“非农之(zhī)夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部数据(jù)显示，美国(guó)5月(yuè)非农(nóng)新增就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以(yǐ)来(lái)最大增幅。5月失业率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年10月(yuè)以来新(xīn)高。

　　非农就业数据公(gōng)布后，美国国(guó)债价格盘中跳水，收(shōu)益率(lǜ)单反可以带上飞机吗拉(lā)升，对利(lì)率前景更敏感的两年期美债收益率日(rì)内升(shēng)幅扩大到10个基点(diǎn)以上(shàng)；美元指(zhǐ)数迅速转涨，摆脱两周低(dī)位。互(hù)换合约定价显示，投资者预(yù)期的美联(lián)储7月加(jiā)息几率(lǜ)增加，预(yù)计未来两次会议期间将加息25个基点，6月(yuè)加(jiā)息的几率不到50％。

　　三(sān)大(dà)美国(guó)股指集体高开，早盘均曾涨超(chāo)1％，午盘刷新日高(gāo)时，道琼(qióng)斯工业(yè)平均指数涨超(chāo)740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数(shù)涨近(jìn)1.7％，纳(nà)斯达克(kè)综(zōng)合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最(zuì)终(zhōng)，三大(dà)指数连(lián)续(xù)两日集体收涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月(yuè)30日(rì)鲍威(wēi)尔讲话暗示12月放(fàng)缓加(jiā)息当天以来最(zuì)大收(shōu)盘涨幅(fú) 报33762.76点(diǎn)，创5月(yuè)1日(rì)以来(lái)收盘新高。标(biāo)普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日苹果一(yī)季报公布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均(jūn)创(chuàng)去年(nián)4月(yuè)以(yǐ)来收盘新高。

　　国际原油(yóu)盘中涨近3％，美(měi)油继(jì)续脱(tuō)离两(liǎng)个月低(dī)谷，但未能(néng)抹(mǒ)平全周跌(diē)幅，和(hé)布油均三周来首(shǒu)次累跌，市场焦(jiāo)点转向本周末的(de)OPEC+会议。黄(huáng)金在美(měi)元(yuán)和美债收(shōu)益(yì)率反弹的打(dǎ)击下(xià)持续下行，创(chuàng)两周多来最差单日表现。

　　东证衍生品(pǐn)研究院分析师(shī)徐(xú)颖表示，就5月新增就业人数(shù)而言，美国劳动力市场存在韧性。可以看到，5月美国(guó)非农(nóng)新增(zēng)就业33.9万人，好(hǎo)于市场预期的(de)19万人，同时(shí)4月非农从25.3万(wàn)上修至25.4万，3月非农从16.5万上(shàng)修至21.7万，4月和3月合(hé)计上修9.3万人，2023年至今(jīn)平均(jūn)每月(yuè)新增就业31.4万。

　　具体来(lái)看，5月新(xīn)增就业主要集中在教育与(yǔ)医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商(shāng)业服务(wù)（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息(xī)行业就业人数减少，私人服务行业(yè)整体(tǐ)表现好于4月(yuè)，生产部门就(jiù)业稳定，建筑业表现亮眼，与近期房(fáng)地产市(shì)场(chǎng)的(de)反弹一(yī)致(zhì)，建筑业新增就业(yè)2.5万人，制造业中非耐用品生产(chǎn)连续三个月(yuè)就(jiù)业人数(shù)减少，与(yǔ)制(zhì)造业(yè)目前持续收缩(suō)的状态吻合。同时(shí)她指出(chū)，5月非农(nóng)就业报告也显示出就业市场边际(jì)降温(wēn)的更多迹象，5月失(shī)业(yè)人数增加(jiā)44万至640万，失业率从3.4％回(huí)升至3.7％，高(gāo)于市(shì)场预期(qī)的3.5％。后(hòu)续随(suí)着各行业裁员人数的增(zēng)加，失(shī)业(yè)率预计会(huì)继续回(huí)升，但3.5％的失业率(lǜ)水平基本是60年代以来(lái)的最低水平，在失业率回升(shēng)至4％之(zhī)前，预计(jì)还(hái)不会引(yǐn)发市场和官方的明显(xiǎn)担忧。

