今(jīn)年1月，美国政府债务余额又一次触及法(fǎ)定(dìng)上限(xiàn)，这标志着美国再度陷入(rù)债务违约(yuē)的(de)风(fēng)险之中。

　　美(měi)国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦已(yǐ)经(jīng)多次(cì)警告称，如果国会不尽早采(cǎi)取行动暂(zàn)停(tíng)或提高债务上限，美国(guó)政府(fǔ)最早可能(néng)6月1日出现债务违(wéi)约——而这将(jiāng)对全球(qiú)经(jīng)济和金融产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违约(yuē)风险、两党就提高(gāo)债务上限(xiàn)进行争斗，这(zhè)些画面在近些年似乎频频上演(yǎn)。那么，引(yǐn)发这一危机的根本——美国债务和债务上限究竟是(shì)怎么回事(shì)？美国债务为何不断滚雪球(qiú)般(bān)扩大？美(mě润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素i)国又为何要人为地(dì)给债务设(shè)定(dìng)上限？

　　美国债务为何(hé)不断逼近上限？

　　要讨论债务(wù)上限，我们(men)需要(yào)先了解美国政府的(de)债务从何而(ér)来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美(měi)国(guó)政府(fǔ)在(zài)绝大部分时期都处于财政赤(chì)字状态(tài)，即政(zhèng)府支出(chū)在(zài)多(duō)数总统任期内都高于(yú)其财政收入。因(yīn)此，美(měi)国政府举债成了惯例，而政府(fǔ)债务规模也一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近(jìn)年来，美国(guó)债务规模更是大幅增长(zhǎng)。这一方面(miàn)是由于(yú)新冠疫情以(yǐ)及阿(ā)富汗、伊(yī)拉克战争使得美国政府背负了庞(páng)大支出压力，另一方(fāng)面，还因为美国人(rén)口(kǒu)老龄(líng)化导(dǎo)致政府医疗支出不断上升，拜登政府推出(chū)的(de)大规模基建(jiàn)政策导致财(cái)政支(zhī)出大增等。

　　与此同时(shí)，美国政府(fǔ)的税收收入(rù)并没(méi)有跟上支出的步(bù)伐，尤(yóu)其是在小(xiǎo)布什(shén)政府和(hé)特(tè)朗(lǎng)普政府批(pī)准了减税政策(cè)之(zhī)后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和(hé)支出此消彼长的双重压(yā)力下，美国的赤字规(guī)模近年来如(rú)滚雪球一般扩大(dà)，债务规(guī)模也就因此(cǐ)不(bù)断攀升，在近年来频(pín)频逼近债(zhài)务上限也就不足为奇了。

　　美国(guó)政府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美(měi)国债务(wù)为(wèi)何会有上限？

　　而美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务上限的出现，则最早可以追溯到上世(shì)纪初的(de)第一次世(shì)界大战。

　润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素　在一(yī)战之前，美国并没(méi)有明(míng)确(què)的“债务(wù)上限”，那(nà)时(shí)候(hòu)只要白宫要发(fā)债借(jiè)钱(qián)，美(měi)国国会基本照(zhào)单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使得美(měi)国政府开支愈繁，债务规模越(yuè)来越大，引发(fā)部分美(měi)国(guó)议员提出的反(fǎn)对（也(yě)有(yǒu)一些议员是为了反对美国参战），美国国会便通(tōng)过《第二自由(yóu)债券法案》，首次对(duì)联邦债务(wù)进行限额规定(dìng)，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计(jì)美国将加入(rù)第二(èr)次世(shì)界(jiè)大战，美国国会通过《公共债务法(fǎ)案》，实质(zhì)上正式确立了对(duì)美国政(zhèng)府债务总额的限(xiàn)制。随后，美国(guó)国会又对(duì)其进行了修(xiū)订，以更改(gǎi)上(shàng)限金额。从(cóng)此(cǐ)，提(tí)高(gāo)债务上限就或(huò)多或少地成为了国会的惯(guàn)例。

