在锂价(jià)初现企稳态(tài)势的微妙(miào)时点，头部锂(lǐ)电厂(chǎng)商如何(hé)看待？行业去(qù)库存进展又如何？

　　披露年报和(hé)一季报后，市值近500亿元的(de)锂电巨头国(guó)轩高科4月28日举办(bàn)媒体(tǐ)开放(fàng)日上作出一系列判断。在(zài)交流中，公司管理层对中国基金报记者表示，近期“跌跌不(bù)休”的(de)碳酸锂价格，或将在15-20万(wàn)元(yuán)/吨之间形成震黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报显示(shì)，库存“水位”已经(jīng)显(xiǎn)著降低，压力已并不(bù)明显。这(zhè)也在一定程度上(shàng)反映了电池厂商们近期去库存动作(zuò)的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意的(de)是，在国轩高科方面看来，储(chǔ)能(néng)行业今年上升空间预(yù)计将高(gāo)于动力电(diàn)池(chí)。换言之，从增速(sù)方面看，储(chǔ)能有(yǒu)望接(jiē)棒动(dòng)力电(diàn)池，带动电(diàn)池厂商出货持(chí)续增长。

　　锂价料维(wéi)持在(zài)15-20万之(zhī)间

　　作为锂电(diàn)池核(hé)心(xīn)原材(cái)料，碳(tàn)酸锂价格大起(qǐ)大落在(zài)市(shì)场上引(yǐn)起巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经开(kāi)车16个小时经(jīng)过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁、中国业(yè)务板块总裁(cái)王启(qǐ)岁笑称。这(zhè)也在一(yī)定程度(dù)上反映(yìng)了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛(tòng)。

　　不(bù)过(guò)，今(jīn)年以来(lái)锂价又(yòu)迅速(sù)击穿20万(wàn)元关口，在(zài)近期才有明显企稳趋(qū)势。毕(bì)竟，在4月12日(rì)之前，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经(jīng)连跌52天。而且在此前(qián)30天内，价格(gé)共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联(lián)数据最新显示(shì)，在4月27日-28日两天内，电池(chí)级碳酸锂(lǐ)价(jià)格已经连续两日上(shàng)涨，两(liǎng)日(rì)内分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨(dūn)涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价在(zài)什么(me)区间较为合(hé)理，国轩高(gāo)科方面也给出自己(jǐ)研判。王启岁在(zài)会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间可能形成振荡期。“我们通过一(yī)季度观察来看，新能源行业(yè)处(chù)于(yú)稳定(dìng)增长阶(jiē)段(duàn)，储能行业在一季度(dù)是处于投标、招(zhāo)标的阶段，第(dì)三季度(dù)将(jiāng)迎来(lái)大(dà)规模交付(fù)，而储能大规(guī)模交付会带来黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗产能复苏，碳酸(suān)锂价格(gé)预计会维持在这个区间之内。”

　　实际(jì)上(shàng)，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电池厂商的毛利率提(tí)升已经有了立竿见影效果(guǒ)。

　　从(cóng)毛利率方面来看，国轩(xuān)高科(kē)在一季度达到(dào)了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出(chū)1.15个(gè)百分点。实(shí)际上，同(tóng)样的情况也发生在宁德时代(dài)与亿纬(wěi)锂能身(shēn)上，其(qí)中宁德时(shí)代一(yī)季(jì)度毛(máo)利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两(liǎng)者(zhě)明显(xiǎn)，但也提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽车市场(chǎng)会趋于较为(wèi)合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之(zhī)后(hòu)，我们依(yī)然(rán)判(pàn)断今年新能(néng)源汽(qì)车应该在900-950万辆(liàng)区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加速产(chǎn)能扩(kuò)张。其南(nán)京基地智能(néng)制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地(dì)年(nián)产20万吨高端正极材(cái)料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一(yī)期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项目等多个(gè)项目(mù)相继(jì)投产。据规(guī)划，国轩高科2025年产(chǎn)能(néng)将突破(pò)300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国轩(xuān)高科的(de)一季报显示，其(qí)截至报告期末其存(cún)货余额为65.98亿元，较(jiào)去年底(dǐ)的75.84亿(yì)元下降13％。而(ér)其一(yī)季度末，存货占总(zǒng)资产比(bǐ)例(lì)为8.38％。在去(qù)年底，这(zhè)一比例为(wèi)10.44％。

