周一的股(gǔ)市震(zhèn)荡翻红(hóng)，上(shàng)周股市下(xià)跌期间净买入的“抄底资金”笑了(le)。

　　上(shàng)周五，资金借道股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）单日净(jìng)买入39.5亿元；而上(shàng)周5个交易日(rì)市场总体下跌(diē)期间(jiān)，资金更是净买(mǎi)入220亿(yì)元，股票ETF“越跌(diē)越买”的(de)理(lǐ)性操(cāo)作(zuò)模式(shì)，在股市大幅(fú)下挫的时刻(kè)再度显现。

　　从资金(jīn)流向结构看，上证50、沪深(shēn)300ETF等受到(dào)资(zī)金净(jìng)流入(rù)，“中特(tè)估”长期投资价值被资金看好，而高(gāo)位回(huí)调的科创50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸引资金追逐；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及(jí)基建、非银(yín)、电(diàn)力ETF等(děng)短期净流出(chū)，资金出(chū)现短(duǎn)期避(bì)险，但鉴于多数标(biāo)的(de)估(gū)值仍在低(dī)位，多家机构仍看好长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　净流入资金近40亿元

　　科创50、上证50净流入资金(jīn)居前(qián)

　　上周五股市大跌，当日股票(piào)ETF总份(f秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些èn)额增长32.58亿份，以(yǐ)区间成交均价测算(suàn)，当日净流入资金39.5亿元(yuán)；拉长时间(jiān)到上(shàng)周5个交(jiāo)易日，5天股市调整期间，资金更是净买入(rù)220亿(yì)元，展现了资(zī)金逆市布(bù)局(jú)的(de)特点。

　　从资金净买入排行看，截至(zhì)上周(zhōu)五，科(kē)创50ETF、上证50ETF净流入资金居前(qián)，都超(chāo)过11亿(yì)元。宽基指数(shù)中，华(huá)泰柏瑞、易方达和嘉实(shí)基金旗下沪深300ETF，富国(guó)上证指数(shù)ETF等产品，净流(liú)入资金也(yě)位居前列。

　　而从5月(yuè)15日收盘股市表现看(kàn)，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅还超过(guò)1.7％，上周(zhōu)大跌期(qī)间的“抄底资金”，皆斩获了不(bù)错的(de)回报。

　　行业或(huò)主题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成(chéng)为资金净(jìng)买入(rù)的榜首，单日净买入金额接近5亿元，目前仍(réng)处(chù)于估值低(dī)位的医疗ETF、中概互联ETF等产品也位居(jū)净(jìng)流入资金前列，而(ér)在近日遭遇高位回调的游戏ETF，也受(shòu)到资金(jīn)的逆市买入，不过目前(qián)游戏ETF今(jīn)年(nián)还(hái)有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑(jí)，在游戏板块行(xíng)情(qíng)冲顶、收益翻(fān)倍后，仍然(rán)有资金逆市净买入。

　　谈及资金的(de)上述流向(xiàng)情况，一位公募股票权益基金经理表示，预计复(fù)苏仍是中国(guó)经济(jì)中长期的(de)趋势(shì)，但耐用品复苏的空(kōng)间受限、出口下行及地产销售恢复疲软将驱动市场(chǎng)展现出更多结(jié)构(gòu)性机(jī)会。不过(guò)，在短期市场炒作热度(dù)回(huí)落(luò)，波动率(lǜ)偏高(gāo)的(de)情况下(xià)，资金(jīn)可能更青睐(lài)用大盘宽基(jī)指数(shù)，比如科(kē)创50、上证50、沪深300指数(shù)等来跟踪市场，以获取(qǔ)整个市场的平均回报。

　　而在(zài)行业方面，沪上一(yī)家(jiā)公(gōng)募机(jī)构分析(xī)，由于近日以游戏为(wèi)代表的TMT板块有(yǒu)所调(diào)整，主因是前期炒作有(yǒu)逐步(bù)退潮趋势，中期在市场炒作热度有所回(huí)落。但从长(zhǎng)期看，资(zī)金还会(huì)长期关注(zhù)数(shù)字化对生产力的(de)提(tí)升(shēng)，因此，包括计算机(jī)、互联网和传(chuán)媒等调(diào)整下来的行业，可能会(huì)继续受到了(le)资金的关注。

　　也有(yǒu)行业机构认(rèn)为，近期上(shàng)证50、沪深300等(děng)权重指数ETF受到(dào)资金(jīn)青(qīng)睐，可(kě)能与看好“中特估”长期(qī)投资(zī)价值有关(guān)。

　　民生加银基金表示，伴(bàn)随大金融(róng)、大基(jī)建等权重股高位(wèi)调整，上周(zhōu)沪指(zhǐ)下跌。前期(qī)部分板块短(duǎn)期上冲(chōng)较快，导致博弈资(zī)金出(chū)现(xiàn)分歧，随着建筑、银(yín)行、石化等PB逐(zhú)步修(xiū)复，权重(zhòng)板块内(nèi)部出现分化，获利兑现需求叠加经济数据不及预期(qī)，权(quán)重(zhòng)板(bǎn)块回调(diào)带动大盘指数回落。