　　此(cǐ)外，劳(láo)动参与率稳定在(zài)62.6％，4月职(zhí)位空缺数(shù)量回升，就业市场(chǎng)供需矛盾(dùn)仍在(zài)，但随着需(xū)求(qiú)降温，已经有所缓解，体现为工资上涨(zhǎng)压(yā)力开始降温，5月工资增速环比回落(luò)至0.3％符(fú)合市场预期，同比降至4.3％，低于市场预(yù)期，工(gōng)资对(duì)通(tōng)胀(zhàng)的助推作用缓解后，核心通胀压(yā)力减弱，美联(lián)储(chǔ)进一步加(jiā)息的必(bì)要性降低。

　　她表示(shì)，美联储6月利率会议“按兵不(bù)动”是大概率事件，还需要关注后续公布(bù)的5月(yuè)美国(guó)通胀数据，当前的就业市场(chǎng)状态可以支(zhī)撑在通胀(zhàng)压力(lì)较大时继续加息。美联储(chǔ)利(lì)率会议落地(dì)前，市(shì)场步入振荡盘整状态，预计(jì)美元指数在105附(fù)近偏(piān)强运行，随着美(měi)国政府债务(wù)上(shàng)限问题(tí)落(luò)地，美债收益率(lǜ)风险偏向上行(xíng)，预计国际金价在1950美元/盎司(sī)附近筑底。

　　又有(yǒu)变数？欧(ōu)佩克+可能会进一步减产

　　据(jù)消息人士声称，在周日(rì)（6月(yuè)4日）的部长级会议上(shàng)，欧佩(pèi)克+可能会(huì)宣布(bù)进一步减产(chǎn)，以提振(zhèn)原油价(jià)格。

　　据悉(xī)，可能的选项之一(yī)是额外(wài)减产约100万桶/日(rì)。而此前有报道(dào)称(chēng)，欧佩克+不太可(kě)能在会议上决定进一(yī)步削减(jiǎn)石(shí)油(yóu)产能。

　　虚虚实实(shí)的消(xiāo)息意味着更多的不确定(dìng)性，结(jié)果(guǒ)仍然不明朗。眼(yǎn)下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员国(guó)之间相(xiāng)互争吵，美国、加拿大和巴西(xī)等国家(jiā)还在蚕食该集团(tuán)的市场份额，这也(yě)让分析师们左(zuǒ)右为难(nán)。

　　随着经济前(qián)景的恶化(huà)，欧(ōu)佩克(kè)+成员国在(zài)4月份(fèn)承诺(nuò)，从5月份开(kāi)始(shǐ)自愿减产，不(bù)过这些(xiē)行动都(dōu)未能止住油价的下跌势(shì)头。

　　上周，沙特(tè)能(néng)源大臣威胁(xié)要进(jìn)一(yī)步减产，他告诫投机者要“当心”。两天后(hòu)，俄(é)罗斯(sī)副(fù)总理诺瓦(wǎ单反可以带上飞机吗)克(kè)则(zé)与沙特能源大臣唱了反调，这位俄罗斯官员表示，他认为欧佩(pèi)克(kè)+本周末不(bù)可(kě)能减产(chǎn)，布(bù)伦特油价可(kě)能会在年(nián)底前(qián)自行回升至每桶80美元。

　　数(shù)据和分析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示(shì)：“没有人想(xiǎng)在欧(ōu)佩克+会议之前做空原油(yóu)，交易员永远不应该低估沙特在欧佩(pèi)克+会议期间采取(qǔ)行动(dòng)的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩克+希望维(wéi)持(chí)石(shí)油市场(chǎng)稳(wěn)定，我们将毫(háo)不(bù)犹豫(yù)地(dì)做出任何决定，以使市(shì)场更加平衡(héng)。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可能性为40％。他(tā)们写道：“各国(guó)石油部(bù)长(zhǎng)们决心(xīn)避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金融稳定(dìng)突然崩溃，导致原(yuán)油价格在六个月内从逾140美元跌至35美(měi)元。”

