金融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供(gōng)需(xū)！

　　日前，六(liù)年一个周期(qī)轮回的白糖(táng)期货正在迎来(lái)疯狂时(shí)刻。五一假期之前的(de)最后(hòu)一个交易日，在郑州商品交易所(suǒ)交易的白糖(táng)主力期(qī)货合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键(jiàn)的信(xìn)息(xī)湮没在(zài)五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白糖(táng)主力合约盘中(zhōng)继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨(dūn)的(de)高点。

　　六(liù)年(nián)一(yī)次的白糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力(lì)期(qī)货合约(yuē)打破7000元/吨(dūn)大关还是6年(nián)半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖(táng)主(zhǔ)力合约正在上(shàng)演最后的末(mò)日(rì)疯狂(kuáng)，一(yī)天之(zhī)内(nèi)，白糖主力合约连(lián)破(pò)7000元/吨(dūn)、20分米等于多少米 20分米等于多少厘米7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨三个关键(jiàn)点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期(qī)货开始一路狂(kuáng)跌，直(zhí)至2019年年初(chū)才勉(miǎn)强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一(yī)次的白糖周(zhōu)期十分准时，从(cóng)未缺席过(guò)。而形成这(zhè)种周(zhōu)期的原因与白糖期货的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周期，这从(cóng)根本决(jué)定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入(rù)高潮，据生意(yì)社显(xiǎn)示，截至5月22日，白(bái)糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨(dūn)，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白(bái)糖价(jià)格已经创下(xià)2018年(nián)以(yǐ)来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全(quán)国食糖产(chǎn)销数据(jù)显示(shì)，20分米等于多少米 20分米等于多少厘米2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂(chǎng)除云(yún)南省有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广(guǎng)发(fā)证券认为，22/23年白(bái)糖生(shēng)产季逐步进(jìn)入(rù)尾声，除云南(nán)地(dì)区(qū)外，广西等主(zhǔ)产区陆续收(shōu)榨。由于(yú)广西前(qián)期受不利天气影响，甘蔗(zhè)单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑趋(qū)势。

　　据(jù)农业农(nóng)村(cūn)部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白糖(táng)产量约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考虑国(guó)内白(bái)糖需(xū)求量约1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单估(gū)算(suàn)供需缺口超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来说并不现实(shí)，由于(yú)国内(nèi)糖料作物种植(zhí)面(miàn)积增长有限，国内糖料(liào)作物产量也增(zēng)长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产(chǎn)量整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨(dūn)左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量每年在(zài)1500万吨左(zuǒ)右，缺口(kǒu)部(bù)分通过(guò)进口糖(táng)补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出现1年以来的(de)首次回升(shēng)，食糖(táng)、肉类及大米的(de)世界(jiè)报价(jià)上涨。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数4月(yuè)环比上(shàng)涨17.6%，创2011年(nián)10月以来(lái)的(de)新高。

　　白(bái)糖全球主要生产国(guó)和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯(sī)、巴基斯坦和(hé)澳大利亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量约(yuē)占全球总产(chǎn)量的76%；前(qián)四大出(chū)口(kǒu)国(guó)分别(bié)是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全球(qiú)比(bǐ)重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主(zhǔ)要产糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗(zhè)产(chǎn)量(liàng)下降危机(jī)，加上政府(fǔ)实(shí)施的(de)出口限(xiàn)制，世(shì)界各地(dì)的糖价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场(chǎng)也是(shì)闻风而动，5月(yuè)22日，两大(dà)白糖(táng)龙头股中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁糖业(yè)双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨(zhǎng)，收(shōu)盘(pán)大(dà)涨(zhǎng)超4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮糖业(yè)累(lèi)计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖主力合(hé)约是(shì)否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续(xù)挑战极限，市(shì)场将(jiāng)会(huì)给出答(dá)案。

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