　　在历(lì)史(shǐ)上，美(měi)国债(zhài)务上限总(zǒng)共提高(gāo)了100多次。尤(yóu)其(qí)是(shì)自(zì)1960年(nián)以来，美国(guó)两党已经提高(gāo)了78次(cì)债务(wù)上限(xiàn)，平均(jūn)每9个月(yuè)就会提高一(yī)次——其中共和党总统(tǒng)执政期间曾提高49次，民主党总统执政(zhèng)期(qī)间共提高29次(cì)。

　　进入21世(shì)纪以(yǐ)来，美国债务上限的上调幅度进(jìn)一(yī)步加大，在最近几届总统任期内更是如此：在奥巴(bā)马任期内，美(měi)国最新债务上(shàng)限为18万亿(yì)美(měi)元（2015年），到了(le)特朗(lǎng)普任(rèn)内，这个数字提高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫情期间，美国国会暂停了(le)债务上限，以暂时取消美国政府的支(zhī)出限制，这导致美国政府债(zhài)务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美国近(jìn)几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新(xīn)一次(cì)提高债务上限，美国债务上限已经提(tí)高(gāo)至现在的(de)31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为(wèi)什么美国(guó)不能取消债务(wù)上限(xiàn)？

　　本(běn)质(zhì)上来(lái)说，“债务上限”是美国国(guó)会为联(lián)邦政(zhèng)府设定的(de)举债的最高(gāo)额度，一旦(dàn)触及这条“红(hóng)线”，意味着美国(guó)财(cái)政部借款(kuǎn)授权用(yòng)尽，除非国会调高债务上限，否则白宫无权继续(xù)举债。

　　那么(me)，也许有(yǒu)人会疑惑，美国(guó)政府为什(shén)么要“自我限(xiàn)制(zhì)”，不(bù)能直接取消掉债务上(shàng)限(xiàn)呢(ne)？

　　的确，债务上限会(huì)对美(měi)国政府造成限制(zhì)，使其不能随心所以(yǐ)的举(jǔ)债，但从理论上来说(shuō)，这一限制(zhì)也同时对其美(měi)国政府(fǔ)的债务(wù)信用提(tí)供了保证。

　　这(zhè)是因为，美国作为(wèi)手握美元(yuán)霸权的(de)超级大(dà)国，本(běn)身并不受到发行美钞的外在约束。如果美国政府(fǔ)开支无(wú)度、过度举债(zhài)，将会导致美元贬值、通(tōng)胀失控，那么其债权信用(yòng)将(jiāng)受(shòu)到损害，原有债(zhài)权人权益也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限(xiàn)”这一内(nèi)控(kòng)举(jǔ)措，才能(néng)维持美(měi)国政府的偿付信用，保证美元(yuán)霸权地位(wèi)。换(huàn)句(jù)话(huà)来说(shuō)，“债(zhài)务(wù)上限(xiàn)”理(lǐ)论(lùn)上也相当于(yú)是美方对债权人的一种信用宣(xuān)示。

　　中国和日本是(shì)美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高了(le)？

　　那(nà)么，在过(guò)去被频频上(shàng)调(diào)的美国债务上(shàng)限，为什么(me)在现(xiàn)在会陷入无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想要提高美国债(zhài)务上限，往往需要美国(guó)国会两院的通过(guò)。在此前的历史中，提高债务上限在(zài)国(guó)会中绝大(dà)多数时候类似于一(yī)个“走(zǒu)过场”的周期性任(rèn)务(wù)，两党(dǎng)并不会对此(cǐ)进行(xíng)过于激烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断(duàn)扩大(dà)，债务上限(xiàn)问题逐步(bù)沦为(wèi)两党的政治武器，被在野党用作了与执政党讨价(jià)还价的砝码。尤其是(shì)在当下(xià)美(měi)国两党(dǎng)分别占(zhàn)据(jù)两院(yuàn)多(duō)数席位的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据参(cān)议院多数(shù)，而共(gòng)和党占(zhàn)据众议院多数。拜(bài)登要想提高债务上限(xiàn)，就(jiù)需(xū)要和国会共和党人达成(chéng)一致。