　　泽连斯基：俄(é)乌冲突期间，乌(wū)克兰不会(huì)成为北约成员(yuán)！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯(sī)基(jī)在(zài)与爱沙尼亚总统的(de)联(lián)合(hé)新闻发布会上表示，在俄乌冲突(tū)进行期(qī)间(jiān)，乌克兰不会成为北约成员。泽(zé)连斯基说(shuō)，不是因为(wèi)不想，而是(shì)因为目前很难。乌克兰只是(shì)希望北约(yuē)合作伙(huǒ)伴(bàn)听到(dào)声音，这一点非(fēi)常重要(yào)。

　　同时，他指出(chū)，乌克兰在成为(wèi)北约成(chéng)员国之前需要更多安全保障(zhàng)，乌克兰(lán)需(xū)要把这些(xiē)保障都写在纸上(shàng)，直到乌(wū)克兰能(néng)真(zhēn)正获得安全保证，有(yǒu)资(zī)格成为北约成员。

　　据参考消(xiāo)息援引(yǐn)俄(é)新(xīn)社(shè)莫斯(sī)科(kē)5月31日报道，英国《金融时报》援引(yǐn)知情(qíng)人(rén)士(shì)的话报道称，乌克(kè)兰总统(tǒng)泽连斯基向北约(yuē)各(gè)国领导人明(míng)确表示，除非向基辅提(tí)供加入北约的路线图，否(fǒu)则他将不会出席7月举行的维尔纽斯峰会(huì)。此外，泽连斯基6月1日在(zài)访问摩尔多瓦(wǎ)时表示，乌克兰已经做好(hǎo)了加入北约的(de)准备(bèi)，基辅正(zhèng)在等待(dài)北约接(jiē)纳(nà)乌克兰。

　　对乌克兰近(jìn)期加入北约一事，法(fǎ)国(guó)、德(dé)国等北(běi)约国家持反对意见。

　　德(dé)国国外长贝(bèi)尔伯克当地时间6月1日(rì)在奥斯(sī)陆参加(jiā)北约外长会期间表示，德国不认(rèn)为北约应该在(zài)近期内(nèi)接纳乌克(kè)兰。此外(wài)，包括法国在内的(de)其他(tā)一(yī)些北约成员(yuán)国也(yě)不(bù)希望乌克兰迅速成为北约成员国，而只是希望为(wèi)乌克兰提供安(ān)全保障。

　　进入6月，在(zài)宏观市场情绪回暖影响下，大宗商品市(shì)场(chǎng)出(chū)现普涨(zhǎng)行(xíng)情(qíng)。从海外(wài)宏观层(céng)面来看，美国债(zhài)务(wù)上限危机“闹剧”落(luò)幕，美国参议院通过债务上(shàng)限法(fǎ)案(àn)，暂时取消(xiāo)了政(zhèng)府31.4万亿美(měi)元的债务上限，避免了可能出(chū)现的美国有史以来首次违约，使得市场避险情绪消退。同时在(zài)美联储本月会(huì)议(yì)或暂停(tíng)加息的预(yù)期(qī)推动(dòng)下，美元指数回落至一周低点，对风(fēng)险资产的压(yā)制减弱。

　　国内方面(miàn)，中国5月财新PMI重返50上方(fāng)，好于预期的数据改善了市场情绪，同时市场也在翘(qiào)首(shǒu)等待新一轮稳增长政(zhèng)策(cè)的出台。

