二级(jí)市场交易(yì)价格溢(yì)价(jià)风险，如果(guǒ)盲(máng)目投资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看(kàn)，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都(dōu)超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘(pán)，两只(zhǐ)产品溢价率都回(huí)落(luò)到4％以内，投资者(zhě)的追(zhuī)捧热情在风险(xiǎn)提(tí)示后有(yǒu)所(suǒ)降(jiàng)温，正(zhèng)在回(huí)归理性。

　　而从(cóng)资金流(liú)向看，由于(yú)两只产品规模(mó)仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入(rù)资金都不到2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经(jīng)指数的产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高(gāo)的产品(pǐn)已(yǐ)经达到27％，体现了(le)很好的(de)赚钱效应。

　　目前(qián)，四只(zhǐ)产品跟(gēn)踪的指数都是日经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)收(shōu)益率（经汇率(lǜ)调整后），从该(gāi)指(zhǐ)数表(biǎo)现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在(zài)亚太(tài)市场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数(shù)近期涨势(shì)较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短期内受到资(zī)金的(de)净买入，产生了供(gōng)不应求的情况，就(jiù)会推高二(èr)级市场(chǎng)价格(gé)，让价(jià)格走在指数涨幅的前面，这个情况就会(huì)产生基金产(chǎn)品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪(zōng)日经225指(zhǐ)数表现的，如(rú)果(guǒ)短期出现高(gāo)溢价，也就意味(wèi)着当前的价格超(chāo)出了指(zhǐ)数的(de)涨幅，未(wèi)来会(huì)回归到(dào)指(zhǐ)数正常走势和(hé)涨跌幅的(de)状态，也(yě)就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回归的过(guò)程，就会产生二级市场价格的(de)下(xià)跌，因此，建议投资者不要盲目买入(rù)高溢(yì)价品种，避免(miǎn)下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本股市(shì)表现看，今年年初以来日本股市持(chí)续上涨，日经(jīng)225指数超越(yuè)30000点(diǎn)大(dà)关，达到1990年泡沫经济破裂以来的(de)最高点。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券认(rèn)为，近期日本股市上(shàng)涨受(shòu)多重因素(sù)驱动：一(yī)是随(suí)着印信是什么意思？ 印信和书信一样吗美联储(chǔ)加息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资(zī)本回流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏(sū)和去年日(rì)元持续贬值，东京(jīng)交(jiāo)易所上市公司多(duō)表现良好；三(sān)是今(jīn)年东京交易所提出将改革公司治理监督机制(zhì)。在这一(yī)改(gǎi)革下，预(yù)计部分低估值企业可能采取股(gǔ)票(piào)回购等方式提(tí)振股价(jià)，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票(piào)被宣布回购；四是近期部分利好消(xiāo)息带动市场(chǎng)情绪(xù)。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股(gǔ)市等，推动市场对日本(běn)股市的整(zhěng)体情绪提(tí)振。

　　也有基金(jīn)经理提(tí)示短期(qī)过快(kuài)上涨(zhǎng)带来的投资风险(xiǎn)，并提示(shì)投资者，海外(wài)投资可能会涉及相关(guān)的汇率风险，对相关(guān)市场熟悉程度不高等(děng)问题，建议投资者在自(zì)己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入(r印信是什么意思？ 印信和书信一样吗ù)资金已达165亿

　　除了关(guān)注市场热(rè)点(diǎn)ETF外，再来看(kàn)下ETF市场(chǎng)最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全(quán)市场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模(mó)新(xīn)增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价(jià)测(cè)算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方向(xiàng)来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入(rù)都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资(zī)金的净流入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等净流入资金居前，都超过(guò)了(le)2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底(dǐ)反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流(liú)入资金最(zuì)多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位居行业首(shǒu)位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业(yè)前列。

　　而(ér)今年景气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸(xī)引(yǐn)力的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受(shòu)到资金的追逐，净流入(rù)资金都(dōu)在50亿(yì)元体量及以上(shàng)。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板(bǎn)相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表(biǎo)示，随着前期(qī)创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的(de)回(huí)调，当前估(gū)值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显(xiǎn)示成分股(gǔ)净(jìng)利润同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持(chí)续关注板(bǎn)块趋(qū)势反转机会(huì)。

　　该机构(gòu)分(fēn)析，在政策层面，4月底的(de)政(zhèng)治局会议(yì)提出“要夯(hāng)实(shí)科技自立自强根(gēn)基，培育壮大(dà)新动能。要巩固和扩大新能源汽车(chē)发展优势(shì)，加快推进(jìn)充电(diàn)桩、储(chǔ)能等设(shè)施建(jiàn)设和配套电(diàn)网改造。要重视通用人(rén)工智能发展，营(yíng)造(zào)创新生(shēng)态(tài)，重视防范风险”，这宣示着国内经济发(fā)展动(dòng)能要(yào)加快(kuài)转变，新能源及(jí)人工智能将是经济转型的(de)两大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴(xīng)产业的创业板持续受益于政策红利，该机构建议(yì)关(guān)注创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看(kàn)，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资(zī)金(jīn)净流(liú)出超过(guò)11亿元。另(lìng)外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别印信是什么意思？ 印信和书信一样吗有超过(guò)1个(gè)亿的资金(jīn)净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片(piàn)、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出(chū)资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现(xiàn)越涨越卖，整体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然部(bù)分热门主题(tí)行业的(de)资金(jīn)出现流出，但(dàn)部分机构仍建议从中长期角度，观(guān)察各类板块的投资机会(huì)和(hé)行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计(jì)复(fù)苏仍(réng)是(shì)中国(guó)经(jīng)济中长期(qī)的趋势，但市场展(zhǎn)现(xiàn)出更多结构性机会，当(dāng)前(qián)市场对题材的追捧(pěng)热度(dù)仍(réng)持(chí)续偏高(gāo)。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因(yīn)前期(qī)涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒作有(yǒu)逐(zhú)步退潮趋势(shì)。”

　　短期(qī)内，中(zhōng)欧(ōu)基(jī)金建议继续关注资金合力最强的(de)人(rén)工智能与央企相(xiāng)关品种，中期(qī)在市(shì)场炒作热度(dù)回落(luò)、且经(jīng)济复苏趋(qū)势确立后关注“顺周期”板块的整(zhěng)体(tǐ)机(jī)会，尤其是大众消费等领域；而长期来(lái)看，可以积极关(guān)注数字化对生产力的提(tí)升，重点关(guān)注计算(suàn)机、互联(lián)网(wǎng)和(hé)传媒等行业。

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