　　不过，民(mín)生加(jiā)银基金认为，从(cóng)长远(yuǎn)看，“中特估”或有望引领低(dī)估值央企(qǐ)的(de)价值重估，有基本(běn)面支撑的低估(gū)值(zhí)央企(qǐ)或有望受(shòu)益。

　　博时基金(jīn)权益投资一部(bù)基(jī)金经理吴鹏也认为，“中特估”投资的部分底层逻辑仍旧是过去的(de)A股(gǔ)市场对部分传(chuán)统行业国央企的严重低配和低估。而(ér)在(zài)这(zhè)种大幅低估和低配(pèi)背景(jǐng)下，部(bù)分企业因(yīn)为自身经营改善(shàn)、高(gāo)股息水平等特征，使得其估值修复(fù)成为了可能。虽然经过前期(qī)反弹，大金融(róng)整体估(gū)值仍旧(jiù)处于(yú)低位(wèi)，由于情(qíng)绪(xù)和资(zī)金仍(réng)旧是(shì)主(zhǔ)导，短期(qī)表现存在(zài)剧烈波动可能；从中期看，整体大金融(róng)当前估值仍(réng)旧处于中(zhōng)低水(shuǐ)平，部分个股(gǔ)尤其是(shì)基本面明显改善的个股(gǔ)，仍(réng)旧(jiù)有估值修复的空间。

　　基建、非银(yín)、电力ETF净流出

　　估值水平仍具吸引(yǐn)力

　　在(zài)上周下(xià)跌(diē)的(de)A股市场中，股票ETF整体呈(chéng)现(xiàn)“越跌越买”趋(qū)势，净流入资金(jīn)超(chāo)出净流出资(zī)金(jīn)。但也有部分短(duǎn)期涨幅(fú)偏高(gāo)、短(duǎn)期行情板块，以及(jí)部分海外(wài)指数遭遇资金(jīn)的净(jìng)卖出。

　　从资金净流出榜(bǎng)单看，今年涨幅超20％的基建(jiàn)50ETF单日(rì)净(jìng)流(liú)出4.76亿(yì)元，为单日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数(shù)基金、恒生科(kē)技(jì)ETF等多只产(chǎn)品，单(dān)日净流出资金也超过(guò)2个亿。

　　宽基指数(shù)中，今年来(lái)“越跌越买”的创业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日出(chū)现短暂净流出现象，华夏(xià)、南方(fāng)、富(fù)国旗下(xià)中证1000ETF产品，也在单日出现净流出，而(ér)今年(nián)涨幅接近20％的纳指ETF，也在股(gǔ)市调整中迎来“获利(lì)了结”资(zī)金，单日净(jìng)流出1.67亿元。

　　沪上一家(jiā)公募(mù)机构评价，基建板块受(shòu)益于“一带一路”板块前(qián)期(qī)涨幅较大，有调(diào)整要(yào)求(qiú)，可能会受到获(huò)利(lì)盘的短期卖出。不过，从长(zhǎng)期看，经(jīng)济复(fù)苏趋(qū)势确立(lì)后，“顺(shùn)周期”板块的整体机会值(zhí)得关注。

　　民生加(jiā)银(yín)基金评价(jià)净流出(chū)的证券保险板块(kuài)称，一季报陆续披(pī)露，非银金融业绩超预期，证券板块市场交(jiāo)投活(huó)跃(yuè)度(dù)较一季度显(xiǎn)著(zhù)改善，差异化最低结(jié)算备付(fù)金缴(jiǎo)纳比例机(jī)制引入，证券公司保证金比例下调，经济温和复苏下行业(yè)景气度有望持续修(xiū秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些)复。保险板(bǎn)块一(yī)季报净利润超预期，部分(fēn)险企凭借储(chǔ)蓄险的产品(pǐn)力实现了一定的增长，负债(zhài)端V型反(fǎn)转趋势较明显，资(zī)产端或有望维持较高增速。

　　而(ér)针对电力板块，民生(shēng)加银基金认为，2023年宏观经济(jì)运行总体回升有望将促进电力消费需求增长。受上年同(tóng)期(qī)低(dī)基数等因素影响，预计(jì)今(jīn)年二季(jì)度电力消费增速将(jiāng)有(yǒu)望(wàng)回升。在(zài)电力市秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些场化改革的持(chí)续(xù)推进下，电价趋势有望稳中小幅上(shàng)涨(zhǎng)，电(diàn)力现货市(shì)场(chǎng)和(hé)辅助服务(wù)市场机制(zhì)有望持(chí)续推(tuī)广，容量补偿电(diàn)价等机制或有望出台。

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