　　天胶(jiāo)价(jià)格重返万二(èr)关口

　　周五，在(zài)市场情绪回暖的(de)带动下，天然橡胶(jiāo)期货价格回升(shēng)。截至(zhì)收盘，天然橡胶(jiāo)期货主力合约站上12000元(yuán)/吨的整数关口。纵观本周，沪胶(jiāo)期货主(zhǔ)力价格表现振荡微(wēi)升，周(zhōu)度(dù)收涨1.05％。整体来看，本周(zhōu)国内(nèi)天(tiān)胶市场利好支(zhī)撑疲软，胶价维持宽幅(fú)振荡格(gé)局。

　　可(kě)以看到，近两(liǎng)个月以来，天然(rán)橡(xiàng)胶市场消(xiāo)息比(bǐ)较热闹，前有云南(nán)旱(hàn)灾消息发酵(jiào)，后有收储传(chuán)闻，然而天然橡(xiàng)胶期价(jià)终究支(zhī)撑不力，逐步归于(yú)平静。从整个5月行情来看，生意社(shè)指出，5月天然橡胶行情上半(bàn)月上行，下半月回调，全(quán)月呈倒“V形”走势(shì)。生意(yì)社商品行情分(fēn)析(xī)系统监测(cè)显示，5月沪(hù)胶持(chí)续小幅(fú)波动，12000元/吨点(diǎn)位轻易被破，行情维(wéi)持偏弱(ruò)振(zhèn)荡(dàng)。综合来看，5月天然橡(xiàng)胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情短期(qī)受消(xiāo)息提振有小幅上行(xíng)，但市场供(gōng)多需(xū)少，终究无力支撑，上行态势(shì)转而向下。

　　五一(yī)假期归来(lái)，市场传言称国储今年(nián)将(jiāng)收(shōu)储10万吨天然橡胶新胶，天胶价格应(yīng)声(shēng)上涨(zhǎng)，影响持(chí)续多(duō)日。直至5月月中，收(shōu)储传(chuán)闻(wén)叠加(jiā)产区降(jiàng)雨，市场氛(fēn)围再(zài)次提升(shēng)，沪(hù)胶突破12300元(yuán)/吨，国产全乳现货胶主(zhǔ)流报(bào)价至11880元/吨。而(ér)后该消息始(shǐ)终未得到(dào)证实，市场影响逐(zhú)步消失匿迹。

　　可以看(kàn)到，继(jì)此前(qián)云(yún)南干旱(hàn)传闻发酵后，5月以收(shōu)储为核心展开的新一季交割品博弈仍然(rán)激烈。中(zhōng)信(xìn)建投期货能化分析师童长征表示，天(tiān)然橡胶此(cǐ)轮的上(shàng)涨与下跌(diē)，与收储这一传闻(wén)息息相(xiāng)关。他指出，国储收储的政治、战略(lüè)意义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大工业(yè)原(yuán)料，是关系国计民生、国防(fáng)安全(quán)的重要战略物资。毫无疑问的是(shì)，对(duì)于全(quán)球来说，天然橡胶是严(yán)重过剩的。但要考虑到一个事(shì)实(shí)：中国(guó)的天然橡胶(jiāo)的自给率不足20％，高(gāo)度依赖进口。从中国本身的天然橡胶来说，是(shì)供不应求的。因此，在(zài)当前诡(guǐ)谲多变(biàn)的(de)国际政(zhèng)治格局(jú)中(zhōng)，对天然橡胶(jiāo)的储备其实是(shì)有很高的必要性(xìng)。

　　“此前橡(xiàng)胶收储传闻的收储(chǔ)量为10万吨，收储的对象(xiàng)是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的(de)量相对于整个(gè)天然橡胶的年产量来说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全(quán)年的消(xiāo)费量来说也只占(zhàn)1.7％。从这个角度来说，对天然(rán)橡胶(jiāo)整体的供(gōng)求几无影响。但是如果收储的对象是交割品的话，性质就不同了(le)。因为(wèi)目前全年国产全乳的最大产(chǎn)量不过(guò)30万吨(dūn)（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨(dūn)），那么收储的(de)量(liàng)其实占(zhàn)到相当(dāng)全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一(yī)个(gè)比(bǐ)例(lì)。”在童长(zhǎng)征(zhēng)看(kàn)来，如(rú)果国储(chǔ)轮(lún)储(chǔ)橡胶(jiāo)事(shì)件成(chéng)立，根据(jù)交割品(pǐn)的供求判(pàn)断影响，再结合历(lì)史上(shàng)收储(chǔ)的影响，RU的价格有可能会更上一层楼。但(dàn)是(shì)，由于整个事件的(de)进(jìn)程(chéng)会非常缓慢(màn)，价格(gé)的反应不会即(jí)刻见效(xiào)。