　　然而，共(gòng)和(hé)党人正试图利用债务上限的最后期限，向拜登(dēng)总统施压，要求他先同意削减开支，再谈提高债务上(shàng)限。而民主党人坚持不(bù)愿(yuàn)让(ràng)步，认(rèn)为应无条件提高(gāo)债务(wù)上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定(dìng)于美东时间周二(èr)（5月16日）再度与国会(huì)领(lǐng)导人会(huì)面，讨(tǎo)论提高美国债务上限的计(jì)划。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜登(dēng)和(hé)国会(huì)领袖(xiù)们在(zài)周二仍(réng)无法取得突破性(xìng)进展，这场危机恐怕(pà)真就要无(wú)限逼近债务违(wéi)约的“X日(rì)”了——因为拜(bài)登已(yǐ)经(jīng)计划于本周三前往(wǎng)日本参(cān)加G7领导人峰会，并将在(zài)周末访问巴布亚新几(jǐ)内亚(yà)，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家峰会，这意(yì)味着接下来留给拜(bài)登和(hé)两党领袖谈判的时间将所(suǒ)剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演

　　事(shì)实上，十多年(nián)前(qián)，美国也曾上演(yǎn)过类(lèi)似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违(wéi)约(yuē)风险：时(shí)任美国总统奥巴马(mǎ)和众(zhòng)议(yì)院共和党人在谈(tán)判(pàn)最(zuì)后一刻(kè)，才就债务(wù)上(shàng)限达成协议，勉强(qiáng)避免了一场债(zhài)务(wù)违约灾难。奥(ào)巴马及民主党在最后关(guān)头妥协(xié)，同意在十年内削减9000亿(yì)美(měi)元的财政支出(chū)。

　　但在当时，即便没(méi)有真正(zhèng)违约而仅仅是逼(bī)近(jìn)违(wéi)约，这(zhè)一(yī)紧张局势也(yě)引发了全球(qiú)资(zī)本市场剧烈波动(dòng)，美股(gǔ)一度大跌，并(bìng)直接导致标准普(pǔ)尔首次下调美(měi)国的主权信(xìn)用评级。这(zhè)使得美国面临(lín)更高的借(jiè)贷(dài)成本(běn)——美国(guó)第二年的借(jiè)贷(dài)成本(běn)上(shàng)升(shēng)了13亿美元，并在之后数年继续上涨(zhǎng)，基本上(shàng)抵消(xiāo)了当时两党谈判(pàn)中(zhōng)的一些成本削减措施。

　　对一些经(jīng)济学家来说，上述的市场动荡也(yě)只(zhǐ)是短期影响。而更重要的是，从长(zhǎng)期来看，财政支出削减意味着(zhe)美国多年的预算(suàn)紧缩，这可能会(huì)产生更严重的长期影响(xiǎng)——比如拖(tuō)累美国的经济复(fù)苏。

　　美国左(zuǒ)翼智(zhì)库经济政策研究(jiū)所首席经济(jì)学家乔希·比(bǐ)文(wén)斯(sī)在(zài)回顾2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在(zài)实施这(zhè)些削减措(cuò)施时，我们(men)仍处(chù)于相当低迷的经济(jì)中，并(bìng)且正处(chù)于(yú)从大衰(shuāi)退中复(fù)苏的(de)阶段。他们只是让复(fù)苏持续的时间远远超过(guò)了应有(yǒu)的时间(jiān)……在接下来(lái)的六七(qī)年里，美(měi)国政府没有(yǒu)提供真(zhēn)正(zhèng)有价值的公共产品和服务，因为它们（财政支出）被大(dà)幅削减。”

　　而(ér)如今这(zhè)场债(zhài)务上限危(wēi)机，也(yě)被(bèi)许多(duō)人看作2011 年债务(wù)上限危机的翻版：美国国会面临类似(shì)的分(fēn)裂局面，美国经(jīng)济也正处于(yú)类润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素似的衰退环境之中。即便美(měi)国两党能够重(zhòng)演2011年的戏码，在(zài)最后关头提高债务上限，由此(cǐ)带来的短期市场动荡和长期经济损(sǔn)害，恐怕(pà)也将再次重(zhòng)演。

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