随着公募基金2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银(yín)华基金李晓(xiǎo)星在一季报中(zhōng)表示，看好半(bàn)导体、电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波(bō)动。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力(lì)产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能(néng)的(de)垂直类(lèi)应用场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　信达(dá)澳(ào)亚基金冯明远一季报中表示，二(èr)季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半(bàn)导体(tǐ)和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效(xiào)应。会(huì)继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优质个(gè)股，自(zì)下(xià)而(ér)上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日(rì)，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保诚基金(jīn)王睿等人也发(fā)布了一季(jì)报，均谈(tán)到了自(zì)己对AI领域的(de)密切关注，但观点略有不(bù)同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一(yī)大(dà)重仓(cāng)股

　　李晓星一季(jì)度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，从银华基金(jīn)李晓星在管的(de)10只基金(jīn)来看，整体(tǐ)基金(jīn)仓(cāng)位维持在90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银(yín)华盛世精选A、银华大盘(pán)定开、银华丰(fēng)享一年持(chí)有、银华心选一年持(chí)有A 在今年一(yī)季度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅(fú)度最大(dà)的是银华心选一年持(chí)有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银(yí都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗n)华心(xīn)诚A、银(yín)华心怡A、银(yín)华心佳两年持有期、银华(huá)心享(xiǎng)一(yī)年持(chí)有(yǒu)、银(yín)华心兴三年持有A 则在(zài)一季度(dù)小幅加(jiā)仓，其(qí)中，加仓幅度(dù)最大的是银华心兴(xīng)三年持(chí)有A，较(jiào)去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基金产品(pǐn)大幅提高了港股(gǔ)仓位(wèi)，比如银华心佳两年持有期港(gǎng)股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港(gǎng)股仓(cāng)位从去年(nián)底(dǐ)14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓(xiǎo)星代(dài)表作(zuò)银华中小盘为例，前十大重仓股(gǔ)变(biàn)动较大。今年一(yī)季度(dù)，立(lì)讯精密、金(jīn)山(shān)办公、用友网络、中科(kē)创达、中微(wēi)公司、星(xīng)环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季(jì)报，该(gāi)基金持有立(lì)讯(xùn)精密826.3万股(gǔ)，持有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增(zēng)持了精测(cè)电(diàn)子，较去年底增加了16倍，目(mù)前(qián)持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第(dì)7大重仓股。值得注(zhù)意的是，上述(shù)“进新(xīn)”个股大多数(shù)是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光(guāng)信息(xī)、复旦微电(diàn)、锦浪科技则(zé)退出前(qián)十大。

　　减持方面(miàn)，今(jīn)年一季(jì)度，该基(jī)金减持紫光国微、华海清科，分(fēn)别(bié)较(jiào)去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金(jīn)分别持有紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第(dì)二、四大(dà)重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓(xiǎo)星再次用(yòng)“千字小作文(wén)”表(biǎo)达了自己对市场的(de)看法，基金君(jūn)为大家做了(le)些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在(zài)一季(jì)报中表示，对于今(jīn)年国内的宏观判(pàn)断依然是经(jīng)济整体稳(wěn)健复(fù)苏，产业结构调(diào)整继(jì)续(xù)升级(jí)，居民消费信(xìn)心(xīn)逐渐恢(huī)复(fù)；我们判(pàn)断(duàn)由于国家自身实(shí)力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益共同点(diǎn)变多(duō)，国际形(xíng)势相对之(zhī)前会趋(qū)暖，国际贸(mào)易会逐渐(jiàn)触底(dǐ)回升。

　　一季(jì)度市场最火热的方向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革(gé)命性(xìng)的技术，现(xiàn)象级应用(yòng)推出(chū)后，国内(nèi)外各巨(jù)头加速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在(zài)风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得(dé)关注。

