本周，56只首发基金中（份(fèn)额分开计算），博时北(běi)证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中。目(mù)前(qián)，第(dì)2批4只(zhǐ)北(běi)证(zhèng)50指数基(jī)金(jīn)产品已有3只成立，分(fēn)别为鹏(péng)扬北证50成份指数基金(jīn)、工银瑞(ruì)信北证50成份指数基金和万家北证50成份指数基金(jīn)。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，流动(dòng)性问题是(shì)制(zhì)约北交所发展(zhǎn)的(de)首要因素，不过(guò)随着(zhe)公募基(jī)金加速布局，增量资(zī)金(jīn)不断(duàn)涌入下，流动性问(wèn)题有望持续(xù)改(gǎi)善(shàn)；同时，当(dāng)前北交(jiāo)所优(yōu)质公司(sī)被显著低估，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第二批(pī)北证50指数基(jī)金成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发(fā)基金中（份额(é)分开(kāi)计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其(qí)中，根据招募(mù)说明书，该基(jī)金主要(yào)跟踪北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数，由于是发起(qǐ)式基(jī)金，认购金额满1000万元即可成立，认购(gòu)期为5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月7日，第二批(pī)北证50指数基金产品成功获批，工银(yín)瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时基(jī)金四家公(gōng)募基金公(gōng)司拿到批文。除博时基金外，万家基金的北证(zhèng)50指(zhǐ)数产品(pǐn)也是以发(fā)起式的(de)形(xíng)式(shì)设(shè)立(lì)。

　　截(jié)至目(mù)前(qián)，除博时(shí)基金旗下(xià)产(chǎn)品(pǐn)正在发行外，其余3只产品均已成立(lì)。其中，鹏扬(yáng)北证50成份(fèn)指数(shù)基金于4月(yuè)25日成立(lì)，获2225户(hù)有(yǒu)效(xiào)认购，募集(jí)规(guī)模3.89亿元；工银瑞信北证50成(chéng)份指数基金于4月27日正式成立，获1496户有效认购(gòu)，募集规(guī)模2.39亿(yì)元；万家北证(zhèng)50成(chéng)份指数基(jī)金(jīn)于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北(běi)证(zhèng)50指数的投资价值，万家北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金经(jīng)理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交(jiāo)所股票估(gū)值普(pǔ)遍(biàn)显著低于其他上市(shì)板(bǎn)块中业务相关(guān)度较(jiào)高的同类(lèi)股票，具有较(jiào)大估值提升空间(jiān)。随着(zhe)市场流(liú)动性的增强和(hé)创新(xīn)型中小企业的高(gāo)速成长，有望(wàng)实现业(yè)绩和估值双升(shēng)，长期投资价值显(xiǎn)著。

　　首批北证(zhèng)50指数基(jī)金月(yuè)内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日(rì)，这8只产品年内回报、成立以来(lái)回报悉数(shù)为(wèi)负，其中年内(nèi)平(píng)均收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些产(chǎn)品开始加速“回血(xuè)”，月(yuè)内产品均获正(zhèng)收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去年(nián)11月发(fā)布以来，该指数(shù)经历小幅(fú)下滑(huá)后(hòu)，今年一季度(dù)上涨1.76％。二(èr)季(jì)度以来虽有震荡下(xià)跌(diē)，但5月以来又(yòu)开始持续上涨(zhǎng)，且市场表现居前。截至5月12日，该指数月(yuè)内(nèi)涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心指数表现，除(chú)红利(lì)指数月内(nèi)涨1.91％外，包(bāo)括(kuò)上(shàng)证(zhèng)指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月(yuè)内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出后(hòu)，多个指关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗数基金相继(jì)成立，这使得北交所(suǒ)整体流(liú)动性有(yǒu)所改(gǎi)善。从中观维度来看，北交所很多(duō)优(yōu)质(zhì)企业的估值仍然(rán)偏低，预计随着流(liú)动性逐步改善，以(yǐ)及公司业绩持(chí)续释(shì)放，北交(jiāo)所板(bǎn)块整(zhěng)体走(zǒu)势有(yǒu)望持(chí)续向好。”北京一大型公募基金(jīn)人士表示。

　　北交所(suǒ)官网显示，截至5月12日，北(běi)交所上(shàng)市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所上(shàng)市公司业(yè)绩表现来看，2021年北交所上市(shì)公司盈利面达99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超四成的公(gōng)司净利润达5000万元以(yǐ)上(shàng)；2022年北交所上市公司全年共实现净利润(rùn)138.11亿元，平均(jūn)实现净利润7230.81万(wàn)元，同比(bǐ)增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元(yuán)，42家公司连续三年实现(xiàn)利润正增长。北交(jiāo)所上市公司业绩正持续(xù)释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主(zhǔ)题权益基金年(nián)内表现上，Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月(yu关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗è)12日，除大(dà)成(chéng)北交所两年定开年内(nèi)收益为负外，其余9只北交(jiāo)所主题权益基金年内均斩获正收益。其中，华夏北交(jiāo)所创新中小企(qǐ)业精选两年定(dìng)开年内回(huí)报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年(nián)定开、嘉实北交(jiāo)所精选两(liǎng)年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报排在二三位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是长线(xiàn)资金布(bù)局良机