　　实(shí)际上，从行(xíng)业整体状况(kuàng)看，国(guó)轩高科(kē)存货水平保持了较低位(wèi)置(zhì)。国轩(xuān)高科高级副总裁蔡毅(yì)也表示(shì)，由(yóu)于公司在江西宜春碳酸锂原材料有自产(chǎn)能力，因此(cǐ)其外(wài)购仅补充(chōng)自产不(bù)足，“外购只是缺多少，补多(duō)少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行业整体(tǐ)状况，不少电(diàn)池厂商存货余额均在下降(jiàng)。其中宁德时代一季(jì)度报(bào)告显(xiǎn)示，其(qí)库存金(jīn)额已从年(nián)初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季报(bào)也显示，其存货金额从(cóng)去年底的(de)85.88亿(yì)元(yuán)，降至78.6亿元(yuán)，环(huán)比下(xià)滑(huá)8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库存较(jiào)低(dī)的电(diàn)池厂商(shāng)提到，库(kù)存已恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，后续将(jiāng)根据规划，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴证券近(jìn)期在一份(fèn)研报中指出，在电(diàn)池(chí)环节(jié)，厂(chǎng)商从22Q4开始去(qù)库存(cún)，生产材料均维持极低库(kù)存，电池(chí)本身(shēn)库存不足1个月；另外(wài)在(zài)中游材(cái)料方面(miàn)，正极(jí)和电解液库存周期大幅下降至7天左(zuǒ)右，负极(jí)因石墨化需要一(yī)个月时(shí)间，库存(cún)周期较(jiào)长，而隔膜(mó)约(yuē)为一(yī)个月正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目前库(kù)存(cún)多集中(zhōng)于上(shàng)游锂盐厂，中(zhōng)游材料库存极低(dī)，基本保持7天(tiān)的(de)最低安全(quán)库存。若(ruò)下游需求(qiú)恢复，将带(dài)来(lái)强烈补库需求。

　　值得注意的是(shì)，在(zài)去库存的(de)过程中，国轩高科也在积(jī)极(jí)尝试“出海(hǎi)”。该公司在2022年加(jiā)速全球化步伐，收购博世集团(tuán)的德(dé)国哥(gē)廷根(gēn)工(gōng)厂(chǎng)，于2022年6月开(kāi)始改造并已顺利(lì)投产，开始欧(ōu)洲本地化运(yùn)营。其年(nián)报显示，2022年该公司(sī)海(hǎi)外销售收(shōu)入达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供(gōng)不应求

　　此(cǐ)前市(shì)场普遍预计，储能有望接棒(bàng)动力电(diàn)池，带动电池厂商出货增长。近日，宁德(dé)时代也作出判断(duàn)认为，储能方面今年(nián)预计增速将会比动力(lì)电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这(zhè)一(yī)观点。他(tā)预计，储能行业今年(nián)上升空间(jiān)预计(jì)会高于动(dòng)力电(diàn)池(chí)，其中国外家(jiā)储市场需求预(yù)计(jì)会在(zài)下(xià)半年(nián)放量，而国内大(dà)储市场方面(miàn)，今年一季度处于(yú)招标阶段，自二季度开始将进入交付(fù)阶段，目(mù)前相(xiāng)关产(chǎn)品(pǐn)供不应求(qiú)。

　　从国(guó)轩(xuān)高科披露的(de)年报数据显示，其储能业务在2022年实(shí)现了35.08亿元(yuán)的(de)营收，同比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高(gāo)于(yú)其动(dòng)力电池业务(wù)116.4％的增(zēng)速。按(àn)照(zhào)这一数据计算(suàn)，储(chǔ)能业务(wù)已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王(wáng)启(qǐ)岁直言，储能行(xíng)业的空(kōng)间比动力电池(chí)上(shàng)升(shēng)空间更大，“这是一个需求量大于供应量的领域，不存在需求疲软(ruǎn)或者是(shì)产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储(chǔ)环(huán)节，因为涉及到用电需求，每年到了第二(èr)季度开始后才(cái)爆发。而(ér)在大储环节，国(guó)内下游招标、立项都(dōu)在一季度，真正出货是在二(èr)季度以后(hòu)，目前订单状况看来是(shì)供不(bù)应求。此外，海外黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗的客户也(yě)正逐渐(jiàn)接受中国的(de)标(biāo)准化集装箱产品。

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