用友网络（600588）的(de)3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务(wù)转型第二阶段进展明显不(bù)佳。

　卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗　2023年一季(jì)度(dù)，用(yòng)友(yǒu)网络净(jìng)亏损3.97亿元(yuán)，创公司2001年(nián)5月上市以(yǐ)来单季最大亏损；2022年净利(lì)润(rùn)2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是(shì)2020年以来(lái)连续第三年净利下滑。与此对应的是(shì)，2020年以来公(gōng)司股(gǔ)价持续大跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型阶段营(yíng)收、净利同步大增、股价大涨的(de)同(tóng)向共振，大(dà)相迥(jiǒng)异(yì)。

　　目前(qián)，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单(dān)季最大亏损(sǔn)

　　净利连续(xù)三年下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚(wǎn)间发(fā)布2023年第一季度报(bào)告，一(yī)季度实现营业收入(rù)14.75亿元，同比增(zēng)长15.3％；归属于上(shàng)市公司股东的净亏损(sǔn)3.97亿(yì)元(yuán)，创(chuàng)该公司(sī)2001年5月(yuè)上市以来单季(jì)最(zuì)大亏损。

　　此前，用友(yǒu)网络(luò)发布的年报(bào)显示，2022年公司营收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归(guī)母(mǔ)净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这(zhè)是(shì)在(zài)2019年(nián)创(chuàng)下净(jìng)利11.8亿元的历史最高点之后，用友网络连(lián)续第三年净利下滑。

　　从股价(jià)来看(kàn)，在2020年7月创下历史(shǐ)新高(gāo)之后(hòu)，用友网络(luò)股价就总体上呈下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东(dōng)等投(tóu)资(zī)者被套

　　在2022年(nián)股价大跌(diē)前(qián)，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)在股(gǔ)价相对(duì)高点进行(xíng)了(le)定增融资。此次定增吸引了(le)不少机构参与(yǔ)，包括(kuò)高(gāo)毅(yì)、葛(gé)卫东等(děng)知(zhī)名机构和投资(zī)者。

　　2022年1月，用友网络披露定(dìng)增(zēng)结果，增发数量(liàng)约1.7亿股，每(měi)股价格(gé)为31.9卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗5元，定增募资约53亿元。当时(shí)，在定(dìng)增市场颇(pǒ)为活跃的私募大佬葛卫(wèi)东(dōng)，也参与了(le)定增，投(tóu)入资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)发布的2021年(nián)业绩明(míng)显(xiǎn)不(bù)及市场预期，2021年净(jìng)利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用(yòng)友网络(luò)的2022年各季度业(yè)绩更是连(lián)续爆雷：一季报净(jìng)利润-3.932亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降2931.14％；半(bàn)年报净(jìng)利(lì)润-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三(sān)季报净(jìng)利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络的(de)股价从2022年2月37元的(de)高(gāo)点，最低跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌幅近六(liù)成。而葛卫东的总(zǒng)持股数，也从2022年一季度的7626万股，到(dào)2022年三季度末退出前十大股东，在(zài)此期(qī)间，其减持数量至少(shǎo)有4100万(wàn)股。其定增投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年(nián)以(yǐ)来，用友网络股价(jià)大跌。

　　云服务转型第(dì)二阶段道阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在用友网络的发展历(lì)史上，其1.0阶段是通过财务(wù)软件(jiàn)服务企业(yè)的会计电算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件服(fú)务企业的信息化，现在(zài)的3.0阶段是服务企业的数智化(huà)。

　　具体来说，从2016年起，用友的(de)3.0-I战(zhàn)略是(shì)转型(xíng)云服务业务，引领(lǐng)中国(guó)企业级(jí)服(fú)务市场。在此基础(chǔ)上(shàng)，公司2020年进入新的(de)战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领(lǐng)先的(de)企业云服务平台。

　　2015年，用(yòng)友网络正式发布(bù)了完全(quán)基于互联网架构(gòu)的企业(yè)互联网开发平台。2017年以来，其(qí)云平(píng)台、财务云、人力云等云产品得(dé)到(dào)逐步发展，各领域云上线运(yùn)营、逐步融合。

　　从(cóng)2017年开始，用友BIP经历(lì)了第一个阶段的”用友云”面世、云平台(tái)及领域(yù)服务快(kuài)速发(fā)展，第(dì)二个阶(jiē)段(duàn)的(de)统一底(dǐ)座和服务融合。2022年8月，经过(guò)6年的(de)规模研发和持续(xù)迭代，用友(yǒu)的BIP 3正(zhèng)式发布，用友云(yún)进入新的(de)发展(zhǎn)阶段。

　　从公(gōng)司业务占比来(lái)看，用友(yǒu)网络云服(fú)务(wù)转型(xíng)取得了(le)较(jiào)大成功(gōng)。

　　2022年(nián)，其云服务业务实现收入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占(zhàn)总营收的比重(zhòng)为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主(zhǔ)要收(shōu)入(rù)来源并继(jì)续扩(kuò)大(dà)收入占比(bǐ)。

　　但(dàn)从高端市场(chǎng)份额来看，用友却还是没(méi)有多大(dà)突破。《2021年中国工(gōng)业软件发展(zhǎn)白皮书(shū)》显示，国产(chǎn)ERP软件(jiàn)整体市(shì)占(zhàn)率超过70％，其中用友市占卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗率达(dá)到(dào)40％。但在高端(duān)ERP市场(chǎng)，国产(chǎn)ERP软(ruǎn)件(jiàn)占(zhàn)有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出华(huá)为将在4月(yuè)启(qǐ)用自己研发的MetaERP软件之后(hòu)，用友(yǒu)网络股价直接跌停。尽(jǐn)管华(huá)为目前仅为自用，并不一定(dìng)会面(miàn)向外部(bù)市场提供高端(duān)ERP软件，但股价的跌停，反应(yīng)出(chū)市场对用友在高端(duān)ERP软(ruǎn)件市场竞争力信(xìn)心的严重不足，也反应了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财(cái)务和股价上(shàng)，在用友(yǒu)网络3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在(zài)其(qí)营收逐渐(jiàn)增长的同时，净利润也在同时(shí)逐年增(zēng)长(zhǎng)，且增(zēng)幅远高于(yú)营收增(zēng)幅。对应到(dào)股(gǔ)价上，在(zài)此期(qī)间，用(yòng)友网络股(gǔ)价大(dà)涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转型的第二阶段，即2020年至(zhì)今，其(qí)营(yíng)收仅仅小幅增长，几乎可以(yǐ)说是踏步不前，净利润却大幅下跌，股价也因(yīn)此(cǐ)大(dà)跌，公司市值严重缩(suō)水(shuǐ)。

　　用友网络(luò)董事长王(wáng)文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还(hái)是有很大(dà)的提升空间(jiān)。但从目前(qián)的(de)情况来看，用(yòng)友3.0的第二阶段，道阻且长。

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