在锂价初现企(qǐ)稳态势(shì)的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存(cún)进展又如何？

　　披露年(nián)报和一(yī)季报后，市值(zhí)近500亿元(yuán)的锂电(diàn)巨头(tóu)国(guó)轩高(gāo)科(kē)4月28日举办媒体开放日上作出一系列判断。在交流中，公司管(guǎn)理层(céng)对中国(guó)基金报记者表示，近(jìn)期“跌跌(diē)不(bù)休”的(de)碳(tàn)酸(suān)锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一(yī)季报显示(shì)，库存“水位”已(yǐ)经显著降(jiàng)低，压力(lì)已并不明(míng)显。这也在(zài)一定程度上反映了电(diàn)池厂(chǎng)商们近期去库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方(fāng)面看来，储能行业今年上升(shēng)空间预计将高于动力电池。换言之(zhī)，从(cóng)增速方面看，储能有望接(jiē)棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出货(huò)持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池核(hé)心(xīn)原(yuán)材料，碳酸锂价格大起大落在市场上引起(qǐ)巨(jù)大争议(yì)。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经开车(chē)16个(gè)小(xiǎo)时经过(guò)1600公里路(lù)程，” 国(guó)轩高(gāo)科高级副总裁(cái)、中国业务(wù)板(bǎn)块(kuài)总裁王启岁笑(xiào)称。这(zhè)也在一(yī)定程度上反映了锂价迅速上涨给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物过，今年以来锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关口，在近(jìn)期才(cái)有明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月(yuè)12日之前，电池级碳(tàn)酸(suān)锂价格已经连跌52天。而且(qiě)在此前30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨(dūn)。

　　而据(jù)上海钢联数据最新显示(shì)，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格(gé)已经连续(xù)两(liǎng)日上涨，两(liǎng)日(rì)内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么(me)区间较为合理，国轩高科方面也给出(chū)自(zì)己研判。王启岁在会上表(biǎo)示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区间可(kě)能形成振荡期。“我们通(tōng)过一季(jì)度(dù)观察来看，新能源行业(yè)处(chù)于稳定增长阶(jiē)段，储能(néng)行业在一季度是处于投(tóu)标、招标的阶(jiē)段(duàn)，第三季(jì)度将迎来(lái)大(dà)规(guī)模交(jiāo)付，而储(chǔ)能大(dà)规模交付会带来产能复苏，碳(tàn)酸锂价格预计会(huì)维持(chí)在这(zhè)个(gè)区(qū)间之内。”

　　实际(jì)上(shàng)，碳(tàn)酸锂价格下降，对于电池厂(chǎng)商的毛利(lì)率提升已经有了(le)立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个(gè)百分点。实际上，同样的情况(kuàng)也发生在(zài)宁德时(shí)代与亿纬锂能(néng)身上，其中宁(níng)德时代(dài)一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去(qù)年全年水平提升(shēng)1.02个百(bǎi)分(fēn)点。而(ér)亿纬(wěi)锂能则不如前两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在(zài)碳酸锂回归理性价格之后，新(xīn)能源汽车市场(chǎng)会趋于(yú)较为合理(lǐ)增长(zhǎng)。“去年(nián)是(shì)600万辆，经过一季度之后，我们依然判断今年新能源汽车应该(gāi)在900-950万辆(liàng)区间，”他(tā)预(yù)计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正(zhèng)在加速产能扩张。其南(nán)京基地智(zhì)能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池(chí)项目(mù)、庐(lú)江基地(dì)年产20万(wàn)吨高端正极材料项目、桐城基地(dì)年产40GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目一期、柳(liǔ)州(zhōu)基地年产10GWh电池项目(mù)等多(duō)个项目相继投产。据规(guī)划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季(jì)报(bào)显示，其截至报告期末其存货(huò)余(yú)额为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿元下降13％。而(ér)其(qí)一季度末(mò)，存货占(zhàn)总资(zī)产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整体(tǐ)状况看(kàn)，国轩高科存(cún)货水平保持了较低位(wèi)置。国轩高科高级(jí)副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春(chūn)碳酸锂原材料有自产能力，因(yīn)此其(qí)外(wài)购(gòu)仅补充自产不足(zú)，“外购只(zhǐ)是缺多(duō)少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降(jiàng)，也反映(yìng)了行业(yè)整体状况，不少(shǎo)电池厂(chǎng)商(shāng)存货余额(é)均在下降。其(qí)中(zhōng)宁德时代一(yī)季度(dù)报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季报也显示，其(qí)存(cún)货金(jīn)额从去年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下(xià)滑(huá)8.48％。据记者(zhě)了解，已经(jīng)有库存(cún)较低的(de)电池厂商提到，库存已恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，后续将(jiāng)根(gēn)据规划，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证券(quàn)近期(qī)在一份研报(bào)中指出(chū)，在电(diàn)池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生(shēng)产材料均维持极低库存，电池本身库(kù)存不足1个(gè)月；另外在中游材料(liào)方面，正极和(hé)电(diàn)解(jiě)液库存周期大幅(fú)下降至7天左右，负(fù)极因石墨(mò)化(huà)需要一个月时(shí)间，库存(cún)周(zhōu)期较长，而隔膜约(yuē)为一个(gè)月正常(cháng)库(kù)存。