　　半(bàn)导体(tǐ)方面，我们(men)维持看好国产(chǎn)替代(dài)方向，集中在半导体设(shè)备、材(cái)料、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴(bàn)随国产供应商(shāng)积极验证(zhèng)导入，国内晶圆产线(xiàn)建设将再(zài)度提(tí)速(sù)。在景(jǐng)气复苏(sū)方向，我们的(de)看 法边际转向积极，全球(qiú)半导(dǎo)体下行周期接(jiē)近尾声，经历了过去几个季度的(de)去库存，有望在今年下 半年重启上(shàng)行周期，向上弹性取决于下游需(xū)求恢复的力度，数据中(zhōng)心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关(guān)左侧布(bù)局机会。

　　新能(néng)源板(bǎn)块是(shì)一季度被市场抛(pāo)弃较(jiào)多的板块，交易占比和估值已(yǐ)经处于历史偏低的位置。只是市(shì)场对(duì)于上涨的标的更多地关注利好(hǎo)，对(duì)于(yú)下跌(diē)的板块更多地关注利空。我们(men)总体认为现在市场对于新(xīn)能源板块的担忧讨论，更多(duō)是对于一个下跌板块的应激式反应。在去年(nián)的中报中，我们曾经提到了新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的一些风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在(zài)经(jīng)过大(dà)半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们(men)认(rèn)为新(xīn)能(néng)源板块的风险因素已经充(chōng)分释放，目前这个时间(jiān)段，具有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还看好电动(dòng)车(chē)、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机(jī)会。

　　璞泰(tài)来(lái)仍(réng)是第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓股

　　冯明远继(jì)续加(jiā)仓新能(néng)源(yuán)相关个股

　　一(yī)季报(bào)数据显示，信达(dá)澳亚基金冯明远在管(guǎn)的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研(yán)究优(yōu)选A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上(shàng)升(shēng)到(dào)今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新(xīn)一(yī)年定开(kāi)A、信澳星(xīng)奕A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以(yǐ)冯明远的(de)代表作信(xìn)澳新能源产业为例，该(gāi)基金一季度增持璞泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持(chí)有(yǒu)股数876.4万(wàn)股，持有市(shì)值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍位(wèi)列(liè)第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增持了(le)科达利(lì)、中伟股份、宁(níng)德时代、东(dōng)阳(yáng)光(guāng)、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅(fú)度最大的是中伟股份，今年(nián)一季度较去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为例(lì)第5大重仓(cāng)股。

