踩上AI风口的(de)三(sān)六零(líng)，年内(nèi)一度(dù)大(dà)涨(zhǎng)超(chāo)200％，市值(zhí)近1500亿，以致于周鸿(hóng)祎和胡(hú)欢离婚也被市场质疑成(chéng)为减(jiǎn)持铺路。但与暴涨的股价和(hé)市值相比，公司的(de)基(jī)本(běn)面(miàn)较为(wèi)糟糕，交出了(le)回A上市后最差(chà)年(nián)报和一季报。

　　4月21日晚(wǎn)，三六零发布2022年财报，公司实现营业收入(rù)95.21亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)12.54％，净利(lì)润暴亏22.04 亿(yì)元，为2017年回(huí)A后年报首次亏损。三(sān)六零同时(shí)发布了2023年一季报，实现营业(yè)收(shōu)入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为(wèi)亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元(yuán)。

　　上述(shù)财报一(yī)出，股吧等平(píng)台投资者炸开了(le)锅，不少网友担心公司下周一股价走势，尤其周五(wǔ)Ai概念(niàn)显(xiǎn)现(xiàn)退潮迹象(xiàng)。一季报显示，三六零截(jié)至(zhì)3月31日的股(gǔ)东数达到(dào)近(jìn)33万，而截至去年底(dǐ)为(wèi)20万不到，也就是股价暴涨的一季度股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六(liù)零的(de)年报同时曝光了其(qí)重要投资企业哪吒汽车2022年(nián)的财务(wù)数据，后者录得133亿的营(yíng)业收(shōu)入，净利润则巨亏69亿元，为此持股(gǔ)10.72％的三六零新增9亿多投资损失(shī)。

　　回A六年(nián)首次报亏

　　今年一季度继续亏损(sǔn)

　　三六零这份2022年年报(bào)显(xiǎn)示，截至报告期末(mò)，公司(sī)总资(zī)产为386.16亿元(yuán)，同(tóng)比下降8.14％；净资产为317.33 亿元(yuán)，同比下(xià)降9.35％。

　　而公司全(quán)年(nián)共实现营业(yè)收入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％。四(sì)大(dà)业(yè)务板块有三个出现不同程度下滑，其中贡献(xiàn)营收半(bàn)壁江山的互联(lián)网广告及服务(wù)收入为47.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降25.32％；智(zhì)能硬件业务收入(rù)为18.88亿元，同比下降(jiàng)8.5％；互(hù)联网(wǎng)增(zēng)值(zhí)服务(wù)收入为10.82亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降2.03％。仅安(ān)全及(jí)其他业(yè)务收入(rù)增(zēng)长，收(shōu)入(rù)为17.91亿元。

　　公司实现(xiàn)归属于(yú)上市公司股(gǔ)东的净利(lì)润则为-22.04 亿元(yuán)，这是公司2017年(nián)从(cóng)纳斯达克(kè)私有化退市回A后(hòu)首次亏(kuī)损(sǔn)。

　　回顾过往财报，2017年(nián)到2022年六个(gè)年(nián)度，三六零(líng)营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿(yì)元、95.21亿元(yuán)，营业收入从(cóng)徘徊到下滑。净(jìng)利润的表现则更差，除了2019年靠着非经常性损益撑到60亿元外，其(qí)他年份均在30亿元附(fù)近徘(pái)徊(huái)，但到了(le)2021年净利润(rùn)直接下滑七(qī)成，只录(lù)得9亿元(yuán)（扣非6.1亿(yì)），直到(dào)2022年转为亏(kuī)损(sǔn)22亿(yì)元(yuán)。

　　进(jìn)入2023年，三六(liù)零延续亏损，首季公司营业收入19.66亿(yì)元，下滑22％，净利润则为亏损(sǔn)1.86亿元，去(qù)年同期为盈利(lì)2.22亿(yì)元。对(duì)于亏损，公司称(chēng)主要系营业收入下(xià)降及对联营企(qǐ)业(yè)投资损失所致。

　　一季度大增13万(wàn)股(gǔ)东

　　十大股东(dōng)却大幅减(jiǎn)持

　　股价(jià)一度下跌9成、市值蒸发4000多亿的三六零(líng)进入2023年突然迎来转机(jī)，诱(yòu)因是chatGPT的突然(rán)爆火。因三六零有搜(sōu)索引擎，被市(shì)场(chǎng)认为在训练(liàn)AI大模型上(shàng)有(yǒu)天然优(yōu)势，公司及创始人周鸿(hóng)祎(yī)也(yě)在不同场合、通过不同渠道表达对(duì)大模型的看好，传递公司(sī)的优势，公(gōng)司在AI方(fāng)面曝(pù)光度甚至远超百度(dù)。