　　供应旺季来袭 基本面难(nán)言乐观(guān)

　　进(jìn)入6月，伴随着物(wù)候条件(jiàn)的(de)改变，产区全(quán)面(miàn)开割上量(liàng)，橡胶供(gōng)应旺季到来，然而(ér)天胶(jiāo)下游需求并未有趋势性改善，胶价上涨动能驱动依旧(jiù)缺(quē)乏。

　　国投安(ān)信期货能化分析师胡华钎告诉记(jì)者(zhě)，目前(qián)全(quán)球天然橡胶供应进入季节性的增产期，中国云南天然橡胶产区加(jiā)速(sù)恢复开割，预计(jì)6月中旬全面开割，海南(nán)产区已经全面开割，海外越南天(tiān)然橡胶产(chǎn)区也全面(miàn)开(kāi)割，目前主要产胶国产(chǎn)区逐渐(jiàn)进(jìn)入雨季，物候条件已经由差变好。但是由于目前天然橡胶上游原料价格相对偏低(dī)，胶(jiāo)农(nóng)割胶积极性不高，加工厂利润也偏低，工厂加工积极性也(yě)不高。

　　大地期(qī)货(huò)橡胶研究员唐逸表示，后续橡胶(jiāo)供(gōng)应端(duān)将逐步(bù)恢(huī)复正常，产量逐渐增加。目前云南产区大面积开割，预(yù)计(jì)后市仍有较(jiào)多降雨，干旱情况已得到缓解(jiě)。海南日(rì)收胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对正常。泰国东北部产区逐步上量(liàng)，南部(bù)产出仍(réng)在低位，本周以及下周预计雨水(shuǐ)较多。越南、柬埔寨产区已大面积(jī)开割，原料(liào)数(shù)量逐(zhú)步增加。同时(shí)根据历史降雨数(shù)据来看，厄尔(ěr)尼诺(nuò)现象下橡(xiàng)胶产区降雨量虽(suī)然处于历史(shǐ)均值以下的概率较高，但由于季节性的因素(sù)，降雨绝对(duì)数量仍然能够保证。因(yīn)此，他预计(jì)后市(shì)“厄尔(ěr)尼诺(nuò)”现象不会是引(yǐn)发行(xíng)情上涨的(de)主要因素。

　　从需求(qiú)端来看，东证衍生品研(yán)究(jiū)院(yuàn)能(néng)化高级分析(xī)师曹璐表(biǎo)示，目(mù)前轮胎(tāi)厂家外贸订单量(liàng)较为充(chōng)足，对开(kāi)工率(lǜ)形成一定支撑，加(jiā)上轮胎用原料价格处于低位，轮胎厂家开工积极性尚(shàng)可。而(ér)内(nèi)销市场(chǎng)需求(qiú)表现(xiàn)依然(rán)偏弱，各层级经销(xiāo)商仍以消(xiāo)耗前期(qī)库存(cún)为主，对(duì)后市较为(wèi)悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下游外贸订单充足，加之内销订单缺货(huò)现象仍存，企业排(pái)产积极(jí)性(xìng)不减。半钢(gāng)胎样(yàng)本企(qǐ)业产(chǎn)能利用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢胎厂(chǎng)开(kāi)工小降，个别(bié)企业因内销(xiāo)出货压力加大(dà)，为(wèi)控制成(chéng)品库存压力(lì)，存适(shì)度(dù)降负(fù)现象，全钢胎样本企业产能利用率为(wèi)66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前天然橡胶基(jī)本面处于(yú)供需(xū)两弱的格(gé)局中，尤(yóu)其是下游需求分歧较大。“主(zhǔ)要(yào)是(shì)不同的市场主体预期(qī)不同(tóng)，但是整体来(lái)说此前市场对(duì)今年(nián)的预期(qī)过高。从下游轮胎(tāi)行业来看(kàn)，今年以来国内轮(lún)胎开工、产量(liàng)和出口同比数(shù)据还是不(bù)错的，反映国(guó)内(nèi)实际(jì)需求并不差。但是从汽(qì)车行业来看，由于汽车刺激(jī)政(zhèng)策退出(chū)，今年国内汽车市场(chǎng)相(xiāng)对疲(pí)软(ruǎn)，价格(gé)战等负(fù)面(miàn)消息较多，市场总体上偏悲观。此外，青岛地(dì)区天然橡胶现货库存持(chí)续攀升(shēng)，有些人(rén)认为是国内需求不行，但是其实是(shì)进口过多导致的。”

