北京(jīng)时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股东大会(huì)在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他(tā)的老搭档芒格在5个(gè)半小时的(de)提问环节中，回答(dá)了(le)投资人(rén)的47个(gè)问(wèn)题。

　　现场云集了来(lái)自(zì)全球各地的投资者。“来自中国的(de)投(tóu)资(zī)者是(shì)最(zuì)多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首(shǒu)席基金学家杨德龙如此分享自己在股东大(dà)会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈到(dào)中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具(jù)有竞争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会成为更(gèng)好的国家(jiā)，美国也可以(yǐ)如此。”巴(bā)菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次公开表示十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公司进(jìn)行过投资(zī)部署，不(bù)过(guò)投资对象均为中国公司的(de)H股(gǔ)。根据公开资料(liào)，巴(bā)菲特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大(dà)会(huì)上，作为董事长(zhǎng)的芒格(gé)也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投(tóu)资(zī)中国可以让你(nǐ)用(yòng)便宜的价格买到(dào)一(yī)些更好的公司，而这即便有一些不确定因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特(tè)的投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得(dé)到他(tā)的青睐？

　　时(shí)代财(cái)经根据巴(bā)菲(fēi)特提(tí)出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司(sī)进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分之一，其(qí)中酒企表现尤为出色；而(ér)从近(jìn)3年的净资产收益率(lǜ)来看，医(yī)疗(liáo)行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业成“最(zuì)大(dà)赢家(jiā外科鼻祖是谁？)”

　　此次(cì)选(xuǎn)股，时代财经(jīng)首先(xiān)考虑净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)指标，且出于对公司的价(jià)值判断(duàn)而(ér)不是价(jià)格(gé)判断，选择的(de)是加权平均（年(nián)化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公外科鼻祖是谁？(gōng)司(sī)共(gòng)有100家(jiā)。

　　以过去3年的(de)净资产收益率(lǜ)来看，排(pái)名第(dì)一的分别为博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行(xíng)业公司。

　　其次，时(shí)代财经(jīng)参考了上(shàng)市公司(sī)最新（截(jié)至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并(bìng)通(tōng)过与其所属行业算术(shù)平均值进行对(duì)比，又从100家(jiā)公司中挑(tiāo)选出了估值相(xiāng)对行业平(píng)均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲(fēi)特的持仓(cāng)变动发现，巴菲(fēi)特(tè)一如既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在重金押注能源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲(fēi)特多次减仓(cāng)银行股(gǔ)，包括2006年入手(shǒu)的合众银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持(chí)有33年(nián)的百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特(tè)对金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行业筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉受过不良(liáng)影响的公(gōng)司进(jìn)行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿(chuān)、用(yòng)多(duō)个领域，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比(bǐ)近三分之一。而(ér)在近五(wǔ)年内，酒企(qǐ)表现出(chū)色，净利(lì)润复合年增长率均在22％以上(shàng)，其中(zhōng)泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净(jìng)利润(rùn)复合年增(zēng)长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际(jì)上(shàng)，在A股市(shì)场上(shàng)，有不少行业龙头股五年(nián)ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产(chǎn)收益率为正(zhèng)，达到巴菲特(tè)关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市(shì)盈率，所以或还(hái)需要等(děng)待入场时机。

　　时代(dài)财经(jīng)筛选出的18家(jiā)公司中，家用电器行业公(gōng)司上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电器的(de)浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起(qǐ)酒企，上(shàng)述三家(jiā)企业(yè)的(de)5年净利润(rùn)复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公司与行(xíng)业(yè)市盈率之差来看，差距最大的是主营集(jí)成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专(zhuān)攻数字(zì)营销的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露杏仁(rén)露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而差距最小(xiǎo)的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企业(yè)股价均有上涨。其(qí)中(zhōng)，区间涨幅前(qián)三名(míng)仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别(bié)在1997年(nián)、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也(yě)曾(céng)筛选(xuǎn)出(chū)相对(duì)符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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