　　借着这(zhè)一(yī)风口，三六零股价2月(yuè)7号涨停，此后一发不(bù)可收(shōu)拾，短短不到(dào)两个月涨幅(fú)接近两(liǎng)倍。如(rú)果从年初算起，涨幅则达到了218％，市值一度从400多亿飙涨到近(jìn)1500亿，增加超千(qiān)亿市值(zhí)。尽(jǐn)管近期股价有所回调(diào)，公(gōng)司股价年(nián)内(nèi)涨幅仍近150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六零(líng)年报(bào)和一季(jì)报出炉后(hòu)，股吧(ba)直接炸开了(le)锅，多数投资者表示大跌(diē)眼镜，开始(shǐ)担心下周一股价表现。

　　中(zhōng)国基金报记者注意到(dào)，随着(zhe)今年以来股价的暴涨(zhǎng)，三六(liù)零的投资(zī)者人(rén)数大幅增加(jiā)。截至到去年底，公司有股(gǔ)东(dōng)户数19.92万户，几(jǐ)乎(hū)连(lián)续六个(gè)季(jì)度保持基本不变(biàn)，但(dàn)到了(le)今年一季度末股(gǔ)东(dōng)数来(lái)到(dào)32.88万，净(jìng)增约13万户(hù)，增幅(fú)高达65％。

　　与大(dà)量投资者涌入相反，一季(jì)度以股(gǔ)权(quán)投资机构(gòu)为代表的十大(dà)股东却在逢高(gāo)大幅减持。十大股东名单显示，一季度(dù)“北京中关村资本(běn)基金管(guǎn)理有限公(gōng)司-北京中发助力壹号投资基金（有限合(hé)伙）”减(jiǎn)持3009万股，减幅近40％；金(jīn)砖丝路（银川(chuān)）股权投资合伙企业（有限合伙）减持(chí)2750万(wàn)股，减幅44％；天(tiān)津(jīn)信(xìn)心(xīn)奇缘股权投资合伙企(qǐ)业（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三(sān)大(dà)股东合计减持超约8500万股，即便按一(yī)季度均价计套现金额也在(zài)10亿(yì)元以上。

　　哪吒(zhā)汽车(chē)巨亏69亿

　　三六(liù)零新增9亿投资损失

　　此次(cì)三六零(líng)的(de)2022年财报，也首次把其投资企业、造车新势力之一的哪吒(zhā)汽(qì)车去年财务(wù)数据曝光(guāng)。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽车（经营实体为“合纵汽车(chē)”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿(yì)元(yuán)。根据三六(liù)零此前公告披露的数据，2020年哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)营收(shōu)12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿(yì)元；2021年哪吒汽车(chē)实现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这(zhè)意(yì)味着，哪吒汽车2022年亏(kuī)损进一步(bù)扩大(dà)，而三年累计亏损已经(jīng)超(chāo)过百亿(yì)，达到超112亿元。

　　去年(nián)6月26日，三(sān)六零曾公告，放弃对哪吒汽车的增资权。具体(tǐ)来(lái)看，三(sān)六(liù)零全资子公司(sī)三六零(líng)私募基金(jīn)拟将其持有的(de)对(duì)应哪(nǎ)吒汽(qì)车3.53％股权的出资权转让给两家有限(xiàn)合伙企业，对(duì)应(yīng)的增资额(é)为10亿元。据此估算，哪吒汽(qì)车(chē)估值为282亿元。放弃(qì)上述增资(zī)权后，三六零(líng)持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又(yòu)发(fā)布(bù)对外投资进展公告称(chēng)，已与(yǔ)哪吒汽(qì)车各(gè)股东方签署有关协(xié)议，以支持(chí)哪吒汽车股份(fèn)制改造。2023年(nián)1月(yuè)，三六零(líng)发布《关于对外投(tóu)资进展》公(gōng)告(gào)显示(shì)，为了配(pèi)合哪(nǎ)吒(zhā)汽车股改(gǎi)，三六(liù)零的持股比例降(jiàng)至10.72％，对应账面价(jià)值为11.53亿元。此时(shí)，半(bàn)年多一点哪吒汽车的估值已经缩(suō)水为107.56亿元，跌了一(yī)半(bàn)不止(zhǐ)。

　　此次2022年财(cái)务数据出炉后，哪吒汽车估值会否进一(yī)步下调不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六零持有股权的账面值(zhí)出现较大(dà)投(tóu)资损失。2022年公司(sī)的投(tóu)资收(shōu)益(yì)为亏损12.93亿元(yuán)，变动金额(é)14.47亿元，剔除出售欧朋浏(liú)览器确(què)认的投资(zī)亏损5.14亿(yì)元(yuán)，意味着(zhe)哪吒汽车带来的投资亏损约9.4亿(yì)元。

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