　　其(qí)中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则退出(chū)前十大之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不同(tóng)程度(dù)减持，其(qí)中，减持(chí)幅度最大的(de)是天齐锂业(yè)，今年一(yī)季度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿(yì)元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表示(shì)，2023 年一季度(dù) A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏后(hòu)的调整修复(fù)，经济先是在大家(jiā)“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于(yú)明(míng)显(xiǎn)的回暖，但(dàn)基(jī)于“强预期，弱现实(shí)”的担忧，随后又出现了显著(zhù)的回(huí)调，从(cóng)而总体呈 现出震荡(dàng)趋(qū)势(shì)。本(běn)基金的投(tóu)资(zī)主要(yào)聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同(tóng)，导致本基(jī)金(jīn)的净值也出现(xiàn)小幅震荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体 和(hé)制造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效(xiào)应(yīng)。我(wǒ)们会继续(xù)在新 能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基(jī)本(běn)面扎(zhā)实的(de)优质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚(chéng)基(jī)金(jīn)旗下多位(wèi)基金经理也发布了一(yī)季报。其中，中信保诚基金权益投资部总(zǒng)监王睿在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，宏(hóng)观经济目前处在(zài)一(yī)个温和复苏的通道，在海外(wài)加息(xī)进入尾声后，社会流(liú)动性将相对宽松，宏观及货(huò)币环境有利于权益市场行情的开展，二季(jì)度指数仍有可能会(huì)是震荡上行的(de)态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持了(le)部分短期达到目标价(jià)的相关品(pǐn)种，并根据收益(yì)率预期的(de)变化调整了一部分科技(jì)持仓。具体(tǐ)来(lái)看，以其(qí)代表作中(zhōng)信保诚创新成长为(wèi)例，该基金在一(yī)季度(dù)增持(chí)了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升(shēng)科技、中(zhōng)航(háng)光电等个股，人福医(yī)药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能(néng)这一非常(cháng)宏大的命题，他(tā)目(mù)前持谨慎乐(lè)观的态度。首(shǒu)先我们相信这(zhè)是(shì)一项会对目前的生产和生活方式带来重大(dà)变化的(de)技(jì)术(shù)变(biàn)革，值得我们投入(rù)非常(cháng)多的精力去跟(gēn)踪和研究。但另(lìng)一方面(miàn)，我们(men)目前(qián)还无法相对准确的评估(gū)这项(xiàng)技术革命给具体(tǐ)公司和行(xíng)业格局带来的影响，也不(bù)能给出(chū)大部分公司(sī)一个相对(duì)清晰的定价，因此我们一季度暂时(shí)还没有明显(xiǎn)增加相(xiāng)关的持仓(cāng)。后续我(wǒ)们(men)会(huì)紧密跟踪(zōng)。一季度我们持(chí)仓较多的电动(dòng)车和光伏(fú)表现不佳，受到了一些短(duǎn)期(qī)因素(sù)的干扰(rǎo)，投资者的信心出现(xiàn)了波动。投资者预期变(biàn)化导(dǎo)致部分个(gè)股(gǔ)出现了较大回调(diào)，目前(qián)行业整体估(gū)值(zhí)水平处于历史较(jiào)低位置，而这两个行业(yè)未来的发(fā)展方向(xiàng)还是相(xiāng)对比(bǐ)较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰资管基(jī)金经理姜诚也发布(bù)了一季(jì)报在一(yī)季报中(zhōng)，姜诚(chéng)表示，一季(jì)度的(de)市(shì)场走(zǒu)势(shì)再次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展进程中最重要的(de)事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不(bù)同(tóng)环节之间将(jiāng)如何分(fēn)配？ 市场当前认为的受(shòu)益环(huán)节是否能如(rú)愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度(dù)以及渗(shèn)透率(lǜ)将多快(kuài)提升(shēng)？都是很容易让(ràng)人兴(xīng)奋(fèn)、可细说(shuō)起来又让(ràng)人不(bù)明就里的(de)难题(tí)。谈(tán)资和投(tóu)资(zī)之间，隔(gé)着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　价值投资(zī)的基(jī)本原(yuán)理告诉我们，价值会随着(zhe)时间增长，而(ér)非随着利润波动。所以(yǐ)在(zài)海量信息(xī)中(zhōng)，我们需(xū)要重点关注长期(qī)因素(sù)，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展是一(yī)个长期(qī)因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的(de)把握(wò)去捕(bǔ)捉(zhuō)到(dào)它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的(de)价(jià)格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目(mù)标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是(shì)活(huó)得久、 站(zhàn)得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以及在(zài)好的公司治理加持下能够(gòu)把长期利润转化为(wèi)诱人分(fēn)红(hóng)。所(suǒ)以，我(wǒ)们会(huì)一如(rú)既(jì)往(wǎng)，不去猜测和追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作(zuò)中泰星元价值优选A代表作为例(lì)，该基(jī)金在一季度减(jiǎn)持(chí)了中国建(jiàn)筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集团(tuán)，增持了(le)工商银行(xíng)、建发(fā)股份(fèn)、招商(shāng)银行、扬(yáng)农化(huà)工。

　　过去的一个(gè)季(jì)度(dù)，姜(jiāng)诚表示(shì)，自己的组合没有(yǒu)大的(de)变化，是因(yīn)为长期观点没(méi)有大的变化。对(duì)中国经济(jì)的(de)长期(qī)乐观(guān)，结合当(dāng)前市场提供的(de)较低(dī)估值水平，让我们可以在热点不断切换的市场中保持平和(hé)。但投资是一(yī)项苦差事，需要随时(shí)准备证(zhèng)伪(wěi)自己的观(guān)点，需要保(bǎo)持(chí)学(xué)习，永远没(méi)有躺平的(de)一天。

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