　　对(duì)于北交所投资价值，多位业内人士认为(wèi)，当前(qián)北交(jiāo)所优(yōu)质公(gōn关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗g)司被显著低(dī)估(gū)，不过正(zhèng)是长线(xiàn)资金布局的(de)良好机(jī)遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选(xuǎn)两年基金经理叶勇直言，北交所市(shì)场上(shàng)，制约其发展的(de)依然是市场本身较(jiào)差(chà)的流(liú)动性问题，市场制(zhì)度性差异导(dǎo)致其与沪(hù)深市场相比，可(kě)比公司估值表现差(chà)异较大。除了继续降低投资者门槛(kǎn)、扩大优质上市企业数量外，后(hòu)续(xù)北交所市场有必要(yào)完善转(zhuǎn)板制度，畅(chàng)通(tōng)转板通道，从而活跃市场交易(yì)，通过(guò)沪深市场的引领，提升流(liú)动性(xìng)，平(píng)抑(yì)估值(zhí)鸿沟。不过，从另外(wài)一个角(jiǎo)度上讲，目前(qián)的北交(jiāo)所优(yōu)质公司被显著低估(gū)，也是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　华夏(xià)北交所(suǒ)创(chuàng)新(xīn)中小企业精选两年(nián)定开基(jī)金经理顾(gù)鑫峰表示(shì)，站在当前的位置(zhì)，对于(yú)北(běi)交所的后续表现充满(mǎn)信(xìn)心(xīn)，信心来源于四(sì)个方面。

　　一(yī)是北(běi)交(jiāo)所公司目(mù)前(qián)估值已(yǐ)经非常(cháng)便(biàn)宜(yí)，他(tā)们测算(suàn)前几大重仓股(gǔ)的平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在(zài)15倍(bèi)以内(nèi)，这个估值水平对于(yú)具(jù)备专精特新特性的(de)中小(xiǎo)成长型(xíng)企业而言是(shì)非常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看，他们发现很多北(běi)交所公司今年以(yǐ)来依(yī)然延(yán)续了较快的(de)增(zēng)长速度，发(fā)展整体是(shì)符合预期的(de)，业绩的持(chí)续(xù)增(zēng)长进一(yī)步消化了估值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年四季度以来(lái)北交所出了不少政策(cè)利好，包括发布《北京证券交(jiāo)易所股票做市交易(yì)业务细则》和(hé)《北京(jīng)证(zhèng)券交易所股票做市交易业务指引》，下调部分交(jiāo)易费率，北交所股票(piào)将(jiāng)纳入中证、国证跨市场指数体系，北(běi)证50指数11月份(fèn)正(zhèng)式上线等政策(cè)的密集发布，可以说对这(zhè)个市场是加大了呵护的力度(dù)，政策的暖风对整(zhěng)个市场构成(chéng)中长期利好。

　　四是北交所目(mù)前新挂牌的公(gōng)司较多，其中不乏(fá)优(yōu)质的个(gè)股，供给上来了，给他们增加(jiā)了筛(shāi)选的范围，尽管短期可能由于供给增加对整(zhěng)个市场的流(liú)动性(xìng)造成一(yī)定的(de)扰动，但(dàn)增(zēng)加优(yōu)质供给是市场长(zhǎng)期(qī)发展的(de)基石，这(zhè)使得他们选择优质(zhì)中小专(zhuān)精特新企业的(de)难(nán)度是相对(duì)降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交(jiāo)所(suǒ)精选两年(nián)定(dìng)开(kāi)基(jī)金(jīn)经理张靖表示，北交所作为新兴的股票交(jiāo)易市场(chǎng)，目前仍处于初创(chuàng)期(qī)，上市股票数量(liàng)还不(bù)够多，市场关注度还不(bù)高(gāo)，整体估值水平相较于沪(hù)深(shēn)交易所明显(xiǎn)低估。随着宏(hóng)观经济触底回升，和(hé)北交(jiāo)所快(kuài)速发(fā)展(zhǎn)，投(tóu)资机会应会越来(lái)越多。

　　开(kāi)源证券研报表(biǎo)示，“中(zhōng)特估”下，北交所作为(wèi)A股“中特估”组成部分之一，或有望随着北交所改革的不断推进(jìn)和投资者关(guān)注(zhù)度提升逐渐得到估值体系修复(fù)。从2023年一季度(dù)的公募(mù)基金持仓变化来看，这一趋势已经初露端(duān)倪(ní)，部分专精特(tè)新次新股及(jí)北证50中(zhōng)高权重(zhòng)、低估值(zhí)公(gōng)司获(huò)增持较多。此外，北证50成(chéng)分股(gǔ)中尚拥有多(duō)个被低估(gū)标(biāo)的，未来随(suí)着北交所改革的(de)不(bù)断推进(jìn)和投资者关注度提(tí)升，北交所流动性随之改善，这(zhè)些大市值(zhí)、高权重、低估值的公(gōng)司(sī)获得重估可能性较大。

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