　　该(gāi)机构认为，目(mù)前库(kù)存多集中(zhōng)于上游锂(lǐ)盐厂，中游材(cái)料库存极低，基本(běn)保持7天的最(zuì)低(dī)安(ān)全(quán)库存。若下游需(xū)求恢复(fù)，将(jiāng)带来(lái)强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存(cún)的过程中，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)也(yě)在积(jī)极尝(cháng)试“出海”。该公司(sī)在(zài)2022年加速(sù)全球化步伐，收购(gòu)博世(shì)集(jí)团的德国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始改造并已顺利投(tóu)产(chǎn)，开(kāi)始欧洲本地化(huà)运营。其(qí)年报显示，2022年该(gāi)公司海外销售(shòu)收良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物(shōu)入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应求

　　此(cǐ)前市(shì)场普遍预(yù)计，储能有(yǒu)望接棒动力(lì)电池，带动电池厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁德时代也作出判(pàn)断认为，储能方面今年预计(jì)增(zēng)速将(jiāng)会比(bǐ)动力电池更高。

　　王启(qǐ)岁(suì)在交流中也(yě)认同(tóng)这(zhè)一(yī)观点。他预计(jì)，储能行业今年(nián)上升空间预计会(huì)高于动(dòng)力(lì)电池，其中国外家储市场(chǎng)需求预计会在下半年放量，而(ér)国内(nèi)大储市场(chǎng)方面，今年(nián)一(yī)季度处于招标阶(jiē)段，自二季度开始将进(jìn)入交付阶段，目前相关产品供不应求(qiú)。

　　从国轩(xuān)高(gāo)科披(pī)露的年报数(shù)据显示，其储能业务在2022年实(shí)现(xiàn)了35.08亿元的(de)营收，同比增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于其(qí)动力电池(chí)业务116.4％的增(zēng)速。按照这一数据计算(suàn)，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行(xíng)业的空间(jiān)比(bǐ)动力(lì)电池(chí)上升空间更大，“这是一(yī)个(gè)需求(qiú)量大于供应(yīng)量的领域，不(bù)存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环节，因为涉及(jí)到(dào)用电(diàn)需(xū)求，每年到了第二(èr)季度开始后(hòu)才爆发(fā)。而在大储环节(jié)，国内下(xià)游招(zhāo)标、立项都在(zài)一季度，真正出(chū)货(huò)是在二季度以(yǐ)后，目前订单状(zhuàng)况看来是(shì)供不应求。此外，海(hǎi)外的客户也正逐渐(jiàn)接受中国的(de)标准化集装箱产(chǎn)品(pǐn)。

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