　　在(zài)胡华(huá)钎看来，目前主要还是宏观面主导胶价走势，一方(fāng)面(miàn)中(zhōng)国经济复苏进程、人民币(bì)汇(huì)率波(bō)动；另一(yī)方面美联储(chǔ)加(jiā)息进程，以及(jí)美国银行危机(jī)和美(měi)债(zhài)上限问题等(děng)。看(kàn)向下半年，他认(rèn)为天(tiān)然橡胶(jiāo)基本面(miàn)仍然缺(quē)乏指引，只有天气和轮储仍有可能“掀起波(bō)澜“，而(ér)宏观面预计(jì)比上半年好，比如美联储加息步伐暂缓、国内经济回暖等，因此(cǐ)对天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期市(shì)场没有明确(què)方向，主要(yào)跟随宏观因素波动(dòng)。”唐(táng)逸认(rèn)为，“供应端仍然是主导后市胶价走(zǒu)势的主要因素(sù)，随着各产区开割后(hòu)产量(liàng)逐(zhú)渐增加，海(hǎi)外恢复速度仍然偏(piān)慢，预计干胶的数(shù)量并不会少，包(bāo)括今(jīn)年交(jiāo)割(gē)品的数(shù)量(liàng)。我们(men)中期观点(diǎn)仍然偏空，后(hòu)市预(yù)计存在下跌的空(kōng)间。”

　　曹璐则(zé)表示，在供给(gěi)端没有天(tiān)气影(yǐng)响的(de)情况下，后(hòu)续主导胶价的(de)因(yīn)素主要在需(xū)求(qiú)端(duān)。从下半年来(lái)看，外需受海外经济(jì)衰退(tuì)和汽车半导体短(duǎn)缺影响，预计(jì)难有起色。外(wài)需走弱(ruò)也导致海外货源涌入(rù)国(guó)内，对国(guó)内现货(huò)端构成压(yā)力(lì)。内需方(fāng)面(miàn)，春节(jié)前(qián)市场基于内(nèi)需复苏(sū)的逻(luó)辑，已(yǐ)经出现一波反弹行情，但节后市(shì)场从交(jiāo)易预期开始转向(xiàng)交易现实，由于国(guó)内需求(qiú)复(fù)苏不及预期，胶(jiāo)价因(yīn)此(cǐ)持(chí)续承压运行。整体(tǐ)来(lái)看，她(tā)表示(shì)短期胶(jiāo)价(jià)基(jī)本面缺乏向上驱(qū)动，只有(yǒu)价格的绝对低位才能刺(cì)激有效(xiào)的去库和资金再次做(zuò)多的(de)意愿(yuàn)。后续(xù)还(hái)需(xū)继续关注(zhù)天(tiān)气端是否有扰动因素，一旦天气出(chū)现(xiàn)异常状况，或将带来新的阶段性行(xíng)情。（有删减）

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 单反可以带上飞机吗