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女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之(zhī)一(yī)：低(dī)估值(zhí)、高分红

　　低估值(zhí)、高分(fēn)红，是包括能(néng)源链、“一(yī)带一(yī)路”和运(yùn)营商在内的“中特估”方向最(zuì)鲜明(míng)的共同特征(zhēng)：1）截至2022年底，能源链、“一带一路”和运营商PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分(f女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路ēn)位(wèi)。而即便经历年初以来的大幅上涨后，当前这些板块(kuài)估值仍处于历史平均(jūn)水平附(fù)近。2）与(yǔ)此同(tóng)时，能源(yuán)链、“一带一路”和运(yùn)营商股息率显著高(gāo)于市场(chǎng)整体，较高的分红也(yě)成(chéng)为其进可攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策的持续(xù)支(zhī)撑(chēng)和催化

　　政策持续支撑和(hé)催(cuī)化，成为“中特估(gū)”中“一带一路”和运营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带(dài)一(yī)路”十周年之际，从沙伊和(hé)解、中俄深化(huà)合作联合声明、中(zhōng)巴联合声明等(děng)，以及后(hòu)续(xù)5月召开(kāi)在(zài)即的第三届“一带(dài)一路(lù)”国际合(hé)作高峰论坛，“一带一(yī)路”相关利好不断，板块行情得(dé)到催(cuī)化。

　　2）运营商：去年10月以(yǐ)来，数字经济上升为国(guó)家战略(lüè)，相关政策(cè)密集出(chū)台。今(jīn)年国(guó)务(wù)院改(gǎi)组(zǔ)又新设国家数据(jù)局。运营商作(zuò)为“数字(zì)经济(jì)”的基础设(shè)施，持(chí)续(xù)得(dé)到催化。

　　三、“中特(tè)估(gū)”投资范式(shì)之三：景(jǐng)气(qì)修复预期

　　2023年中国复(fù)苏(sū)+人民币升值的全年宏观主(zhǔ)线驱动(dòng)盈利能力修复(fù)，带动能源链整(zhěng)体性(xìng)上涨。1）能源(yuán)产业(yè)链作为原材料高度依赖海外供(gōng)应(yīng)、同时(shí)下(xià)游需求基本集中在(zài)国内(nèi)市场(chǎng)的方向之一，将充分受益(yì)于人民币(bì)升(shēng)值的宏观趋(qū)势。2）中国经济(jì)复苏，下游(yóu)领域需求(qiú)预期回暖，能(néng)源产业链尤其(qí)是行(xíng)业龙头盈(yíng)利已在(zài)修复。

　　四、沿着三条投(tóu)资范式，“中特估”重点关(guān)注哪(nǎ)些方向(xiàng)？

　　除了能源链(liàn)、“一带一路(lù)”和运营商等之(zhī)外，当前我们(men)建(jiàn)议关注机(jī)械(xiè)（造船）、交(jiāo)运（公路、铁路、港口）、大型银行等(děng)细分方(fāng)向(xiàng)。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为国家重点支持(chí)的战(zhàn)略(lüè)性产业之一，近年来(lái)经(jīng)历了行业调整(zhěng)和产能过剩的困境(jìng)，但近期(qī)板(bǎn)块景气已在改善(shàn)：一方面，随(suí)着全球航运(yùn)市(shì)场(chǎng)需求正在增长(zhǎng)，带(dài)来(lái)包括(kuò)化学品船(chuán)与(yǔ)成(chéng)品油轮船的订单(dān)大幅提升。另一方面，国(guó)企(qǐ)改革(gé)推动造船(chuán)企(qǐ)业(yè)重组(zǔ)整合(hé)和产能优化(huà)之(zhī)下，国内船舶制造(zào)业已在逐(zhú)步实现结构调整和产能(néng)优化。

　　2）交运（公女生冷淡考验一般多久，女孩考验男生的10个套路路、铁路、港口(kǒu)）：五一期(qī)间各(gè)项(xiàng)数(shù)据恢复良好。业绩确定(dìng)性强，承诺高分红，类债属性突出。经济增(zēng)速下行，高速公路、铁路(lù)、港口资产稳健(jiàn)性凸显，业绩成长及(jí)确定性较高(gāo)。同时近几年，高速(sù)公路及(jí)铁路板块上(shàng)市(shì)公司(sī)更加注重投资(zī)人回报，多家公(gōng)司发布股东(dōng)回(huí)报计(jì)划，大(dà)幅提高(gāo)分红比例以及承诺(nuò)未来几年(nián)高分红(hóng)水平，给投资(zī)人带来(lái)确定性的高股息(xī)回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下融资需求回暖(nuǎn)，基本(běn)面有支撑，板(bǎn)块估值(zhí)也具备(bèi)修复空间。2023年以来，信贷需求连续三(sān)个月超预期回暖，在(zài)稳增长(zhǎng)和扩投资(zī)的政策基调下(xià)，后续信贷(dài)、社(shè)融仍有望平稳增长。此外，作为业绩稳定且高(gāo)分红的(de)板(bǎn)块(kuài)，当前银行PB估值(zhí)处(chù)于2016年以来(lái)11.6％的较低位(wèi)置，修(xiū)复(fù)空(kōng)间较大。